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余額寶，不能保一輩子。

1

虧損

這兩年，基金翻車很徹底。

我看了下數據，2022年整個公募基金市場基金數量大概有10473只，各類基金的合計虧損達到——

1.47萬億元。

最慘烈的主動權益類基金，2022年虧了近1.3萬億元，95%以上產品都是虧損。這讓無數基民感受到了窒息，還真是應了那句調侃：你不理財，財不離開你。甚至有人說——

2022年，投資人只要將錢存在余額寶里不動，就可以輕松打敗市場上98%的公募基金經理。

但你可能不知道，余額寶背后的基金公司，境況也沒好到哪里去。

根據“基薈主義”的梳理，盡管2022年天弘基金收取了39.46億元的管理費，但其產品表現卻不盡如人意。

資料顯示，天弘基金權益類產品規模在10億以上的有五只，過去一年僅一只產品實現正收益。規模在1億元以上的權益類產品有30只，大部分產品出現不同程度的虧損，過去一年最高虧損達20.78%。

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▲圖源：基薈主義

從具體的產品來看，面包財經就曾做過梳理，截至2023年5月23日，天弘互聯網混合A近3年累計浮虧9.35%，同類排名1753/1885。成為主動權益類“互聯網主題基金”中近3年少數凈值下滑的產品之一。

時間再拉長一點，截至當時，該基金成立8年以來仍浮虧7.52%。這個表現，在互聯網主題基金中排名靠后。

天弘基金，到底經歷了什么？

2

成也余額寶，敗也余額寶

天弘基金的崛起，是一個“抱大腿”的劇本。

資料顯示，天弘基金成立于2004年11月。成立時間很早，但長期籍籍無名，直到2012年天弘基金旗下基金管理規模也不到100億。而且，成立近十年之后，天弘基金也只有2007年和2009年實現了微薄盈利，其余時間都在虧損。

命運的轉折點出現在2013年。那一年，余額寶正式推出，成為國內首只互聯網貨幣基金。上線僅6天，余額寶的用戶就突破100萬；上線一年后，這個數字超過了1個億。

天弘基金屬實是抱對了大腿。當時的天弘基金，在眾多基金公司中并不起眼。按照支付寶CEO彭蕾的回憶，“在網上賣基金至少要有一些電子商務的積累，但天弘讓我們很驚訝，它在這塊是空白的，沒有人員，沒有系統，沒有客戶，典型的三無公司。”

只能說，天弘基金的勇氣和誠意打動了支付寶。抱上大腿后，天弘基金正式開啟了狂飆之路。

2012年底，天弘基金管理規模是99.5億元，到了2013年底，這一數據猛增至1943.62億元。2017年，天弘基金總規模達到1.2萬億元，成為國內首家規模超過萬億的公募基金公司。2018年，天弘基金的總規模更是高達1.99萬億元，刷新了全球規模最大的貨幣基金紀錄。

享受過迅速膨脹的快感之后，天弘基金也慢慢感受到了副作用。

2018年巔峰時期，天弘基金的總規模高達1.99萬億元，但其中98%都為貨幣基金，也就是來自余額寶。這種過度依賴余額寶的局面，至今沒有改變。在外界看來，天弘基金與其說是一位公募基金管理者，不如說是支付寶的持牌賬房先生。

天弘基金官網披露的信息顯示，截至2022年底，其資產管理規模為1.14萬億元。這個數字，和巔峰時期相比，已經縮水40%以上。

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▲圖源：阿爾法工場研究院

更重要的是，余額寶的收益也在下降。截至7月18日，天弘余額寶基金的近7日年化已跌至1.6%左右，每萬份收益為0.4509元——存入10萬元，一天只能賺4.5元。想當年，余額寶的7日年化收益一度超過6%，如今已跌落許久。

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▲圖源天天基金網

2022年，天弘余額寶合計盈利124.37億元，相比上年減少31.3%。隨著收益的下滑，天弘基金“躺賺”的時代已經過去。

3

投研能力受質疑，投訴不斷

長期依賴余額寶，也讓天弘基金的投研短板日益顯露。

早在2017年，天弘基金的非貨幣公募資產僅有243.55億元，在其超萬億的規模占比只有1.31%，同業排名中的名次大幅倒退至第48名。

往回看，天弘基金的短板由來已久。2011年，伴隨著原總經理胡敏的卸任，天弘基金原投資總監、研究總監紛紛離職，核心投研團隊基本上都變了。

屋漏偏逢連夜雨。2019至2021年間，肖志剛、錢文成、田俊維等核心投研人員，又相繼從天弘基金離職。

核心人物的頻繁流失，讓天弘基金少有拿得出手的代表作。盡管天弘基金也做了諸多嘗試，但從目前的局面看，天弘基金旗下的基金經理依舊在負重前行。

按照獨角金融的梳理，天弘基金的多名基金經理存在“一拖多”的情況。天弘基金40多名經理中，有6名在管產品數量超過10只，甚至有基金經理管理17只產品。而且，這些“一拖多”基金經理的業績都一言難盡。

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▲圖源：wind

此外，根據“一地基毛”的梳理，天弘基金近年來還在債券領域頻頻踩雷，涉及西王集團、中融新大集團、洪業化工集團、新光控股集團、信威集團等。

更嚴峻的問題，來自投訴。

黑貓投訴平臺顯示，截至2023年7月19日，和“天弘基金”有關的投訴量共有1218條，在該平臺上的投訴量居于公募基金前列。

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▲圖源：黑貓投訴

翻看這些投訴，主要集中在無故扣費、誘導高風險投資、虛假宣傳等方面。居高不下的投訴量，也讓天弘基金的口碑蒙上陰影。

當余額寶的光環逐漸暗淡，天弘基金是時候想想新的出路了。還是巴菲特看透一切——

當潮水退去，你才知道誰在裸泳。