?
《金基研》無風/作者 楊起超 時風/編審
潔凈室為高科技產業提供潔凈的研發和生產環境，保證高科技產品的良品率和安全性，是高科技產業不可分割的組成部分。近年來，隨著國家產業升級、制造強國的進一步推進，半導體及泛半導體、新型顯示、生物醫藥等國家戰略新興產業快速發展，極大程度上加速推動相關產業投資，帶動了潔凈室需求的增長和國內潔凈室行業的快速發展。作為國內潔凈室行業第一梯隊企業，柏誠系統科技股份有限公司（以下簡稱“柏誠股份”）是國內少數具備承接多行業主流項目的潔凈室系統集成解決方案提供商之一。
近年來，柏誠股份營收凈利逐年上漲，加權平均ROE持續走高，盈利能力增強。深耕潔凈室系統集成行業近30年，柏誠股份形成了自主可控的精細化、信息化和集成化的項目綜合管理能力，已累計完成500余個中高端潔凈室系統集成項目，并在下游各高科技領域打造了多項標桿項目，獲得了眾多優質客戶的廣泛認可。此番上市，柏誠股份擬募資提升BIM設計及模塊化生產能力，增強核心競爭力，其未來發展可期。
?
高科技產業對產品加工的精密化、微型化、高純度、高質量和高可靠性要求嚴苛，潔凈環境及工藝系統是保證高科技產品研發、生產順利進行的關鍵因素。
近年來，隨著國家產業升級、制造強國的進一步推進，半導體及泛半導體、新型顯示、生物醫藥等國家戰略新興產業快速發展，極大程度上加速推動相關產業投資，帶動了潔凈室需求的增長和國內潔凈室行業的快速發展。
據觀研天下數據，2018-2022年，國內潔凈室工程市場規模分別為1,401.29億元、1,655.13億元、1,895.05億元、2,146.14億元、2,407.30億元，CAGR達14.49%。據智研咨詢數據，國內潔凈室市場規模到2026年有望達到3,586.5億元。
展開來看，一方面，隨著各下游產業規模的不斷擴大、國產化替代進程的不斷推進以及國民生活質量要求的逐步提高，下游產業產品新增產線快速建設，帶動潔凈室需求增長；另一方面，下游產業相關產品快速的技術升級推動了現有產線的升級改造需求，在一定程度上為潔凈室創造新的需求增長點。
在半導體及泛半導體產業，伴隨云計算、物聯網、大數據、5G等新一代信息技術應用，數據中心、無人駕駛等產業發展的驅動，以及國產化替代進程的不斷推進，半導體產業投入將持續加大，新建產能不斷增長。為進一步促進半導體產業的發展，國內計劃未來五年內在半導體產業投資1,180億美元。
據SEMI《300mm Fab Outlook to 2024》預測，到2024年，國內臺灣將增加12英寸晶圓廠11座，國內大陸將增加12英寸晶圓廠8座，占全球新增12英寸晶圓廠總數的一半。另據IC Insights數據，2021年，國內集成電路自給率從2010年的10.2%增長到2021年的16.7%，預計到2026年達到21.2%。
同時，受摩爾定律推動，新技術、新工藝不斷更替，帶動相關產線的升級改造。當前芯片制造工藝已經達到了5nm節點，同時臺積電于2022年技術研討會上宣布旗下N3(3nm)工藝將于2022年量產。
此外，隨著光伏發電的普及，光伏產線的大力建設將直接推動潔凈室需求的大幅增長。據觀研天下數據，2019-2021年，全球光伏新增裝機分別為115GW、130GW、170GW。另據IRENA市數據，2022年全球光伏新增裝機達191GW。
在新型顯示產業，近年來國內新型顯示行業持續發力，本土面板廠商的快速崛起與外資面板廠商在國內增加高世代產線的建設，推動國內逐漸成為全球新型顯示產業中心。
據賽迪顧問數據顯示，全球新型顯示產業不斷向國內轉移，國內大陸地區LCD全球產能占比由2005年的3%迅速攀至2020年的58%，穩居全球第一。
同時，OLED、Micro-LED等新產品技術的發展以及老舊產線的技術升級推動了新型顯示產業固定投入的持續增長，同時也直接拉動了潔凈室市場需求增長。
在生命科學產業，近年來生物技術不斷突破、疫情常態化帶動了生物醫藥行業的迅猛發展，生物醫藥在醫藥市場占比持續攀升。生物醫藥的發展將有利帶動生物潔凈室相關需求的快速增長。
據觀研天下數據，2017-2021年，國內生物醫藥市場規模分別為2,185億元、2,622億元、3,120億元、3,457億元、4,248億元,年復合增長率達18.1%。
據Frost&Sullivan數據預測，2021年后，國內生物藥市場規模每年將增加近1,000億元，到2030年，市場規模將達到1.3萬億元。
在食品藥品大健康產業，隨著食品藥品大健康產業的高質量發展與人們對食藥安全的持續關注，生物潔凈室的需求量將大幅增加。
在其他高科技產業，鋰電池、消費電子等高科技領域亦是潔凈室的重要應用領域。
據工信部數據，2018-2022年，國內鋰離子電池市場規模分別為108.0GWh、123.0GWh、148.2GWh、324.0GWh、750.0GWh，呈爆發式增長態勢，其中2022年同比增長超過130%。
未來伴隨5G、人工智能、大數據等新一代信息技術的應用以及“十四五”發展規劃的進一步實施，新材料、綠色環保以及航空航天、海洋裝備等戰略性新興產業關鍵核心技術創新應用，也將帶動潔凈室應用領域的進一步拓展。
綜上，近年來，國內潔凈室工程市場規模持續增長。在下游產業產品新增產線快速建設，現有產線升級改造的背景下，國內潔凈室工程行業前景廣闊。
?
