? ? ? ? 《電鰻財(cái)經(jīng)》文/尹秋彤

繼2021年沖刺科創(chuàng)板IPO失利后，慧翰微電子股份有限公司(簡(jiǎn)稱：“慧翰股份”)這次瞄準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板二闖IPO。此次計(jì)劃募資7.13億元，分別用于智能汽車安全系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、5G車聯(lián)網(wǎng)TBOX研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目以及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

《電鰻財(cái)經(jīng)》經(jīng)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，公司此次IPO招股書存在很多疑點(diǎn)，人們一邊在艷羨陳國(guó)鷹夫婦“一股獨(dú)大”36.62億元身價(jià)，一邊也為這家擬上市公司的“內(nèi)憂外患”所震驚。

向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手銷售產(chǎn)品卻難釋疑

據(jù)招股書，報(bào)告期內(nèi)，慧翰股份存在向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手德賽西威及聯(lián)創(chuàng)汽車電子有限公司(以下簡(jiǎn)稱"聯(lián)創(chuàng)汽車電子")進(jìn)行銷售的情況。向德賽西威主要銷售藍(lán)牙模組、多功能模組、軟件產(chǎn)品;向聯(lián)創(chuàng)汽車電子主要銷售蜂窩模組。報(bào)告期各期，向德賽西威銷售收入占比分別為 5.81%、6.97%、9.29%、11.32%。

值得注意的是，德賽西威為公司同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

據(jù)披露，德賽西威主要從事智能座艙業(yè)務(wù)，2011年與慧翰股份合作，最早主要向慧翰股份采購(gòu)藍(lán)牙模組產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)同時(shí)向慧翰股份采購(gòu)藍(lán)牙模組、多功能模組等產(chǎn)品，聯(lián)創(chuàng)汽車電子主要從事車載無線終端業(yè)務(wù)。2023年上半年，慧翰股份向德賽西威銷售的功能模組 2,920.28萬(wàn)元，占比達(dá)到8.91%;銷售藍(lán)牙模組 787.93萬(wàn)元，占比為2.40%;銷售軟件產(chǎn)品2.33萬(wàn)元，占比0.01% 。

這種異常的銷售行為，自然引來深交所的質(zhì)疑，深交所要求慧翰股份說明向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手銷售具體產(chǎn)品情況，向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手銷售的原因，向其銷售占比大幅增長(zhǎng)的原因。

在回復(fù)交易所問詢時(shí)，慧翰股份承認(rèn)：行業(yè)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)包括德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)、鴻泉物聯(lián)、移遠(yuǎn)通信、華為、博世、法雷奧和LG電子。面對(duì)向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手銷售額比例持續(xù)提升的這一情況，公司仍堅(jiān)稱，交易是雙方基于真實(shí)業(yè)務(wù)需求進(jìn)行的，屬于正常商業(yè)行為。實(shí)際上，到底是不是正常商業(yè)行為?公司并沒有提供相關(guān)數(shù)據(jù)證據(jù)解釋。

36.62億元身價(jià)與連帶清償責(zé)任

2021 年 7 月28日，因國(guó)脈科技非公開發(fā)行股票的認(rèn)購(gòu)金額提供收益保證相關(guān)事項(xiàng)，原告中財(cái)裕富向北京金融法院提起訴訟，請(qǐng)求判令福建泰通向中財(cái)裕富支付2.3億元以及逾期違約金，并請(qǐng)求判令陳國(guó)鷹及其配偶林惠榕承擔(dān)連帶清償責(zé)任。

交易所十分重視公司實(shí)控人夫婦的此次連帶清償問題，要求公司說明實(shí)際控制人陳國(guó)鷹及其配偶所持有的國(guó)脈科技、發(fā)行人股權(quán)是否存在被質(zhì)押、凍結(jié)情況，如因相關(guān)訴訟產(chǎn)生賠償義務(wù)，實(shí)際控制人是否具備償還能力?

