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“明星”的跌落。

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兩年虧掉290億

又一個“頂流”來到了風口浪尖。

一串數字記錄了劉彥春的崛起。他管理的景順長城新興成長，2017年規模還不足20億元，到了2021年已經飆升到517億元，5年增長了24倍。

在巨無霸基金的加持下，劉彥春的基金管理規模很快就突破了千億，躋身行業金字塔尖。數據顯示，2019年-2020年間，劉彥春管理的基金合計回報均超過200%，廣大基民把他捧上了神壇——

全世界最好的春春，不是李宇春，不是陳小春，而是劉彥春。

但這樣的好運并沒有一直持續。數據顯示，2021年，劉彥春管理的基金一共虧了152億元，2022年虧了140億，兩年加起來虧了292億。平均算下來——

每天虧掉4000萬。

好家伙，平均每天就要虧掉6輛勞斯萊斯庫里南。就算你年薪1個億，要把劉彥春虧的這292億賺回來，也得近300年！

從產品來看，根據德林社的梳理，截至2023年7月12日，劉彥春合計管理9只基金產品。其中，8只顯示收益率的產品，從2023年初至7月12日的收益率為-16.51%至-13.45%之間。從近兩年收益率看，有6只基金產品收益率在-40%至-33%之間。

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▲圖源：天天基金網

兩年間，劉彥春的在管規模從1163億元回落到751億元。與業績一同滑落的，還有基民們的信心。

6月底，劉彥春曾發文與基民交流，讓基民“保持耐心”，但卻遭到了憤怒指責——

這種交流和言論最好不要再進行了，只會讓基金投資人成為笑話……我不如定投場內ETF，要你們干什么？

更多的留言，充斥著情緒。還真是，當年夸得有多猛，現在罵得就有多狠。

2

熱衷“喝酒吃藥”

這種巨虧背后，和劉彥春的投資風格密不可分。

有人曾簡明直白地總結過劉彥春的投資風格：重倉消費、高度集中、長期持有、從不擇時。

具體來看，近三年來，劉彥春的重倉股都沒有太大變化，基本集中在貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等白酒龍頭，藥明康德等醫藥龍頭，免稅零售個股中國中免以及一些泛消費領域的頭部企業。也正因此，外界調侃劉彥春熱衷“喝酒吃藥”。

但自從2021年以來，劉彥春重倉的這些股票，幾乎都遭遇了回調。

拿“免稅之王”中國中免來說，其現在的股價是115元左右，和前幾年的高點相比已經跌去近70%。這已經不是什么腰斬，而是把膝蓋以上全砍了。

劉彥春現在的管理規模約750億，但僅中國中免一家的持倉，就占其管理總規模的近10%。有意思的是，資料顯示，2023年一季度，有超過1000只基金逃離了中國中免，而劉彥春依舊在站崗。

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▲圖源：探長讀財

還有白酒股，劉彥春重倉的這些，貴州茅臺跌去30%，瀘州老窖已經跌去30%，五糧液更是跌去50%……

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說起來，劉彥春的這種風格，早在多年以前就形成了。在2016年左右，劉彥春的持倉就聚焦在消費行業，逐漸向“喝酒吃藥”靠近。

從持倉來看，劉彥春還是比較“專一”的。但在投資者看來，連續巨虧的情況下，依然堅持站崗，頗有“躺平”的嫌疑。

要知道，哪怕產品遭遇巨虧，劉彥春依舊能得到大把管理費。根據36氪財經的梳理，僅2022年，劉彥春管理的六只基金就為景順長城貢獻了約12億元管理費。

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▲圖源：德林社

自己賺著巨額的管理費，卻拿著基民們的錢“豪賭”，這合適嗎？

3

“明星”的墜落

劉彥春的處境，某種程度上也是景順長城基金的縮影。

景順長城基金成立于2003年6月，是證監會批準設立的國內首家中美合資的基金管理公司。近幾年，景順長城基金走上了快車道，2018年至2021年，其管理規模由717.79億元增至5454.32億元。

但在2022年末，景順長城基金的管理規模，相較2021年末減少了幾百億，增長勢頭戛然而止。與此同時，2022年其營業收入和凈利潤都出現了下降。

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▲圖源：天天基金網

這背后，是基金產品業績的波動。根據“財富獨角獸”的梳理，景順長城旗下共有248只基金產品披露了2022年報——

其中有80余只產品去年凈值回撤超10%，15只產品利潤虧損超10億元。

值得一提的是，按照“德林社”的統計，2022年，景順長城旗下200多只基金合計虧損達425.73億元，但并不妨礙這些基金產品在2022年收取了41.34億元的管理費。

伴隨著規模的擴張，景順長城基金也頻頻出現在投訴榜上。黑貓投訴平臺顯示，截至2023年7月17日，與“景順長城基金”有關的投訴量共有194條，投訴涉及無端扣費、虛假宣傳、誘導購買等問題。

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▲圖源：黑貓投訴

回到劉彥春，在基金市場上，像他一樣風格的基金經理還不少。

遠的不說，就說這幾年，賭半導體的蔡嵩松、賭新能源的趙詣、賭地產和煤炭的黃海……在投資交流平臺上，有人專門總結過他們的做法——

選一個或兩個賽道，用最重的倉位，買最集中的股票，剩下的聽天由命。

我終于知道為啥有些基金公司要發這么多只基金了，說白了到處押注，總有一個能押中的。只要有一個業績好就能拿出來宣傳，各種明星也就火起來了，然后再繼續吸引投資者砸錢。

這不像投資，倒更像是賭博。

早年間，一位大佬曾告訴我一句話，今天同樣送給所有基金經理——

世界上唯一靠概率賺錢的，是賭場老板；其他所有賭徒，哪怕是周潤發（扮演的賭神），也終究逃不過“窮鬼”的命運。