文丨張桔

編輯丨謝長艷

從投資理念的融入、投資標準的制定以及產(chǎn)品擴容等多個維度來看，中國ESG（環(huán)境、社會和公司治理）加速發(fā)展，駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

在書面回復(fù)本刊時，某家華南著名券商強調(diào)，引導(dǎo)上市公司開展ESG信息披露，是落實黨的二十大、中央經(jīng)濟工作會議、中央金融工作會議精神，完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念的生動體現(xiàn)。規(guī)范ESG信息披露有助于引導(dǎo)各類要素向可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域集聚，打造具備可持續(xù)投資價值的產(chǎn)業(yè)集群，助力實現(xiàn)碳達峰、碳中和戰(zhàn)略目標。

從國際上來看，2023年6月，國際可持續(xù)發(fā)展準則理事會（ISSB）正式發(fā)布《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準則第1號——可持續(xù)相關(guān)財務(wù)信息披露一般要求》和《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準則第2號——氣候相關(guān)披露》。兩項準則自2024年1月1日起正式生效。嘉實基金ESG研究負責人韓曉燕在書面回復(fù)中強調(diào)，其標志著全球可持續(xù)信息披露邁入新紀元，有助于提升全球可持續(xù)發(fā)展信息披露的透明度、問責制和效率，推動全球經(jīng)濟、社會和環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。

而聯(lián)辦ESG研究設(shè)計中心研究主任方正指出：“目前我個人關(guān)注比較多的是歐盟方面的可持續(xù)立法進程，可以看出歐盟的ESG披露、盡職調(diào)查正逐步融入各行業(yè)企業(yè)，通過強制性政策法規(guī)和實施指導(dǎo)細則形成了一個全面的框架，推動企業(yè)在決策和運營中更加重視ESG因素。此前比較典型的法案有《可持續(xù)金融信息披露條例》（SFDR）、《歐盟可持續(xù)金融分類方案》（EU Taxonomy）等相對傾向于投資活動的政策。近期信披、盡職調(diào)查相關(guān)的法案也在逐步生效，比如取代原《非財務(wù)報告指令》（NFRD）的《公司可持續(xù)發(fā)展報告指令》（CSRD）、《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展盡職調(diào)查指令》（CSDDD）等。”

ESG政策組合拳頻頻出臺

生態(tài)體系建設(shè)日臻完善

2024年以來，國內(nèi)和ESG相關(guān)政策密集出臺。?其中，今年2月份，滬深北三大交易所發(fā)布了《上市公司自律監(jiān)管指引——可持續(xù)發(fā)展報告（試行）（征求意見稿）》，該征求意見稿采用強制披露與自愿披露相結(jié)合的方式，建立上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露框架，強化碳排放相關(guān)披露要求，明確環(huán)境、社會、公司治理披露議題。自5月1日起，《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引》正式實施，這也是A股首個統(tǒng)一、標準、實用的ESG披露標準。

2024年4月12日，深交所、上交所、北交所同時發(fā)布《上市公司自律監(jiān)管指引》，規(guī)范上市公司可持續(xù)發(fā)展相關(guān)信息披露，引導(dǎo)上市公司踐行可持續(xù)發(fā)展理念，推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展。《指引》包括可持續(xù)發(fā)展信息披露框架以及環(huán)境、社會、可持續(xù)發(fā)展相關(guān)治理三個維度的具體披露要求。從交易所層面，已經(jīng)形成了政策的組合拳效應(yīng)。

對于該《指引》，韓曉燕強調(diào)：“其是資本市場深化可持續(xù)投資理念的關(guān)鍵一步，為ESG信披和評價提供了制度和基礎(chǔ)設(shè)施保障，推動ESG融入主流投資框架和體系，從而推動資本市場的高質(zhì)量發(fā)展。《指引》的發(fā)布有助于投資者獲取一致性高的底層數(shù)據(jù)和信息，提高投資評價和決策的準確性和可比性。特別是《指引》提出的財務(wù)重要性和影響重要性兩個維度，將引導(dǎo)投資者從僅關(guān)注財務(wù)價值，向關(guān)注投資標的全方位的經(jīng)營業(yè)績和環(huán)境社會外部性的評價方式過渡。同時《指引》靈活處理不同實質(zhì)性的議題，如允許僅具有影響重要性的議題根據(jù)具體情況披露，提升了企業(yè)披露的可操作性和靈活性。此外，《指引》還將推動綠色和ESG債券、基金等可持續(xù)金融產(chǎn)品的市場發(fā)展。”

