2025年上半年，鋰電隔膜龍頭企業(yè)恩捷股份（002812.SZ）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.63億元，同比增長(zhǎng)20.48%，展現(xiàn)出穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。盡管行業(yè)價(jià)格壓力致使凈利潤(rùn)短期承壓，但公司核心業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)動(dòng)能依舊強(qiáng)勁。其全球化戰(zhàn)略成效斐然，全球市場(chǎng)拓展與產(chǎn)能布局穩(wěn)步推進(jìn)，為未來發(fā)展筑牢了堅(jiān)實(shí)根基。

乘行業(yè)高增東風(fēng)，隔膜龍頭地位持續(xù)鞏固

恩捷股份核心產(chǎn)品線豐富多元，涵蓋鋰電池隔離膜、BOPP薄膜以及包裝印刷制品等。其中，鋰電池隔離膜作為公司的戰(zhàn)略核心業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)了總營(yíng)收的83.64%，該產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車、3C產(chǎn)品及儲(chǔ)能系統(tǒng)，成為推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵引擎。與此同時(shí)BOPP薄膜主要服務(wù)于印刷與食品等行業(yè)，而無菌包裝則聚焦乳制品與飲料市場(chǎng)，進(jìn)一步豐富了公司業(yè)務(wù)版圖。

當(dāng)前，行業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，為公司業(yè)務(wù)拓展提供了持續(xù)動(dòng)力。SNE Research數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)504.4GWh，同比增長(zhǎng)37.3%；ICC鑫欏統(tǒng)計(jì)顯示，同期全球儲(chǔ)能電池出貨量258GWh，同比激增106%。

而憑借在鋰電池隔膜領(lǐng)域的卓越表現(xiàn)，恩捷股份已連續(xù)多年穩(wěn)居濕法全球第一寶座（EV TANK及ICC鑫欏數(shù)據(jù)），產(chǎn)能與出貨量持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。同時(shí)在產(chǎn)能、品質(zhì)、成本及技術(shù)研發(fā)等全方位構(gòu)筑了顯著壁壘，產(chǎn)品全面覆蓋動(dòng)力、消費(fèi)及儲(chǔ)能三大領(lǐng)域，展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場(chǎng)適應(yīng)性與競(jìng)爭(zhēng)力。

505項(xiàng)專利筑牢壁壘 鋰電池隔離膜營(yíng)收增長(zhǎng)24.83%

面對(duì)隔膜價(jià)格下行與競(jìng)爭(zhēng)加劇的挑戰(zhàn)，恩捷股份加速推進(jìn)全球化布局，在深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，加速拓展歐洲、北美及東南亞生產(chǎn)基地，以滿足海外客戶的本地化需求和國(guó)內(nèi)客戶的海外需求。報(bào)告期內(nèi)成效顯著，公司鋰電池隔離膜產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)24.83%，銷量顯著提升，全球領(lǐng)導(dǎo)地位也進(jìn)一步強(qiáng)化。

長(zhǎng)期以來，恩捷股份高度重視關(guān)鍵領(lǐng)域的投入，在基膜創(chuàng)新、涂布工藝及固態(tài)/半固態(tài)電池材料等方面持續(xù)加大研發(fā)力度。同時(shí)，公司還建立了完善的全球知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系，覆蓋日本、韓國(guó)、美國(guó)和歐洲等地。截至2025年6月底，公司持有鋰電池隔膜相關(guān)有效專利505件（含國(guó)際專利40件）；另有304件專利申請(qǐng)正在進(jìn)程中（含國(guó)際申請(qǐng)98件）。這一體系有效保障了技術(shù)安全，為持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品迭代、成本優(yōu)化及鞏固行業(yè)龍頭地位奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

創(chuàng)新技術(shù)持續(xù)迭代，卡位下一代電池技術(shù)制高點(diǎn)

在鋰電池隔膜產(chǎn)品方面，公司以技術(shù)領(lǐng)先和多元化見長(zhǎng)，不斷提升隔膜安全與性能指標(biāo)。創(chuàng)新產(chǎn)品線包括高安全基膜X系列，通過分子鏈改性技術(shù)將破膜溫度提高至230℃，破膜面積降低60%；高浸潤(rùn)基膜I系列，運(yùn)用界面浸潤(rùn)熵調(diào)控技術(shù)提升浸潤(rùn)值和離子導(dǎo)電率；第二代5μm高強(qiáng)基膜，憑借超薄高強(qiáng)度特性縮減非活性材料體積占比，提升儲(chǔ)能容量。

針對(duì)半固態(tài)及全固態(tài)電池技術(shù)這一未來發(fā)展方向，公司也進(jìn)行了前瞻性布局。子公司江蘇三合已實(shí)現(xiàn)半固態(tài)電池隔膜的量產(chǎn)供應(yīng)能力，正積極開拓市場(chǎng)；湖南恩捷專注于固態(tài)電池材料研發(fā)，其硫化鋰、硫化物固態(tài)電解質(zhì)及電解質(zhì)膜產(chǎn)品在電導(dǎo)率和粒徑控制等核心指標(biāo)上處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

深度綁定全球頭部客戶，海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超20%

面對(duì)鋰電池行業(yè)集中度提升及頭部廠商對(duì)能量密度、循環(huán)壽命、安全性和充電速度等性能要求日益提高，供應(yīng)商必須具備匹配大規(guī)模、高質(zhì)量需求的能力。恩捷股份憑借顯著的規(guī)模效應(yīng)，通過優(yōu)化排產(chǎn)大幅降低停機(jī)轉(zhuǎn)產(chǎn)次數(shù)及損耗，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能利用率和開工率長(zhǎng)期領(lǐng)跑行業(yè)，并以此構(gòu)建覆蓋全球頭部企業(yè)的優(yōu)質(zhì)客戶網(wǎng)絡(luò)。

在鋰電池領(lǐng)域，公司深度綁定寧德時(shí)代、比亞迪、LGES、松下等主流廠商，2025年與LGES續(xù)簽三年協(xié)議，并斬獲某美國(guó)知名車企2026-2030年鋰電池隔離膜長(zhǎng)期訂單。此外在無菌包裝領(lǐng)域，亦穩(wěn)定服務(wù)于伊利、蒙牛等客戶，保障了需求的持續(xù)性，同時(shí)強(qiáng)化了成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

作為全球最大的鋰離子電池隔膜供應(yīng)商，公司依托充足的產(chǎn)能以及產(chǎn)品在一致性、穩(wěn)定性和安全性上的卓越表現(xiàn)，在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)顯著優(yōu)勢(shì)，完全具備滿足全球頂尖客戶大規(guī)模訂單需求的能力。而上半年海外業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)20.55%，正是其全球化供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)的有力印證。

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