公司在回復(fù)問詢時(shí)表示，“實(shí)際控制人陳國(guó)鷹及其配偶所持有的國(guó)脈科技股權(quán)市值遠(yuǎn)超訴爭(zhēng)債務(wù)金額 ”，大有“我有錢我怕誰(shuí)”的味道。

口氣之大，讓市場(chǎng)不得不估算陳國(guó)鷹夫婦到底有多高身價(jià)。

根據(jù)國(guó)脈科技披露的股份質(zhì)押公告及協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份完成過戶登記的公告，陳國(guó)鷹及其配偶林惠榕持有國(guó)脈科技股票 49,287.93 萬(wàn)股，其中陳國(guó)鷹質(zhì)押12,000.00 萬(wàn)股，林惠榕質(zhì)押3,200.00萬(wàn)股，質(zhì)押股份占比為30.84%。陳國(guó)鷹及配偶合計(jì)未質(zhì)押股票34,087.93萬(wàn)股，以截至2023年8月31日前20個(gè)交易日的平均收盤價(jià)7.43元/股計(jì)算，未質(zhì)押股票市值為25.33億元，遠(yuǎn)超上述案件

訴爭(zhēng)債務(wù)金額(2.3億元及相關(guān)違約金)。

按上述過戶公告，陳國(guó)鷹及其配偶林惠榕持有國(guó)脈科技的市值已經(jīng)達(dá)到36.62億元，如此身價(jià)，著實(shí)讓普通投資者艷羨。不過，動(dòng)輒數(shù)億元的連帶清償責(zé)任，不可能對(duì)公司沒有任何影響。

董事長(zhǎng)身纏數(shù)百條風(fēng)險(xiǎn)

股權(quán)方面，公司實(shí)際控制人為陳國(guó)鷹，目前合計(jì)持有公司股權(quán)比例為82.58%。由于股權(quán)高度集中，對(duì)于“一股獨(dú)大”的陳國(guó)鷹來說，其周邊風(fēng)險(xiǎn)尤為關(guān)注。

據(jù)天眼查顯示，陳國(guó)鷹目前有8條任職信息，擔(dān)任股東4家，擔(dān)任高管5家，且實(shí)際控制16家企業(yè)。尤為注意的是，陳國(guó)鷹自身風(fēng)險(xiǎn)多達(dá)17條，周邊風(fēng)險(xiǎn)更是多達(dá)244條，預(yù)警提醒有102條。

自身風(fēng)險(xiǎn)方面，陳國(guó)鷹在國(guó)脈科技股份有限公司有17項(xiàng)股權(quán)質(zhì)押信息，其中在2023年8月16日，陳國(guó)鷹質(zhì)押股份4500萬(wàn)股，質(zhì)押股份市值為34605萬(wàn)元，占所持股份比例20.71%。

其實(shí)在2024年3月2日，陳國(guó)鷹的妻子林惠榕，也質(zhì)押3400萬(wàn)股，質(zhì)押股份市值為24344萬(wàn)元，占所持股份比例12.33%。

周邊高風(fēng)險(xiǎn)方面，其曾擔(dān)任高管的普天國(guó)脈網(wǎng)絡(luò)科技有限公司有注銷備案信息，注銷原因?yàn)椤皼Q議解散”。

訴訟方面，其擔(dān)任股東的國(guó)脈科技股份有限公司曾因機(jī)動(dòng)車交通事故責(zé)任糾紛而被起訴;擔(dān)任股東的國(guó)脈科技股份有限公司曾因車輛租賃合同糾紛而被起訴;擔(dān)任股東的慧翰微電子股份有限公司曾因合同糾紛而被起訴……

另外，其擔(dān)任股東的國(guó)脈科技股份有限公司有對(duì)外擔(dān)保信息多達(dá)207項(xiàng)，其中為福州理工學(xué)院近期提供了數(shù)億元的連帶責(zé)任擔(dān)保。

董事長(zhǎng)身纏數(shù)百條風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)控16家企業(yè)，還在不但質(zhì)押股份、對(duì)外擔(dān)保，以及多起訴訟，市場(chǎng)擔(dān)心其管理公司的內(nèi)部治理水平問題。

《電鰻財(cái)經(jīng)》將持續(xù)關(guān)注慧翰股份IPO進(jìn)展。