對此，方正強調(diào)：“最近的重點政策非滬深北交易所4月12日同時發(fā)布的可持續(xù)發(fā)展報告指引莫屬，其要求報告期內(nèi)持續(xù)被納入上證180、科創(chuàng)50、深證100、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的樣本公司以及境內(nèi)外同時上市的公司‘應(yīng)當在2026年4月30日前發(fā)布2025年度的可持續(xù)發(fā)展報告’，明確了一批強制披露主體范圍及其最晚披露時點，直接將ESG相關(guān)報告提上了這些公司的重要日程。”

而就在大約1個月前，中共中央、國務(wù)院還印發(fā)了《關(guān)于全面推進美麗中國建設(shè)的意見》，完善環(huán)評源頭預(yù)防管理體系，全面實行排污許可制，加快構(gòu)建環(huán)保信用監(jiān)管體系。深化環(huán)境信息依法披露制度改革，探索開展環(huán)境、社會和公司治理評價。

此外，2024年8月11日，中央層面首次系統(tǒng)部署經(jīng)濟全面綠色轉(zhuǎn)型，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》(下稱《意見》)，這是我國首次從頂層設(shè)計的角度對綠色低碳轉(zhuǎn)型進行系統(tǒng)謀劃和總體部署,旨在應(yīng)對全球綠色轉(zhuǎn)型進程中的復(fù)雜形勢，為我國經(jīng)濟社會發(fā)展全面進入綠色低碳軌道提供了明確的指導(dǎo)方針。

此前，證監(jiān)會相關(guān)負責人公開表示，ESG是引導(dǎo)上市公司增強綠色低碳發(fā)展意識、支持美麗中國建設(shè)的重要抓手，也是防范尾部投資風(fēng)險、提升投資者中長期回報的有效工具。在綠色低碳發(fā)展取得卓越成績的優(yōu)質(zhì)上市公司，也應(yīng)當通過更完善的信息披露展現(xiàn)中國企業(yè)為應(yīng)對氣候變化、綠色低碳轉(zhuǎn)型所作出的巨大貢獻。

除了證監(jiān)會，各部委的響應(yīng)也非常積極。?在二季度的5月下旬，財政部發(fā)布了《企業(yè)可持續(xù)披露準則——基本準則（征求意見稿）》，推進中國可持續(xù)披露準則體系建設(shè)，規(guī)范企業(yè)可持續(xù)發(fā)展信息披露，這也標志著我國統(tǒng)一的可持續(xù)披露準則體系建設(shè)正式拉開序幕。

該《征求意見稿》明確：到2027年，我國企業(yè)可持續(xù)披露基本準則、氣候相關(guān)披露準則相繼出臺；到2030年，國家統(tǒng)一的可持續(xù)披露準則體系基本建成。《征求意見稿》提出，國家統(tǒng)一的可持續(xù)披露準則體系由基本準則、具體準則和應(yīng)用指南組成；《基本準則》的施行將采取區(qū)分重點、試點先行、循序漸進、分步推進的策略，從上市公司向非上市公司擴展，從大型企業(yè)向中小企業(yè)擴展，從定性要求向定量要求擴展，從自愿披露向強制披露擴展。

6月4日，國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于新時代中央企業(yè)高標準履行社會責任的指導(dǎo)意見》，對新時代中央企業(yè)社會責任工作作出部署。切實加強環(huán)境、社會和公司治理（ESG）工作。將ESG工作納入社會責任工作統(tǒng)籌管理，積極把握、應(yīng)對ESG發(fā)展帶來的機遇和挑戰(zhàn)。

