《金基研》南國/作者 楊起超 時風/編審
配電開關控制設備廣泛應用于電力系統中，是電力系統建設中至關重要的一環，其作用是接受、分配和控制電能，保障用電設備和配電線路的正常工作，并將電能配送到終端用戶。近年來，配電開關控制設備行業下游領域市場需求不斷擴大，同時國家對于智能開關設備的大力發展推動了高技術水平產品需求的快速增長。萬控智造股份有限公司（以下簡稱“萬控智造”）專注于配電開關控制設備行業，近年來業績穩步上漲，發展態勢良好。
深耕配電開關控制設備領域近三十年，萬控智造已逐步形成四大核心技術，截至2021年6月30日，公司擁有287項專利所有權，其中發明專利18項。值得一提的是，萬控智造是電氣機柜領域的行業龍頭，市場占有率排名第一。得益于萬控智造在電氣機柜行業的優勢地位，其規模優勢、品牌優勢、營銷網絡優勢、技術優勢、品質優勢等得到更加充分的發揮，構建了“萬控”、“默颶”和“辛柏”三大業務板塊發展新格局。
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一、政策護航下游領域市場需求不斷擴大，行業發展前景廣闊
作為一家專注于配電開關控制設備行業的高新技術企業，萬控智造主營業務為配電開關控制設備的研發、生產和銷售，其下游領域包括配電網、智能電網、新能源、“5G”網絡、“工業互聯網”、軌道交通等領域，均是當前國內重點發展的戰略性產業。
近年來，配電開關控制設備行業下游領域市場需求不斷擴大。
在電力行業領域，隨著電網投資尤其是配電側投資比例的增加，配電設備優化升級的持續進行，智能電網、泛在物聯網建設的持續推進，配電開關控制行業將迎來其景氣周期并在較長時間內不會發生根本改變。
2021年3月，《國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》中明確提出“加快電網基礎設施智能化改造和智能微電網建設，提高電力系統互補互濟和智能調節能力，加強源網荷儲銜接，提升清潔能源消納和存儲能力，提升向邊遠地區輸配電能力。”
據國家電網公司發布的《2020年社會責任報告》顯示，2020年電網投資實際規模為4,605億元。此外，國家電網公布計劃“十四五”期間投入3,500億美元（約合2.23萬億元），推進電網轉型升級。
據《南方電網“十四五”電網發展規劃》，“十四五”期間，南方電網公司電網建設將規劃投資約6,700億元。而其中，南方電網將配電網建設列入“十四五”工作重點，規劃投資達到3,200億元，幾乎占到了總投資的一半。
在新能源領域，電力設備新能源行業承載了國家“制造強國”和“碳達峰、碳中和”戰略的雙重使命，在政策支撐和需求驅動下擁有龐大的市場需求。
在“5G”網絡領域，IT機柜是數據中心的重要組成部分。數據中心的服務器、存儲、交換和安全等設備都需置于機柜中，通過機柜為之提供用電、冷卻等基礎服務。
受到“互聯網+”、大數據戰略、“5G”網絡等國家政策指引驅動，并借助于國內龐大的市場基礎，國內數據中心機架規模呈高速增長態勢。
2016-2020年，國內在用數據中心機架總規模分別為124萬架、166萬架、226萬架、315萬架、428.6萬架。
未來，隨著新基建政策的逐漸落地、互聯網及云計算大客戶需求的不斷擴張，數據中心行業將實現高速增長。
在工業互聯網領域，據工信部數據顯示，2019年國內工業互聯網產業經濟規模達2.1萬億元。預計2020-2025年，國內工業互聯網產業經濟規模年均復合增長率為13.3%。
在軌道交通領域，軌道交通用監控柜主要用于軌道交通線路沿線以及站點內，是保證軌道交通安全運行的重要設施。近年來，國內地鐵運營里程數穩步上漲。
2016-2020年，國內地鐵運營里程分別為3,168.7公里、3,883.6公里、4,354.3公里、5,187公里、6,302.79公里。
據前瞻產業研究院預測，到2026年國內地鐵運營里程有望突破1.2萬公里，軌道交通的發展也帶動了軌道交通用監控柜需求量的不斷上升。
綜上，在國家、產業政策的支持以及社會經濟穩步發展的大背景下，下游行業對配電開關控制設備的需求量不斷上升，行業發展前景廣闊。
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二、擁有四大核心技術，曾參與多項國家標準制定
隨著配電開關控制設備行業的不斷發展，微電子技術、計算機技術、傳感技術、控制技術等多項高新技術在產品中的應用越來越廣，尤其是智能電網建設對于產品技術先進性的要求不斷提升，要求企業具備更強的技術研發能力，從而使配電產品在保證質量的前提下更加智能化、集成化、環保化，只有真正具備核心技術優勢的企業才能在行業中保持領先地位。
深耕行業近三十年，萬控智造形成了深厚的技術積淀，具有豐富的科研積累。
在研發投入方面，近年來，萬控智造研發投入占營業收入的比例均超過4%。
2018-2020年及2021年1-6月，萬控智造研發費用分別為5,843.36萬元、7,569.82萬元、7,124.53萬元、4,099.62萬元，占營業收入的比例分別為4.13%、4.73%、4.22%、4.3%。
在研發團隊建設方面，目前萬控智造已經造就了一支創新能力強勁的技術創新團隊。
