《金基研》映雪/作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

瓶級(jí)PET產(chǎn)品是環(huán)保高分子聚酯材料，具有無(wú)毒、無(wú)味、透明度高、強(qiáng)度高、阻隔性高、韌性好、可塑性好等特性，通常以瓶片的形式進(jìn)行銷售，由下游包裝企業(yè)加工成為PET瓶胚、片材等，在軟飲料、乳制品、酒類、食用油、調(diào)味品、日化、電子產(chǎn)品、醫(yī)療醫(yī)藥、現(xiàn)場(chǎng)制作飲品、生鮮果蔬等領(lǐng)域具有廣泛用途及良好的應(yīng)用前景。

萬(wàn)凱新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)凱新材”） 2008年成立，歷經(jīng)14年的深耕，現(xiàn)已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的聚酯材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售企業(yè)之一，主要產(chǎn)品包括瓶級(jí)PET和大有光PET。萬(wàn)凱新材現(xiàn)擁有180萬(wàn)噸/年的瓶級(jí)PET產(chǎn)能，產(chǎn)能規(guī)模位居全球前列，打造了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的IPA單獨(dú)酯化、低溫聚合工藝和復(fù)合節(jié)能保溫等核心生產(chǎn)技術(shù)，擁有全球單套產(chǎn)能最大的新設(shè)備，并著力于高附加值新產(chǎn)品研發(fā)，募投項(xiàng)目所引進(jìn)先進(jìn)的年產(chǎn)4萬(wàn)噸小型柔性化聚酯生產(chǎn)裝置與設(shè)備，將專用于需求量相對(duì)小的高附加值新產(chǎn)品實(shí)驗(yàn)和生產(chǎn)，進(jìn)一步豐富萬(wàn)凱新材聚酯產(chǎn)品體系，構(gòu)建了高深的產(chǎn)業(yè)“護(hù)城河”。當(dāng)前，萬(wàn)凱新材積累了眾多的知名客戶資源，主要客戶包括農(nóng)夫山泉、可口可樂(lè)、怡寶等多家國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)，產(chǎn)品暢銷全球上百個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

?

一、瓶級(jí)PET全球需求量穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)為全球最主要的出口國(guó)之一

國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的聚酯材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售企業(yè)之一的萬(wàn)凱新材，致力于為社會(huì)提供健康、安全、環(huán)保、優(yōu)質(zhì)的聚酯材料，主要產(chǎn)品包括瓶級(jí)PET和大有光PET，其中瓶級(jí)PET收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重在報(bào)告期內(nèi)基本超過(guò)90%。

憑借高品質(zhì)產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新及規(guī)模優(yōu)勢(shì)，萬(wàn)凱新材被授予“中國(guó)民營(yíng)企業(yè)制造業(yè)500強(qiáng)”、“中國(guó)對(duì)外貿(mào)易500強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)”、“浙江省知名商號(hào)”、“浙江出口名牌”等榮譽(yù)稱號(hào)。

由于瓶級(jí)PET具有良好的性能，應(yīng)用范圍廣，全球需求量穩(wěn)步增長(zhǎng)。

2020年全球瓶級(jí)PET市場(chǎng)需求約為2,876萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.07%，繼續(xù)保持近年來(lái)的高增速。

2014-2020年間，全球瓶級(jí)PET市場(chǎng)需求從1,934萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2,876萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率為6.84%，總體高于同期全球瓶級(jí)PET產(chǎn)能及產(chǎn)量增長(zhǎng)率，且從2015年開(kāi)始呈現(xiàn)出加速增長(zhǎng)趨勢(shì)，顯示出瓶級(jí)PET作為新型的環(huán)保性包裝材料具有良好的市場(chǎng)前景。

在全球需求分布方面，2020年，全球瓶級(jí)PET市場(chǎng)需求主要位于亞太、歐洲、北美區(qū)等全球人口密集區(qū)域。

其中，亞太地區(qū)全球市場(chǎng)需求占比42.94%，歐洲地區(qū)為16.52%，北美地區(qū)為16.86%，其他主要市場(chǎng)需求分布在中東、非洲地區(qū)以及南美地區(qū)。

根據(jù)CCF統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在產(chǎn)能方面，2020年全球瓶級(jí)PET產(chǎn)能約為3,391萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.1%。