推動控股上市公司圍繞ESG議題高標準落實環(huán)境管理要求、積極履行社會責任、健全完善公司治理，加強高水平ESG信息披露，不斷提高ESG治理能力和績效水平，增強在資本市場的價值認同。推動海外經(jīng)營機構(gòu)在海外經(jīng)營管理、重大項目實施中將ESG工作作為重要內(nèi)容，主動適應(yīng)所在國家、地區(qū)ESG規(guī)范要求，強化ESG治理、實踐和信息披露，持續(xù)提升國際市場競爭力。此外，北京、上海等地也陸續(xù)出臺了圍繞ESG發(fā)展的相關(guān)政策。

“另外，6月14日由北京市發(fā)改委印發(fā)的《北京市促進環(huán)境社會治理（ESG）體系高質(zhì)量發(fā)展實施方案（2024-2027年）》也值得公司，尤其是北京地區(qū)的公司關(guān)注。?這也標志著ESG作為一種重要的政策工具正在受到正視。?”方正強調(diào)。

（當前從滬深兩大交易所規(guī)定來看，滬市方面：上證180指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)樣本公司以及境內(nèi)外同時上市的公司應(yīng)當按照本指引及本所相關(guān)規(guī)定披露《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告》或者《上市公司環(huán)境、社會和公司治理報告》（以下統(tǒng)稱《可持續(xù)發(fā)展報告》）。本所鼓勵其他上市公司自愿披露《可持續(xù)發(fā)展報告》，深市方面：深證100指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司以及境內(nèi)外同時上市的公司應(yīng)當按照本指引及本所相關(guān)規(guī)定披露《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告》或者《上市公司環(huán)境、社會和公司治理報告》（以下統(tǒng)稱《可持續(xù)發(fā)展報告》）。本所鼓勵其他上市公司自愿披露《可持續(xù)發(fā)展報告》。）

ESG治理持續(xù)受到高層關(guān)注

回顧歷史，其實不僅是2024年，我國相關(guān)部門在近些年來圍繞ESG的政策推進有條不紊，?充分反映了高層對于這一新興領(lǐng)域的重視。

如2018年9月30日，證監(jiān)會修訂發(fā)布《上市公司治理準則》，其中在第八章利益相關(guān)者、環(huán)境保護與社會責任中，提出：上市公司應(yīng)當積極踐行綠色發(fā)展理念，將生態(tài)環(huán)保要求融入發(fā)展戰(zhàn)略和公司治理過程，主動參與生態(tài)文明建設(shè)，在污染防治、資源節(jié)約、生態(tài)保護等方面發(fā)揮示范引領(lǐng)作用。

而涉及證券層面行動得相對較早，2020年2月8日，深交所發(fā)布《深圳證券交易所上市公司 規(guī)范運作指引（2020年修訂）》，要求上市公司應(yīng)當積極履行社會責任，定期評估公司社會責任的履行情況，自愿披露公司社會責任報告。

當年9月4日，深交所發(fā)布《深圳證券交易所上市公司信息披露工作考核辦法（2020年修訂）》，將上市公司是否主動披露環(huán)境、社會責任和公司治理（ESG）履行情況，報告內(nèi)容是否充實、完整納入考核。

而當時間來到2021年時，證監(jiān)會層面的新政再度出臺，當年的6月28日，證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第2號—年度報告的內(nèi)容與格式》《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第3號—半年度報告的內(nèi)容與格式》，要求將與環(huán)境保護、社會責任有關(guān)的內(nèi)容整合至第五節(jié)“環(huán)境和社會責任”。

進一步看2022年情況，券商體系外的多主管部門也開始陸續(xù)出手，頒布多項有關(guān)ESG的規(guī)章制度。?例如年初的2月8日，中國人民銀行會同市場監(jiān)管總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《金融標準化“十四五”發(fā)展規(guī)劃》。

