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最新的“全球醫療器械企業TOP100榜單”上，美敦力又是第一，沒有絲毫懸念。

美敦力創建于1949年，最初只是廢車庫里的一家小作坊。70多年時間里，從小作坊到全球醫療器械巨頭，美敦力有兩個“法寶”。

一個叫做創新。美敦力的奠基領域是起搏器，他們花了四十年將起搏器業務做到行業首位，歷經數次技術變革。70年代，美敦力首次引領起搏器技術的重大迭代；90年代，美敦力推出ICD產品；后來，美敦力走上并購之路，逐漸在多個領域構筑了較高的技術和專利壁壘。

另一個名為全球化。早在60年代初，美敦力就有20%的收入來自海外。數據顯示，美敦力海外市場收入由2006財年的32.47%逐漸提升到2024財年的48.83%。2006-2024財年，其美國地區業務CAGR僅4.68%，而海外業務CAGR高達8.46%，海外業務貢獻絕大部分營收增長。

靠著創新和全球化，美敦力生動詮釋了“巨頭是怎樣煉成的”。視野再放大一點，這樣的案例還在不斷誕生。

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海外持續突破

和美敦力一樣，中國醫械龍頭也有著自己的出海節奏。

近日，邁瑞醫療發布最新財報。2024年，邁瑞實現營收367.26億元，同比增長5.14%；實現歸母凈利潤116.68億元，同比增長0.74%。自上市以來，邁瑞營收和歸母凈利潤已經保持了連續7年的雙增長。

這背后，離不開國際業務的高速增長。2024年，邁瑞國際市場實現營業收入164.3億元，同比增長21.3%，占整體收入的比重已經達到44.75%。

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這個收入比重什么概念呢？從行業看，海外營收占比達到40%以上，就已經是有全球影響力的巨頭了，美敦力、雅培、強生等全球醫療器械巨頭的海外營收比例也在40%-60%。

那么，邁瑞海外營收增長的動力來自哪里？

從區域看，亞太地區在澳大利亞、泰國、印度等國的帶動下，2024年同比增長近40%；歐洲市場更是實現30%以上的高速增長。

從業務看，報告期內，邁瑞國際生命信息與支持業務實現同比雙位數增長，國際體外診斷業務同比增長超過30%，國際醫學影像業務同比增長超過15%。

尤其是體外診斷業務，報告期內，邁瑞海外中大樣本量客戶的滲透速度仍在持續加快，突破了115家海外第三方連鎖實驗室，并完成了2套MT 8000全實驗室智能化流水線的裝機。預計今年MT 8000全實驗室智能化流水線在海外的裝機將開始逐步放量，國際體外診斷業務有望繼續維持高速增長的趨勢。

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筆者留意到，在Newsweek（美國新聞周刊）評選的全球TOP100家醫院中，邁瑞已覆蓋80家。

換句話說，邁瑞已有能力在全球市場與國際一線醫療器械企業同臺競技！

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發展中國家成為“新引擎”

邁瑞的全球化，并非一日之功。

時間回到2000年，彼時的邁瑞發現，全球醫療設備行業的市場容量非常大，是一個千億美元級別的市場。但中國的份額又很小，僅占3.5%。與此同時，邁瑞的兩個大類產品在國內的市場占有率已經做到了30%。

綜合國內外形勢，加上對自身技術的自信，邁瑞迅速成立了國際業務部，專門開拓海外業務。

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在國際化初期，邁瑞一方面瞄準歐美市場客觀存在的基礎臨床需求，打造出極具性價比競爭優勢的監護儀，進而帶動其他產品。另一方面，邁瑞在海外設立子公司或辦事處，借助經銷商渠道和本地化市場團隊，進一步打開發達國家市場。

出海的第二個十年，邁瑞的主線是并購。縱觀全球醫療器械巨頭的發展史，幾乎都是一部并購史。

2013年，邁瑞頗具前瞻性地收購了硅谷高端彩超技術領軍企業Zonare，后來推出了中國第一臺高端彩超，并由此邁入全球影像技術領導者的陣營。

筆者梳理了一下，自2008年以來，邁瑞共發起10多起并購，通過“自研+并購”雙管齊下，邁瑞不斷夯實其全球研發、銷售、制造一體化平臺。從那之后，邁瑞也正式開啟一騎絕塵的全球化增長之路。

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出海的第三個十年，挑戰與機會并存。2020年，邁瑞為全球提供超過50萬臺抗疫設備，其中約20萬臺發往海外超過160個國家。

回看過往，2018年，邁瑞境外業務收入59.56億元。到了2024年，這個數字變成了164.34億元，是2018年的2.76倍。

2024年度，由于國內市場的各種客觀原因，邁瑞國內業務出現波動，但受益于國際業務高增長，公司整體業績仍保持穩健向上。可以說，全球化就是邁瑞業績的“壓艙石”。

筆者還注意到，2024年，邁瑞在發展中國家的營收，占國際收入的比重達66.39%，成為公司業績增長的重要動力源。

從市場空間來看，亞太及拉美、中東、非洲等發展中國家市場整體占比約30%，但人口超過70億，預計后續市場空間增速將持續快于發達國家市場。

目前，在發展中國家1300億元的可及市場中，邁瑞2024年收入僅109億元，市占率約8%。可以想象，依托在發展中國家建立起的廣泛營銷網絡，以及“設備+IT+AI”的解決方案，邁瑞未來的增長空間相當可觀。

