作者：鄭勇康

編輯：張佳茗

江蘇愛舍倫醫療科技集團股份有限公司（下稱“愛舍倫”）的產品涵蓋康復護理產品、手術感控產品兩個核心品類，可為客戶提供醫用護理墊、醫用冰袋、手術衣、手術鋪單、手術組合包等各種醫用敷料產品。

去年6月，愛舍倫北交所IPO申請獲受理。今年3月21日，愛舍倫披露了第二輪審核問詢函的回復。

關稅影響業績遭問詢

2021年至2024年（下稱“報告期”），愛舍倫外銷美國的收入連年增長，其占主營業務收入的比例分別為62.08%、67.22%、72.37%、69.53%。而愛舍倫業績是否會因中美關稅摩擦受到影響，交易所對此進行了問詢。

第二輪問詢回復顯示，2023年5月31日之后，美國對來自中國地區的4818900080海關編碼項下的產品恢復加征7.50%進口關稅。愛舍倫涉及該編碼下的產品主要為康復護理產品中的醫用護理墊，包含復合膜床墊和經濟型床墊，合計22個產品貨號。

對于加征的關稅，愛舍倫在問詢回復中也進行了詳細披露。

2023年6月，愛舍倫與第一大客戶Medline集團達成一致意見，對中國出口產品加征的關稅，愛舍倫通過降價以承擔一半關稅；2024年5月，雙方再次協商，協商結果為愛舍倫再次降價以承擔加征的全部關稅。

愛舍倫稱，2023年7-12月和2024年度，加征關稅對愛舍倫收入的影響金額分別為268.16萬元和914.03萬元，占各期營業利潤的比例分別為5.41%和9.58%。

今年2月和3月，美國對中國輸美產品合計加征20%關稅，關稅稅率進一步上漲，就產品價格是否進一步調整，截至二輪問詢回復出具之日（3月14日），愛舍倫尚未與Medline集團達成協議。而在這之后的關稅再加碼或影響更大。

同時，愛舍倫通過拓展全球布局，轉移部分產能到境外以應對美國加征關稅帶來的影響。

2021年3月，愛舍倫成立全資孫公司Excellent Medical Technology (Thailand) Co., Ltd.（下稱“泰國愛舍倫科技”）。同年5月，泰國愛舍倫科技收購實控人張勇控制的Enc Medical Group (Thailand) Co., Ltd.（下稱“泰國ENC”）旗下的全部資產，含房屋、設備等，收購總價為725.06萬美元，建設境外生產基地。

招股書披露，泰國ENC在資產評估日（2021年5月3日）的評估價值為2.27億泰銖，折合725.06萬美元。

2022年10月，泰國工廠正式投產，實現產量2,554.59萬件，銷售5,045.32萬元。2023年、2024年度，泰國工廠實現的產量分別為7,081.57萬件、10,305.32萬件，對應期間的銷售收入分別為14,003.84萬元、19,864.59萬元，占公司主營業務收入的比例分別為24.48%、28.84%。

截至2024年12月31日，泰國生產基地的部分生產線工程、5號廠房仍處于在建狀態以應對產能不足、全球布局的需要。

募投項目信披不一致

愛舍倫本次募投的項目為凱普樂公共衛生醫療物資產業園建設項目（下稱“募投項目”），項目實施主體為安徽凱普樂醫療科技有限公司。據招股書，募投項目已經取得環評批復，批復備案號為宣環評[2023]30號，項目備案證號為2020-341861-27-03-037766。

2023年5月4日，宣城市生態環境局發布了關于募投項目的審批前公示。審批前公示顯示，募投項目分兩期建設，一期和二期投資金額均為5億元，合計10億元。

（圖片來源：宣城市人民政府官網）

隨后當年6月12日，宣城市生態環境局發布了募投項目的批復公示。

批復公示顯示，一期項目年產OTC產品系列、IPA、PVP等系列產品186,800萬包（片/支），醫用敷料4,800萬包（片/件），醫用器械滅菌服務18萬立方米，醫用防水墊12,000萬個；二期項目年產嬰兒及成人紙尿褲1億片，功能性衛生巾5億片，功能性不干膠及醫用膜500萬米。

招股書則顯示，募投項目建成后，可實現年產能OTC產品系列、IPA、PVP等系列186,800萬包（片/支）；醫用敷料（手術防護用品、醫用敷料用品、醫療護理用品）4,800萬包（片/件）；醫用器械滅菌生產和技術服務（主要提供環氧乙烷滅菌服務）12萬立方米；醫用器械-袋類及管類（尿袋、胃食袋、血袋及相關系列）2,000萬個。

相較于審批公示中的產能，招股書披露的產能或似乎僅對應一期建設。

（圖片來源：宣城市人民政府官網）

但招股書顯示，募投項目的投資總額為6.70億元，較審批前公示中的一期投資金額高1.70億元，較兩期合計金額少3.30億元。

另外，關于募投項目的建設投入，愛舍倫在首輪問詢回復中指出，報告期各期末，募投項目的凱普樂工廠在建工程期末余額分別為1,269.88萬元、6,929.85萬元、8,252.81萬元、16,747.14萬元。其中，2021年、2022年的建設內容為工廠一期工程（宿舍樓、綜合樓、4號廠房、門衛室）廠房基礎建設工程和設計測繪勘測費等。

實際上募投項目在2023年才取得環評批復，因此，該募投項目或有未批先建的情形。

招股書顯示，募投項目的建設期為24個月，而該項目自2021年即開始投入建設，直到2024年年底，該項目仍未建設完成，或已建設超期。

一個體戶還未設立即開展合作

根據申報文件，愛舍倫各期的收入穩定，銷售費用中銷售傭金連年下降，2021年至2023年的金額分別為317.16萬元、172.78萬元、112.87萬元。交易所對銷售傭金的支付對象（中間方）、金額持續下降的原因及合理性等方面進行了問詢。

首輪問詢回復顯示，愛舍倫向中間方介紹的客戶銷售成功后，根據成交價和回款向中間方支付傭金。

《民商財經》查詢后發現，愛舍倫披露的一家中間方在其成立前、注銷后均與愛舍倫產生傭金費用。

中間方城陽區懋功達咨詢服務部（下稱“懋功達”）的對應客戶為蘇州鼎康進出口有限公司（下稱“蘇州鼎康”），報告期內，蘇州鼎康為愛舍倫的前五大客戶。報告期各期，愛舍倫對蘇州鼎康實現的銷售收入分別為1,081.58萬元、1,285.63萬元、1,369.62萬元、1,695.04萬元，對應的銷售傭金分別為67.73萬元、80.34萬元、84.39萬元、103.52萬元。

企信網公開信息顯示，懋功達于2022年9月16日成立，于2023年12月15日注銷，經營者為自然人李巧娣。

（截圖來自企信網）

申報材料顯示，愛舍倫在懋功達設立前即2021年就產生了傭金67.73萬元，在懋功達注銷之后次年仍支付傭金103.52萬元，這一情形或需要愛舍倫和其保薦機構東吳證券能給予解釋。