《金基研》流木/作者 楊起超 時風/編審
隨著國內經濟的轉型發展,電聲企業的整體技術水平有所提高，不過國內電聲行業整體技術創新體系仍不完善，部分核心技術尚未完全掌握，電聲行業有市場影響力的優勢企業較少。
電聲行業屬于電子信息制造業，受國家制造業升級相關政策鼓勵發展。上聲電子產品面向整車配套市場，汽車聲學產品行業的發展與汽車行業有著直接、緊密的關系。各國政府歷來重視汽車工業的發展，對汽車工業的發展予以眾多政策上的支持。其產品主要涵蓋車載揚聲器、車載功放及AVAS，目前產品銷售以車載揚聲器為主，并參與全球范圍內車載揚聲器前裝市場的競爭。
蘇州上聲電子股份有限公司（以下簡稱“上聲電子”）自設立以來便圍繞汽車聲學領域進行研發創新，已在聲學產品仿真與設計、整車音效設計、聲學信號處理以及數字化揚聲器系統四個研發方向形成了相關核心技術。此外，上聲電子深耕于車載揚聲器市場，通過募資增強研發創新能力，進一步拓展產品種類和完善產品結構，加強自身的營運能力和抗風險能力。
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自1992年6月成立以來，上聲電子致力于運用聲學技術提升駕車體驗，是國內技術領先的汽車聲學產品方案供應商，已融入國內外眾多知名汽車制造廠商的同步開發體系。上聲電子擁有聲學產品、系統方案及相關算法的研發設計能力，產品主要涵蓋車載揚聲器系統、車載功放及AVAS，能夠為客戶提供全面的產品解決方案。
據東方財富數據，2018-2021年上聲電子銷售額分別為12.38億元、11.95億元、10.88億元、13.02億元，2019-2021年分別同比增長-3.54%、-8.92%、19.66%。
同期，上聲電子的凈利潤分別為11,137.27萬元、7,837.86萬元、7,552.50萬元、6,066.56萬元，2019-2021年分別同比增長-27.98%、-17.92%、-21.79%。
其中，上聲電子2018年和2019年業績下滑分別是受資產減值損失增加和營業收入下滑、研發費用增加、匯兌收益減少的影響，而在2020年，境內外汽車制造廠商受疫情影響先后停工停產，由此產生的銷售訂單延遲、復工延期、物流受限等事項，導致上聲電子在2020那年業績也有所下滑。
從銷售毛利率來看，上聲電子的銷售毛利率高于同行業可比公司均值，盈利能力表現良好。
據東方財富Choice數據，2018-2021年，上聲電子同行業可比公司國光電器股份有限公司（以下簡稱“國光電器”）、深圳市奮達科技股份有限公司（以下簡稱“奮達科技”）、歌爾股份有限公司（以下簡稱“歌爾股份”）、深圳市漫步者科技股份有限公司（以下簡稱“漫步者”）、廣州惠威電聲科技股份有限公司（以下簡稱“惠威科技”）的營業收入同比增長率均值分別為23.28%、24.24%、23.88%、20.67%。
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二、消費升級和產業轉型帶動市場需求，聲學領域競爭力持續提升
隨著社會經濟水平的提高、城鎮化進程的推進，汽車行業已進入穩步發展階段。聲學系統作為汽車內部提升駕車體驗的重要部件，在汽車消費升級的驅動下，呈現數量和性能配置高端化的發展趨勢。此外，在數字化、網絡化、智能化持續發展的趨勢下，汽車行業的傳統屬性正在被重新定義，推動汽車產業的轉型升級。相比傳統汽車，新能源汽車、智能網聯汽車等更為注重車內體驗，對汽車聲學產品提出更多元化與更復雜的應用與要求。汽車消費升級和產業轉型直接對汽車聲學產品的需求及品質提出新的需求，將帶動汽車配套產業持續發展。
其中，上聲電子在汽車產業鏈條中的市場空間很大，以其領先的車載揚聲器為切入口，實現了車載揚聲器的國產化配套，通過持續的自主創新，已具備較強的國際市場競爭能力。
在客戶方面，上聲電子積極加強與新老客戶潛在目標項目的技術及商務溝通和對接。2021年，上聲電子已獲得福特、通用、大眾、奇瑞、比亞迪、蔚來汽車、特斯拉、戴姆勒、零跑、理想、華為金康、威馬、華人運通等知名汽車制造廠商的多個車系的新項目定點信。
并且上聲電子與部分潛在客戶達成了合作意向，后續將繼續拓展新的市場機會，進一步擴展客戶群體構成，豐富產品結構和客戶類別；憑借技術及工藝能力優勢，利用市場機會最大限度發揮上聲電子的制造能力及產能潛能，增加新的創收盈利空間。
另一方面，2021年，汽車行業在面對芯片短缺、原材料價格大幅上漲等行業不利因素的影響下，汽車市場發展總體穩定，汽車產銷量實現了增長。