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國金證券就預計，邁瑞2025-2027年歸母凈利潤分別同比增長15%、16%、16%，重回增長快車道。

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“三管齊下”

邁瑞的全球化何以成功？筆者認為可以從三個維度來看。

一是戰略。

邁瑞的全球化始于20多年前，布局非常前瞻。這些年來，邁瑞通過“走出去”、“走進去”、“走上去”三步走策略，不斷打開海外市場空間。

從最初的海外代理到在海外市場設立子公司或辦事處，再到并購整合突破高端市場，邁瑞的出海節奏很清晰。

作為中國醫療器械出海的代表，邁瑞不斷打入全球高端市場。在醫療技術門檻最高、技術法規最嚴格的美國，邁瑞已進入2/3的醫院，總數近萬家醫療機構，麻省總醫院、杜克大學附屬醫院、約翰霍普金斯醫院、克利夫蘭醫學中心、梅奧診所等頭部醫療機構均使用邁瑞的產品。

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▲使用邁瑞設備的美國頂尖醫院（部分）

二是產品。

能在“苛刻”的歐美市場大放異彩，成為“中國智造”出海的新名片，邁瑞依仗的是扎實的產品力。

截至2025年3月，邁瑞累計申請專利11977件，其中發明專利申請量8605件；共計授權專利5973件，其中發明專利授權2979件。

這背后是邁瑞對研發的堅守。財報顯示，2024年公司研發投入40.08億元，占同期營業收入的比重達10.91%。拉長時間看，自2014年公開披露財報以來，邁瑞的研發費用支出就始終保持在營收10%左右的比例。

當前，邁瑞已建立起遍布全球的研發創新平臺，擁有十二大研發中心，5259名研發工程師，分布在深圳、武漢、南京、北京、西安、成都、杭州、美國硅谷、美國新澤西、美國明尼蘇達、芬蘭海肽和德國德賽。

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正是持續不斷的高研發投入，讓邁瑞構筑起護城河。數據顯示，邁瑞的監護儀、麻醉機、呼吸機、除顫儀、血球、超聲等產品在全球的市場占有率持續維持市場前三的地位。

三是渠道。

20多年的耕耘之下，邁瑞已于北美、歐洲、亞洲、非洲、拉美等地區約40個國家設有63家境外子企業，形成了龐大的全球化研發、生產制造、營銷以及服務網絡。通過并購、自建和對外合作等方式，邁瑞還在全球13個國家布局了本地化生產項目，目前已有包括美國在內的9個國家啟動生產。

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尤其是外延式并購，讓邁瑞不斷夯實核心技術、營銷平臺和供應鏈平臺。例如收購Datascope后，邁瑞獲得Datascope監護產品及美國、歐洲的銷售平臺和服務網絡；收購ZONARE后，邁瑞獲得ZONARE的技術及渠道；收購ULCO后，邁瑞獲得ULCO在大洋洲市場成熟的銷售以及售后服務渠道；收購全球知名的IVD原材料領域的公司海肽生物后，邁瑞實現了在化學發光原材料領域核心技術的自主可控；收購DiaSys75%的股權后，邁瑞加強了海外本地化生產、倉儲、物流、服務等能力建設，為實現體外診斷業務的全面國際化奠定了堅實基礎……

在醫療器械行業，不同區域的市場情況差異很大，有的地方是經銷為主，有的是直銷為主，有的則是“直銷+經銷”。例如在美國，邁瑞服務于超過八成的IDN醫聯體客戶，并與多家大型IDN醫聯體建立了長期合作關系。通過因地制宜的渠道布局，邁瑞得以在不同市場間游刃有余。

戰略、產品和渠道的組合之下，邁瑞走出了自己的全球化之路。

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尾聲

羅馬不是一天建成的，全球化也不是一蹴而就的。

縱觀國際醫療巨頭，基本都是全球化的受益者。強生早在1920年代就開始探索出海，過去近二十年里，強生并購公司約105家，并購支出1250億美元左右。通過并購，強生不斷擴大產品線，進一步放大自己的全球化優勢。還有輝瑞，1960年代開始探索全球化，耗費半個世紀的探索才有了如今的地位。

巨頭為啥都重視全球化？究其原因，通過廣泛的地區布局、創新研發、本土化戰略，跨國企業不僅實現了營收的穩步增長，多元化布局也有助于平滑地區業績波動。換句話說，當某一地區出現下滑時，其他地區的增長可以為公司提供一定的緩沖。

廣大新興市場，由于醫療基礎設施的不斷完善和醫療需求的不斷增長，更是為跨國公司提供了巨大的增長潛力。Mordor Intelligence的數據顯示，2024年全球醫療器械市場規模預計為6370億美元，并將以6.99%的年復合增長率保持增長，預計到2029年將達到8930億美元。

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與全球排名第一的美敦力相比，邁瑞2024年營業收入僅為對方的16%左右，發展空間非常大。

2023年，邁瑞在全球醫療器械上市公司領域的收入排名已提升至23位。榜單中，邁瑞是唯一一個最有希望率先進入前二十的中國企業。

世界大海浪潮涌動，帶著創新和勇氣，來自古老東方的醫療力量，正在向舞臺中央挺進！