《金基研》碧海/作者 楊起超 時風/編審
當前，國內處于推進環境保護事業攻堅戰、實現“雙碳目標”、邁向綠色經濟的關鍵轉型期。國內鼓勵環保生態產業發展的政策頻頻出臺和落地，成為生態修復行業發展的重要推動力，行業市場前景十分廣闊。
作為國內植被恢復技術的領航者，青島冠中生態股份有限公司（以下簡稱“冠中生態”）主要從事生態環境建設業務。歷經多年的行業深耕和研發積累，冠中生態已成為集技術研發、關鍵材料生產、關鍵裝備研制、項目設計、施工、管護為一體的專業性生態修復企業。
近年來，冠中生態營收逐年上漲，且CAGR“領跑”同行，成長性優異。深耕生態修復領域二十余載，冠中生態依托特有的“冠中生態學”理論體系、核心技術優勢、全場景和跨區域的項目承接及管理能力、全要素全過程產業鏈優勢，在行業內持續發展并獲得客戶、主管部門及同行企業的廣泛認同，樹立了“冠中生態”的良好品牌形象。
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自成立以來，冠中生態深耕于生態修復與環境保護領域，主要從事生態環境建設業務，具體包括以植被恢復為主的生態修復業務以及部分園林綠化和市政公用等城市環境建設業務。
近年來，政府日益重視經濟發展過程中對環境造成的負面影響，持續加大對環境治理的力度。中共二十大報告將“促進人與自然和諧共生”作為中國式現代化的本質要求，進一步彰顯了國內綠色發展的堅定決心和鮮明態度。
2023年3月，國家林業和草原局表示將全面貫徹落實黨的二十大精神，堅持山水林田湖草沙一體化保護和系統治理，著力提升生態系統多樣性、穩定性、持續性和碳匯能力。
2023年4月，自然資源部、發改委、財政部、國家林草局聯合印發了《生態系統碳匯能力鞏固提升實施方案》，標志著生態碳匯的行動正式開始，將聚焦鞏固和提升這兩個關鍵，采取有力措施持續不斷地來提升國家生態系統的碳匯能力。
2023年6月28日，十四屆全國人大常委會第三次會議決定將8月15日設立為全國生態日。
2023年7月17日至18日，全國生態環境保護大會在北京召開。會議強調，今后5年是美麗中國建設的重要時期，要深入貫徹新時代中國特色社會主義生態文明思想，牢固樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念，推動城鄉人居環境明顯改善、美麗中國建設取得顯著成效，以高品質生態環境支撐高質量發展，加快推進人與自然和諧共生的現代化。
剛剛過去的2023年，國內持續推進科學綠化，完成造林、種草改良1.25億畝，治理沙化石漠化土地2,857萬畝。
2024年1月22日,全國林業和草原工作視頻會議召開。2024年，國內將繼續科學開展大規模國土綠化行動，完成國土綠化任務1億畝，其中新增造林1,000萬畝。
可見，國內生態文明建設已進入了以降碳為重點戰略方向、推動減污降碳協同增效、促進經濟社會發展全面綠色轉型、實現生態環境質量改善由量變到質變的關鍵時期。而生態修復在恢復已經退化或被破壞的生態系統的同時，能有效的提升生態系統的固碳釋氧能力，從而對雙碳目標的實現產生積極影響。
國內鼓勵環保生態產業發展的政策頻頻出臺和落地成為生態修復行業發展的重要推動力，也給行業的發展帶來了可持續性。
據統計，《全國重要生態系統保護和修復重大工程總體規劃（2021—2035年）》安排工程項目共計215個。截至2022年底，通過中央預算內投資共下達工程項目100多個，資金429億元。
從行業投資情況看，2019-2022年，國內生態保護和環境治理業固定資產投資(不含農戶)分別同比增長37.2%、8.6%、-2.6%、6.0%，整體呈逐漸上升趨勢。另據財政部自然資源和生態環境司數據，2023年，中央財政安排生態環保和綠色低碳相關資金4,640億元，確保生態文明建設各項任務目標落地落實。
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二、營收凈利同比上漲毛利率提升，2023年中標金額超14億元
近年來，冠中生態推進項目訂單開工落地并積極開發、儲備新項目，業績實現了穩步增長。
2020-2022年及2023年1-9月，冠中生態營業收入分別為2.92億元、4.02億元、4.53億元、2.92億元，2021-2022年及2023年1-9月分別同比增長37.66%、12.77%、5.17%。
同期，冠中生態扣非歸母凈利潤分別為6,199.66萬元、6,789.51萬元、4,886.18萬元、4,004.35萬元。其中，2023年1-9月，冠中生態扣非歸母凈利潤同比增長6.32%。