2021年，全球汽車產量完成8,014.6萬輛，同比增長3.1%。根據中國汽車工業協會發布數據，國內汽車產銷量分別為2,608.2萬輛、2,627.5萬輛，同比增長3.4%、3.8%。
與此同時，國內新能源汽車行業滲透率持續提升，新能源汽車產銷量分別為354.5萬輛、352.1萬輛，同比均增長1.6倍，市場占有率達到13.4%。新能源汽車市場已經從政策驅動轉向市場拉動。
此外，全球汽車市場的高質量發展和國內汽車保有量的提升，將為上聲電子業務發展提供穩定的市場需求。
據中國汽車工業協會和智研咨詢整理，2015-2021年全國汽車保有量分別為1.72億輛、1.94億輛、2.17億輛、2.4億輛、2.6億輛、2.81億輛、3.02億輛。
在產業轉型方面，發展新能源汽車是促進汽車產業轉型升級的重要舉措，受益于各國政策的驅動及新能源汽車技術的進步，全球新能源汽車產業規模持續擴大，成為汽車產業的重要增長動力。截至2021年4月13日，上聲電子已為6家新能源汽車制造廠商的9個項目量產供貨，7個定點項目將在未來1-2年內實現批量供貨，已供貨或即將供貨項目的配套車型主要包括蔚來汽車ES6和ES8、比亞迪漢和唐、威馬EX5和EX6、Tesla、理想X01、天際汽車等。新能源汽車客戶和項目的拓展，使得上聲電子在新能源汽車聲學領域的競爭力得以持續提升。
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三、持續自主創新形成三大主營業務，車載揚聲器市占率領先
近年來，上聲電子較早實現了車載揚聲器的國產化配套，通過持續的自主創新，已具備較強的國際市場競爭能力。
目前來看上聲電子主營業務收入主要來源于車載揚聲器，據2021年年報，2021年車載揚聲器的營業收入為11.4億元，占當期主營業務收入的比例為91.3%。除車載揚聲器以外，上聲電子一直致力于基于既有產品的技術積累和產品特點進行新產品拓展，將聲學技術與電子信息技術結合，開發了數字功放、AVAS等汽車電子產品，并逐步形成一定規模的銷售，產品結構進一步豐富。
對于車載揚聲器，它是一種電聲換能器件，負責將電能轉換為聲能。車載揚聲器的品質、性能對整個音響系統聲音重放效果起著決定性作用。而車載揚聲器細分下的主要產品包括高頻揚聲器、中頻揚聲器、低頻揚聲器和低音炮等。
其中，高頻揚聲器主要負責重放頻段在4KHz-20KHz的聲音，尺寸范圍涵蓋20mm-50mm，其特點為能夠快速振動產生聲音、振動幅度較小，因此高頻揚聲器通常采用輕薄堅韌的振膜，且口徑較小。
中頻揚聲器主要負責重放頻段在300Hz-10KHz的聲音，尺寸范圍涵蓋50mm-100mm,可實現低頻揚聲器和高頻揚聲器重放聲音時頻率的銜接。
低頻揚聲器負責重放頻段在60Hz-5KHz的聲音，尺寸范圍涵蓋100mm-200mm。由于低頻聲波波長較長，振幅較大，可推動空氣產生高壓強。
而低音炮主要負責重放頻段在20Hz-200Hz的聲音，尺寸范圍涵蓋150mm-250mm。人耳對超低頻的可聞性極其有限，但因其有足夠強大的聲壓，能夠給人帶來動感，因此低音炮可以加強低頻重放的力度和震撼感，使聲音重放更加真實。
此外，聲學系統作為汽車內部提升駕車體驗的重要部件，整體呈現高端化的發展趨勢，高功率、多通道、集成數字信號處理的功放正逐步在車載領域中得到應用，車載揚聲器配置數量不斷提升且高保真的車載揚聲器將逐漸成為主流。
車載功放則對改善車載音響系統品質具有重要意義。車載功放是聲學系統中將音頻輸入信號進行選擇與預處理，通過功率放大芯片將音頻信號放大，用來驅動揚聲器重放聲音的電子產品。其主要性能為數字功放，擁有抗干擾能力強、失真小、噪音低等特點，可滿足不同客戶的多元化需求。
AVAS產品是目前大部分電動、混合動力等無噪聲的新能源汽車的必備件，主要采用揚聲器與控制模塊結合的設計，包括分體式和一體式兩種類型。
基于豐富的產品結構特點以及技術積累，車載揚聲器的市場份額在國內企業中居于領先地位。
據2021年年報，2019年-2021年，上聲電子車載揚聲器在國內的市場占有率分別為19.22%、18.82%、19.77%，在全球的市場占有率分別為12.1%、12.64%、12.92%。
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四、重視自身研發創新加大研發投入，創新研發效果顯著
作為一家聲學電子制造企業，自成立以來，上聲電子高度重視自身的研發技術創新能力，通過研發創新及長時間實踐積累，在聲學領域已擁有從聲學產品仿真與設計、整車音效設計、聲學信號處理技術到數字化揚聲器系統技術四個方面的多項核心技術。