大約兩個月后的4月11日，證監(jiān)會修訂發(fā)布《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引》，在溝通內(nèi)容中增加上市公司的ESG信息。投資者關(guān)系管理中上市公司與投資者溝通的內(nèi)容主要包括：公司的發(fā)展戰(zhàn)略；法定信息披露內(nèi)容；公司的經(jīng)營管理信息；公司的環(huán)境、社會和治理信息；公司的文化建設(shè)；股東權(quán)利行使的方式、途徑和程序等；投資者訴求處理信息； 公司正在或者可能面臨的風(fēng)險和挑戰(zhàn)；公司的其他相關(guān)信息。

當年的5月27日，國務(wù)院國資委制定印發(fā)《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，對提高央企控股上市公司質(zhì)量工作作出部署。從具體內(nèi)容來看，推動央企控股上市公司ESG專業(yè)治理能力、風(fēng)險管理能力不斷提高；推動更多央企控股上市公司披露ESG專項報告，力爭到2023年相關(guān)專項報告披露“全覆蓋”。

2023年，這一年有關(guān)ESG的重要政策其實只有一項，當年7月25日，國務(wù)院國資委辦公廳印發(fā)《關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā) <央企控股上市公司ESG專項報告編制研究> 的通知》，助力央企控股上市公司ESG專項報告編制工作。

《通知》所指的《央企控股上市公司ESG專項報告編制研究》包括：《中央企業(yè)控股上市公司ESG專項報告編制研究課題相關(guān)情況報告》《央企控股上市公司ESG專項報告參考指標體系》《央企控股上市公司ESG專項報告參考模板》。其中：

《央企控股上市公司ESG專項報告參考指標體系》為上市公司提供了最基礎(chǔ)的指標參考。從環(huán)境、社會、治理三大維度，構(gòu)建了包含14個一級指標、45個二級指標、132個三級指標的指標體系，全面涵蓋ESG三大領(lǐng)域所有重點主題，以定量或定性指標的形式將具體管理與實踐層層拆解，并提供指標講解說明。同時，設(shè)定了“基礎(chǔ)披露”與“建議披露”兩個披露等級，增強了操作性，具備較好的兼容性。

《央企控股上市公司ESG專項報告參考模板》提供了ESG專項報告的最基礎(chǔ)格式參考。參考模板由10個一級標題，26個二級標題以及2個參考索引表組成，既界定了ESG專項報告的基本內(nèi)容，標準化設(shè)定ESG專項報告框架，便于監(jiān)管機構(gòu)、投資者、社會公眾等主體的查閱，又明確反映了ESG專項報告編制的主要環(huán)節(jié)和基本流程，便于報告編制機構(gòu)搜集和整理ESG信息、第三方專業(yè)機構(gòu)審驗報告以及發(fā)布傳播ESG報告。

在書面回復(fù)本刊時，前海開源基金首席ESG官崔宸龍表示：“更多相關(guān)法規(guī)的推出對于ESG整體的發(fā)展提供了更好的標準，使得包括企業(yè)在內(nèi)的諸多參與方更快的關(guān)注ESG及其相關(guān)的情況。?在ESG方面，央企走的比較領(lǐng)先，2022年12月20日由國資委牽頭成立的“央企ESG聯(lián)盟”，11家央企成為首批成員單位，充分發(fā)揮領(lǐng)頭羊的作用，帶領(lǐng)A股400多家央企ESG信息披露逐漸走向標準化。在這種實踐中，ESG披露會逐漸變標準化，預(yù)計更多方面會變得細致。?“

附表：ESG相關(guān)政策、法規(guī)、監(jiān)管條例發(fā)布情況

資料來源：作者依據(jù)公開信息整理

未來ESG披露的標準和尺度仍有細化空間

如何推進考核披露的好壞需要出臺統(tǒng)一規(guī)范

A股上市公司目前ESG報告通常要符合如下要求：首先滿足交易所信披要求(國企還需滿足國資委信披要求)；其次，結(jié) 合 全 球 可 持 續(xù) 發(fā) 展 標 準 委 員 會 （ G S S B ） 《GRI 可 持 續(xù) 發(fā) 展 報 告 標 準 》 （ G R I S t a n d a r d s ） 、 中 國 社 會 科 學(xué) 院 《 中 國 企 業(yè) 社 會 責 任 報 告 編 寫 指 南 》 （ C A S S - C S R 4 . 0 / E S G 5 . 0 ） 等等。

