3月以來(lái)，算力服務(wù)市場(chǎng)顯著升溫，業(yè)內(nèi)密集披露億元級(jí)大額算力服務(wù)訂單，釋放出強(qiáng)烈的行業(yè)景氣信號(hào)。受益于AI應(yīng)用加速落地、核心算力資源緊張以及政策端對(duì)“東數(shù)西算”和綠色算力建設(shè)的持續(xù)支持，行業(yè)對(duì)高性能算力的需求正加速釋放。

日前，此輪AI熱潮中的“牛股”之一世紀(jì)互聯(lián)（VNET.US）發(fā)布最新財(cái)報(bào)顯示，2024年第四季度批發(fā)業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)、凈利潤(rùn)成功扭虧為盈，且全年資本開支大幅提升，印證了行業(yè)增長(zhǎng)邏輯。作為世紀(jì)互聯(lián)的最大機(jī)構(gòu)股東，山高控股（00412.HK）正依托自身產(chǎn)業(yè)整合優(yōu)勢(shì)，加速算力基礎(chǔ)設(shè)施布局，深度參與AI數(shù)據(jù)中心和綠色算力發(fā)展，為國(guó)資在算力行業(yè)的布局樹立新標(biāo)桿。

算力板塊子公司訂單大增，釋放增長(zhǎng)信號(hào)

2025年開年，隨著AI技術(shù)的快速突破與行業(yè)滲透持續(xù)深化，算力服務(wù)市場(chǎng)呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的景氣度。3月以來(lái)，多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域加速回暖，IDC、電源、國(guó)資云等賽道輪番走強(qiáng)，行業(yè)內(nèi)算力訂單密集釋放，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈整體升溫。

作為中概股AI基建代表企業(yè)，世紀(jì)互聯(lián)發(fā)布的2024年最新財(cái)報(bào)顯示，公司第四季度及全年業(yè)績(jī)大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)財(cái)報(bào)，2024年第四季度，世紀(jì)互聯(lián)凈營(yíng)收達(dá)到22.5億元人民幣，同比增長(zhǎng)18.3%；全年凈營(yíng)收為82.6億元人民幣，同比增長(zhǎng)11.4%。

業(yè)界認(rèn)為，2025年以來(lái)，AI技術(shù)突破為算力中心行業(yè)注入新增長(zhǎng)動(dòng)力，現(xiàn)有的優(yōu)質(zhì)算力中心資源正被下游需求方快速消化。世紀(jì)互聯(lián)的財(cái)報(bào)也印證了這一點(diǎn)， 2024年第四季度其批發(fā)業(yè)務(wù)收入創(chuàng)下6.652億元的歷史新高，同比增長(zhǎng)125.4%，成為增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

行業(yè)人士指出，算力行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局在加速演變，領(lǐng)先的算力中心企業(yè)正通過(guò)資本投入、產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)升級(jí)占據(jù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，而具備產(chǎn)業(yè)資源整合能力的企業(yè)將在算力生態(tài)鏈中扮演更重要的角色。國(guó)資背景企業(yè)的角色也愈發(fā)重要。當(dāng)前，政府主導(dǎo)的國(guó)資云、智算中心建設(shè)步伐加快。

山高控股作為國(guó)資背景的投資平臺(tái)，憑借對(duì)算力產(chǎn)業(yè)的深刻洞察和前瞻布局，近年來(lái)，持續(xù)加碼優(yōu)質(zhì)算力資產(chǎn)的布局，以更強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力迎接行業(yè)新階段的發(fā)展機(jī)遇。

山高控股強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)協(xié)同，把握“算力+新能源”投資機(jī)遇

財(cái)報(bào)顯示，世紀(jì)互聯(lián)第四季度經(jīng)調(diào)整EBITDA（非GAAP）為7.213億元人民幣，同比大幅增長(zhǎng)63.8%。尤為引人注目的是，第四季度凈利潤(rùn)成功扭虧為盈，達(dá)到345萬(wàn)元人民幣。

世紀(jì)互聯(lián)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，印證了山高控股產(chǎn)業(yè)投資獨(dú)到的戰(zhàn)略眼光及產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力。

2023年，山高控股注資世紀(jì)互聯(lián)。隨后，不僅以耐心資本為其發(fā)展解綁，更充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，打造“算力+新能源”的協(xié)同模式，助推世紀(jì)互聯(lián)的AIDC轉(zhuǎn)型。

具體來(lái)看，聚焦超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心與綠電協(xié)同的源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化模式，山高控股推動(dòng)旗下新能源板塊與世紀(jì)互聯(lián)開展產(chǎn)業(yè)協(xié)同聯(lián)動(dòng)，與烏蘭察布市政府簽署大數(shù)據(jù)及新能源投資框架協(xié)議，探索源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化模式，形成”發(fā)電即用、用電既有、合理定價(jià)、互惠互利“電力+算力生態(tài)閉環(huán)。

據(jù)介紹，該項(xiàng)目是烏蘭察布綠色電力與智能算力深度融合的重大示范項(xiàng)目，總規(guī)劃1200畝，IT產(chǎn)出超GW，目前已拿下三大訂單，簽約總?cè)萘繛?35MW，其中一合同容量為200MW。去年四季度，該基地再度迎來(lái)了100MW的框架協(xié)議落地。

可以說(shuō)，近期算力板塊的復(fù)蘇不僅是短期市場(chǎng)情緒的體現(xiàn)，更是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)的結(jié)果。政策端也在不斷加碼綠色算力建設(shè)。3月18日，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局、國(guó)家數(shù)據(jù)局等多部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)可再生能源綠色電力證書市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，明確提出將強(qiáng)化國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)中心的綠電供給，優(yōu)化算力資源布局，力爭(zhēng)在2025年實(shí)現(xiàn)新建數(shù)據(jù)中心80%的綠電使用比例。

對(duì)于山高控股而言，算力行業(yè)的本輪復(fù)蘇不僅帶來(lái)了子公司世紀(jì)互聯(lián)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，更提供了加快產(chǎn)業(yè)鏈整合的窗口期。未來(lái)，公司將在資本運(yùn)作、產(chǎn)業(yè)協(xié)同和技術(shù)創(chuàng)新等方面持續(xù)發(fā)力，進(jìn)一步鞏固其在算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。