在“接任”茅臺集團董事長之后，張德芹公開表示：“我是給股東打工的”，而設立基金公司就被認為是給股東創造更大的價值，但從目前來看，茅臺基金尚未讓股東享受到切實的利益，還因為經營異常而登上熱搜。

企查查提供的信息顯示，茅臺（貴州）私募基金管理有限公司（下稱“茅臺基金”）被列入經營異常，列入原因是通過登記的住所或者經營場所無法聯系，作出決定機關為貴陽市觀山湖區市場監督管理局，列入日期為2024年5月21日。

據悉，茅臺基金屬于資產管理行業，擁有17名員工，成立于2014年9月29日，注冊地址在貴州省貴陽市觀山湖區人民政府行政辦公樓26層330號房，通信地址則在貴州省貴陽市觀山湖區茅臺商務中心C座35層。

然而，成立多年的茅臺基金，近年來的業績并不出色。數據顯示，2020年到2022年，茅臺基金的營業收入各自約為708萬、441萬和198萬元。

公開資料顯示，茅臺基金隸屬于中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司（下稱“茅臺集團”），后者持有前者80.1%左右的股權，剩余19.9%的股權隸屬于建信信托有限責任公司。

茅臺集團于去年先后以LP或CO-GP的身份共參與設立了4只基金，投資方向除了消費以外，還延伸至新材料、新能源、信息技術、生物技術等科技領域。

而茅臺集團前董事長丁雄軍曾在業績說明會上表示，參與設立基金主要目的就是借助專業投資機構的優勢，提升資金的收益率，為全體股東創造價值。

對于目前的茅臺來說，綜合金融已成為茅臺集團三大主業之一。丁雄軍在2023年8月6日的一場簽約儀式中表示，茅臺堅持做好“酒主業、酒旅康養、綜合金融”三大主業，并依托現代科學技術，積極探索新領域、新賽道，不斷拓寬茅臺產業寬度，持續推進茅臺高質量發展、現代化建設。

“風險是必然存在的，但是茅臺本身就是集團公司，產業多元化也是企業發展的路徑，一切還是要以實際效益為基準來衡量。”快消行業分析師康定平表示，作為頭部白酒集團，茅臺天然具有示范與引領價值，這些多元化投資在振興地方經濟，發展區域優勢產業，以及就業、稅收等方面都有著積極意義，“不過，在管理基金上，也要規范運作，特別是在選擇投資標的上，否則就會導致基金業績表現不佳，甚至出現虧損。”

這幾年，白酒企業設立基金的熱情高漲，除了茅臺，五糧液、瀘州老窖、今世緣等紛紛跨界做投資。

2023年5月9日，瀘州老窖與國泰君安舉行戰略合作協議簽約儀式，雙方共同探索共建產業基金、并購基金，推動強鏈補鏈延鏈。

無獨有偶！

2024年2月，五糧液集團再度出手設立一只基金。根據天眼查，四川普什產業發展基金合伙企業（有限合伙）出資額100.1億元，經營范圍為以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動。

此外，2023年9月，五糧液基金等企業先后共同出資成立宜賓濃香秀股權投資合伙企業（有限合伙）、宜賓春之秀股權投資合伙企業（有限合伙）。不過，天眼查顯示，這兩家企業于今年2月7日分別更名為宜賓濃香秀供應鏈管理合伙企業（有限合伙）、宜賓春之秀供應鏈管理合伙企業（有限合伙），五糧液基金退出合伙企業，經營范圍變為供應鏈管理服務等。

白酒行業分析師晉育鋒表示，從專業投資角度看，近幾年，各個行業的領軍企業都成立了自己的投資平臺。他們或投資企業自身主業的關聯產業，或投資企業自身看好的產業，或投資中央或地方政府扶持的產業，這些都有利于公司的長遠發展。“而這一趨勢如今才蔓延到白酒行業是因為目前白酒龍頭企業剛剛完成了一輪產能擴充，企業內部沒有合適的固定資產投資方向，大量自有現金要尋找新的投資標的。”

香頌資本董事沈萌則指出，頭部白酒品牌毛利率高，但資本支出需求少，管理層又不愿意大規模分紅、放棄對資本積累的控制，因此往往會選擇將現金進行一些非核心、非主業的投資，由于欠缺經驗和能力，會造成現金管理效益低下，給投資者變相帶來損失。所謂產業基金，存在用于本地項目的投資，緩解當地財政的壓力。