近年來(lái)，全球瓶級(jí)PET產(chǎn)能保持持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，由2014年的2,700萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2020年的3,391萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為3.87%。

在全球瓶級(jí)PET產(chǎn)能分布方面，目前產(chǎn)能主要分布在以中國(guó)、印度為代表的亞太地區(qū)。

其中，2020年全球瓶級(jí)PET產(chǎn)能分布，中國(guó)、北美、歐盟、中東和非洲、北亞、印度次大陸、東南亞、南美洲、歐洲其他的產(chǎn)能分別35%、14%、10%、9%、8%、7%、7%、5%、5%。

未來(lái)幾年內(nèi)，世界范圍內(nèi)的瓶級(jí)PET新/擴(kuò)建項(xiàng)目仍主要集中在亞太地區(qū)，從而推動(dòng)亞太地區(qū)瓶級(jí)PET產(chǎn)能的進(jìn)一步擴(kuò)大。

在產(chǎn)量方面，隨著全球瓶級(jí)PET產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張，瓶級(jí)PET的產(chǎn)量也同步保持持續(xù)增長(zhǎng)。

2020年全球瓶級(jí)PET產(chǎn)量約為2,745萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.39%。

2014-2020年間，全球瓶級(jí)PET產(chǎn)量從1,976萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2020年的2,745萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率為5.63%，總體高于同期全球瓶級(jí)PET產(chǎn)能增長(zhǎng)率。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求方面，隨著近年來(lái)國(guó)內(nèi)食品飲料等行業(yè)的健康發(fā)展以及包裝行業(yè)對(duì)包裝材料在保鮮、美觀、運(yùn)輸、環(huán)保等方面的需求升級(jí)，國(guó)內(nèi)瓶級(jí)PET產(chǎn)品市場(chǎng)需求呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。

2014-2020年國(guó)內(nèi)瓶級(jí)PET總需求量從583萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2020年的951萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)8.5%，總體高于同期全球瓶級(jí)PET市場(chǎng)需求增長(zhǎng)率。

國(guó)內(nèi)是全球最大的瓶級(jí)PET生產(chǎn)國(guó)，生產(chǎn)的瓶級(jí)PET產(chǎn)品除滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求外還大量對(duì)外出口，因此國(guó)內(nèi)也是全球最主要的瓶級(jí)PET出口國(guó)之一。

2014年以來(lái)國(guó)內(nèi)瓶級(jí)PET產(chǎn)品的出口總體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，2014年-2019年出口量復(fù)合增長(zhǎng)率為8.19%；2020年受全球疫情影響，國(guó)內(nèi)瓶級(jí)PET出口量出現(xiàn)下滑。

近年來(lái)，出口困難有所增多，對(duì)PET等聚酯產(chǎn)品的出口造成了一定的影響。

在產(chǎn)能方面，2014-2020年，國(guó)內(nèi)瓶級(jí)PET產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大，從746萬(wàn)噸增長(zhǎng)至1,196萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到8.18%。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)瓶級(jí)PET行業(yè)在國(guó)家供給側(cè)改革政策及行業(yè)自發(fā)性去產(chǎn)能的影響下，進(jìn)入調(diào)整階段，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力弱的小規(guī)模企業(yè)被淘汰。

經(jīng)過(guò)調(diào)整后，從2017年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)瓶級(jí)PET行業(yè)由萬(wàn)凱新材、華潤(rùn)材料等行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)帶領(lǐng)進(jìn)入新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張期。

國(guó)內(nèi)瓶級(jí)PET產(chǎn)能將進(jìn)一步釋放，2021年末預(yù)計(jì)將達(dá)到1,306萬(wàn)噸，同比增幅約為9.2%。

根據(jù)預(yù)測(cè)，2019-2024年亞太地區(qū)瓶級(jí)PET市場(chǎng)需求將保持5.86%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，高于全球5.33%的市場(chǎng)需求增長(zhǎng)率。

未來(lái)全球瓶級(jí)PET產(chǎn)能擴(kuò)張與市場(chǎng)需求增長(zhǎng)仍以亞太地區(qū)為主。

?

