《金基研》 陌語/作者

2024年9月23日，中證指數公司正式發布中證A500指數。盡管國內寬基ETF品種繁多，但中證A500依然受到市場的高度關注。這是因為中證A500指數具有行業均衡性、覆蓋廣泛、新質生產力含量高、與國際標準接軌等特點，使其成為A股市場的新“晴雨表”。

中證A500指數不僅為投資者提供了更多元化的投資選擇，還反映了國內經濟高質量發展的趨勢，因此在眾多寬基ETF中脫穎而出，備受市場矚目。

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一、A500指數展現“行業均衡”之美

在指數編制方法上，中證A500指數與國際標準接軌，注重行業均衡性，從各個行業中挑選出500只市值較大的證券作為指數樣本，并力求保持樣本在一級行業市值的分布與整個樣本空間相一致。此外，指數編制還融入了互聯互通、ESG（環境、社會、治理）可持續投資等符合國際投資標準的篩選條件，便于國內外中長期資金配置A股資產，有望成為A股市場的“標普500”。

中證A500指數與中證500指數雖然名稱相似，但它們在編制規則、市場代表性以及投資策略上存在明顯差異。

中證500指數由滬深兩市總市值排名第301至800位的中盤股組成，不包括滬深300指數的成分股。而中證A500指數與滬深300指數有234個成分股重疊，與中證500指數有207個成分股重疊，與中證1000指數有43個成分股重疊。

而中證A500指數的編制并非單純按照市值大小挑選，而是涵蓋了各行業的核心企業。

簡而言之，中證A500指數更適合那些尋求在A股市場進行長期投資和行業均衡配置的投資者，而中證500指數則更適合關注中小市值公司的投資者。

盡管中證A500指數與滬深300指數有234個成分股相同，但中證A500指數的市場覆蓋更廣泛，權重分布更分散，能更全面地反映A股市場行業的結構特征。

滬深300指數主要采用市值篩選，覆蓋了32個中證二級行業和60余個三級行業，對經濟轉型升級的反映能力有限。而中證A500指數則根據自由流通市值選取500只證券作為樣本，覆蓋了35個中證二級行業和92個三級行業，更貼近市場實際。

在總市值方面，滬深300和中證A500指數相近，但中證A500指數中千億市值以上的成分股占比超過58%，其千億以上市值的權重略低于滬深300指數，中小市值公司的權重相對較高。

在行業構成上，中證A500指數更偏向“新經濟”。截至2024年8月27日，中證A500指數在電力設備、有色金屬、醫藥生物、國防軍工等行業超配，而在非銀金融、銀行、食品飲料等行業低配，更注重布局新能源、創新藥、商業航天、國產大飛機、低空經濟等新興行業。

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二、投資者如何“一鍵”選購中證A500呢?

中證A500ETF的發行不僅為市場帶來了新的投資工具，也反映了市場對于更加均衡和全面的投資策略的需求。目前市場可供選擇的基金產品包括中證A500 ETF、中證A500 ETF聯接、中證A500指數基金和中證A500指數增強基金，這些產品區別主要包括交易場所、流動性、收費結構和收益彈性等。

中證A500ETF屬于場內基金，投資者開通股票或基金賬戶后可以在交易時間實時交易。此外，各家已上市中證A500 ETF規模已開始分化，一般規模越大的基金，流動性就越好，交易成本越低。例如，招商中證A500ETF，截至2024年末，基金規模達20.45億元。

中證A500 ETF聯接、中證A500指數基金和中證A500指數增強基金均屬于場外基金，投資者可以平臺申購、贖回，不需要開通股票或基金賬戶。

中證A500ETF聯接、指數基金還分A、C類，各家基金公司在收取管理費與托管費（聯接基金與ETF基本保持一致，部分指數基金略高）基礎上，再收取認購、申購或銷售服務費、贖回等交易費用，A、C類基金差別主要在交易費用方面。

例如，廣發中證A500ETF聯接A通常收取一次性的申購費，不收取銷售服務費；而廣發中證A500ETF聯接C不收取申購費，但需每年支付的銷售服務費。

中證A500指數增強基金是指基金公司會使用大部分資金購買股票組合模擬中證A500指數構成，少部分資金則用于其他資產或股票的投資，增加組合收益彈性。指數增強基金由于少量資金會用于主觀投資，費用普遍更高，基金認購、申購、贖回費率也同樣高于上述純被動指數基金。

因此，投資者在選擇不同的中證A500指數基金之前，要綜合考慮用于投資的資金是否急需、基金持有周期、自身風險偏好等方面，對比基金費用、流動性和收益波動等因素，做出更優選擇。

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