記者丨寧曉敏

實習生丨劉宇

出品丨鰲頭財經

“只是想看一下額度，就變成借款了！” 近期，不少消費者投訴稱遭遇宜享花 “被貸款”。

宜享花是美股上市公司宜人智科（YRD）旗下的助貸平臺。2024年，宜享花為宜人智科貢獻了超過500億元的助貸業務規模。不過，宜人智科的經營仍然承壓。

年報顯示，2024年，宜人智科營業收入58.06 億元，同比增長18.59%；歸母凈利潤15.82億元，同比減少近5億元。營收凈利背離，與宜人智科逆勢擴張、大舉推銷宜享花導致銷售費用高企有關。

從網貸轉型為助貸，并延伸至保險經紀和電商，宜人智科試圖以 “三駕馬車” 驅動。但是，助貸業務投訴頻頻，保險經紀收入劇降，電商業務收入增速放緩，宜人智科將如何應對？

費用激增致增收不增利

助貸行業整體承壓，宜人智科逆勢擴張，但營收凈利嚴重背離。

今年3月20日，宜人智科披露了2024年年報。公司實現營業收入58.06億元，同比增長18.59%。

2024年，公司新增貸款規模500億元，同比增長48.72%，在貸余額218億元，同比增長70%，助貸業務收入34.73億元，同比增長約38%，占營業收入的比重 56.9%，為核心業務。正是得益于助貸業務規模擴張，公司營業收入快速增長。

不過，宜人智科的歸母凈利潤并未隨著營業收入的增長而增長。2024年，公司歸母凈利潤為15.82億元，較上年同期減少4.98億元，同比下降23.94%。

此前的2021年至2023年，公司實現的歸母凈利潤分別為10.33億元、11.95億元、20.80億元，同比增長249.11%、15.67%、74.09%。

在經歷了連續3年高速增長后，2024年，雖然營業收入繼續快速增長，歸母凈利潤卻大幅下降，主要原因是費用急劇增長。

2024年，宜人智科的銷售與市場費用11.96億元，較上年同期增加5.39億元，同比增幅達82.04%，主要用于獲客和品牌升級。

2024年，宜人智科啟動品牌升級，為吸引更多高質量借款人，公司加大推廣力度，第四季度月活躍用戶達450萬。

宜人智科的研發費用4.12億元，同比增長176.51%，主要用于AI布局。

導致宜人智科歸母凈利潤大幅下降的另一個重要因素是或有負債撥備金，高達8.69億元，與2023年的2700萬元相比，猛增3122%。這源于公司承擔風險的貸款量增長，計提的或有負債準備金暴漲，說明盡管公司助貸業務規模（在貸余額）急劇增長，但優質貸款占比并不高。

由此可見，銷售及市場費用、研發費用、或有負債準備金三項大幅增長，給歸母凈利潤帶來巨大壓力，導致公司增收不增利。

業績低于預期，3月20日，宜人智科股價大跌20.44%。

宜享花被指 “強制貸款”

宜人智科的核心業務正遭受密集投訴。

推動宜人智科營業收入增長的助貸業務，由助貸平臺宜享花承載。2024年，公司銷售及市場費用大幅增長，正是因為在砸重金猛推宜享花，包括在抖音、微信等互聯網平臺投放廣告。

“張張嘴，搖搖頭，今年過年不用愁！” 常有抖音用戶收到宜享花的廣告。不過，不少抖音用戶投訴稱陷入了宜享花的借款陷阱。

在啄木鳥投訴平臺上，一消費者投訴稱，4月4日在抖音上無意看到宜享花廣告，點擊后只想測試額度，結果平臺直接打款9100元，且偽造消費者簽名，未顯示借款合同及簽字，收費不透明。