作為國內高科技產業潔凈室建設第一梯隊企業，柏誠股份數十年來支持和陪伴國內半導體及泛半導體、新型顯示、食品藥品大健康等高科技產業的成長以及生物醫藥產業的興起，是國內潔凈室系統集成行業的先行者之一。
受益于下游需求的增長，近年來柏誠股份業績持續向好。
據招股書，2020-2022年，柏誠股份營業收入分別為19.47億元、27.42億元、27.51億元，2021-2022年分別同比增長40.82%、0.33%。其中，2022年下半年，受項目實施周期影響，柏誠股份的營業收入較上年同期下降16.66%，由此2022年全年柏誠股份營業收入小幅上漲。
同期，柏誠股份的凈利潤分別為1.18億元、1.52億元、2.51億元，2021-2022年分別同比增長28.54%、65.18%。
需要說明的是，2022年財務數據經容誠會計師審閱未審計，下同。
與此同時，近年來柏誠股份的經營活動現金流量凈額持續走高且均超億元，“造血”能力提升。
據招股書，2020-2022年，柏誠股份經營活動產生的現金流量凈額分別為1.17億元、1.68億元、2.17億元。
除此之外，柏誠股份近年來的每股凈資產穩步上漲。2020-2022年，柏誠股份每股凈資產分別為2.31元、2.64元、3.29元。
從凈資產收益率情況看，據東方財富choice數據，2020-2022年，柏誠股份加權平均凈資產收益率分別為14.47%、15.62%、21.55%，呈逐年上漲趨勢。
可見，近年來柏誠股份營業收入、凈利潤均呈逐年上漲態勢，同時其加權平均ROE持續走高，盈利能力提升。
?
三、國內外知名企業青睞，多家主要客戶長期保持合作關系
憑借在質量、服務、快速響應能力等各方面的卓越表現，柏誠股份與國內外知名企業建立了長期穩定的合作關系。
在半導體及泛半導體領域，柏誠股份主要服務于芯片制造、先進封裝、半導體材料、硅片、光刻膠、光學膜等半導體產業鏈知名企業，主要有三星、SK海力士、士蘭微、合肥長鑫、紹興中芯、武漢新芯、中國中車、長江存儲、晶合集成、華潤微電子、格科微、卓勝微、無錫海辰、中芯國際、長電科技、通富微電、廈門云天、奕斯偉、鼎材科技、潔美科技等。賽迪顧問公布的2020年國內半導體制造10大企業中的8家是柏誠股份的服務企業。
在新型顯示領域，柏誠股份主要為京東方、華星光電、天馬微電子、超視界、維信諾等國內大型TFT-LCD、OLED、AMOLED、Mini-LED、Micro-LED等新型顯示產品生產廠商提供服務。奧維睿沃《2021年全球電視面板市場年度盤點》中，2021年全球液晶電視面板出貨面積排行榜前10名企業的5家是柏誠股份的服務企業。
在生命科學領域，柏誠股份主要服務于生物制藥、生物實驗室、動物疫苗、人體疫苗等領域的國內外知名研發、生產企業，主要有勃林格殷格翰、百濟神州、信達生物、智飛生物、白帆生物、養生堂、梅里亞、梅里眾誠、藥明生物、藥明康德、睿智醫藥、紐福斯、怡道生物、智享生物、金斯瑞、博生吉安科等。
在食品藥品大健康領域，柏誠股份主要服務于食品制造、高端制藥、營養品、保健品、香精香料、醫療器械等領域企業，主要有阿斯利康、輝瑞制藥、星巴克、生物梅里埃、蘇州開拓藥業、蘇州博瑞生物等。美國《制藥經理人》雜志中，2021年全球TOP25制藥企業排行榜中共有8家是柏誠股份的服務企業。
上述企業一般投資規模巨大，對潔凈室的等級和穩定性要求高，且半導體及泛半導體、新型顯示等產品周期更新迭代快，需要在短周期內完成潔凈室的建設，并快速投入生產，形成收益，以滿足客戶產能擴充和升級需求。客戶通常會選擇經驗豐富、業內口碑良好、歷史業績優秀的企業進行長期合作。
而柏誠股份項目經驗豐富，深刻理解各領域客戶的需求，項目實施效率高、成本控制能力強，使得項目能在客戶預定工期內保質保量完成交付，獲得廣泛的客戶贊譽，并多次獲得客戶頒發的優秀承包商獎、最佳交付質量獎等眾多榮譽。
