作者：鄭勇康
編輯：張佳茗
2022年9月，廣東太力科技集團股份有限公司（下稱：太力科技）免抽氣掛式壓縮袋上線李佳琦直播間，在李佳琦的個人品牌IP加持下成功“破圈”，隨之走進更多消費者視線。
隨后太力科技發力資本市場，同年12月，深交所受理了太力科技創業板IPO申請，直到今年2月18日方才注冊生效，最新的公告顯示，太力科技已啟動招股，將于5月8日進行網上發行新股。
“自始無效”回購協議或觸發
對比太力科技招股書上會稿（更新日期為2023年8月4日）和注冊稿（更新日期為2025年2月12日），《民商財經》發現太力科技實際控制人石正兵的持股數量有所變化。
上會稿披露，截至本招股說明書簽署之日（2023年7月31日），實際控制人石正兵直接及間接合計控制太力科技79.11%的表決權。而注冊稿披露，截至本招股說明書簽署之日（2025年2月10日），太力科技實際控制人石正兵直接及間接合計控制公司82.31%的表決權，較之前增加了3.2%。
石正兵直接和間接持股數量均有變動，其中直接持股變動或系觸發已約定“自始無效”的對賭條款而產生的股份回購。
據招股書注冊稿，2024年12月4日，郝群、海寧乾航投資合伙企業（有限合伙）（系海寧海睿產業投資合伙企業（有限合伙）于2023年4月更名，曾用簡稱海寧海睿，下稱：海寧乾航）、常州銘德創業投資合伙企業（有限合伙）（下稱：常州銘德）和石正兵簽署《股份轉讓協議》，約定郝群、海寧乾航、常州銘德將其分別持有的太力科技20萬股、120萬股、120萬股，合計260萬股股份以16元/股價格全部轉讓給石正兵。
上會稿披露，海寧海睿、常州銘德、郝群于2020年11月入股太力科技，增資價格10元/注冊資本，增資股數260萬股。海寧海睿和常州銘德的執行事務合伙人均為是海寧海睿創業投資有限公司（系海寧海睿投資管理有限公司更名，下稱：海睿創投），海睿創投原實際控制人為郝群，郝群已于2023年4月將其持有的海睿創投全部股權轉讓于王周林。據企查查，王周林2023年10月即退出海睿創投，目前郝群仍是海睿創投的最大股東。
同時上會稿還提到，2020年11月25日，海寧海睿、常州銘德、郝群與石正兵簽署了《增資協議之補充協議》，約定太力科技在2024年12月31日以前未能實現首次公開發行，則海寧海睿、常州銘德、郝群均有權要求石正兵按照其投資價格回購其所持太力科技的全部或部分股權。
2022年8月，股東經友好協商，同意終止原增資協議中約定的特殊約定條款事宜。石正兵與海寧海睿、常州銘德、郝群簽署了《中山市太力家庭用品制造有限公司增資協議之補充協議（二）》，約定“各方同意解除《補充協議（一）》，各方就該協議范圍內的權利義務一并自動解除，各方確認《補充協議（一）》自始無效。”
石正兵回購海寧海睿、常州銘德、郝群股份的時間正好發生在約定上市期限之前，約定“自始無效”的回購條款或被觸發。
申報材料信披曾出現低級錯誤
太力科技主營業務為真空收納、壁掛置物、氣調保鮮、戶外裝備、安全防護等多品類家居收納用品及相關功能材料的研發、生產和銷售。品牌“破圈”后，公司業績也頗為亮眼。
2022年至2024年（下稱：報告期），太力科技實現的營業收入分別為63,785.14萬元、83,527.26萬元、101,962.39萬元，凈利潤分別為5,887.18萬元、8,497.78萬元、8,765.58萬元，營收、凈利實現雙增長。
報告期內，太力科技的研發費用分別為2,124.43萬元、2,824.85萬元、3,291.01萬元，主要由職工薪酬、物料消耗等構成。最近三年累計研發投入金額為8,240.29萬元，占最近三年累計營業收入的比例為3.31%。
同時太力科技的研發能力也受到認可。公司于2017年獲評高新技術企業，2019年獲評國家知識產權優勢企業，2022年獲國家級知識產權管理體系認證，2023年獲評國家知識產權示范企業，2024年獲評國家級專精特新“小巨人”企業。
然而，招股書注冊稿在披露太力科技研發人員時或曾出現低級錯誤。
注冊稿第203、204頁披露，2021年至2024年上半年，太力科技研發人員數量分別為84人、95人、122人、138人。2024年上半年末研發人員數量占員工總人數的比例為12.18%，本科及以上學歷的研發人員為60人，占比不足五成。
注冊稿第407頁披露，2024年上半年末太力科技研發團隊共122人，占員工總數的11.19%。與上文披露的報告期末138名研發人員自相矛盾，但與2023年末研發人員數量一致。
首輪問詢回復中，交易所關注到太力科技的采購和成本問題。
太力科技主要原材料為筒料、PE膜、BOPA膜、ABS料等，均屬于塑料大宗商品。報告期各期，公司材料采購金額分別為11,334.61萬元、14,587.85萬元、16,711.24萬元，金額較高。
鶴山運城新材料有限公司（下稱：鶴山運城）是太力科技2020年至2023年各期BOPA膜的前五大供應商之一，各期交易金額分別為517.35萬元、478.51萬元、278.02萬元和897.95萬元。
問詢回復介紹，鶴山運城成立于2017年7月11日，但是太力科技早在2010年就已經與其展開合作，比其成立時間早了7年。
《民商財經》就上述問題曾向太力科技的公開郵箱發函求證，截至目前并未得到回復。但太力科技在最新披露的招股意向書中2024年末研發人員與研發團隊人數改為一致，均為153人。
對于與鶴山運城“跨時空”的問題，太力科技也在其招股意向書進行了解釋。據招股意向書，太力科技自2010年與鶴山運城同一控制的昆山運城塑業有限公司展開合作，2018年合作主體變更為鶴山運城。