二、營(yíng)業(yè)收入逾90億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)向好且競(jìng)爭(zhēng)力突出

值得關(guān)注的是，萬(wàn)凱新材借助新增產(chǎn)能投產(chǎn)，持續(xù)拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，其業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，萬(wàn)凱新材營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。

作為全球主要的瓶級(jí)PET廠商，萬(wàn)凱新材報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入整體金額均逾90億元。

2018-2020年及2021年1-6月，萬(wàn)凱新材的凈利潤(rùn)分別為1.96億元、3.67億元、2.03億元、1.88億元；同期，營(yíng)業(yè)總收入117.25億元、96.82億元、92.98億元、44.21億元。

憑借強(qiáng)大的科研能力、創(chuàng)新水平、豐富多樣的產(chǎn)品種類以及良好品牌形象，萬(wàn)凱新材近幾年主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力突出，行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，營(yíng)收、凈利潤(rùn)規(guī)模保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，2018-2020年，萬(wàn)凱新材的扣非后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為43.64%、29.35%、30.98%。

可見(jiàn)，2018-2020年，萬(wàn)凱新材扣非后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率均保持在29%以上。

與此同時(shí)，萬(wàn)凱新材主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，且主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)向好。

2018-2020年及2021年1-6月，萬(wàn)凱新材主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為90.23億元、78.66億元、67.12億元、37.52億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為76.96%、81.24%、72.19%、84.87%；其他業(yè)務(wù)收入主要為原材料貿(mào)易、包裝物及廢料銷售等收入。

2018-2020年及2021年1-6月，萬(wàn)凱新材瓶級(jí)PET收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為89.40%、92.56%、95.23%及95.59%，為其收入的主要來(lái)源。

此外，萬(wàn)凱新材瓶級(jí)PET銷售收入在2019年度及2020年度有所下降，降幅分別為9.75%及-12.20%，但2021年1-6月有所回升。

值得關(guān)注的是，萬(wàn)凱新材瓶級(jí)PET銷售收入在報(bào)告期內(nèi)發(fā)生波動(dòng)主要受到銷售數(shù)量及產(chǎn)品價(jià)格兩方面因素影響。萬(wàn)凱新材產(chǎn)能的擴(kuò)張及下游行業(yè)需求量的增長(zhǎng)，2018-2020年及2021年1-6月保持穩(wěn)中有升的趨勢(shì)。

?

三、產(chǎn)能規(guī)模位居全球前列，境內(nèi)外市占率均呈上升趨勢(shì)

截至2021年12月28日，萬(wàn)凱新材擁有已投產(chǎn)的瓶級(jí)PET年產(chǎn)能180萬(wàn)噸，產(chǎn)能規(guī)模位居全球前列，具有突出的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

在原材料采購(gòu)方面，萬(wàn)凱新材對(duì)上游原材料大規(guī)模的采購(gòu)可為其爭(zhēng)取到更為有利的商業(yè)條件，從而有效降低成本。

在產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中，大規(guī)模生產(chǎn)有利于發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，與全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比較，萬(wàn)凱新材生產(chǎn)裝置具有單套裝置產(chǎn)能大的優(yōu)勢(shì)，大部分單套生產(chǎn)裝置的年產(chǎn)能在40萬(wàn)噸及以上級(jí)別，能夠有效降低單位產(chǎn)成品的原材料成本與能源成本，具有突出的經(jīng)濟(jì)性與環(huán)保性，從而增強(qiáng)盈利能力。

在生產(chǎn)設(shè)備方面，萬(wàn)凱新材擁有全球單套產(chǎn)能最大的新設(shè)備，規(guī)模優(yōu)勢(shì)攤薄了生產(chǎn)成本并更能保證產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)。

2018-2020年年末及2021年6月30日，萬(wàn)凱新材機(jī)械設(shè)備賬面價(jià)值分別為8.49億元、7.41億元、10億元、13.45億元，占固定資產(chǎn)的比例分別為72.54%、67.05%、63.39%、66.38%。

