?
熱門(mén)股的錢沒(méi)那么好賺。
1
都是熱門(mén)股的錯(cuò)？
著名金融分析家陳嘉禾介紹過(guò)一個(gè)例子，申銀萬(wàn)國(guó)證券曾經(jīng)編輯過(guò)一個(gè)活躍股指數(shù)，來(lái)模擬投資者買入熱門(mén)股，結(jié)果2000年的1000點(diǎn)，到2017年跌破了10點(diǎn)，虧損率高達(dá)99%。
與之相反的一個(gè)例子是，中歐基金的曹名長(zhǎng)，一直堅(jiān)持價(jià)值投資，找又好又便宜的投資標(biāo)，在2006年-2019年給投資者帶來(lái)了累計(jì)大約10倍的回報(bào)。
這些熱門(mén)股往往十分誘人，快速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)瘋狂刺激著人們，也不管看不看得懂該公司業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在哪里，能不能兌現(xiàn)，看見(jiàn)別人沖了，自己也就沖了，運(yùn)氣好呢，收益過(guò)半，運(yùn)氣不好就是高位站崗。
這些道理他們也不是不懂，但之前梭哈胃口撐大了，想要耐住性子賺長(zhǎng)線收益哪有那么容易。
這還是只是散戶，那些本身就背負(fù)巨大業(yè)績(jī)壓力的基金經(jīng)理們，還會(huì)面臨投資者們的質(zhì)疑，比如說(shuō)你看那個(gè)某某股都多少倍了，身邊那個(gè)誰(shuí)都賺瘋了，你怎么還不買入？
當(dāng)然，其中或許還會(huì)有人“渾水摸魚(yú)”，“暗度陳倉(cāng)”，這就不在我們今天的討論范圍內(nèi)，即使沒(méi)有這些小動(dòng)作，熱門(mén)股也不是那么好跟的。
憑運(yùn)氣賺來(lái)的，終究還是會(huì)連本帶利吐回去。
比如前兩年大熱的匯添富基金，2020年開(kāi)始從傳統(tǒng)板塊的銀行保險(xiǎn)、家電等，轉(zhuǎn)向熱門(mén)的白酒、醫(yī)藥、新能源、互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)等，很是風(fēng)光過(guò)一陣，一度被稱為“選股專家”。
但2021年后，匯添富基金的表現(xiàn)就逐漸開(kāi)始回落，這從他們管理規(guī)模的變化中也可以看出。
?圖源：天天基金網(wǎng)
?
匯添富基金屬于東方證券旗下，背靠上海國(guó)資委，是行業(yè)排名前十的基金公司。
但根據(jù)公開(kāi)資料，其資產(chǎn)管理規(guī)模實(shí)際上已經(jīng)從行業(yè)第三跌至行業(yè)第九了，行業(yè)前十的地位，岌岌可危。
2
人才短缺
2019年公募基金有多受追捧？
有一句話就可以充分體現(xiàn)，也就是“炒股不如買基金”。
?
?
