目前煙臺農商行的確面臨不少的增長壓力，但也正在通過一系列多效并舉的措施來盡快改善多方面存在的問題。

來源：每日財報 張恒

出品：機構投資家

毫無疑問，企業在其發展歷程中幾乎不可避免地會遇到低谷期，這是一個普遍存在的挑戰，但在這個過程當中，企業對逆境的應對策略，實質上成為了衡量其成長潛力與韌性強弱的試金石。

近日煙臺農村商業銀行公布了該行2024年半年度成績單，上半年營業利潤1.72億元，同比增長了20.28%；實現凈利潤1.71億元，同比增長了20.42%。

其凈利潤同比漲幅大于營業收入的原因主要與兩方面有關：一是該行在上半年，尤其是第二季度計提的信用減值損失大幅減少；二是該行壓縮了業務及管理費用。

而此前公司凈利潤連續多年下滑，凈利潤從7年前的3億多元下降到2023年的不足億元。半年報的利潤增長，在一定程度上消減了外界對其的質疑。

資產負債規模增速，存貸款業務撐起“半邊天”

煙臺農商銀行是在原煙臺市芝罘區、萊山區、福山區、牟平區及煙臺經濟技術開發區5家農村信用合作聯社的基礎上，以新設合并方式成立的農商行---煙臺農村商業銀行股份有限公司。

據煙臺農商行發布的《2024年第二季度信息披露報告》，今年上半年該行資產總額達到了661.25億元，較年初增長5.32%。

其中，作為資產“生力軍”的貸款和墊款業務，該行在今年上半年總計發放的金額為370.31億元，較2023年末增長4.42%，所占總資產的比重達到了56%。

作為對資產增長貢獻度位居第二，且當下占比近28%的金融投資業務，相較于2023年同期也有一定微幅增長，達到了182.6億元，同比增長約1.5%。

不過，拆分來看，該項業務在今年上半年表現有些分化，其交易性金融資產同比減少12.07%至8.09億元；占比最高的債券投資同樣也有所下降，從2023年同期的113.47億元縮減了6.68%至105.89億元；僅有其他債券投資有所增長，達到了66.82億元，同比增長了20.53%。

據悉，在金融投資方面，出于安全性和免稅效應考慮，煙臺農商行主要投資利率債，在總投資中占比在95%左右，整體投資風格較為穩健。

再來看負債端，截至今年6月末，煙臺農商行負債總額為620.14億元，較年初增長5.29%，可見，負債增速與資產增速相當。其中，吸收存款593.22億元，較上年末的561.07億元增長了5.73%，占比負債總額的95.66%。

可以明顯看到，煙臺農商行的資金主要來源于客戶存款，近年來該行總存款在總融資中的占比保持在90%以上。

同時，由于該行在當地經營時間較長，網點覆蓋面較廣，在吸收個人存款方面具有人緣地緣優勢，個人存款在總存款中占比近80%，但對公存款占比較小且以活期存款為主，時點波動性相對較大，在受經濟形勢下行和房地產市場遇冷等整體環境持續影響下，煙臺農商行的對公存款規模可能有所下滑。

值得注意的是，中誠信國際在7月30日對煙臺農商行出具的2024年度跟蹤評級報告中指出，該行存款穩定性和投資資產流動性較好，但貸款回收困難以及較高的關注貸款和延展期貸款占比加大資產負債期限錯配，流動性風險管控壓力較大。

上半年業績為何“增利不增收”？

剖析完煙臺農商行上半年資產具體情況，我們再將眼光聚焦在市場非常關注的該行業績層面上。根據半年報，總的來說可以用“增利不增收”作為關鍵詞來概括。

截至2024年6月末，煙臺農商行實現營業收入4.31億元，同比下降6.3%；實現凈利潤1.71億元，同比增長20.42%。

拆分營收結構來看，該行大部分營收是由利息凈收入來貢獻的，但在今年上半年該指標卻出現了嚴重“滑鐵盧”，僅僅取得了3.93億元的凈收益，相較于去年同期的4.8億元大幅縮減了18.13%，對營收的貢獻占比降至91.18%。

另外，該行非利息收入占比較低，且在今年上半年也呈現出了較為分化的趨勢。其中，手續費及傭金凈收入出現了虧損，約為-0.09億元，雖然虧損幅度較去年的-0.2億元有所收窄，但也顯示出煙臺農商行在當下被認為是未來銀行主要增長極的中收業務、甚至是被視為當下我國金融領域“最大風口”的財富管理等業務上，可能布局不夠到位，以至于目前出現了較大的滑坡之勢。