2018年，萬控智造成立萬控學院，邀請國內專家、學者組建機動優質的師資隊伍，每年組織內部技術創新骨干以及培優對象，進行集中培訓和學習，提升技術研發能力。近三年，萬控智造共組織技術人員國內外學習交流300余人次，其中德國、阿聯酋、埃及等國家學習考察40人次。
在研發成果方面，萬控智造已逐步形成模塊化操作機構、模塊化推進機構、接地聯鎖技術、高強度鋼構架等核心技術，形成多項授權保護的專利技術，并實現多項技術的科技成果轉化。截至2021年6月30日，萬控智造已擁有287項專利所有權，其中發明專利18項。
在技術榮譽方面，萬控智造榮獲“浙江省優秀工業新產品獎”、“浙江省輸配電設備行業優秀新產品”、“浙江省機械工業科學技術獎”、“溫州市科技創新百強企業”、“溫州市專利示范企業”、“溫州市科學技術獎”等榮譽。
在新產品研發方面，萬控智造相繼成功研發新型12kV/40.5kV高壓電氣機柜、Aikko低壓電氣機柜、MGC系列智能化氣體絕緣環網柜設備、VMG系列智能化戶內高壓真空斷路器、12/21折型IE/IT機柜等新產品。
值得一提的是，近年來，萬控智造全面完成了高、低壓電氣機柜產品的升級換代，引領了高低壓電氣機柜行業的技術發展。同時，萬控智造子公司默颶電氣有限公司（以下簡稱“默颶電氣”）自主研發的MGC系列智能化氣體絕緣環網柜為其主要產品，具有免維護、高穩定性、高可靠性等特性。
此外，萬控智造先后作為主要起草者或參與者單位承擔了18項國家標準和1項行業標準的制定工作。萬控智造是全國電工電子設備結構綜合標準化技術委員會主任單位，其董事長木曉東擔任第七屆全國電工電子設備結構綜合標準化技術委員會（SAC/TC34）主任委員。
深厚的技術積累和技術優勢能夠幫助萬控智造持續開發符合市場需求和行業發展方向的產品，維持其領先的行業地位。
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三、電氣機柜市占率排名第一且穩步增長，構建三大業務板塊發展新格局
作為配電開關控制設備行業的領先企業，萬控智造主要產品包括電氣機柜、環網柜設備、IE/IT機柜，其中電氣機柜是萬控智造主要的收入和利潤來源；環網柜設備和IE/IT機柜為其重點突破的領域。
在電氣機柜方面，萬控智造生產制造水平、研發創新能力、產品質量等均處于行業領先水平，是該細分領域的行業龍頭，市場占有率排名第一。
2018-2020年，萬控智造電氣機柜產量分別為23.31萬臺、25.03萬臺、26.91萬臺，占當期國內電氣機柜產量的比例分別為9.15%、9.8%、9.98%，市場占有率穩中有升。考慮部分電氣機柜由成套開關廠自行生產，萬控智造產品在專業電氣機柜細分市場中的實際占比將會更高。
值得一提的是，2019年，萬控智造被國家工信部評為“制造業單項冠軍示范企業”，該項榮譽評選的準入條件為長期專注于制造業某些特定細分產品市場，生產技術或工藝國際領先，單項產品市場占有率位居全球前列的企業。該項榮譽是對萬控智造在電氣機柜領域行業地位的充分認可。
得益于萬控智造在電氣機柜行業的優勢地位，其規模優勢、品牌優勢、營銷網絡優勢、技術優勢、品質優勢等可以得到更加充分的發揮，強化市場地位、擴大市場占有率。
值得一提的是，萬控智造依托電氣機柜“萬控”品牌在行業內的影響力及自身的營銷服務網絡，迅速打造出環網柜設備“默颶”和IE/IT機柜“辛柏”兩大品牌。
在較早預見到配電行業將向智能化、集成化和小型化發展的趨勢下，萬控智造及時響應，成立默颶電氣，并于2016年開始研發智能化氣體絕緣環網柜。憑借在電氣機柜行業多年的研發、生產和銷售經驗，萬控智造成功研發了具有自主知識產權操作機構的智能化氣體絕緣環網柜，并于2018年開始投入生產、實現銷售。
2018-2020年，萬控智造環網柜設備業務收入實現大幅增長，復合增長率為62.42%。
近年來，IE工控柜在軌道交通、工業自動化以及新能源等領域得到越來越廣泛的應用，在維護其系統安全運行上發揮著重要作用。此外，隨著大數據、云計算行業的快速發展，數據中心的建設快速發展，作為數據中心重要組成部分的IT機柜市場需求快速上升。在此背景下，萬控智造積極開發適用于上述領域的IE/IT機柜，收入實現快速增長。
2018-2020年，萬控智造IE/IT機柜的收入增長快速，復合增長率為38.66%。
目前，萬控智造的環網柜設備、IE/IT機柜業務仍處于市場開拓階段，但其產品市場認可度高、市場渠道逐漸打開，收入快速上升，市場占有率仍有廣闊提升空間。
總體而言，萬控智造的營業收入和凈利潤逐年增長，發展態勢良好。
據招股書，2018-2020年及2021年1-6月，萬控智造營業收入分別為14.13億元、16.01億元、16.89億元、9.53億元，凈利潤分別為1.2億元、1.72億元、1.81億元、0.6億元。
未來，萬控智造將圍繞構建三大業務板塊發展新格局，一方面將進一步鞏固和擴大自身在電氣機柜領域的領先優勢，培育和獲取新型競爭能力，確保在業界實現持續領航；另一方面將順應智能電網建設和“新基建”趨勢，重點發展環網柜設備和IE/IT機柜業務，從而能夠實現自身各產品線的均衡發展，提高萬控智造的品牌知名度和市場占有率。