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，匯添富基金以767.88億元首發(fā)總規(guī)模位列全部基金公司第一，匯添富穩(wěn)健增長(zhǎng)混合基金首發(fā)規(guī)模超過(guò)130億，也是2019年首發(fā)規(guī)模最大的權(quán)益類基金。
新發(fā)基金暴增，但基金經(jīng)理的“補(bǔ)貨”速度卻沒(méi)那么快；而且投資者一般也是奔著人家知名的基金經(jīng)理去的，誰(shuí)認(rèn)識(shí)你一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的基金經(jīng)理？又怎么敢把錢就交付給你這么個(gè)陌生人呢？
各種因素綜合下，掛名也好，強(qiáng)撐也罷，一些基金經(jīng)理一拖多的現(xiàn)象幾乎成了常態(tài)。
根據(jù)拾鹽士7月23日的梳理，匯添富基金經(jīng)理中，何旻旗下管理基金14只、王栩旗下基金9只、鄭磊旗下基金8只、賴中立旗下基金11只……
不過(guò)實(shí)際上，早在2020年5月，相關(guān)部門(mén)就開(kāi)始實(shí)施相關(guān)規(guī)定，要求基金管理人應(yīng)當(dāng)確保兼任基金經(jīng)理具備充分履職能力，合理調(diào)配同一基金經(jīng)理管理的公募基金和私募資產(chǎn)管理計(jì)劃數(shù)量，原則上不超過(guò)10只。
但很明顯，匯添富基金旗下的部分基金經(jīng)理甚至已經(jīng)超出這個(gè)數(shù)了。
而一拖多本質(zhì)上，其實(shí)是投研領(lǐng)域的人才培養(yǎng)沒(méi)能跟上公募基金的快速發(fā)展。
行業(yè)發(fā)展太快了，別說(shuō)普通散戶了，一些基金經(jīng)理恐怕自己都還沒(méi)學(xué)明白，就已經(jīng)背上了巨大的業(yè)績(jī)壓力。
而那些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)飛快的所謂的“成長(zhǎng)股”，不僅估值高，實(shí)際上業(yè)務(wù)兌現(xiàn)也極其復(fù)雜，這些都是需要花費(fèi)精力去學(xué)習(xí)了解的。
但這些一拖多的基金經(jīng)理們，真的還有足夠時(shí)間精力去研究嗎？投資者們的賬戶能放心交給這些基金經(jīng)理嗎？
3
“消費(fèi)男神”不靈了？
隨著行情的結(jié)束，匯添富基金迅速被“打回原形”。
東方證券發(fā)布的2022年年報(bào)顯示，匯添富基金2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收67.87億元，同比下降27.63%；凈利潤(rùn)20.94億元，同比下降35.84%。
據(jù)悉，2022年，在考慮到固收類產(chǎn)品收益的情況下，匯添富旗下全部產(chǎn)品合計(jì)虧損仍超860億元。
隨著業(yè)績(jī)下降，投資者也很容易感到恐慌，自然就有些人想要贖回，于是就有了我們開(kāi)頭看到的管理規(guī)模縮水，行業(yè)排名下降。
具體到個(gè)人身上，我們可以看到曾經(jīng)的“消費(fèi)男神”胡昕煒，其管理規(guī)模已經(jīng)從2021年四季度末的693.76億元，降到了二季度末的440.44億元，降幅約為36.5%。
?
?
胡昕煒聲名最盛的那一年，也是匯添富基金管理規(guī)模到達(dá)一個(gè)巔峰的一年。
數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，胡昕煒管理的匯添富消費(fèi)行業(yè)近5年收益310.02%，排名所有同類基金的第一名。其管理的“匯添富消費(fèi)行業(yè)混合”，在2019年和2020年的年度收益分別達(dá)到72.84%和77.52%。
但行情結(jié)束后，胡昕煒仍然鐘愛(ài)貴州茅臺(tái)等酒企。截至2023年8月1日，匯添富消費(fèi)行業(yè)基金年內(nèi)收益為-4.08%，同期滬深300指數(shù)則為3.26%。也就是說(shuō)，胡昕煒跑輸大盤(pán)超過(guò)7個(gè)點(diǎn)。
集中持倉(cāng)曾將胡昕煒推得有多高，現(xiàn)在跌得就有多重。
同理，重倉(cāng)熱門(mén)股之于匯添富基金也是這樣。
其實(shí)還是我們常說(shuō)的，往往最誘惑你的選擇，不是上帝給你的機(jī)會(huì)，而是惡魔給你的考題。
陳嘉禾在書(shū)中這樣總結(jié)過(guò)巴菲特的投資理念，“找你能懂的、最簡(jiǎn)單的投資機(jī)會(huì)”。
熱門(mén)股的水太深了，你不一定把握的住。
少折騰，先守住賬戶里的，靜待下一輪牛市。
