????????5月24日，紅利國企ETF(510720)宣布分紅。根據公告，本次分紅方案為0.031元/10份基金份額。權益登記日為5月27號，現金紅利發放日為5月31日。

????????每年最多分紅12次

????????值得關注的是，根據基金合同，紅利國企ETF(510720)在分紅機制上采用了月度分紅評定的形式，在符合基金分紅條件下，可安排收益分配，每年最多分紅12次。該基金4月30日成立，5月15日上市交易，本次分紅為首次分紅。

????????業內人士指出，ETF現金分紅可以鎖定一部分收益落袋為安。而每年最多12次的分紅增加了基金回饋次數，有助于提升投資體驗。

????????具體來看，紅利國企ETF(510720)會進行月度評估，將一部分基金的超額收益以現金方式派發給基金投資者。這個“超額收益”主要來源于成分股的分紅。

????????紅利國企ETF標的指數為上證國企紅利(000151.SH)。如果把上證國企紅利(不含成分股紅利再投資收益)和上證國企紅利全收益(包含成分股紅利再投資收益)進行對比，可以看出，成分股分紅帶來的超額收益還是非常顯著的。

????????數據來源：wind，數據區間2020/1/1-2024/5/20。指數過往表現不代表未來。

????????Wind數據顯示，截至2024年5月20日，上證國企紅利指數(000151.SH)近12個月股息率為5.64%，高于同類主要紅利指數。紅利國企ETF(510720)后續的分紅率，還是值得期待的。

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????????數據來源：wind，截至2024/5/20。指數過往表現不代表未來。

????????聚焦高股息央國企

????????上證國有企業紅利指數按平均稅后現金股息率加權編制，篩選高股息，突出紅利價值。

????????從行業分布角度看，當前指數行業中，煤炭、銀行、交通運輸等低估值、高股息的行業占比較多。

????????從市值分布角度看，wind數據顯示，截至5月20日，上證國有企業紅利指數的成分股中，市值分布集中在100-300億元和1000億元以上兩個區間，占比分別為35.5%和46%。對比同類紅利指數，上證國有企業紅利指數的成分股中，1000億元以上的高市值國企占比較大。

????????從過往表現來看，2021年以來，上證國企紅利指數(000151.SH)市場表現優于大部分同類指數。因此除分紅優勢外，在市場風格切換時，紅利國企ETF(510720)也能幫投資者把握央國企紅利行情。

????????數據來源：Wind，統計區間為：2021.1.1—2024.5.20，注：我國股市成立時間較短，指數過往表現不代表未來，亦不構成基金業績的保證。

????????紅利行情能否持續?

????????近年來，紅利資產大放異彩。2023年A股分紅金額更是刷新歷史紀錄，達到2.24萬億元。前有“中特估”、后有新“國九條”，高股息的央國企成為紅利策略的根基。

????????從宏觀環境來看，當前宏觀利率環境或有利于紅利風格。國內看，類債思路下，近年來國債利率與紅利風格負向關聯居多。此前LPR單邊調降25BP，顯示央行實施寬松貨幣政策呵護市場;宏觀穩增長的政策基調下，流動性環境易松難緊，或有利于紅利風格。

????????政策端看，政策積極鼓勵上市公司分紅。2024年4月12日，國務院印發新“國九條”，提出：對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示。加大對分紅優質公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。

????????對于央國企而言，“中特估+市值管理”可能進一步提高央國企分紅意愿。諸多市值管理工具中，現金分紅是央國企最常使用的工具。對于央國企來說，健全分紅政策，穩定分紅預期，既有助于增加投資者回報;又有助于央國企獲得價值認同、估值修復，是市值管理的有效路徑，也符合“中特估”重塑價值的要求。

????????從歷史數據來看，央國企也確實是資本市場的分紅主力。根據中信建投研究所測算，2022年國央企分紅總額超過14000億元，過去5年復合增長率(CAGR)在13%左右。央企連續5年分紅的企業數量占比接近50%，遠超民企。整體看，央國企分紅規模及意愿高于民營企業。

????????近年來，伴隨經濟增速中樞的下移，紅利回報的確定性優勢進一步凸顯，相對低波動、低回撤的特質也有望為投資提供更高的風險收益比。紅利資產的價值正在逐漸凸顯。

????????注：紅利國企ETF基金收益分配原則為：1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金管理人可以根據實際情況進行收益分配，具體分配方案以公告為準。若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;2、本基金的收益分配方式為現金分紅;3、基金收益評價日核定的基金份額凈值增長率超過標的指數同期增長率時，可進行收益分配。在收益評價日，基金管理人對基金凈值增長率和標的指數同期增長率進行計算;4、基金管理人可每月進行評估及收益分配，在符合基金分紅條件下，可安排收益分配。評估時間、分配時間、分配方案及每次基金收益分配數額等內容，基金管理人可以根據實際情況確定并按照有關規定公告;5、基于本基金的性質和特點，本基金收益分配無需以彌補虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值; 6、每一基金份額享有同等分配權; 7、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。 在不違反法律法規以及對基金份額持有人利益無實質性不利影響的情況下，基金管理人可酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應于變更實施日前在規定媒介上公告。

????????風險提示：提及基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金為指數型基金，主要采用完全復制策略，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。如需購買相關基金產品，請您詳閱基金法律文件，關注投資者適當性管理相關規定，提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。