?

人們越來越不好忽悠了。

01

讓事情是它本來該有的樣子

公募機構參與打新算是股市的傳統藝能了，本也無可厚非，但越來越離譜的報價，已經不是專業能力的問題了，簡直是把人當傻子耍。

雙節期間發生了不少事，浙江國祥上市被叫停，算是股民、基民、自媒體以及監管通力合作的結果。

隨著基礎設施的完善以及自媒體的發展，關鍵信息得以被公開，獲取信息的渠道也越來越便捷，人們已經越來越不好忽悠了。

從某種程度上說，自媒體的發展，幫助人們“睜開”了眼睛，讓我們得以知道，并促成了將事情還原成它本該有的樣子。

事情的經過其實很多媒體已經講得差不多了，簡單來說，就是一家基本面挺差的公司，在賣殼退市后，經過一番包裝又卷土重來，準備在節后的第一個交易日，也就是10月9日上市募資，并且在機構的助推下，超募16.47億元。

從浙江國祥的招股書中我們可以了解到，公司的絕大部分收入來自于空調及相關產品，和格力、美的算同行，但無論是知名度還是業內地位，顯然很難與相提并論。

?

?

公司的業績增長在相當程度上依賴大客戶突增，公司2021年和2022年的大客戶幾乎完全換了一批。

?

?

而且空調屬于耐用品，公司主營的空調業務，原本就很難保證接下來的業績增長。公司還在籌備上市之前出現利潤超額分配的情況。

?

?

據悉，2017-2020年，浙江國祥共分紅1.39億元，而同期累計實現凈利潤僅為1.46億元。

這個數據，基本相當于公司能拿的都被大股東拿干凈了。

如此難看的吃相也是惹了眾怒，10月7日，對于自媒體反應的浙江國祥事件，上交所發布官微表示已暫停浙江國祥的IPO發行程序，并將針對自媒體反映情況，對浙江國祥開展一次專項核查。

?

?

浙江國祥的IPO被緊急叫停，實際上只是還原了事情本該有的樣子，事情原本的樣子就是，有些公司就不該放進二級市場。

02

資本盛宴？

浙江國祥的基本面怎么看都很一般，甚至可以說很差了，此次IPO原本也就打算募資7.37億，但卻被推高到了3倍左右，按照子彈財經的計算也就是23.84億元，超募達16.47億元，

?

?

根據招股書，浙江國祥本次IPO的最終定價為68.07元/股，市盈率為51倍，遠超同行業可比公司。

據浙江國祥和主承銷商披露的同行業可比公司，浙江國祥的市盈率分別為盾安環境25.19倍、申菱環境54.12倍、佳力圖180.30倍、英維克58.14倍，浙江國祥的市盈率甚至比格力、美的等行業龍頭也要高出不少。

部分公募基金還給出了更高的價格，比如嘉實基金報價81.94元/股，金鷹基金報價92.52元/股。

很明顯的高估，那這些機構為什么這么賣力呢？

從招股書上看，以東方證券為代表的保薦機構保薦費為200萬，但浮動的承銷費用上限就高了。

?

?

按照發行費用計算，費率最低也有7.5%，如果募資總額大于25億元，那么費率最高能達到8.7%。

所以浙江國祥募資越多，承銷商也能拿到更多，如果真的落實23.84億元的募資金額，那么東方證券等承銷商也能拿到2.8億元的發行費用。

而且，東方證券全資子公司持股企業東證漢德持有浙江國祥發行前2.74%股權，且東方證券與浙江國祥控股股東國祥控股關系匪淺，存在合伙持有其它公司股權的情形。

另外，就算上市破發了，這些公募機構損失的也只是基民的錢，自己還是能夠一邊賺公司的發行費用，一邊賺基民的管理費用。穩賺不賠的生意，美滋滋。

那么受傷的是誰呢？股民、基民，以及監管機構的公信力。

03

監管出手了

股民、基民是二級市場的水源，沒有股民、基民的二級市場只會是一潭死水。

股市原本應該是提高資金利用效率的地方，幫助優秀公司更快更好的成長，然后反哺股民，實現共同富裕。

但現實卻是，某些機構憑借自身的專業優勢和信息渠道優勢，利用規則不完善的地方，充分謀取私利，股民和基民們的血汗錢就這么被瓜分了。

理想與現實的撕裂，讓人們逐漸“睜開了”眼睛，而自媒體助推了這一過程，網上流傳的那些機構們的斑斑劣跡，不是那么容易洗去的。

近些年來，監管也在不斷向深處探。

2021年，浙江國祥就曾碰上過證監會的現場抽查。

根據市值風云，當時首批抽查名單上的20家企業有16家在一個月內撤單，一查就撤背后，是大量本不該流入二級市場的公司心虛撤退。

浙江國祥算是為數不多的未撤回的幸運兒，2021年7月初又順利撐過了現場抽查。不過浙江國祥又于2021年7月20日突然撤單，改為上交所主板重新啟動IPO。

但這次在交易所的門檻前跌了跟頭。

此事過后，上市的口袋會不會繼續扎緊？公募機構會不會被整頓？浙江國祥事件會不會成為一個里程碑事件？也許很快我們就能看到了。