摘要:長久以來,安克創新在市場、渠道、產品上存在著不同程度的依賴癥,這些“癥狀”也在近兩年愈發地明顯。
記者丨張飛濤
實習生丨汗青
出品丨鰲頭財經
一個行業冷知識,最賺錢的中國充電寶品牌并不是國內消費者所熟知的品勝、綠聯等,而是專注于做海外市場的安克創新(300866.SZ)。
近日,安克創新發布了2024年全年財報及2025年第一季度財報,去年全年,安克創新實現營收247.1億元,同比增長41.14%;實現凈利潤21.14億元,同比增長30.93%;實現扣非凈利潤18.88億元,同比增長40.5%。
相比之下,2024年綠聯的營收和凈利潤分別為61.7億元和4.62億元,同比增長率則分別為28.46%和19.29%,在規模和增速上都與安克創新存在差距。尚未上市的品勝并未披露2024年的財務數據,但從以往招股書看,營收規模尚未達到15億元,與安克創新差距明顯。
賺得盆滿缽滿的安克創新在分紅上保持了大手筆,預計派發現金紅利7.97億元,其中近3.6億元流進創始人夫婦的腰包。
高增長的安克創新并非沒有隱憂,長久以來,在市場、渠道、產品上存在著不同程度的依賴癥,這些“癥狀”也在近兩年愈發地明顯。
超九成收入來自海外,未來不確定性加劇
安克創新的創業故事耳熟能詳,創始人陽萌在美國工作期間,一次偶然的筆記本電腦換電池經歷,讓他看到了中美供應鏈與市場差異中存在的巨大機會,這也成為他回國創業的契機。
從2011年創立之初,安克創新便在線上發力,尤其是亞馬遜平臺。這樣做的好處在于,利用國內的供應鏈能力,產品可以在初期通過價格、質量優勢迅速打開市場;壞處則在于,時至今日安克創新仍存在著渠道依賴線上、市場依賴海外的情況。
財報顯示,2024年安克創新來自境外的收入為238.25億元,同比增長41.23%,營收占比為96.42%;來自線上渠道的收入為176億元,同比增長43.01%,營收占比為71.23%。拉長周期看,2021年至2023年,其境外收入的總營收占比分別為96.66%、96.34%和96.36%;線上渠道收入的總營收占比則分別為63.62%、66.34%和70.30%。
可以看出,安克創新來自境外和線上渠道的收入一直處于較高水平,且近三年仍處于增長之中。
有觀點認為,即便安克創新在渠道和市場上存在依賴,但其通過高增長證明了這一商業模式的可行性。問題在于,事情起了變化,安克創新現行商業模式的不確定性正在加劇。
首先是成本的上漲,2022年至2024年,其運輸成本分別為15.1億元、19.8億元和30億元,占成本比重分別為17.3%、20.06%和21.62%,不但每年都在上漲,占總成本的比重也在不斷增加。“運輸成本的增長主要受業務量增加以及跨境運費增長導致。”安克創新對此解釋到。
海運成本上漲帶來的直接后果是毛利率承壓,2022年至2024年,境外市場的毛利率分別為38.84%、43.84%和43.91%,同比增長率分別為2.87%、5%和0.07%。換言之,盡管毛利率還在增長,但觸頂壓力明顯。
不確定性也來自于國際政治經濟環境的變動,比如關稅。“安克創新高度依賴美國市場和中國供應鏈,美國加征關稅會讓其面臨較大的成本壓力。”行業分析人士向鰲頭財經表示,“隨著中美聯合公報的發布,安克創新在短期內業績不會受到太大擾動。”
在渠道上,安克創新超過一半的線上收入來自于亞馬遜,盡管最近幾年開始進行多渠道建設,但收效甚微。2023年,安克創新在亞馬遜的收入占營收比為57.1%,2024年則為54.3%,只降了不到三個百分點。
另一方面,面對Temu、Tik Tok等平臺的分流,在亞馬遜的流量減少,這讓跨境電商在亞馬遜的推廣成本越來越高。財報說明了這一點,2022年至2024年,安克創新銷售費用的同比增長率分別為20.18%、32.3%和43.31%,不僅增長越來越快且均高于同期的營收增速。
“總體而言,在市場、渠道上存在單一依賴的安克創新將面臨著國際局勢、跨境電商平臺競爭所帶來的諸多不確定性,而這種不確定性最終會轉移到業績之上。”前述行業分析人士表示。
仍是“充電產品公司”,淺海戰略效果不佳
除了市場和渠道上的依賴,安克創新在產品上仍依賴于充電類產品。安克創新將自家產品分為充電儲能、智能創新、智能影音三大類,三者2024年的營收占比分別為51.26%、25.64%和23.04%,2023年的這一數據則分別為49.14%、25.94%和24.48%。
由此可見,充電儲能類產品依然是安克創新的主要營收來源,依然未能摘下“充電產品公司”的標簽。
事實上,安克創新一直在進行品類的擴充,在擴充方向上,選擇的則是音頻設備、智能投影、3D打印機等“小而美”的產品線,安克創新創始人陽萌將這一戰略總結為“淺海戰略”。所謂“淺海”,指的是“用三、五百人團隊,三、五億就能飽和投入的品類。”
淺海戰略背后的邏輯不難理解,安克創新希望依托成熟的海外渠道網絡、研發能力、品牌勢能,在小品類上復制多個“Anker”,從而找到新的發展曲線。結果卻是,大張旗鼓擴充的27個品類最終關掉了10個,過半數的營收依然依靠充電產品。
“從結果來看,安克創新的多品類戰略難言成功。”行業觀察人士向鰲頭財經分析道,“其背后的原因在于,多品類會攤薄研發投入,以至于在產品上難與專精某一品類的公司競爭;另一方面,安克早期充電類產品的成功得益于先發優勢,而在現在的競爭環境下這種優勢已經不存在,所以難以將過去的成功經驗簡單套用。”
更加值得警惕的是,在“淺海戰略”思維下,存在著公司優勢資源無法集中,研發的長期價值被忽略,人才吸引力不足等問題,安克創新在具身智能領域的投入說明了這一點。去年10月,前小米自動駕駛產品技術負責人劉方加入安克創新,進行具身智能方向的內部創業,今年3月份,劉方被曝出從安克創新離職,其在北京的具身智能團隊也隨之解散。
一面是脫離不了的市場、渠道依賴,一面是撕不掉的“充電產品公司”標簽,高增長的安克創新未來面臨著較大的不確定性,或許安克創新可以調整方向,從“淺海”駛向“深海”,畢竟當潮水退卻時,“淺海”最先裸露。