《金基研》 祁玄/作者

近年來，人工智能行業(yè)的快速發(fā)展，成為了引領(lǐng)未來趨勢(shì)的重要力量之一。人工智能賦能于不同行業(yè)，不僅催生了一批新型的企業(yè)，還孕育出了新的商業(yè)模式，推動(dòng)了國內(nèi)創(chuàng)新發(fā)展的加速。

在這一過程中，許多創(chuàng)新型企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生，而創(chuàng)業(yè)板作為國內(nèi)資本市場的重要組成部分，在支持這些創(chuàng)新型與成長型企業(yè)方面發(fā)揮了重要作用，許多新型企業(yè)的發(fā)展也能夠借助創(chuàng)業(yè)板這一平臺(tái)開啟發(fā)展和擴(kuò)張的宏偉藍(lán)圖。與此同時(shí)，近段時(shí)間指數(shù)化投資發(fā)展也給創(chuàng)業(yè)板帶來了新的機(jī)遇，通過創(chuàng)業(yè)板ETF，投資者可以更加便捷地參與到創(chuàng)業(yè)板市場中，為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新的動(dòng)力。

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一、創(chuàng)業(yè)板指ETF“解鎖”哪些新機(jī)遇？

2020年，《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》由證監(jiān)會(huì)發(fā)布，這一政策的出臺(tái)的背后，旨在規(guī)范創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行上市流程，優(yōu)化審核和信息披露制度，從而為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)提供更加便捷的上市渠道。

通過明確注冊(cè)制的流程，創(chuàng)業(yè)板的上市門檻有所下降，但信息披露與監(jiān)管要求得到了強(qiáng)化，為市場提供了透明度和公平性。通過簡化上市流程，讓更多創(chuàng)新型企業(yè)和成長型企業(yè)進(jìn)入資本市場。信息披露要求也增強(qiáng)了投資者對(duì)于市場的信心，促進(jìn)市場的健康發(fā)展。

其中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反映了國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場整體表現(xiàn)的重要指標(biāo)。具體而言，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)主要包括創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指兩大類型。創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)覆蓋了創(chuàng)業(yè)板市場的幾乎所有上市股票，能夠全面反映創(chuàng)業(yè)板整體的市場表現(xiàn)。而創(chuàng)業(yè)板指則選取了創(chuàng)業(yè)板市場中市值較大、流動(dòng)性較好的100只股票作為樣本，在選股中較創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)更具代表性，能夠更準(zhǔn)確地反映創(chuàng)業(yè)板核心企業(yè)的走勢(shì)。

在ETF市場上，有許多ETF以創(chuàng)業(yè)板指作為標(biāo)的指數(shù)進(jìn)行跟蹤，譬如南方創(chuàng)業(yè)板ETF、廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF等等。

除此之外，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)體系還包括了更細(xì)分的專業(yè)化產(chǎn)品。從行業(yè)上來看，則有像創(chuàng)業(yè)板數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板新能源指數(shù)等按照具備行業(yè)特色的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)；而按照市值規(guī)模角度來看，則劃分出像創(chuàng)業(yè)板300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)等層次分明指數(shù)類別，為投資者提供了更加精細(xì)化的選擇。

值得一提的是，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)兩者同樣選取了50只成分股，但其選股邏輯并非一致。在創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)中，其選取的指標(biāo)主要按照創(chuàng)業(yè)板最近半年的A股日均成交金額排名在前50名的股票進(jìn)行挑選。而創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)則是選取年化交易量比率大于15%的股票，剔除質(zhì)押比率和商譽(yù)占比較高、停牌較多的股票，選取總市值排名前50名。

即是說，在選擇樣本的指標(biāo)上，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)選股邏輯是按照成交額排名（流動(dòng)性優(yōu)先），市值規(guī)模作為輔助；創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)則按照總市值排名，根據(jù)基本面信息（如商譽(yù)占比）進(jìn)行成分股的選擇。

因此，在ETF市場上，一些基金公司推出了如招商創(chuàng)業(yè)板大盤ETF等相關(guān)產(chǎn)品，為投資者提供了多樣化的選擇。

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二、創(chuàng)業(yè)板持續(xù)優(yōu)化，塑造發(fā)展新動(dòng)能

相較于主板市場而言，創(chuàng)業(yè)板的上市企業(yè)通常處于高成長階段，擁有良好的發(fā)展?jié)摿Γ@些企業(yè)主要聚焦在科技、互聯(lián)網(wǎng)、新能源等新興產(chǎn)業(yè)。這些企業(yè)不僅是新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表，同時(shí)也是推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的重要力量。

為支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展，國務(wù)院于2024年6月19日出臺(tái)了《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》，其中提到培育多元化創(chuàng)業(yè)投資主體、多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源、優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資市場環(huán)境等相關(guān)內(nèi)容。該文件指出，發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資是促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)的重要舉措，對(duì)于培育新質(zhì)生產(chǎn)力、塑造發(fā)展新動(dòng)能具有戰(zhàn)略意義。

在推動(dòng)市場發(fā)展的同時(shí)，相關(guān)部門還將不斷優(yōu)化資本市場，提升上市公司質(zhì)量。

2024年11月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》，從提升投資價(jià)值、改善經(jīng)營效率、加強(qiáng)信息披露等方面提出具體要求。

這一指引不僅為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)提供了價(jià)值提升的明確路徑，同時(shí)也強(qiáng)化了監(jiān)管約束，二者協(xié)同發(fā)力推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，或?qū)?duì)創(chuàng)業(yè)板市場產(chǎn)生積極影響。在相關(guān)政策引導(dǎo)，以及市場機(jī)制的雙重作用下，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有望在創(chuàng)新發(fā)展中獲得新的成績，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)注入新動(dòng)能。

另外，投資者還需重視長期投資策略所帶來的價(jià)值積累。創(chuàng)業(yè)板在具備成長屬性的同時(shí)，注冊(cè)制、產(chǎn)業(yè)扶持等一系列相關(guān)利好因素，也為創(chuàng)業(yè)板的價(jià)值投資發(fā)展打下基礎(chǔ)。而價(jià)值投資的核心理念在于以合理價(jià)格投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并堅(jiān)持長期持有，因此投資者在關(guān)注創(chuàng)業(yè)板發(fā)展前景的同時(shí)，也需要深入分析板塊的估值水平，通過長期持有的策略來有效分散和降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

總的來說，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)作為國內(nèi)資本市場的重要指數(shù)之一，其投資價(jià)值需要綜合考慮“成長性”和“估值合理性”進(jìn)行判斷，并通過長期持有進(jìn)行收益兌現(xiàn)。對(duì)于普通投資者而言，可采用定投的方式進(jìn)行參與，這種投資方式能夠降低擇時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，還能通過長期積累，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。

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