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《金基研》陌語/作者

投資市場的牛熊輪回是不變的規律，在牛市中獲取一時的收益并不是投資的終點。手中持有的基金在熊市能抗跌、牛市能漲，在中長期累積越來越多的收益，才是基金投資勝利的彼岸。所以，那些能在市場波動中取得高收益的基金，是不少投資者心目中的“白月光”。

由于主動權益基金的股票倉位較高，在跌宕起伏的市場中，想讓凈值不斷創出新高，并不是一件容易的事，這不僅需要一套成熟的、能漲抗跌的策略，還需要基金經理實打實地執行投資策略，更需要基金經理保持合適的規模以避免策略失效。普通投資者想從上萬只基金中找到這樣的“白月光”并非易事。然而，在股債平衡策略基金中，或有不少能在市場波動中取得高收益的產品。

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一、股債平衡策略是否真的風險“可控”？

顧名思義，股債平衡策略基金是一種將股票、債券等不同資產合理分配并組合的基金。這類基金能通過控制股票和債券的配比，以達到平衡風險和回報的目的。一般而言，股債平衡策略基金通常適合那些資產組合較為保守、風險控制能力較強、追求長期穩健回報的投資者。

使用股票和債券構建投資組合通常被稱為“風險平價”投資，即兩種資產在投資組合中所占的權重相等，以便在風險上達到平衡?；鸾浝硗ㄟ^調整股票和債券投資的比例，以將風險控制在適當的水平和獲得合理的投資回報。

基金經理在管理股債平衡策略基金時，通過持有一定量的股票和債券來平衡風險和回報，以減少市場波動對投資組合的影響。與債券相比，股票的增值通常增長較快，但也有較高的風險。因此，通過將其與債券結合，投資組合的穩定性能夠提高，而風險則可以得到控制。

股債平衡策略基金可以從兩個方面獲得收益：股票和債券。

股票投資主要途徑是從證券市場上買入上市公司的股票。在進行投資股票時，投資者擁有公司的所有權，并從公司的盈利中獲得分紅。而投資股票所獲得的回報通常比債券高。債券投資主要包括收益率較低但風險較小的固定收益證券，如國債、地方債、公司債券等。債券投資的收益相對較穩定，但回報率較低。

簡言之，在股票市場表現好時，股票表現良好，投資組合的價值上漲。當股票市場表現不佳時，投資者可以從債券市場的穩定性中獲得回報。然而由于股票投資的風險比債券投資高，在制定股債平衡策略時，需要適當控制股票投資和債券投資比例。

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二、擺脫“盈虧互換”的困局

股債平衡策略基金具有較為顯著的優勢，在投資中具有一定的參考價值。不過需要投資者根據自身的風險和流動性需求來選擇適當的投資產品和策略。

在選擇股債平衡策略基金時，應關注基金公司的信譽和經營實力，同時也要了解基金的收益狀況、資產組合情況和管理費用等信息，以做出符合自身風險承受能力的投資決策。而股債平衡策略基金的優勢則主要體現在以下幾個方面：

首先，股債平衡策略基金的收益和風險平衡。將股票和債券進行適當的配比，可以有效降低投資組合的風險，避免單一資產帶來的高波動性。同時，在保證資產安全的基礎上，也可以獲取較為穩定的回報。

其次，股債平衡策略風險控制能力強，基金管理人可以根據市場行情動態調整投資組合，可以在股票和債券之間平衡風險，并根據市場狀況作出適當的投資調整，靈活應對股市波動，保證基金的穩定性。

最后，股債平衡策略基金的適用范圍廣，其適用于不同風險偏好的投資者，無論是保守型、穩健型還是積極型的投資者，都可以根據自身的需求來選擇不同的投資比例。

在股債平衡策略基金中，很多產品已經歷過牛熊考驗。主要是因為這種策略相對成熟，相對簡單，較早被國內公募基金采用和實踐。例如華夏經典混合、易方達平穩增長混合等。

而股債平衡策略基金的投資策略主要分為三種：

其一是固定分配策略。這種策略之下，基金將股票和債券權重比例固定不變，根據市場的走勢自動買賣，以保持穩定的投資組合。此類基金適合風險偏好較為保守的投資者。

其二是目標日期策略。使用這種策略的基金在未來某一特定日期上達到預期目標后，逐漸減少股票權重，增加債券權重，以平衡風險和回報，因此適合在特定日期需要大量資金的投資者。

其三是趨勢追蹤策略。使用趨勢追蹤策略的基金，會根據市場的走勢，通過技術分析、基本面分析等方式做出適當的股票和債券資產配置，以獲得最大化的回報。因此，使用趨勢追蹤策略的基金適合積極型投資者，且適用于市場行情波動較大的情況。

股債平衡策略基金具有較為顯著的優勢，在投資中具有一定的參考價值。不過需要投資者根據自身的風險和流動性需求來選擇適當的投資產品和策略。而且，在選擇股債平衡策略基金時，投資者應關注基金公司的信譽和經營實力，同時也要了解基金的收益狀況、資產組合情況和管理費用等信息，以做出符合自身風險承受能力的投資決策。

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