????????《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 米萊

????????在A股上市第四年，安德利再次啟動(dòng)募集計(jì)劃，該公司計(jì)劃通過定增募集資金3億元，然而，蹊蹺的是，安德利似乎并不缺錢。截至2024年第一季度末，該公司的貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)金額合計(jì)6.8億元，遠(yuǎn)超該公司相對(duì)應(yīng)的債務(wù)。安德利為何還要募集3億元，并用8000萬(wàn)元補(bǔ)充流動(dòng)資金?

????????不缺錢卻要再募資3億

????????5月10日，安德利(605198.SH)發(fā)布了2024年度以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案。該公司計(jì)劃通過向不超過35名(含35名)的特定投資者發(fā)行股票募集資金3億元，其中，1.2億元用于年產(chǎn)7200噸脫色脫酸濃縮果汁生產(chǎn)線項(xiàng)目，1億元用于年產(chǎn)1.2萬(wàn)噸NFC果汁項(xiàng)目，0.8億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

????????公告顯示，安德利的實(shí)際控制人為王安、王萌父女，王安通過安德利集團(tuán)和BVI平安間接控制公司28.94%股份，王萌通過BVI東華和BVI弘安間接控制公司21.31%股份，王安和王萌間接控制公司股份比例合計(jì)為50.26%。此次發(fā)行完成后，該公司實(shí)際控制人王安和王萌合計(jì)控制公司41.88%的股份，仍保持實(shí)際控制人的地位。

????????2020年，安德利在上交所主板上市，當(dāng)時(shí)募集資金1.52億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后實(shí)際募集資金1.22億元。此外，安德利創(chuàng)建于1996年，并于2003年以“安德利果汁”在香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板上市，且在2011年獲香港聯(lián)交所批準(zhǔn)轉(zhuǎn)赴H股主板上市。

????????如果此次募集資金計(jì)劃得以實(shí)施，安德利在A股市場(chǎng)上的募集資金總額將達(dá)到4.52億元。自2020年在上交所主板上市以來，該公司在A股市上總共現(xiàn)金分紅1.14億元。由此可見，該公司在A股市場(chǎng)上的募集資金總額將超過其在股市場(chǎng)上現(xiàn)金分紅總金額的四倍。

????????值得注意的是，安德利似乎并不缺錢。該公司發(fā)布的2024年第一季度報(bào)告顯示，截至2024年第一季度末，該公司有貨幣資金1.62億元，較年初的5.44億元，減少了70.2%;同期該公司擁有交易性金融資產(chǎn)5.2億元，較年初的1.46億元，增長(zhǎng)了256%;同期該公司的應(yīng)收賬款余額為1.90億元，較年初的1.34億元增加了41.8%。

????????截至2024年第一季度末，該公司的流動(dòng)負(fù)債合計(jì)8291萬(wàn)元;同期債務(wù)合計(jì)8701萬(wàn)元。整個(gè)債務(wù)遠(yuǎn)低于該公司的流動(dòng)資產(chǎn)，甚至遠(yuǎn)低于該公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備，那么，安德利還要在上市第四年啟動(dòng)募集資金計(jì)劃?

????????經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流下降

????????安德利的主營(yíng)業(yè)務(wù)為濃縮果汁的加工生產(chǎn)及銷售，是全球主要的濃縮果汁加工企業(yè)之一。主要產(chǎn)品由濃縮蘋果汁、濃縮梨汁和果糖逐漸發(fā)展為多品種濃縮果汁，包括濃縮檸檬汁、濃縮桃汁、濃縮草莓汁等產(chǎn)品。產(chǎn)品主要銷往中國(guó)、美國(guó)、日本、俄羅斯、南非等國(guó)家和地區(qū)的著名飲料生產(chǎn)商、貿(mào)易商，具有較高的市場(chǎng)占有率。

????????2024年第一季度，安德利實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.7億元，較上年同期增長(zhǎng)20.93%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后的凈利潤(rùn)分別為5336萬(wàn)元和6005萬(wàn)元，較上年同期分別減少13.82%和增加51.7%;同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.65億元，較上年同期減少19.46%。

????????2021年、2022年和2023年，安德利實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.7億元、10.7億元和8.8億元，同期歸屬于上市公司的股東的扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為1.6億元、1.9億元和2.6億元;同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.94億元、2.4億元和-2985萬(wàn)元。

????????由此可見，安德利的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流在2023年和2024年第一季度分別出現(xiàn)了負(fù)值和大幅減少。

????????2023年，安德利的研發(fā)投入金額為1722萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為1.97%。