還有消費者投訴稱，只想查看額度、不想借錢，宜享花卻直接放款5.5萬元，還不讓立即還款。

從部分投訴內容來看，消費者登錄宜享花APP測試額度，未申請借款也未簽字，結果 “被貸款”，還款方式大多為等額本息。

在黑貓投訴平臺上，針對宜享花的投訴量高達24229條，主要集中于收費不透明、暴力催收等，近期 “被貸款” 投訴明顯增多。

一消費者稱，3月28日下載宜享花APP查看額度，未借款，客服電話稱費率調低，消費者明確拒絕。3月30日早上發現宜享花直接打款，借款合同簽字人并非本人。

鰲頭財經發現，因頻繁收到宜享花推送，消費者嘗試查看額度和利率時，“稀里糊涂” 借款的投訴不少。

近期有人士測試：登錄宜享花APP，按提示輸入身份證信息、填寫北京朝陽區居住地，綁卡后開通協議支付。讀取位置后進入 “預約借款” 頁面，確認按鈕顯示 “審批通過，立即放款”，查找 “借款合同相關協議” 僅見授權書，無借款合同。退出后首頁顯示最高可借額度20萬元 “預約中”，不久綁定銀行卡收到4萬多元打款，交易方為 “西安銀行宜享花個人貸款放貸資金過渡戶”。

借款按等額本息分12期還款，經IRR計算真實年利率接近36%。還款頁面顯示借款合同年利率5.2%，另含擔保費、咨詢服務費。

此外還有一份承諾函，聲稱申請貸款時工作或借款所在地在陜西省范圍內，與填寫的北京居住地不符。

分析認為，這份承諾函可能是為規避西安銀行不能開展異地互聯網貸款業務。

該人士質疑，宜享花撮合西安銀行違規跨地域放款，虛構承諾書。

三大業務各有各的難處

宜人智科的壓力在加大。

宜人智科的前身是宜人貸，由唐寧創辦。

公開信息顯示，唐寧在北大數學系就讀期間于新東方兼職，成為名師后拒絕俞敏洪邀約，赴美攻讀經濟學碩士。回國后，唐寧成為中國第一代天使投資人，參與創辦華創資本。

2006年，唐寧在北京創立宜信，2012年成立宜人貸，以P2P網絡借貸為主營業務，2015年宜人貸在紐交所上市，成為 “中國P2P第一股”。

2019年，母公司宜信集團將旗下多個業務板塊（包括宜信普惠、宜信財富等）注入上市公司，完成重組后更名為 “宜人金科”，定位為綜合金融服務平臺，涵蓋助貸、理財、保險經紀三大業務。

2020年，受政策影響，宜人貸全面剝離P2P業務，轉向助貸模式，資金來源從個人轉向持牌金融機構。2021年，公司推出電商平臺 “宜人優選”，試圖通過自建消費場景與助貸業務協同，形成 “金融 + 電商” 模式。

2022年，理財業務逐漸淡出，宜人財富品牌升級為 “宜人優選”，轉向非金融服務。

2024年6月，宜人金科升級為宜人智科，弱化金融屬性，強調科技驅動，標志著從金融科技向智能科技的全面轉型。

目前，宜人智科形成了助貸（核心產品 “宜享花”）、保險經紀（合翔保險）、電商（宜人優選）的三足鼎立格局，同時加速 AI 技術研發投入。

鰲頭財經發現，宜人智科三大業務均面臨壓力：

核心業務助貸收入增長較快，貢獻公司一半以上收入，但合規問題頻發、市場推廣費高企，且承擔的風險貸款吞噬利潤；

保險經紀業務由合翔保險經紀有限公司運營，服務于個人消費信貸、小微企業融資等領域，在助貸中嵌入信用保證保險。2024年受監管費率下調等影響，保險經紀收入從2023年的9.6億元降至4.1億元，降幅57.29%，占營業收入比重降至6.94%；

電商業務依托 “宜人優選” 平臺與助貸協同，2024年電商收入20.73億元，同比增長47.4%，占總收入35.7%，但增速放緩，用戶滲透率接近瓶頸。

宜人智科在加碼AI，目前有6個自有AI系統，應用于獲客、催收等場景。以貸款發放、貸后管理為例，2024年AI技術使運營成本減少近億元。

2024年8月，梅娜辭任宜人智科CFO，接任者Yuning Feng曾供職于高盛、瑞銀，有AI領域投資經驗。

截至4月11日收盤，宜人智科市值4.63億美元，不及公司2024年末貨幣資金38.41億元。

三大業務均遇挑戰，宜人智科的未來走向如何？唐寧的挑戰來了。