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《金基研》 祁玄/作者

“定投”這種投資方法，可以追溯到20世紀(jì)20年代美國一類名為 “月度購買計劃”的投資計劃，其所使用的“美元成本平均法”或正是如今基金定投的前身。當(dāng)時，參與這類投資計劃的投資者需要填寫一個簡單的表格，就可以通過銀行賬戶的方式每個月自動投入資金去購買股票，節(jié)省了頻繁下單的操作和麻煩。

在國內(nèi)，基金定投一經(jīng)推出，受到不少投資者的青睞。“定投”又叫做定期定額投資，投資者設(shè)定一個固定時間周期，比如每月，然后在每個周期投入固定金額購買一定的投資產(chǎn)品，以達(dá)到長期投資的目的。

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一、心急吃不了熱豆腐，定投收益還需要耐心和毅力來“加持”

數(shù)據(jù)顯示，在盈利用戶占比方面，根據(jù)統(tǒng)計，經(jīng)過2年定投時間以上的定投交易后，能夠盈利的投資者占比超過80%，平均收益率為15.6%。

然而，如果再看另外一份數(shù)據(jù)，或能發(fā)現(xiàn)目前國內(nèi)基金投資者或難以堅持長時間地進(jìn)行定投。

數(shù)據(jù)顯示，投資者平均定投的時長只有153天，不到半年，其中，有71.4%的投資者在上證指數(shù)高于3，300點時才開始定投。也就是說，部分投資者在市場估值較高時才想起來可以定投基金，或容易遇到“開局即失利”的局面。

損失與盈利需兩面看，定投仍需建立在長期投資的方向上，偏離軌道且不合理的“短期定投”并不能在市場估值較高時使用。

了解完定投的投資時長后，我們再來看看定投投資者的盈利狀況。

數(shù)據(jù)顯示，在分析近15年的盈利用戶情況中，有49.3%的投資者收益率超過10%，而非盈利的非定投投資者只有38%的收益率超過10%。另外，定投用戶中獲得30%以上年化收益率的人所占比例是22.8%。這一比例是一次性買入的投資者用戶的1.4倍。

換言之，定投方式可以讓部分投資者獲得更高的投資回報，這部分人所占比重高于一次性全額買入的投資者。從市場上看，目前有南方大盤紅利50ETF聯(lián)接A、易方達(dá)科技創(chuàng)新混合等不少基金都能設(shè)置定投。

從歷史數(shù)據(jù)可見，定投或能展現(xiàn)出高于其他投資方法的穩(wěn)定性和盈利水平。因此，在不少投資者心目中，定投已經(jīng)成為基金投資的入門方法。

但值得注意的是，定投與其他投資手法一樣，需要投資者根據(jù)自身特點采取適合自己的定投策略。

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二、定投并非“一蹴而就”，“量體裁衣”選擇適合自己的方法

事實上，定投并非單純地確定投資周期長度和每期投資金額就可以“萬事大吉”。盡管定投被稱為“懶人式”投資或“傻瓜式”投資，其仍有三種細(xì)分方法可供投資者參考。

定投可以被分為三種不同的方法，分別是定期定額法、定期不定額法、定額不定期法。后兩種是定期定額法的改進(jìn)，不同的投資者可以根據(jù)這三種定投方式的特點選擇適合自己的定投策略方法，達(dá)到高效投資的目標(biāo)。

首先，是定期定額法。它被稱作為市面上常用的“懶人投資法”，門檻較另外兩種定投方法。

與“月度購買計劃”類似，投資者可以每月拿出一筆固定的資金，在每月固定的時間購買基金。它簡單易行，并且容易堅持，每月的投資成本是固定的，可以使得長期資產(chǎn)穩(wěn)定增值。然而這種定投方法的缺點是，因為每月的投資成本不變，資金效率運(yùn)用效率并不高，同時又缺乏機(jī)動性和靈活性，在市場變動頻繁時或難以達(dá)到投資目的。因此，定期定額法或更適合投資基金的初學(xué)者、追求簡單的長期理財用戶或風(fēng)險偏好較低的投資者。

第二，是定期不定額法。與定期定額法不同的是，這種定投方法每期投入基金的金額并不固定。

在使用定期不定額法時，投資者需要定期對基金進(jìn)行評估，觀察市場行情，了解該投資標(biāo)的是否處于低估或者高估的狀態(tài)，設(shè)置一個估值區(qū)間，落入低估區(qū)買入更多的基金份額，升入高估區(qū)減少買入，即“趁低納入，高位少投，低位多投”，金額成本因時而變。

因此，在定期不定額法下，投資者可以及時應(yīng)對市場的變化。在不同的市場環(huán)境當(dāng)中，投資者可以獲得運(yùn)用不定額的資金投入在基金市場上，使得資金的使用效率得到提高，并且利用市場的不同時機(jī)為自己謀取更高的收益。但是這種投資方法并不適合于所有人，它不容易堅持，成本不固定，市場變化會導(dǎo)致總體投資效益面臨更大的波動。適合市場經(jīng)驗豐富、追求靈活高收益的投資者。

最后，是定額不定期法，即投資金額固定但時間間隔不固定的定投方法。與定期不定額法相同的是，定額不定期法也需要投資者依據(jù)市場判斷，并隨著時機(jī)決定投入資金。

定額不定期法更傾向于“投機(jī)”，而這個時機(jī)的判斷和抉擇，則需要根據(jù)市場的行情的變化決定。例如，當(dāng)上證指數(shù)從3,300點開始下跌，那么投資者可以設(shè)置一個3,200點的買入點進(jìn)行投資，上證指數(shù)落入3,200點的時候系投資買入的時機(jī)。

也就是說，在定額不定期法下，投資者的資金運(yùn)用效率能得到提高，投資時點適時而變，并且收益機(jī)會更多，其次，投資者還可以根據(jù)市場環(huán)境隨時調(diào)整不同的策略，在不同的市場周期采取不同的配置手段，更好地適應(yīng)市場。

相對而言，定額不定期法的風(fēng)險較前兩個定投方法高。在市場情緒波動時，投資者容易因此方寸大亂造成損失風(fēng)險，投資難度較大，并且不容易形成長期的投資習(xí)慣。因此，定額不定期法的定投適合那些想要利用市場進(jìn)行短期投機(jī)的投機(jī)者，或者是風(fēng)險承受能力較高的投資者。

總體來看，定期定額法，它穩(wěn)健、簡單，適合長期資產(chǎn)的穩(wěn)定增值，有利于培養(yǎng)長期投資理財?shù)牧?xí)慣。定期不定額法是為了追求較高收益，但需要承受較大波動的方法。定額不定期法，它適合短期機(jī)會，收益波動性和操作性難度也是較大的。

投資者選擇適合自身的定投投資方式，可以最大限度地提高資金的運(yùn)用效率、收益水平和風(fēng)險控制。從長期來看，簡單易行的定額定期法，則符合普通投資者的選擇。然而，定投盡管被調(diào)侃為“懶人投資法”，但并非適合所有投資者，進(jìn)行基金的投資決策之前，投資者還需要根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力、資金量和現(xiàn)金流來決定使用哪一種投資方法。

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