但值得一提的是，今年上半年該行的投資收益情況還算比較給力，達到了0.4億元，同比大幅增長了185.71%。

而在營收端較為分化情形下，今年上半年煙臺農商行凈利潤卻能夠達到1.71億元，同比足足增加了0.29億元，這點值得稱贊，也尤為不易。為什么會出現這種現象，我們分析該行財報后，認為主要有兩點原因。

一是，報告期內大幅少計提了相關減值損失，間接使得凈利潤增厚。數據顯示，截至6月末，煙臺農商行計提的信用減值損失為0.52億元，相較于2023年同期的1.03億元大幅少計提了0.51億元。

二是，得益于降本增效。這一點也在其半年報中有所體現，數據顯示，今年上半年煙臺農商行業務及管理費用支出較去年同期壓降了0.39億元至1.63億元，同比下降19.31%，反映出其成本控制較好，規模效益得到一定提升。

資本充足水平面臨下行壓力，資產質量需改善

透過此次披露的2024年上半年信息報告，我們還發現，煙臺農商行資本充足水平面臨一定下行壓力。

截至2024年6月末，該行資本充足率為10.32%，一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為9.67%、9.42%。其中，其資本充足率已經低于10.5%的監管紅線要求了，雖然另外2項指標皆滿足監管要求，但是與監管紅線之間的差值分別僅有1.17個、1.92個百分點。

拉長時間線看，該行資本充足水平早就呈現出了承壓下行之勢。2013年末，該行資本充足率、一級資本充足率及核心一級資本充足率依次為15.68%、14.64%、14.64%。經過連續4年下滑，到2017年末3項指標依次為11.84%、10.71%、10.71%。此后雖有波動，但整體處于下行通道。

尤其是到了2023年，受利潤留存減少，且核銷不良貸款規模較大持續消耗撥備導致貸款損失準備缺口有所增加，同時超過2年未處置的抵債資產規模持續增長的因素疊加影響下，該行這3項指標分別降至了9.22%、8.54%、8.33%。

事實上，煙臺農商行面臨資本補充壓力，與其自身的資產質量弱化不無關系。

中誠信國際評級報告指出，考慮到未來煙臺農商行盈利和資產質量下行壓力較大，抵債資產處置較為困難，同時該行發行的二級資本債券可計入資本部分自 2024年4月起持續減少，未來該行面臨較大的資本補充壓力。

雖然此次信息報告未披露煙臺農商行資產質量具體指標情況，但是我們能夠從此前其披露過的年報中可窺見到該行資產質量并不樂觀。數據顯示，2021年-2023年，該行不良貸款余額分別為12.63億元、15.76億元、15.4億元；同期不良貸款率分別為3.84%、4.48%以及4.19%。

股權結構分散不穩，質押、凍結事項“壓頂”

股權結構問題，對銀行未來穩健發展起到很大的影響作用，而透過股權信息，我們不難發現，煙臺農商行不僅存在股東人數眾多、股權結構分散等問題，而且股東們所持股權遭凍結質押、股東資質難言喜色，更是讓該行接下來的發展徒增一定壓力。

2023年年報顯示，截至2023年12月31日，煙臺農商行總股本25億股，擁有股東3504戶。其中：一般自然人股東2418戶，股本7. 328億股，占比29. 31%；職工自然人股東963戶，股本2.083億股，占實收資本的比例為8.33%；法人股東123戶，股本15. 589億股，占比62. 36%。

進一步來看，該行持股比例5%以上的股東分別是：青島巴龍房地產開發有限公司持股1.5億股（持股比例6%）、煙臺偉成食品有限公司持股1.35億股（持股比例5.4%）、山東龍口農村商業銀行股份有限公司持股1.3億股（持股比例5.2%）。

可見，煙臺農商行仍然存在無控股股東、無實際控制人的問題，亦或是受股權結構不穩因素影響下，煙臺農商行還存在著大額股權凍結的問題。

據企查查平臺顯示，共有49條煙臺農商行股權凍結信息，其中第一大股東青島巴龍房地產開發有限公司所持股權1.5億元、第四大巴龍國際建設集團有限公司所持股權1億元被多次司法凍結。

事實上，不僅股份遭凍結，這二大股東的自身經營情況也不容樂觀，還面臨著諸多司法案件、合同糾紛壓頂。公開信息顯示，他們涉及到多起司法凍結案件、合同糾紛，且身份均被列為失信被執行人、限制高消費等。

此外，據國家企業信用信息公示系統顯示，該行30家股東共計2.19億股權質押給了煙臺帝凱商貿有限公司，9家股東共計9495萬股權質押給煙臺潤福融資擔保有限責任公司，還有部分股權質押給煙臺地區其他企業。