在市場(chǎng)銷售過(guò)程中，可觀的規(guī)模能夠凸顯萬(wàn)凱新材良好的履約能力和品牌知名度，從而增強(qiáng)其獲取訂單的能力。

在生產(chǎn)設(shè)備方面，萬(wàn)凱新材采用國(guó)際先進(jìn)水平的中國(guó)昆侖工程公司（CTIEI，原中紡院）設(shè)計(jì)生產(chǎn)的CP環(huán)節(jié)和瑞士Polymetrix（原布勒BUHLER）公司設(shè)計(jì)生產(chǎn)的SSP環(huán)節(jié)成套專利裝置，采用了Honeywell公司的分布式控制系統(tǒng)（DCS）。

在生產(chǎn)工藝方面，萬(wàn)凱新材在長(zhǎng)期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中積累了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的IPA單獨(dú)酯化、低溫聚合工藝和復(fù)合節(jié)能保溫等生產(chǎn)技術(shù)，能夠保障生產(chǎn)裝置安全、穩(wěn)定、高效運(yùn)行。

在生產(chǎn)成本方面，萬(wàn)凱新材開(kāi)拓國(guó)內(nèi)中西部市場(chǎng)，西部天然氣資源豐富，水電氣費(fèi)用低，人工費(fèi)用低，有成本優(yōu)勢(shì)。

萬(wàn)凱新材總部位于浙江海寧，地處國(guó)內(nèi)長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)區(qū)腹地，具備極強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)分工合作潛力。隨著長(zhǎng)三角一體化的不斷推進(jìn)，萬(wàn)凱新材區(qū)位優(yōu)勢(shì)不斷凸顯。

2018年，萬(wàn)凱新材于設(shè)立重慶子公司，當(dāng)?shù)仉娰M(fèi)、燃料、人工成本等生產(chǎn)要素價(jià)格較華東地區(qū)更低，生產(chǎn)成本低。

同時(shí)，重慶萬(wàn)凱的建設(shè)縮短了產(chǎn)品銷售運(yùn)輸至國(guó)內(nèi)西部市場(chǎng)的時(shí)間，減少了運(yùn)輸成本和存貨占用的資金成本。

此外，萬(wàn)凱新材于重慶投資設(shè)立子公司及建設(shè)生產(chǎn)項(xiàng)目可享受西部大開(kāi)發(fā)等優(yōu)惠政策，能夠降低項(xiàng)目單位投資成本，具有突出的經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益。

目前，國(guó)內(nèi)瓶級(jí)PET產(chǎn)能在地理分布上具有集中度高、東西部發(fā)展不均衡的特點(diǎn)，主要集中在江蘇、海南、廣東和浙江地區(qū)，而近年來(lái)國(guó)內(nèi)中西部地區(qū)對(duì)瓶級(jí)PET產(chǎn)品的市場(chǎng)需求不斷增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，萬(wàn)凱新材重點(diǎn)開(kāi)展了子公司重慶萬(wàn)凱一期60萬(wàn)噸生產(chǎn)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)并完成重慶萬(wàn)凱二期60萬(wàn)噸生產(chǎn)項(xiàng)目的建設(shè)，此項(xiàng)成果完善了中西部業(yè)務(wù)區(qū)域的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建，進(jìn)一步拓寬萬(wàn)凱新材瓶級(jí)PET產(chǎn)品市場(chǎng)需求，增強(qiáng)萬(wàn)凱新材品牌影響力，更好地滿足國(guó)內(nèi)中西部地區(qū)的高端食品級(jí)PET瓶片市場(chǎng)需求，同時(shí)萬(wàn)凱新材也是唯一一家搶占了西部廣闊市場(chǎng)的瓶片大廠。

目前，國(guó)內(nèi)瓶級(jí)PET行業(yè)由萬(wàn)凱新材、三房巷、華潤(rùn)材料等行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)帶領(lǐng)進(jìn)入新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張期?？v觀整個(gè)行業(yè)來(lái)看，萬(wàn)凱新材保持了穩(wěn)定領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

截至2021年末，萬(wàn)凱新材產(chǎn)能位列全球第6，全國(guó)第3。

2018-2020年萬(wàn)凱新材境內(nèi)市占率分別為7.1%、6.94%、9.81%；全球市占率分別為4.15%、3.97%、4.25%。境內(nèi)市占率復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)17.55%。

具備規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢(shì)的萬(wàn)凱新材，原材料大規(guī)模采購(gòu)可有效降低采購(gòu)成本；萬(wàn)凱新材主要生產(chǎn)裝置單套年產(chǎn)能在40萬(wàn)噸及以上，可有效降低單位產(chǎn)成品生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定性。