從訂單獲取方式看，2019-2021年及2022年1-6月，柏誠股份通過邀請招標方式取得訂單的金額占比分別為94.57%、84.18%、81.85%、92.58%，凸顯其行業地位。
值得關注的是，一旦切入優質客戶的單個項目，柏誠股份往往能憑借其獨特優勢承接后續一系列項目，客戶黏性強。例如：京東方、超視界、華星光電、天馬微電子、三星、廈門半導體、晶合集成、長江存儲、勃林格殷格翰、百濟神州等國內外知名企業，在與柏誠股份首次合作后，雙方持續保持穩定合作的關系。
同時，憑借良好的服務質量與業績口碑，柏誠股份也與十一科技、世源科技、益科德等行業內總包企業建立了良好的戰略合作伙伴關系，為其業務的發展奠定了堅實基礎。
簡而言之，柏誠股份客戶資源優質，包含半導體及泛半導體、新型顯示、生命科學、食品藥品大健康等行業內領先企業。同時，柏誠股份客戶粘性強，主要客戶保持長期穩定合作關系，且多次獲得客戶頒發的優秀承包商獎、最佳交付質量獎等眾多榮譽。
?
四、精細化、信息化、集成化運營項目，累計實施500余中高端項目
由于潔凈室系統復雜，涵蓋的專業領域眾多，相關設備及材料的品牌、種類及質量等級差異大，各分包商人員眾多，需要綜合全面的管理能力對各環節進行有效的協調安排。柏誠股份將精細化、信息化和項目集成化運用到經營和項目實施全過程，形成了不俗的綜合管理能力，具備實施潔凈室系統集成完整的產業鏈能力。
在精細化方面，柏誠股份根據自身的項目經驗，總結歸納形成了從項目策劃、項目準備、項目實施、項目交付到項目維保一整套精細化管理體系，涵蓋優秀的分包商整合管理、采購流程與預采購管理、全過程的交付管理，將管理貫穿到項目全流程的每一個細節。
在信息化方面，柏誠股份高度重視信息化管理，逐步將信息化融入到其日常運營與項目實施管理中，并基于行業特點與自身實際需求，自主開發了多個覆蓋日常運營與項目管控的信息化軟件。
目前，柏誠股份已經上線多個信息化系統，各信息化系統間已經初步互聯互通，并建立了供應商信息庫、設備材料信息庫、勞動力資源庫、知識庫，貫穿柏誠股份及項目管理的每一個環節，實現了從日常管理、決策到項目實施信息有效的流通，提高了整體的工作效率，為其未來發展起到了良好的支撐。
在項目集成化方面，柏誠股份能夠綜合考慮安全、質量、進度、成本、功能需求等因素及各參與方的特點，對項目進行最合理的全方位規劃和全生命周期管理。
深耕潔凈室系統集成行業近30年，柏誠股份已累計實施了500余個中高端潔凈室系統集成項目，積累了豐富的項目經驗，并在下游各高科技領域打造了多項標桿項目。
在半導體及泛半導體、新型顯示領域，柏誠股份先后參建了當時國內技術最先進、規模最大的12英寸半導體工廠、國內首個投入量產的動態隨機存取存儲芯片（簡稱DRAM）設計制造一體化項目、當時國內制程技術最先進的12英寸晶圓廠與設計服務中心項目、國內首條第8代TFT-LCD生產線、國內首條第8.5代氧化物面板生產線、國內首條觸摸屏生產線、國內首條第6代柔性AMOLED面板生產線測試中心和全球首條第10.5代TFT-LCD生產線等項目的潔凈室系統集成業務。
在生命科學及食品藥品大健康領域，柏誠股份先后參建了國內首個外資“一次性技術”生物制藥項目、歷史上第一個完全由國內企業自主研發并得到美國FDA獲批的抗癌新藥—澤布替尼藥品制藥工廠、國內首個進入國家醫保目錄的PD-1抑制劑且符合NMPA、美國FDA和歐盟EMA的GMP多項標準的高端生物藥產業化基地廠房等項目的潔凈室系統集成業務，代表了國內生物醫藥潔凈室建設的前沿水平。
其中，柏誠股份所承接的項目多次獲得包括魯班獎、國家優質工程獎、詹天佑獎等在內的國家級獎項及省級獎項榮譽。
綜上，柏誠股份將精細化、信息化和項目集成化運用到經營和項目實施全過程，形成了不俗的綜合管理能力，并在下游各高科技領域打造了多項標桿項目，獲得客戶及國家獎項的肯定。
?