而本刊在梳理過程中發(fā)現(xiàn)，?當前我國上市公司ESG報告存在部分問題，如披露比例不足。?如2023年度A股上市公司中披露ESG報告的比例僅為34.5%。前文提到，按照《上市公司自律監(jiān)管指引——可持續(xù)發(fā)展報告（試行）》規(guī)定，應(yīng)當披露《可持續(xù)發(fā)展報告》的上市公司應(yīng)當在2026年4月30日前發(fā)布2025年度的《可持續(xù)發(fā)展報告》 。

此外，還存在國內(nèi)外標準不太統(tǒng)一，國內(nèi)外機構(gòu)評判標準也不太一樣（特別是有海外業(yè)務(wù)的企業(yè)也需了解國際標準）；企業(yè)對ESG披露標準、規(guī)則等不太了解；披露量化不足、尺度、質(zhì)量參差不齊等問題。

面對上述問題，本刊匯總多方專家聲音，共同探討未來ESG披露標準和尺度等問題的優(yōu)化和解決之策。

韓曉燕表示，《指引》等標準的出臺回應(yīng)了企業(yè)在披露標準方面的困擾，但?提升企業(yè)披露積極性仍需多方合力。?首先，投資者應(yīng)將ESG標準納入投融資決策，以市場化手段和資本市場的力量驅(qū)動企業(yè)強化ESG信息披露。同時，期待出臺相關(guān)政策，進一步激發(fā)企業(yè)參與ESG實踐和信息披露的積極性。此外，企業(yè)內(nèi)部需加強跨部門協(xié)同和管理層支持，確保ESG政策在各部門和子公司得到有效執(zhí)行。

“展望未來，高質(zhì)量、量化可比數(shù)據(jù)的披露將凸顯ESG因子在投資組合中的價值，推動資本市場的可持續(xù)發(fā)展。建議出臺配套說明文件和工具包，加強配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、企業(yè)ESG能力建設(shè)，加大力度培育和鼓勵第三方服務(wù)機構(gòu)，加強人才培養(yǎng)，以推動信息披露的質(zhì)量持續(xù)提升。?建議適時將可持續(xù)信息披露質(zhì)量納入交易所信息披露考評中，實現(xiàn)以評促披、以評促管，助力構(gòu)建高質(zhì)量的中國特色ESG信息披露體系。?”她進一步指出。

對此，方正也強調(diào)：“個人認為建立統(tǒng)一、清晰的ESG披露標準和衡量尺度的需求雖然迫切，但也?需要考慮標準質(zhì)量和公司的理解、執(zhí)行能力之間的統(tǒng)一。?簡單易懂的普適標準在執(zhí)行上沒有什么問題，但難免會降低信息披露質(zhì)量，難以保證披露信息的完整、詳細；晦澀復(fù)雜、具有強烈行業(yè)性甚至公司特殊性的標準可以完整展現(xiàn)公司的管理能力與實踐效果，但是不僅會造成公司執(zhí)行難度的驟增，還會使得ESG無法作為一把尺，讓各個公司之間的披露信息清晰、一致、可比。因此，這其中需要大量試錯與更新。”

“?目前我認為主要著手固定一些指標即可?，比如在碳排放披露時，要求所有企業(yè)按照相同的碳核算標準披露 Scope 1、Scope 2 和 Scope 3 的排放數(shù)據(jù)，以及一些涉及到職業(yè)健康安全的指標。這些指標從選取到計算方法、單位都是比較明晰的。但即使這樣，?跨行業(yè)比較仍然存在較大爭議，或許從一些長期的、動態(tài)的變化上給予評判上的補償較為合理。?”方正分析說。