除此之外，萬(wàn)凱新材產(chǎn)能利用率高。

2018-2020年和2021年1-6月，萬(wàn)凱新材產(chǎn)能利用率分別為93.45%、97.88%、88.42%、100.67%，均高于2020年國(guó)內(nèi)瓶級(jí)PET行業(yè)產(chǎn)能利用率79.52%。

未來(lái)，隨著國(guó)家供給側(cè)改革的深入，規(guī)模受限且產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足的企業(yè)將面臨產(chǎn)能出清或被優(yōu)質(zhì)企業(yè)兼并重組的境況，萬(wàn)凱新材作為瓶級(jí)PET行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)有望繼續(xù)享受行業(yè)集中度提升所帶來(lái)的市場(chǎng)集中效應(yīng)，市場(chǎng)份額有望得到進(jìn)一步提升。

?

四、研發(fā)費(fèi)用逐年攀升增速逾40%，研發(fā)管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定經(jīng)驗(yàn)豐富

員工是企業(yè)的資本，萬(wàn)凱新材管理層及核心技術(shù)人員穩(wěn)定、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，且于上市前已經(jīng)完成股權(quán)激勵(lì)，萬(wàn)凱新材治理結(jié)構(gòu)合理，相較于國(guó)企，民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部決策機(jī)制更高效。

此外，萬(wàn)凱新材完善由其股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理層組成的治理架構(gòu)，形成了權(quán)力機(jī)構(gòu)、決策機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)和管理層之間的相互協(xié)調(diào)和相互制衡機(jī)制，為萬(wàn)凱新材高效經(jīng)營(yíng)提供了制度保證；聘任3名專業(yè)人士擔(dān)任萬(wàn)凱新材獨(dú)立董事，由其參與決策和監(jiān)督，以增強(qiáng)董事會(huì)決策的客觀性、公正性、科學(xué)性。

目前，萬(wàn)凱新材擁有專業(yè)化、多元化、國(guó)際化的管理團(tuán)隊(duì)，核心管理人員在聚酯行業(yè)積累了深厚的專業(yè)知識(shí)和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在市場(chǎng)方向、產(chǎn)品工藝、技術(shù)路線判斷等方面有強(qiáng)大的前瞻性。

與此同時(shí)，萬(wàn)凱新材擁有一支經(jīng)驗(yàn)豐富、忠于職守的技術(shù)人才隊(duì)伍，并形成多項(xiàng)核心技術(shù)及專利，以及生產(chǎn)工藝、裝備控制等非專利技術(shù)，萬(wàn)凱新材通過(guò)多年研發(fā)積累，對(duì)以上技術(shù)的掌握、擴(kuò)展和應(yīng)用是萬(wàn)凱新材實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要保障。

另外，萬(wàn)凱新材現(xiàn)有生產(chǎn)人員、技術(shù)人員、財(cái)務(wù)人員和管理人員配置及人力資源架構(gòu)能夠有力保證募投項(xiàng)目的實(shí)施。

2018-2020年及2021年1-6月，萬(wàn)凱新材的研發(fā)費(fèi)用分別為1,066萬(wàn)元、1,284.69萬(wàn)元、1,826.15萬(wàn)元、998.5萬(wàn)元，2019-2020年，研發(fā)費(fèi)用率的增速分別為20.52%、42.15%。

目前，萬(wàn)凱新材被浙江省經(jīng)信委等5個(gè)部門(mén)認(rèn)定為省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，先后參與多項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)的制訂及修訂，創(chuàng)新成果獲得包括浙江省科技進(jìn)步獎(jiǎng)、浙江省優(yōu)秀工業(yè)新產(chǎn)品獎(jiǎng)等省市級(jí)科技獎(jiǎng)勵(lì)20項(xiàng)，并承擔(dān)了7項(xiàng)省級(jí)科研項(xiàng)目。

與此同時(shí)，萬(wàn)凱新材目前已取得49項(xiàng)發(fā)明專利和實(shí)用新型專利，數(shù)量多于同行業(yè)公司三房巷、華潤(rùn)材料、逸盛、江陰澄星等，并與復(fù)旦大學(xué)、浙江大學(xué)等高校通過(guò)建立院士專家工作站等方式開(kāi)展深度合作，具備強(qiáng)大的研發(fā)、生產(chǎn)實(shí)力，承擔(dān)省市級(jí)重大科研項(xiàng)目。

