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在歷史的輪回中，人們總是在尋求新的希望。

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子公司“換帥”

7月7日，上海光大證券資產管理有限公司發布了公告，新任常松為公司總經理。

公開資料顯示，光證資管于2012年5月9日成立，由光大證券100%控股，前身是原光大證券資產管理總部，是國內上市券商旗下首家資產管理公司。

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圖源：企查查

新任總經理常松，此前曾在多家公司任職，有著超過20年的投研經驗，包括富國基金管理有限公司另類投資部、北京尊嘉資產管理有限公司投資部、中原證券股份有限公司資產管理部、長信基金管理有限責任公司量化投資部，2018年開始進入上海光大證券資產管理有限公司歷任量化投資投資經理、公司副總經理、董事職務。

光大證券年報顯示，截至2022年末，光證資管總資產31.83億元，凈資產27.54億元，2022年凈利潤4.61億元，同比下降30.99%。

公司凈利潤大幅下降的同時，光證資管又迎來了高層變動。

常松在調任前還是副總經理，彼時光證資管的總經理是汪沛。

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圖源：投資界

而中國基金報曾在文章中指出，有記者注意到，早期汪沛曾因為資管產品違規打新被監管約談。

今年1月6日，光大證券公告，聘任汪沛為業務總監。雖然和副總裁王忠相比還差了一個級別，但也能看出是被公司給予了厚望的。

第一財經資訊曾在一篇文章中指出，知情人士稱，“跟公司自營資金有關的，基本都交給了汪沛分管”。

根據第一財經資訊的記者描述，汪沛分管權益投資交易部、光大富尊公司、金融創新、債券銷售以及固收外匯商品部；副總裁王忠則僅分管權益投資交易部和固收外匯商品部。

光證資管的調整變動，除了業務上與光大證券的關聯，也在一定程度上體現出了光大證券根源上的問題。

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三次高層大清洗

實際上，這也不是光大證券第一次對高層作出調整了，此前光大證券就換了三套領導班子，每一次權力的交替，又何嘗不是期盼著給公司帶來新氣象，猛然回首才發現不過都是新的輪回。

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2005年，徐浩明開始擔任光大證券的總裁；2009年徐浩明帶領光大證券A股上市，成為A股第二家上市券商；2013年8月16日，上證指數出現大幅拉升，一分鐘內漲5.69%，光大證券緊急停牌，稱公司策略投資部門自營業務在使用其獨立的套利系統時出現問題。

而在此期間，證監會調查顯示，光大證券因程序錯誤，引發實際成交高達72.7億元，滬深300、上證綜指等大盤指數和多只權重股短時間內都出現了大幅波動。

根據證監會，一方面該事件暴露了光大證券在內部控制、風險管理、合規經營等方面存在很大問題，另一方面，事件發生后，相關人員采取的錯誤處理方案，構成了內幕交易、信息誤導、違反證券公司內控管理規定等多項違法違規行為。

對公司作出相應處罰后，公司原總裁徐浩明、原助理總裁楊赤忠、財務總監員沈詩光、時任光大證券策略投資部總經理楊劍波，也都被處以罰款，及終身證券市場、期貨市場禁入。這場A股最著名的一場“烏龍指事件”，到此也算了結了。

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2014年1月，薛峰臨危受命，擔任光大證券黨委書記、總裁、副董事長等職責，副董事長后又晉為董事長。

受“烏龍指事件”影響，公司聲譽受損，監管評級也下調，但借著牛市的東風，薛峰又帶著光大證券開始逐漸回血。

只是好景不長，薛峰任職期間，2016年光大證券旗下的光大浸輝，聯合暴風集團，以52億元收購了英國體育版權公司MPS 65%股權，2018年10月MPS就破產爆雷了。

曾經的投資人招商銀行、華瑞銀行等，也紛紛向光大追償損失。

根據獨角金融，2019年4月，薛峰辭任光大證券董事長一職，此前，負責MPS并購項目的關鍵人物——光大資本投資總監、國際并購業務負責人項通，因涉嫌收受賄賂被批捕，薛峰也同樣因涉嫌收受賄賂被移交檢察機關公訴。

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2019年1月17日，光大集團黨委會研究決定，由閆峻代替薛峰擔任光大證券黨委委員、書記一職，而這次，閆峻不僅沒能帶來新的希望，反而任期更短了。

