????????《電鰻財(cái)經(jīng)》文/尹秋彤

????????通常，買基金就是買基金經(jīng)理。但在創(chuàng)金合信基金劉揚(yáng)身上，這條“真理”卻不靈了!《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，創(chuàng)金合信基金劉揚(yáng)管理的基金，年內(nèi)收益率出現(xiàn)明顯差異，一只能漲29.26%，在業(yè)內(nèi)排名居前，但另一只卻下跌10.40%，在業(yè)內(nèi)殿后。

????????左右手氣相差太大，創(chuàng)金合信基金劉揚(yáng)自己也很“分裂”。

????????相差39.66個百分點(diǎn)

????????據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至12月28日，創(chuàng)金合信基金旗下劉揚(yáng)管理的創(chuàng)金合信芯片產(chǎn)業(yè)股票發(fā)起A，今年以來回報(bào)率為29.26%，在可比的927只普通股票型基金中排名第37名，屬于妥妥的優(yōu)等生。但劉揚(yáng)管理的另一只基金創(chuàng)金合信軟件產(chǎn)業(yè)股票發(fā)起C，今年以來回報(bào)率為-10.40%，在可比的927只普通股票型基金中排名第802名，屬于妥妥的差等生。

????????同一個人，一會屬于優(yōu)等生，一會兒又進(jìn)入差等生隊(duì)列。劉揚(yáng)自己感覺很分裂，其投資者也目瞪口呆，有人歡喜有人憂，但不知道下一刻會否命運(yùn)顛倒。

????????業(yè)內(nèi)人士稱，?同一基金經(jīng)理管理同類基金，業(yè)績相差大一般不大，但創(chuàng)金合信基金旗下劉揚(yáng)確實(shí)屬于例外。不過，即便有如此大的懸殊，也是有跡可循的：其一，即使同一基金經(jīng)理管理多只基金，不同的基金可能采用不同的投資策略，比如一只基金可能重點(diǎn)投資于科技行業(yè)，而另一只基金則重點(diǎn)投資于醫(yī)藥行業(yè)，這種策略差異會導(dǎo)致業(yè)績的不同?。其二，基金經(jīng)理在不同基金中的持倉也會有所不同，比如一只基金可能持有大量的科技股，而另一只基金則持有大量的醫(yī)藥股，這種持倉差異會導(dǎo)致業(yè)績的顯著不同?。

????????當(dāng)然，影響同門基金業(yè)績的還有?市場環(huán)境和時機(jī)?，市場環(huán)境和時機(jī)的不同也會影響基金的業(yè)績。例如，一只基金可能在市場上漲時表現(xiàn)良好，而另一只基金可能在市場下跌時表現(xiàn)較差。此外，基金經(jīng)理在不同時間點(diǎn)買入或賣出股票也會影響業(yè)績?。另外，?基金的規(guī)模和管理時間也會影響業(yè)績，小規(guī)模的基金可能更容易受到市場波動的影響，而管理時間較短的基金經(jīng)理可能缺乏足夠的經(jīng)驗(yàn)來應(yīng)對市場變化?。

????????“軟件”和“芯片”竟天淵之別

????????劉揚(yáng)的簡歷比較特別，是中國科學(xué)院遙感應(yīng)用研究所碩士研究生，2008年6月加入華為技術(shù)有限責(zé)任公司，擔(dān)任全球技術(shù)服務(wù)部網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃經(jīng)理;2014年3月加入長城證券有限責(zé)任公司,擔(dān)任金融研究所高級研究員,;2015年3月加入前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司,歷任資產(chǎn)管理中心研究發(fā)展部行業(yè)研究員、權(quán)益投資部投資經(jīng)理、境外投資部權(quán)益投資經(jīng)理;2021年7月加入創(chuàng)金合信基金管理有限公司,擔(dān)任行業(yè)投資研究部研究員,現(xiàn)任基金經(jīng)理。2021年10月11日起擔(dān)任創(chuàng)金合信芯片產(chǎn)業(yè)股票型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理。2022年09月29日起擔(dān)任創(chuàng)金合信軟件產(chǎn)業(yè)股票型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理。

????????據(jù)《電鰻財(cái)經(jīng)》觀察，虧損較為嚴(yán)重的創(chuàng)金合信軟件產(chǎn)業(yè)股票發(fā)起基金，在最新季報(bào)中稱，“軟科技的基本面較弱并沒有復(fù)蘇，但股價下行已經(jīng)得到充分反應(yīng)，預(yù)計(jì)后續(xù)分化較大;而港股互聯(lián)網(wǎng)基本面已經(jīng)開始復(fù)蘇，市場波動更多來自于國際資金配置需求。我們認(rèn)為：軟件產(chǎn)業(yè)投資方向非常具有彈性。如果第三季度科技板塊行情修復(fù)向上，則軟科技行情大概率也會跟隨，且爆發(fā)性更強(qiáng)。所以，三季度重點(diǎn)關(guān)注信創(chuàng)、AI應(yīng)用落地進(jìn)展和港股互聯(lián)網(wǎng)的彈性機(jī)會。”

????????與之彈性相反，盈利較好的創(chuàng)金合信芯片產(chǎn)業(yè)股票發(fā)起基金，在最新季報(bào)中表示，“9月中下旬開始，硬科技迅速反彈。因此，三季度我們的投資策略是優(yōu)化結(jié)構(gòu)，逐漸將倉位聚焦到更具有性價比和景氣度上行預(yù)期的細(xì)分賽道，核心配置為國產(chǎn) AI 芯片，存儲，半導(dǎo)體設(shè)備、晶圓制造封測龍頭。”

????????不過，創(chuàng)金合信基金劉揚(yáng)在創(chuàng)金合信軟件產(chǎn)業(yè)股票發(fā)起基金的倉位依然不低，截至三季度末，持有的股票市值占基金總資產(chǎn)的比例為85.35%。

????????創(chuàng)金合信基金劉揚(yáng)左右手“分裂”會否改善?