另外，萬(wàn)凱新材通過(guò)外部引進(jìn)、內(nèi)部培訓(xùn)等多種手段，不斷強(qiáng)化技術(shù)力量，培養(yǎng)精干、高效的科研團(tuán)隊(duì)，以人才奠定技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)，促進(jìn)萬(wàn)凱新材科研開(kāi)發(fā)能力提高。萬(wàn)凱新材還將持續(xù)引進(jìn)高端技術(shù)人才、行業(yè)專家，進(jìn)一步充實(shí)萬(wàn)凱新材研發(fā)團(tuán)隊(duì)實(shí)力和創(chuàng)新能力。

2018-2020年，萬(wàn)凱新材的銷售費(fèi)用率分別為0.97%、1.31%、1.53%；同行可比公司華潤(rùn)材料的銷售費(fèi)用率分別為2.56%、2.76%、2.77%；2018-2019年，另一同行可比公司海倫石化的銷售費(fèi)用率分別為1.25%、1.64%。（海倫石化未披露2020年數(shù)據(jù)）。

總體來(lái)看，萬(wàn)凱新材銷售費(fèi)用率和海倫石化大體相仿，基本維持在1%左右。萬(wàn)凱新材銷售費(fèi)用率低于華潤(rùn)材料，主要系華潤(rùn)材料的運(yùn)輸費(fèi)高。

2018-2020年，萬(wàn)凱新材的管理費(fèi)用率分別為0.94%、0.83%、1.24%；同行可比公司華潤(rùn)材料的銷售費(fèi)用率分別為0.84%、1.04%、1.27%；2018-2019年，另一同行可比公司海倫石化的銷售費(fèi)用率分別為0.12%、0.17%。

總體來(lái)看，萬(wàn)凱新材管理費(fèi)用率水平處于同行業(yè)可比公司區(qū)間內(nèi)，且2019-2020年均低于華潤(rùn)材料。

未來(lái)，萬(wàn)凱新材將加快對(duì)各方面優(yōu)秀人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，同時(shí)加大對(duì)人才的資金投入并建立有效的激勵(lì)機(jī)制，確保其發(fā)展規(guī)劃和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

此外，萬(wàn)凱新材將繼續(xù)加強(qiáng)員工培訓(xùn)，不斷引進(jìn)外部人才，建立包括直接物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)、職業(yè)生涯規(guī)劃、長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)等多層次的激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)員工的積極性、創(chuàng)造性，提升員工對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)度。

?

五、多元化融資擬募資15億元，募資加速發(fā)展豐富產(chǎn)品體系

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，2018年-2020年及2021年1-6月，萬(wàn)凱新材的總資產(chǎn)分別為43.12億元、46.71億元、48.39億元、54.76億元；同期，同行可比公司華潤(rùn)材料的總資產(chǎn)分別為61.67億元、49.71億元、59.08億元、58.17億元。

此外，2018年-2020年及2021年1-6月，萬(wàn)凱新材的貨幣資金分別為6.97億元、9.96億元、5.13億元、4.53億元。與此同時(shí)，同行可比公司華潤(rùn)材料的貨幣資金分別為4.19億元、5.65億元、12.55億元、8.3億元。

2018年-2020年及2021年1-6月，萬(wàn)凱新材的流動(dòng)資金合計(jì)分別為29.56億元、26.37億元、25.79億元、28.67億元。同期，同行可比公司華潤(rùn)材料的流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)分別為34.92億元、32.5億元、37.13億元、33.47億元。

此外，萬(wàn)凱新材將采取多元化的融資方式，來(lái)滿足各項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃的資金需求，利用好募集資金實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)營(yíng)銷能力和提升創(chuàng)新能力的規(guī)劃。

同時(shí)，萬(wàn)凱新材也將進(jìn)一步加大聚酯領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)投入，積極開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)，提升整體技術(shù)研發(fā)水平，助力國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級(jí)。