2022年4月，因違反中央的八項規定精神，光大證券幾乎“團滅”，原董事長閆峻被撤，監事長劉濟平降級，總裁劉秋明被誡勉談話，紀委書記范洪波被警告處分，副總裁王忠、梅鍵被“批評教育”。

閆峻被認定的主要問題包括違規在北京宴請、違規報銷等。

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值得注意的是，根據環球老虎財經app，閆峻在任職期間還任人唯親，尤其是在券商研究所這種對專業要求比較高的部門，不僅在重要崗位上培養自己的心腹，培養的心腹專業水準也還有待商榷。

未曾參與過研究業務的券商研究所所長王汗青，造成公司重大損失卻未受到過重處罰的閆峻舊部王振……管窺之下，或也可得見公司不乏一些尸位素餐之流，偏偏還占著緊要的位置。

而那些曾經的光大證券研究所骨干，也先后“出走”。

像光大證券這樣的老牌券商，就憑這多年積攢下來的家底，從外頭殺來，一時也是殺不死的，可若是從內部自殺自滅起來，離一敗涂地或也不遠了。

2013年的“816烏龍指”案件、2018年的MPS項目爆雷、2022年的違反八項規定。其中，徐浩明掌舵近8年，薛峰接手5年多，閆峻就只有3年了。

從內控管理，到業務質量，再到骨干的留存，多年下來，光大證券還能有多少家底經得起這么折騰？

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排名止步不前

再看此次汪沛與常松的調任和提拔，或也意味著當初的高層大清洗已經到了尾聲，但幾套領導班子對公司的影響仍有余波。

從2013年的烏龍指事件后，光大證券就掉出了券商前10，并且此后再難重回前10。

以2014年為例，相關數據顯示，光大證券總營收排名第11，凈利潤排名第12。此后光大證券的營收排名基本維持在前15。

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圖源：豆丁網

而2019年MPS項目爆雷后，雖然光大證券的營收排名還能達到第12，但其凈利潤排名已經掉到了第39。

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圖源：東方財富Choice數據

2022年因違反中央八項規定精神遭遇高層震蕩的光大證券，營收排名則是堪堪停留在第15。

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圖源：中商情報網

雖然無緣前十，但客觀來說，光大證券能夠躋身百億營收之列，依然屬于頭部券商。在面臨危機時，這也為光大證券給予了一定的緩沖余地。

2022年，整個券商行業迎來了業績低谷。

根據中國證券業協會統計，140家證券公司2022年度實現營業收入3949.73億元，同比下降21.38%；實現凈利潤1423.01億元，同比下降25.54%。

雖然主要是受市場波動影響，但中小券商業績困境尤其突出，頭部券商在面對外部環境的沖擊時，盡管也出現一定的業績下滑，但相對來說，在渠道資源和投研體系等方面，頭部券商更有優勢，同時也能夠在客戶端提供更豐富的選擇。

中國證券報就在文中指出，在同比表現方面，中小型券商呈現出極致分化特征。其中，浙商證券、華林證券2022年度經營收入同比均實現正增長，中原證券、紅塔證券2022年度經營收入同比分別下滑57.45%、87.58%。

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光大證券公告顯示，2022年全年公司營收和凈利潤分別較上年同期下滑35.46%和8.79%。

這樣的數據表現在整個券商行業也算可圈可點，但在頭部券商中，仍有不小的提升空間。

第一財經援引中信證券總經理楊明輝的話稱，從歐美經驗來看，全面注冊制之后，會有一個投資銀行業務向頭部更加集中的趨勢。

洶涌的時代浪潮不會等待任何一個人，企業發展猶如逆水行舟，誰也保不準，下一個被甩下的會不會是自己。

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尾聲

光大證券從1996年成立以來，已經發展了快30年，作為中國證監會批準的首批三家創新試點公司之一，更是占盡了先發優勢。

隨著當代社會交通、互聯網等技術的極速發展，社會資源集中的效率也空前的高，而這些頭部券商更是在交易過程中掌握了極大的能量，動輒便是數十億的項目，項目背后則關系著民生，牽扯到千千萬萬人。

需要警惕的是，當代社會交易的高效，也極為容易讓人膨脹變質。

除了監管的介入，我們更要時刻自省自警，投資亦是修行。

天欲其亡，必令其狂。

共勉。