近日，國內血液凈化龍頭威高血凈（603014）發布2025年半年度報告。上半年期間，公司共實現營業收入17.65億元，較上年同期增長8.52%；實現歸母凈利潤2.20億元，較上年同期增長10.11%；實現扣非歸母凈利潤2.15億元，較上年同期增長9.64%。上半年，公司圍繞血液透析和腹膜透析兩大戰略方向，通過強化研發創新、優化生產流程、拓展市場渠道等一系列舉措，有效驅動經營業績全面向好。

市場人士分析指出，威高血凈業績的穩步增長，一方面得益于持續的高研發投入帶動產品迭代與管線擴充，核心技術優勢不斷夯實；另一方面，在醫療科技領域，公司憑借對血液凈化產品核心技術的深度鉆研與掌控，已然成為引領行業創新發展的先鋒，為打破國外技術壁壘、推動國產替代進程以及拓展國際市場提供了強大助力。展望未來，隨著血液凈化行業集中度持續提高與治療滲透率不斷提升，威高血凈作為領頭羊，有望依托全面的產品布局、強勁的研發轉化與海內外雙輪驅動戰略，實現持續向好發展。

生物膜平臺：打破壟斷，樹立國產血液透析器新典范

醫用設備：便攜與床旁CRRT蓄勢待發

自成立以來，威高血凈一直專注于血液凈化醫用制品的研發、生產和銷售，主要產品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析機以及腹膜透析液，公司目前已成為國內產品線最為豐富的血液凈化醫用制品廠商之一，其各項核心業務均在市場占據領先地位。

具體來看，在耗材領域，生物膜平臺無疑是威高血凈的“王牌”。長久以來，我國血液透析器市場一直被國際廠商所主導。為扭轉這一局面，實現血液透析器的國產化替代，威高血凈全力聚焦于血液透析用中空纖維膜等生物醫用膜核心技術的研發。經過持續努力，公司現已成功搭建了具備持續創新能力和多領域研發轉化潛力的生物醫用膜技術平臺。

在血液透析器產品迭代上，公司同樣不斷推陳出新。報告期間，在嚴格把控成本的同時，公司每一代產品的性能均能實現10%至20%的提升。據披露，公司第4代和第5代血液透析器預計將于今明兩年相繼面世。另外，在掌握了血液透析器核心制膜技術和生產工藝的同時，公司還在不斷豐富耗材領域產品線，如擴瘺球囊等耗材將在后續陸續推向市場。

而在醫用設備領域，威高血凈同樣展現出卓越的創新實力。公司預計，其便攜式CRRT將于2026年獲得上市批準，為醫療急救和重癥治療提供更加便捷的解決方案。同時，床旁CRRT的開發已取得樣機，距離正式投入臨床使用又邁進了一步。

綜合來看，威高血凈目前在醫用設備方面的技術儲備十分雄厚，正逐步完善設備品類。尤其是便攜式CRRT和床旁CRRT作為重點研發項目，承載著公司提升醫療設備水平、滿足臨床多樣化需求的重任。

此外，針對生產設備方面，威高血凈亦堅持走自主創新之路，為國際化發展奠定堅實基礎。據披露，公司自主研發的管路生產線將于2025年正式投產，該舉措有望顯著降低人力成本。公司生產的透析器及配套透析管路產品體系完備，全部實現自主制造，不僅保障了產品批次的均一性和穩定性，更憑借本地化生產布局，在拓展海外市場過程中實現了有效的成本管控。隨著國內首條自主研發的管路生產線投入使用，公司生產自動化水平進一步提升，產品質量穩定性進一步增強，從而在國際市場競爭中占據更有利地位。憑借在醫用耗材、醫療設備及生產裝備領域的技術創新與突破，威高血凈正持續攀登醫療科技新高峰，為推動行業進步、優化患者診療體驗注入強勁動能。