需要說明的是，2022年，冠中生態營收增長，扣非歸母凈利潤下滑主要系：2022年疫情下冠中生態為保證訂單穩定及收入增長，以及支持青島地區生態環境建設，承接了部分毛利率相對不高的項目。2023年疫情影響消除，且冠中生態調整業務結構，生態修復尤其是綜合生態治理項目占比逐步上升，預計毛利率和凈利潤率迎來向上拐點。
2023年1-9月，冠中生態毛利率為31.84%，較2022年度同期上升4.01個百分點。毛利率改善的主要原因是冠中生態產品結構的調整。2023年前三季度，冠中生態毛利率相對較高的植被恢復業務、水環境治理業務等占比提高。
近年來，冠中生態部分同行業可比公司業績有所下降，而冠中生態業績的穩定增長，凸顯其不俗的成長性及經營韌性。
值得一提的是，2023年以來，冠中生態以聯合體形式相繼中標多個大型綜合項目，如山東省淄博市博山區博山鎮全域土地綜合整治試點項目（F+EPC）工程總承包（一期）、崇左市江州區引進社會資本人建設土地綜合整治項目等，已公告聯合體中標及聯合體簽約總金額超過14億元，訂單類型主要為EPC、F+EPC以及土地綜合整治等。
可見，近年來冠中生態部分同行業可比公司業績有所下降，而冠中生態業績的穩定增長，凸顯其成長性。2023年以來，冠中生態已公告聯合體中標及聯合體簽約總金額超過14億元，或對其后續業績產生積極影響。
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三、構建全要素全過程一體化產業鏈，項目成本管控能力突出
經過多年的研發和實踐應用，冠中生態正逐步形成集投融資、技術咨詢服務與研發、關鍵材料生產、關鍵裝備研制、項目勘查設計、施工與運營管護以及生態產品開發銷售為一體的全要素、全過程產業鏈條。
與行業內企業相比，冠中生態是業內少數具備材料加工與生產和裝備研制環節的生態修復企業，這一獨特的業務環節來源于其獨特的生態修復技術路線，構成了一體化業務鏈條中的重要一環，也是冠中生態核心技術在實踐應用時具有效果優勢和成本優勢的重要保證。
同時，冠中生態的技術優勢和管理運營經驗分布在整個鏈條的不同環節，和行業內其他企業僅專注于施工或者其他少數環節相比，冠中生態具有明顯的競爭優勢。
受益于獨特的生態修復技術路線以及自制原材料和專用設備，冠中生態與同行業公司相比，在從事生態修復業務方面具有不俗的成本優勢。
一方面，冠中生態制備優粒土壤所用主要原材料來自秸稈、稻殼等農林廢棄物和建筑渣土等，成本低廉且實現廢棄物資源化利用，同時項目施工過程中通過特有的噴播工藝實現機械化操作，極大地提升效率，與同行業采用的傳統工程措施類等技術相比，項目成本相對偏低。
另一方面，針對生態修復過程中優粒土壤配方及其制備、專用設備研制等核心環節，冠中生態均自行完成，較同行業公司通過外部采購具有一定的成本優勢。
在原材料生產方面，冠中生態已擁有自主研發的生產線，并且為擴大原材料可使用范圍，現研發部門正在研究開發利用園林廢棄物、林業枝椏材等有機廢棄物作為原材料的移動式靜態發酵生產車間技術。
在專用設備裝置方面，冠中生態自行研發設計并定制加工和組裝制造了“大功率基質攪拌站”、“團粒發生器”、“土壤噴制機”、“纖維搓絲機”、“噴播機械手”等專用設備，能滿足不同氣候條件的項目需求。
簡言之，冠中生態正逐步形成全要素、全過程產業鏈條，和行業內其他企業僅專注于施工或者其他少數環節相比，其具有明顯的競爭優勢。同時，受益于獨特的技術路線、自主制備原材料、自主研制專用設備，冠中生態的項目成本管控能力突出。
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四、全氣候全場景承接能力凸顯綜合實力，生態修復效果獲客戶認可
全氣候、全場景的承接能力是生態修復行業內企業綜合實力的體現。
憑借良好的技術研發實力、項目施工的工藝水平、豐富的項目經驗、完善的人員配備、良好的管理協調能力等各方面因素，冠中生態擁有應對各種修復場景的項目承接能力和管理能力，能夠實施各種氣候、溫度、濕度、降雨量和海拔條件下的修復項目。
經過近二十年的實踐應用，冠中生態在生態修復領域積累了大量的項目經驗，覆蓋各類區域環境。冠中生態已在北至黑龍江撫遠縣，南至海南省三沙市，東至上海，西至新疆的全國31個省市自治區的70余個城市開展了大量的生態修復工程，尤其是在修復難度較大的高原和高山氣候的西藏和干旱少雨的溫帶大陸性氣候的內蒙古，取得了良好的修復效果。
目前，冠中生態在全國累計實施了預五百個多種場景的生態修復項目，完成了超過千萬平方米的生態修復工作，覆蓋全國所有五個氣候帶類型。
