4月25日晚，國(guó)內(nèi)人工骨修復(fù)材料頭部企業(yè)奧精醫(yī)療（688613.SH）發(fā)布2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.06億元，同比下降9.03%；凈利潤(rùn)虧損1811.86萬(wàn)元。2025年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4,245.97萬(wàn)元，凈利潤(rùn)104.15萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

值得注意的是，自2024年下半年集采正式執(zhí)行以來(lái)，奧精醫(yī)療的銷售持續(xù)放量。其中2024年第四季度實(shí)現(xiàn)銷售收入5,744.38萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)33.96%。尤其是2025年一季度，在不考慮增值稅稅率調(diào)整因素影響的情況下，集采降價(jià)后的營(yíng)收規(guī)模與去年同期集采前的營(yíng)收基本持平，凈利潤(rùn)也快速實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。可見奧精醫(yī)療產(chǎn)銷量在集采后實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，臨床需求穩(wěn)定向好。

我國(guó)臨床植骨長(zhǎng)期以來(lái)以取自體骨和使用尸體來(lái)源的同種異體骨為主，骨修復(fù)材料行業(yè)起步較晚，人工骨出現(xiàn)后不可降解的傳統(tǒng)生物陶瓷占比較高，進(jìn)口品牌也占據(jù)了一定份額，部分國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品的核心原料與技術(shù)也存在受制于人的困境。近年來(lái)，在需求激增、政策紅利、技術(shù)突破、關(guān)稅壁壘等多重因素的刺激下，我國(guó)骨修復(fù)材料市場(chǎng)發(fā)展迅速，國(guó)產(chǎn)品牌的產(chǎn)品技術(shù)水平已經(jīng)趕上甚至已經(jīng)超越進(jìn)口品牌，國(guó)產(chǎn)替代勢(shì)不可擋。國(guó)家集采政策成為國(guó)產(chǎn)替代的核心驅(qū)動(dòng)力，進(jìn)一步擠壓進(jìn)口產(chǎn)品市場(chǎng)空間。

奧精醫(yī)療是國(guó)內(nèi)人工骨修復(fù)材料領(lǐng)域標(biāo)桿企業(yè)之一，其自主創(chuàng)新研發(fā)的礦化膠原人工骨修復(fù)材料具有“制備工藝仿生、微觀結(jié)構(gòu)仿生、組織成分仿生”的特點(diǎn)，生物相容性、成骨速度、孔結(jié)構(gòu)、降解速率等關(guān)鍵指標(biāo)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，可完美解決異種骨、同種異體骨等存在的來(lái)源有限、免疫排異及倫理問(wèn)題，且供給充足，具有較好的臨床應(yīng)用前景。

行業(yè)人士指出，近年來(lái)，隨著國(guó)家對(duì)骨缺損修復(fù)材料產(chǎn)品的合規(guī)整治力度加大以及人工骨市場(chǎng)教育的不斷深入，人工骨修復(fù)材料臨床應(yīng)用滲透率迅速提升，原本市場(chǎng)份額相近人工骨與同種異體骨，呈現(xiàn)一進(jìn)一退的趨勢(shì)。在集采驅(qū)動(dòng)下，人工骨有望加速替代同種異體骨的大部分原有市場(chǎng)份額，成為骨修復(fù)材料行業(yè)主流材料，可替代的市場(chǎng)前景廣闊。

國(guó)產(chǎn)替代和高端替代雙輪驅(qū)動(dòng)下，奧精醫(yī)療的人工骨修復(fù)材料產(chǎn)品得以加速搶占市場(chǎng)份額。2023年，奧精醫(yī)療的“骼金”人工骨修復(fù)材料產(chǎn)品中標(biāo)國(guó)家集采，年度采購(gòu)需求量在全部人工骨企業(yè)中按包數(shù)排名第一。集采中標(biāo)使得奧精醫(yī)療產(chǎn)品得以加速進(jìn)院，從而帶動(dòng)公司產(chǎn)品銷售自2024年第四季度以來(lái)持續(xù)放量。

為降低集采降價(jià)帶來(lái)的壓力，2024年奧精醫(yī)療也在積極的尋求破局之策，多元化產(chǎn)品布局和多元化市場(chǎng)攻堅(jiān)幫助公司有效分散了集采的降價(jià)壓力，并進(jìn)一步增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

在產(chǎn)品品類方面，奧精醫(yī)療積極布局標(biāo)外產(chǎn)品和高附加值產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品管線，形成了骨科、口腔、神外三大領(lǐng)域并駕齊驅(qū)的局面。其中，2024年奧精醫(yī)療通過(guò)收購(gòu)德國(guó)HumanTech Dental布局口腔種植體產(chǎn)品，與公司的齒貝產(chǎn)品產(chǎn)生了良好的協(xié)同發(fā)展效應(yīng)，有望成為公司第二增長(zhǎng)曲線。

在市場(chǎng)拓展方面，奧精醫(yī)療則采取通過(guò)集采穩(wěn)固國(guó)內(nèi)基本盤、積極拓展海外增量市場(chǎng)的策略，公司全球化戰(zhàn)略布局基本成型。2024年，奧精醫(yī)療海外拓展重點(diǎn)聚焦東南亞等新興市場(chǎng)，并接連獲得馬來(lái)西亞、印尼、越南注冊(cè)證，全面打開東南亞市場(chǎng)。奧精醫(yī)療在東南亞市場(chǎng)具備技術(shù)、成本和渠道三重競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有望成為公司新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。

在產(chǎn)品和渠道端積極開源的同時(shí)，奧精醫(yī)療的降本增效也推進(jìn)順利。2024年，奧精醫(yī)療新產(chǎn)線獲批投產(chǎn)并投放市場(chǎng)，新增產(chǎn)能是公司2023年銷量的4倍，不僅能夠滿足產(chǎn)品出海和集采帶來(lái)的增量需求，也幫助公司實(shí)現(xiàn)公司規(guī)模化發(fā)展。此外，作為公司骨修復(fù)材料核心原材料的膠原蛋白產(chǎn)品，也已經(jīng)獲得國(guó)家藥械注冊(cè)證，預(yù)計(jì)2025年二季度獲批生產(chǎn)許可證，自產(chǎn)后可節(jié)省大部分生產(chǎn)成本，公司利潤(rùn)率有望提升。

人工骨修復(fù)材料市場(chǎng)雙重替代效應(yīng)凸顯，奧精醫(yī)療的戰(zhàn)略進(jìn)擊舉措，不僅是中國(guó)高端醫(yī)療器械自主可控的縮影，更為全球骨科修復(fù)提供了“中國(guó)方案”。隨著產(chǎn)能擴(kuò)張與國(guó)際化布局推進(jìn)，奧精醫(yī)療有望成為全球再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的重要參與者。行業(yè)分析師認(rèn)為，在集采常態(tài)化背景下，醫(yī)療器械企業(yè)需突破傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)模式，具備?“標(biāo)外+外延+創(chuàng)新+出海”?能力的企業(yè)更具長(zhǎng)期投資價(jià)值。