同業(yè)存單指數(shù)基金與貨基哪個(gè)風(fēng)險(xiǎn)更低?
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《金基研》陌語/作者
說到閑錢理財(cái),投資者首先想到的可能是余額寶、零錢通等,其實(shí)這些第三方支付平臺(tái)的理財(cái)產(chǎn)品的本質(zhì)為貨幣市場(chǎng)基金,這類產(chǎn)品因具有風(fēng)險(xiǎn)極低、贖回便捷、每日結(jié)轉(zhuǎn)收益等特點(diǎn)而比較投資者喜愛。
如今,有一款小眾的基金因其也具有風(fēng)險(xiǎn)低,流動(dòng)性好的優(yōu)點(diǎn),其收益不僅能比活期存款高,甚至可以比貨幣基金還要高,它就是“同業(yè)存單指數(shù)基金”。
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一、“摸底”同業(yè)存單指數(shù)基金
什么是同業(yè)存單呢?同業(yè)存單是指由銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)法人(發(fā)行方)在全國(guó)銀行間市場(chǎng)發(fā)行的記賬式定期存款憑證。即可以簡(jiǎn)單理解成銀行間互相打的短期借條或是存款證明。
假設(shè)A銀行規(guī)模大、資源多,其資金成本較低;B銀行資金緊張、急需用錢。于是,B銀行就會(huì)發(fā)行同業(yè)存單,類似于短期債券,并按期支付利息。A銀行在資金充足的前提下,購(gòu)買B銀行的同業(yè)存單,風(fēng)險(xiǎn)低的同時(shí)還有利息收入,交易就這樣達(dá)成了。
然而,個(gè)人投資者目前并沒有直接購(gòu)買同業(yè)存單的渠道,因此,個(gè)人投資者可以通過投資同業(yè)存單指數(shù)基金的方式間接投資。既然是指數(shù)基金,它就得跟蹤一個(gè)指數(shù),這個(gè)指數(shù)就是同業(yè)存單指數(shù)。同業(yè)存單指數(shù)是由一批比較好的同業(yè)存單組成的指數(shù),比較常用的是中證同業(yè)存單AAA指數(shù)。
中證同業(yè)存單AAA指數(shù)的“成分單”由在銀行間市場(chǎng)上市評(píng)價(jià)較高的同業(yè)存單組成,這類存單具有安全性較高、流動(dòng)性較優(yōu)的特性。通過市值加權(quán),中證同業(yè)存單AAA指數(shù)反映了信用評(píng)級(jí)為AAA的同業(yè)存單的整體表現(xiàn)。
例如,同業(yè)存單指數(shù)基金中的富國(guó)中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期、南方中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有等基金,跟蹤的指數(shù)就是中證同業(yè)存單AAA指數(shù)。該類同業(yè)存單指數(shù)基金具有以下特征:
簡(jiǎn)言之,中證同業(yè)存單AAA指數(shù)是優(yōu)質(zhì)銀行發(fā)行的存單的一個(gè)簡(jiǎn)單的匯總,投資者可以投資中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金,間接地投資這些優(yōu)質(zhì)銀行發(fā)行的同業(yè)存單。
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二、同業(yè)存單指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)在哪兒?
作為“銀行之間的存款證明”,同業(yè)存單指數(shù)基金具有低風(fēng)險(xiǎn)、低波動(dòng)、較好流動(dòng)性等優(yōu)勢(shì)。
首先,同業(yè)存單指數(shù)基金的信用風(fēng)險(xiǎn)較低,由于同業(yè)存單指數(shù)基金主要投資于外部評(píng)級(jí)為AAA固定收益類資產(chǎn),信用評(píng)級(jí)高,故整體違約風(fēng)險(xiǎn)低,存單發(fā)行人主要為大中型銀行,經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健,違約概率低于信用債。
其次,同業(yè)存單指數(shù)基金凈值波動(dòng)較小,其歷史波動(dòng)率也較低,同時(shí)由于資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng),基金經(jīng)理可基于市場(chǎng)判斷,主動(dòng)調(diào)倉(cāng)靈活,因此,同業(yè)存單指數(shù)基金組合凈值波動(dòng)預(yù)期小于傳統(tǒng)的債券基金。
最后,同業(yè)存單指數(shù)基金的組合投資靈活。產(chǎn)品較傳統(tǒng)貨幣基金,在投資范圍、投資比例、組合久期等方面限制都更少,有利于管理人在實(shí)際運(yùn)作中發(fā)揮主動(dòng)管理能力,力爭(zhēng)更好的投資回報(bào)。
此外,同業(yè)存單指數(shù)基金還擁有0認(rèn)購(gòu)費(fèi)、0申購(gòu)費(fèi)、0贖回費(fèi)的優(yōu)勢(shì),開放期每日可申購(gòu),持有7天后即可隨時(shí)贖回。
基于同業(yè)存單指數(shù)基金的諸多優(yōu)勢(shì),所以這類資產(chǎn)具有較強(qiáng)的普適性,適合多類投資者持有,能夠滿足廣泛投資人群的投資需求。
值得注意的是,根據(jù)同業(yè)存單指數(shù)基金的合同,投資于同業(yè)存單的資產(chǎn)比例不低于80%,剩下的20%還可以投資其它債券或股票等其他類型的資產(chǎn)。也就是說,雖然同業(yè)存單指數(shù)基金的收益比貨幣基金高,相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)跟著高一些。如果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)很敏感的話,同業(yè)存單指數(shù)基金可能并不能作為貨幣基金的替代產(chǎn)品,不能算保本理財(cái)。
總而言之,同業(yè)存單指數(shù)基金與其他類型的基金一樣,也會(huì)有凈值波動(dòng),如果對(duì)于比較保守的投資者來說,貨幣市場(chǎng)基金或許更合適;對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者而言,同業(yè)存單指數(shù)基金或許是一類值得持有的基金。
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