五、BIM及模塊化裝配技術應用先行者之一，募資提升BIM設計及模塊化生產能力
潔凈室是數十項系統的集成，是跨行業、跨專業、跨學科的技術密集型產業，具有專業程度高，系統性強的特征，從而要求行業內企業具備強大的技術實力、豐富的技術儲備和持續的技術創新。
一直以來，柏誠股份高度重視技術創新能力，并將技術創新視為核心競爭力。憑借豐富的項目經驗與持續的技術開發，柏誠股份積累了大量的專利技術和非專利成果。
截至2023年3月21日，柏誠股份已獲得實用新型專利97項、發明專利2項、軟件著作權4項。
近年來，柏誠股份研發項目主要是針對信息化管理、數字化協同設計、新型建筑工業化以及關鍵BIM技術的升級優化及研發，旨在提高生產效率，增強核心競爭力。
依靠不斷的技術創新與應用，柏誠股份始終走在行業技術前沿，成為行業內較早成熟掌握和運用BIM（建筑信息模型）技術和模塊化裝配技術的企業之一。
隨著高科技技術的不斷發展，高端智能制造產業轉型升級，對研發及生產環境等級的要求不斷提升。管線及設備組織精密度的增加，使潔凈室系統結構更加復雜，項目實施難度不斷加大。BIM技術的深度應用是潔凈室行業企業高質量發展的有效手段。目前，柏誠股份已將BIM技術應用于100余個潔凈室項目，并具備將BIM模型完整交付業主的能力。
伴隨下游產業的不斷進步，潔凈室系統整體結構更加復雜，對預制模塊的精確度提出高要求，與BIM相結合的模塊化裝配技術，能夠滿足各系統間的精密集成，實現潔凈室系統集成設計標準化、構部件產品化，安裝工業化，是潔凈室行業企業降本增效的有力措施。目前，柏誠股份已為多個項目提供了模塊化設計和工廠化制造的集成動力機房。
此番上市，柏誠股份擬募集資金4.70億元分別用于裝配式機電模塊生產基地及研發中心建設項目和補充流動資金項目。其中，裝配式機電模塊生產基地及研發中心建設項目分二期建設，其中一期建設內容包括裝配式模塊化生產項目及研發中心建設項目。本次募集資金用于一期項目建設。
裝配式模塊化生產項目總投資1.65億元，擬使用募集資金1.58億元，新建綜合性裝配式預制工廠。通過該項目的建設，將潔凈室建設現場作業移入裝配式工廠內，有效提高柏誠股份潔凈室系統集成服務的效率，提升服務能力，進一步加強其在潔凈室領域的競爭優勢。
研發中心建設項目總投資1.04億元，擬使用募集資金1.03億元，旨在加強柏誠股份潔凈室相關的關鍵潔凈室技術、關鍵BIM技術的研發，促進BIM技術與各業務環節的深度融合，進一步提升柏誠股份在潔凈室建設過程中的設計能力。
未來，柏誠股份將長期聚焦于半導體及泛半導體、新型顯示、生命科學、食品藥品大健康等新興產業領域，長期積累技術、經驗及品牌優勢，保持行業市場地位，致力于將自身打造成為國際知名、國內一流、受人尊敬的潔凈室系統集成解決方案提供商。
?