此次上市，萬(wàn)凱新材擬募集資金15.04億元，其中11.54億元用于“年產(chǎn)120萬(wàn)噸食品級(jí)PET高分子新材料項(xiàng)目（二期）”、1.7億元用于“多功能綠色環(huán)保高分子新材料項(xiàng)目”、1.8億元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”，前述兩個(gè)項(xiàng)目都已經(jīng)取得項(xiàng)目備案及環(huán)境評(píng)價(jià)批復(fù)。

年產(chǎn)120萬(wàn)噸食品級(jí)PET高分子新材料項(xiàng)目（二期）依托萬(wàn)凱新材現(xiàn)有的核心技術(shù)及生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，建成后將解決產(chǎn)能瓶頸問(wèn)題，提高萬(wàn)凱新材生產(chǎn)能力，拓展中西部地區(qū)市場(chǎng)，優(yōu)化生產(chǎn)工藝，提升生產(chǎn)效率，提升萬(wàn)凱新材盈利能力。

多功能綠色環(huán)保高分子新材料項(xiàng)目通過(guò)引進(jìn)先進(jìn)的柔性化聚酯生產(chǎn)裝置與設(shè)備，以萬(wàn)凱新材積累的豐富客戶資源及優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品為基礎(chǔ)，以豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)為依托，加強(qiáng)科技研發(fā)和科技創(chuàng)新投入，提高裝備技術(shù)和工藝水平，新增PETG、改性PET以及PTT等新型多功能綠色環(huán)保高分子新材料生產(chǎn)能力，能夠有效豐富萬(wàn)凱新材現(xiàn)有的產(chǎn)品體系，開(kāi)拓新的下游市場(chǎng)，并有效提升萬(wàn)凱新材產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新能力，從而促進(jìn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展。

本次募集資金投資項(xiàng)目?jī)?nèi)容全面，涵蓋了生產(chǎn)類型項(xiàng)目以及研發(fā)類型項(xiàng)目。

募投項(xiàng)目與現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有一致性和延續(xù)性，可以夯實(shí)并豐富現(xiàn)有業(yè)務(wù)及產(chǎn)品線，提升萬(wàn)凱新材產(chǎn)能，同時(shí)為萬(wàn)凱新材未來(lái)技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新及戰(zhàn)略實(shí)施奠定基礎(chǔ)。

值得注意的是，萬(wàn)凱新材總部位于浙江海寧市，積極布局國(guó)內(nèi)東西區(qū)域，在重慶設(shè)有全資子萬(wàn)凱新材重慶萬(wàn)凱新材料科技有限萬(wàn)凱新材，而華潤(rùn)材料布局全在東部沿海地區(qū)。

目前，萬(wàn)凱新材有海寧120萬(wàn)噸年產(chǎn)能和重慶60萬(wàn)噸年產(chǎn)能的兩大生產(chǎn)基地。

未來(lái)，伴隨2022年重慶萬(wàn)凱二期的投產(chǎn)，屆時(shí)，萬(wàn)凱新材PET總產(chǎn)能將達(dá)到240萬(wàn)噸，超過(guò)華潤(rùn)材料現(xiàn)有的產(chǎn)能，而重慶萬(wàn)凱將成為西南市場(chǎng)最重要的供應(yīng)商。

此次重點(diǎn)布局西南，凸顯萬(wàn)凱新材深謀遠(yuǎn)慮、高瞻遠(yuǎn)矚之舉。

原材料供應(yīng)方面，西部有優(yōu)質(zhì)的新疆、四川地區(qū)PTA和MEG供應(yīng)商，原材料就近采購(gòu)成本低；生產(chǎn)成本方面，西部天然氣資源豐富，水電氣費(fèi)用低，人工費(fèi)用低，有成本優(yōu)勢(shì)。

上市前萬(wàn)凱新材資金實(shí)力不如華潤(rùn)材料，上市后萬(wàn)凱新材將如魚(yú)得水，破解資金短板，發(fā)展將更加迅速。

未來(lái)，萬(wàn)凱新材還將放眼于全球市場(chǎng)，以國(guó)際化標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格把控產(chǎn)品質(zhì)量，往海外布局營(yíng)銷渠道，向成為“瓶級(jí)PET全球領(lǐng)跑者”的企業(yè)發(fā)展目標(biāo)不斷邁進(jìn)。