帶量采購政策加速行業集中度提升威高銷量攀升市場地位鞏固

從行業發展來看，近年來伴隨居民健康意識的提升、老齡化進程加快以及人均醫療支付能力穩步提高，我國醫療市場需求持續釋放，行業規模不斷擴大。與此同時，我國一系列醫療政策陸續出臺，正持續引導與優化行業發展路徑。其中，帶量采購作為深化醫改的重要舉措，尤其受到業內與資本市場的密切關注。

研究顯示，目前我國醫療器械帶量采購已進入全面落地階段，多個省份正逐步擴大集采范圍，將血液透析器、管路等耗材納入其中。帶量采購以“以量換價”為核心，雖在一定程度上壓縮中標產品價格，但也為企業提供了明確的采購量和入院通道，推動企業將資源更多投向研發與生產環節，降低營銷成本。長期來看，帶量采購政策的實施將加速血液凈化行業整合，促使其向專業化、規模化方向發展，市場份額持續向資金實力雄厚、研發能力突出、具備完備供應鏈能力的頭部企業集中，中小廠商生存壓力增大，像威高血凈這樣的龍頭企業有望借此進一步提升市場占有率。

而針對帶量采購政策的落實，威高血凈從銷售渠道、產品組合與成本管控等多方面積極布局。據公司披露，在已執行集采的省份（如河南省等二十三省/區/兵團），2024年7-12月，其血液透析器和管路在集采執行后半年的銷量同比分別增長約23%和21%。2025年上半年，透析器收入同比增長5%，銷量增長22%；透析管路收入增7%，銷量增17%，整體實現“以價換量”，銷量增長有效對沖價格影響。

業內人士分析指出，從行業層面來看，當前帶量采購政策對企業在成本控制、產品質量和渠道管理等方面提出了更高要求，頭部企業憑借規模與綜合優勢，有望進一步擴大市場份額。同時，透析服務費用下降有助于提升治療可及性，長期來看將推動血液凈化治療滲透率提高，有利于行業整體擴容。而對威高血凈而言，其作為國內透析器與管路市占率第一的企業，積極推動生產自動化升級，已在行業內率先實現較高水平的智能制造能力。預計未來隨著治療滲透率不斷提升及行業集中度持續提高，在政策常態化、市場規范化發展的背景下，公司有望憑借領先的產能布局與持續優化的產品結構，進一步鞏固龍頭地位，實現長期穩健增長。

研發驅動：構筑技術護城河，產品擴容夯實行業領先地位

核心業務向好的背后離不開公司對技術研發的長期深耕。數據顯示，今年上半年威高血凈共計投入研發費用7,017.87萬元，占當期營業收入的比例為3.98%。持續的研發投入為公司產品迭代與技術突破提供了堅實基礎。

此外，公司堅持創新驅動，在借鑒進口設備技術的基礎上實現關鍵生產技術模塊的自主改良與升級，融合先進工藝，不斷開發出具備高技術含量和高附加值的新產品。

截至2024年末，公司及其控股子公司擁有境內專利257項，其中發明專利35項。上半年公司又新取得發明授權專利9項，實用新型專利35項。

據了解，在不斷推動技術研發的同時，威高血凈亦在持續強化市場開拓。在國內市場方面，公司不斷推進透析設備及耗材的迭代與新品投放，強化腎科領域的覆蓋深度，助力國內市場占有率與盈利水平穩步提升。在海外市場，公司近年來實現了快速擴張，數據顯示，2022–2024年間公司境外營收已實現倍數級增長，未來依托產品優勢與銷售能力，其有望進一步擴大國際市場份額，并使海外市場成為其業績增長的重要引擎。

綜合來看，國內外市場的雙向拓展，不僅增強了威高血凈的抗風險能力和收入多樣性，也為公司帶來了更廣闊的成長空間。通過持續深化戰略合作、提升產品國際競爭力，公司正逐步實現全球業務布局，助力長期高質量發展。

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