隨著汽車市場的蓬勃發展，上聲電子加大了研發投入。
據東方財富Choice數據，2018-2021年，上聲電子的研發投入分別為4,977.84萬元、5,992.83萬元、6,139.66萬元、8,795.67萬元。
其中，上聲電子的聲學產品仿真與設計、整車音效設計及聲學處理信號中的AVAS主動發聲技術對現有產品的設計、功能優化、提高產品附加值及增加上聲電子整體競爭力等方面具有重要意義；主動降噪技術、數字化揚聲器系統技術、多區域聲重放技術和揚聲器陣列寬帶聲場控制技術，是上聲電子拓寬研發平臺產業領域，對行業內熱點技術進行的儲備，有利于上聲電子持續增強在聲學領域的核心競爭力。
在研發體系方面，上聲電子在蘇州本部及歐洲設立研發團隊，同時設有專門從事研發工作的子公司中科上聲。同時，上聲電子建有消聲室、聽音室和例行試驗室等測試平臺，其中例行試驗室是開展研發工作的重要平臺部門，是一個集物理、化學、振動耐久、環境可靠性、溫度可靠性、機械可靠性實驗室為一體的綜合性實驗室，配備有各類先進、高性能的測試設備，負責產品及零部件的試驗驗證及年度例行試驗，已通過大眾集團、通用集團等多家汽車制造廠商及CNAS的實驗室認可，為上聲電子研發創新提供有力的試驗驗證資源及保障。
在研發團隊建設方面，上聲電子非常注重創新型人才團隊的建設，采取人才引進和自主培養相結合的方式。上聲電子通過持續引進技術人員和行業高端人才，增強內部技術人員的儲備，保持研發團隊的活力。同時通過開展在職培訓及產學研合作，提升技術人員自身素質，以保證上聲電子的研發活動能順應市場趨勢、緊跟技術發展方向。
截至2021年12月31日，上聲電子共有技術與研發人員236人，占總人數的11.9%。技術與研發人員多為具有研發經驗的專業人才。
基于近年來研發投入持續增加，上聲電子技術水平不斷提升，以及研發體系和研發人員高度集中化、專業化的建設，上聲電子取得了豐富的研究成果。在聲學產品仿真與設計、整車音效設計、聲學信號處理、數字化揚聲器系統四個研發方向搭建核心技術平臺，并形成11項核心技術。
截至2021年12月31日，上聲電子擁有境內發明專利33項，PCT國際專利12項，實用新型專利78項，外觀設計專利14項，集成電路布圖設計專有權5項，軟件著作權6項。
此外，上聲電子也先后獲得福特集團Q1、大眾集團A級、通用集團BIQS等質量認證以及通用集團杰出供應商質量獎、博士視聽零缺陷供應商獎、佩卡集團質量成就獎等質量相關榮譽。
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五、全球化全方位生產服務體系構建，全球交付能力日趨完善
多年來，上聲電子作為國內技術領先的汽車聲學產品方案供應商，已融入國內外眾多知名汽車制造廠商的同步開發體系，具備較強的國際市場競爭能力。
因此，在國外，隨著汽車零部件行業全球化配套的趨勢日益明顯，“一地發包，全球供貨”將成為大多數國際整車廠的通行做法。上聲電子堅持全球化業務布局的發展戰略，為積極拓展海外市場，提高客戶服務水平，先后在美國、德國、捷克、巴西、墨西哥等地設立六家全資子公司，已初步構建了全球性生產、銷售和服務網絡。
基于客戶全球化的分布特征以及與客戶同步開發的合作方式，上聲電子在國內、歐洲、北美和南美擁有一支國際化的專業團隊，構建全球化、全方位的服務體系，為客戶提供高效快捷的服務支持。
在生產基地布局上，上聲電子根據汽車產能分布和客戶所在地區情況，分別在國內、捷克、巴西、墨西哥設立生產基地，初步形成了輻射主要汽車生產地區的全球布局。通過全球化生產布局，貼近配套客戶，實現客戶需求本地化響應，增強客戶粘性，提升了上聲電子的國際競爭力。
在銷售與服務網絡布局上，根據全球汽車工業的生產布局，在國內、美國、德國地區建立銷售、售后及技術支持團隊，構建能夠輻射主要汽車生產地區的銷售網絡，為客戶提供及時、高效的售后、技術支持。而這使得上聲電子能夠及時獲知客戶的需求，并能及時反饋、跟進，既保證了客戶生產的持續與穩定，也進一步強化了雙方的合作關系。
在持續完善全球化服務架構的同時，上聲電子不斷提升產品精密制造能力、質量控制能力，全球交付能力日趨完善，產品及服務贏得眾多客戶認可，與眾多國內外知名汽車制造廠商建立長期、穩定的合作關系，全球競爭力不斷提升。
作為國內技術領先的汽車聲學產品方案供應商，依托于自身業務銷售全球化的產業鏈布局、優秀的技術研發和生產能力以及穩定的客戶資源等核心競爭力，上聲電子的發展未來可期。
