作者：方 升
編輯：張佳茗
江蘇漢邦科技股份有限公司（下稱：漢邦科技）是一家以色譜技術為核心，集研發、生產和銷售于一體的高新技術企業，主要為制藥、生命科學等領域提供專業的分離純化裝備、耗材、應用技術服務及相關的技術解決方案。
4月23日，漢邦科技披露了招股意向書，正式啟動招股程序，擬登陸上交所科創板。
跳過關聯方與一新設中間商合作
2022年至2024年（下稱：報告期），漢邦科技實現營業收入48,179.49萬元、61,901.12萬元、69,088.47萬元，凈利潤3,855.96萬元、5,149.75萬元、7,933.82萬元。
根據漢邦科技招股意向書，其主營業務毛利率分別為40.47%、41.13%、42.46% ，可比公司各期毛利率均值分別為39.58%、40.24%、37.66% ，而漢邦科技一路上行，與同行的毛利率變動趨勢相悖。
據招股書，為加快市場開拓進度，漢邦科技采用直銷和經銷相結合的模式，2021年至2024年的經銷收入分別為710.17萬元、3,128.37萬元、6,020.59萬元、2,543.65 萬元，占主營業務收入比例分別為2.22%、6.50%、9.74%、3.68%。漢邦科技2022年和2023年經銷收入陡增，又在2024年迅速下滑。
交易所在問詢時關注到2022年之后漢邦科技的經銷收入增幅較大。
漢邦科技回復了2021年至2024年上半年公司與境內境外前五大經銷客戶及其終端客戶合作建立的過程，其中有一經銷商江蘇鋮銘醫藥設備科技有限公司（下稱：江蘇鋮銘）值得關注。
江蘇鋮銘的下游客戶為上海藥明生物技術有限公司（下稱：上海藥明），上海藥明逐步對設備進行國產化替代，在此背景下試用漢邦科技設備，試用反饋較好。因江蘇鋮銘已是上海藥明的供應商，所以漢邦科技通過江蘇鋮銘與上海藥明建立業務合作。
企查查顯示，江蘇鋮銘成立于2021年10月，注冊資本1,000萬元，未進行實繳，也無人繳納社保。江蘇鋮銘在成立當年先成為上海藥明供應商，再與漢邦科技建立合作，時間上稍顯緊迫。
上海藥明由藥明生物（02269.HK）間接控股，藥明生物與藥明康德（603259.SH）同屬藥明系。同時，藥明康德還通過全資子公司上海藥明康德新藥開發有限公司間接持有漢邦科技8.05%股份。報告期各期，漢邦科技與藥明康德多個下屬公司存在關聯交易。
（截圖來自招股書）
此前在報告期初，漢邦科技已與藥明系旗下的多家子公司發生了關聯交易，而跳過這一層關系與一新設立的經銷商江蘇鋮銘再與上海藥明發生交易，這一操作令人不解。
企查查顯示，江蘇鋮銘的控股股東黃莉莉控制的其他企業為南通啟藏建設工程有限公司，沒有控制其他與醫藥行業相關聯的公司。
多名銷售行政人員參與研發
漢邦科技主要為制藥、生命科學等領域提供專業的分離純化裝備、耗材與技術服務，主要產品為小分子藥物分離純化設備和大分子藥物分離純化裝備。公司所處的制藥裝備及服務行業是技術密集型行業，業務發展需要強大的研發團隊、貼近客戶的銷售團隊和高效綜合的管理團隊。
2021年，漢邦科技被認定為高新技術企業。截至2025年2月24日，公司已累計獲授權境內發明專利38項、境外發明專利13項，在色譜技術領域形成自主可控的專利布局。
漢邦科技報告期各期的研發費用分別為2,899.26萬元、3,718.00萬元和4,184.60萬元，各期研發費用率6.88%、6.02%、6.01%、6.06% 。同期同行業上市公司研發費用率均值分別為9.89%、10.45%和11.77%，漢邦科技各期研發投入與同行存在一定差距。
招股書披露，漢邦科技曾主持或牽頭承擔省級以上科研或產業化項目15項，其中包括國家重大科學儀器設備開發專項項目“超臨界流體色譜儀的研制與應用開發”、國家科技型中小企業技術創新基金項目“藥物等制備用模擬移動床色譜分離純化裝置”等國家級項目6項。
對此，交易所要求漢邦科技披露“6個國家級研發項目的參與單位、各方職責和貢獻、形成的技術成果及歸屬，以及相關研發項目與發行人技術與產品的關系。”
據問詢回復，2006年-2013年期間，公司共主持或牽頭6項國家級科研或產業化項目，其中2項為研發項目，分別是“超臨界流體色譜儀的研制與應用開發”和“竹黃菌全細胞催化合成竹紅菌素關鍵技術研究”。
“超臨界流體色譜儀的研制與應用開發項目”為國家重大科學儀器設備開發專項項目，該項目共分為9個子任務，其中7項任務由各高校或研究所完成，漢邦科技完成的僅有2個子任務，分別為超臨界流體色譜儀關鍵部件和系統集成研發（下稱：子任務一）、超臨界流體色譜儀工程化開發（下稱：子任務二）。
其中，子任務一的主要參與人員為張大兵、李勝迎、金新亮、劉根水、李枝玲、王亞輝、邊志忠等。據招股書，王亞輝為漢邦科技銷售部長，邊志忠為銷售總監。
子任務二主要參與人員包括許建中、嚴忠、郁萬中、王洪林、陳強文等。招股書中未提及許建中和王洪林，郁萬中2001年8月至2020年12月歷任漢邦科技的制造部副部長、生產總監。
“竹黃菌全細胞催化合成竹紅菌素關鍵技術研究”有3個參與方，分別為漢邦科技、江南大學、南通大學。漢邦科技參與人員包括張大兵、李枝玲、王亞輝、沈健增等。銷售部長王亞輝也參與了該項目研發，另外沈健增為漢邦科技行政人事總監。