浦銀安盛基金國際業(yè)務(wù)部副總監(jiān)俞瑾也表示，未來ESG的披露標準?應(yīng)該盡可能做到簡潔明了、可實踐，同時又兼顧各行業(yè)的差異性?。比如某石油龍頭股公司就可再生能源（如海上風(fēng)電、太陽能發(fā)電、地熱、氫能等）做了很多數(shù)據(jù)披露，在維持了我國能源安全和穩(wěn)定的同時，作為大型央企幫助國家推進新能源發(fā)展與能源轉(zhuǎn)型。ESG的標準更好地結(jié)合各行業(yè)的實質(zhì)性議題目的是讓投資者能夠更好的判斷所創(chuàng)造的商業(yè)價值有沒有違背社會責任，有沒有給社會帶來很多負面影響，即人類可持續(xù)發(fā)展的這個理念。

崔宸龍則舉例表示，以央企的評價體系為例，ESG評價體系設(shè)有加分項和減分項，且均為客觀評價指標。?通過結(jié)合相關(guān)政策要求，借鑒國內(nèi)外的ESG評價指標體系，構(gòu)建央企ESG評價體系指標設(shè)有加分項和減分項。?其中，加分項包括4個議題，下設(shè)17個一級指標和40個二級指標。減分項包括1個議題——“規(guī)范指標”，對應(yīng)有1個一級指標和3個二級指標。

未來在這種更加細化和標準化的框架下，預(yù)計ESG的整體披露質(zhì)量評價會更加客觀。（具體見下圖）

附圖：央企ESG評價體系

而前述華南某知名券商建議，上市公司完善ESG信息披露，一是要 堅持實事求是，充分考慮公司自身發(fā)展階段及披露能力，實現(xiàn)成本與效益相匹配。二是應(yīng) 堅持系統(tǒng)思維 ，構(gòu)建完善的ESG相關(guān)治理機制，以更好的公司治理、具體行動帶動高質(zhì)量ESG信息披露。三是 借鑒優(yōu)秀實踐、體現(xiàn)中國特色，結(jié)合現(xiàn)行境內(nèi)外披露要求和優(yōu)秀經(jīng)驗，立足公司所處行業(yè)特征和資本市場實際情況 ，設(shè)置鄉(xiāng)村振興、創(chuàng)新驅(qū)動等具體議題，突出功能性 ，充分體現(xiàn)在ESG領(lǐng)域所具備的特色和優(yōu)勢。

興全基金相關(guān)人士也表示，近年來隨著監(jiān)管的不斷推動，中國ESG信息披露數(shù)量不斷提升，以滬深300指數(shù)成分股為例，2023年已有92.8%公司披露ESG報告，A股披露ESG報告的比例則為34.5%。但?不少上市公司、發(fā)債主體仍然存在整體披露率低、定量數(shù)據(jù)披露少、回避負面指標披露、第三方認證不足等問題。?以上述提到的《指引》為例，從企業(yè)角度而言，它為上市公司的可持續(xù)發(fā)展信息披露設(shè)立了統(tǒng)一標準，有助于增強披露信息的可比性、時效性、真實性。除了提升信息披露的質(zhì)量，相關(guān)標準的設(shè)立也為中國企業(yè)在發(fā)展運營中的ESG實踐指引了方向。

“再從投資機構(gòu)角度而言，在投資中實踐ESG策略，需要有ESG數(shù)據(jù)的支持。而 ESG策略、ESG關(guān)注、ESG數(shù)據(jù)和ESG指標一起構(gòu)成ESG基金產(chǎn)品的四大要素。 目前，ESG數(shù)據(jù)的標準是很多變的，這給ESG投資增加了甄別和遴選工作。《指引》的發(fā)布，有利于從源頭提升ESG數(shù)據(jù)和ESG指標的豐富度，為ESG投資打造更優(yōu)質(zhì)的信息基礎(chǔ)設(shè)施，從而為投資者打造更加知行合一、擁有長期價值的ESG投資產(chǎn)品。”興全基金相關(guān)人士強調(diào)。

在ESG日益受到全資本市場關(guān)注的背景下，?《證券市場周刊》策劃的年度ESG大型活動金曙光獎評選即將重磅啟動?，致力于共同推進和提升上市公司ESG治理工作，共同促進我國資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

（文中提及基金僅作舉例分析，不作買賣推薦。）