同時，冠中生態實施項目榮獲青島市“精品工程獎”、銅陵市“優質工程獎”、山東省“優質工程獎”、山東省“示范工程獎”、山東省“精細化養護示范獎”、艾景獎全國“風景園林工程銀獎”等榮譽，且部分優秀項目多次獲得部委和地方政府等各級領導的觀摩和學習，被央視及地方媒體多次正面報道等等。
經過多年發展，冠中生態也積累了專業的人員團隊，并且建立了完善的內部管理制度和體系，尤其是“大數據+物聯網”的信息化管理模式，可以保證其行政管理、項目研發、工程施工與運營管護等環節順利有序進行，有效提高了冠中生態的精細化管理能力、跨區域施工能力及管理效率。
此外，冠中生態擁有“市政公用工程施工總承包叁級”、“地質災害防治單位資質證書”甲級、“青島市從事城市生活垃圾經營性清掃收集運輸服務許可證”二級、“林業調查規劃設計資質證書”丙級等資質。
上述資質以及豐富的項目經驗，為冠中生態取得大型項目以及圍繞全產業鏈為客戶提供多樣化的生態修復一攬子服務提供了基礎保證，為冠中生態塑造了良好的品牌形象及聲譽，促進了其對市場的開發。
目前，冠中生態已經形成了客戶、主管部門和社會認可和信賴的品牌形象，在行業內擁有不俗的競爭力。越來越多的新增客戶與冠中生態合作，驅動了主營業務收入的增長。此外，許多存量客戶也選擇繼續與冠中生態合作，如大理市自然資源局、淄博高新城市投資運營集團有限公司、青島市嶗山區城市管理局等，由此創造了新的增長點。
綜上，冠中生態具備應對各種修復場景的項目承接能力和管理能力，擁有諸多行業內資質及豐富的項目經驗，其綜合實力突出，并且深受客戶認可。
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五、打造特色“冠中生態學”理論體系，團粒噴播技術具有一定不可替代性
隨著環境問題日趨復雜以及相關環保政策規定的不斷加強，生態修復對專業技術能力的要求也越來越高。
多年來，冠中生態一直專注于環境復雜、技術難度較高的植被恢復業務，結合各地氣候類型和地質條件進行創新性研發，形成了自己一套特色的“冠中生態學”創新生態修復理論體系，并據此自主研發積累了一系列的生態修復領域的核心技術，尤其在植被恢復技術方面形成了一定技術競爭優勢。
“冠中生態學”本質是生態修復工程學，冠中生態深刻把握地理環境、氣候條件、植物特性、工藝技術和治理路徑在生態環境中的作用與機理，以這種創新的理論指導產品研發與技術創新。
目前，冠中生態的六大核心技術包括優粒土壤制備技術方面、噴制裝備制備技術方面、針對不同環境的團粒噴播植被恢復技術方面、水土保持技術方面、防沙治沙與揚塵治理技術方面、立體綠化等。截至2022年12月31日，冠中生態已取得授權發明專利30項，實用新型專利14項。2023年上半年，冠中生態新申請專利14項，新增授權專利13項。
其中，冠中生態自主研發形成獨特的團粒噴播植被恢復技術和優粒土壤制備工藝，可以實現其植被恢復與生態功能重建，達到修復區域內的新建植物群落與原生植被自然融為一體的效果，人工痕跡極少，解決了傳統的、常規的綠化修復技術方法適用的修復范圍小和修復效果有限的難題。
與其他植被恢復技術相比，冠中生態的團粒噴播技術具有一定的不可替代性，適用范圍更廣。
針對地質環境復雜惡劣、立地條件困難的植被難以存活的區域，采用普通的噴播技術或構造植生槽綠化技術等難以進行修復。而冠中生態的團粒噴播技術則可以良好適應，可實現生態受損區域的植被恢復與生態功能重建，達到修復區域內的新建植物群落與原生植被自然融為一體的效果，后期養護成本低，具有一定的不可替代性。
依托先進的技術手段，冠中生態實現國內首次“在巖壁上種樹”及在混凝土邊坡上建植“樹林化”植被的神奇效果。
作為國內植被恢復技術的領航者，冠中生態先后被評為“國家知識產權優勢企業”、2022年度山東省高端品牌培育企業、“青島市專精特新示范企業”、“2021年新一代‘青島金花’培育企業”、“山東創新型民營企業”、“國家火炬計劃重點高新技術企業”和省、市級企業技術中心，也是行業標準、地方標準以及省級工法等的制定者和推廣者。
同時，冠中生態的技術和研發課題還榮獲了教育部技術發明獎二等獎、四川省科學技術進步獎一等獎、山東省科學技術獎技術發明三等獎、山東省自然資源科學技術二等獎、中國風景園林協會科技進步獎等多項獎項、山東省林業科技成果獎，項目榮獲艾景獎全國“風景園林工程銀獎”、山東省“優質工程獎”、山東省“示范工程獎”、山東省“精細化養護示范獎”、遼寧省“市政金杯示范工程”、山西省建設工程質量最高榮譽獎“汾水杯”獎等榮譽。
未來，冠中生態將繼續鞏固和穩步提升生態修復業務的整體研發水平、裝備工藝水平和施工能力，在夯實生態修復固有主業的同時，做大土壤檢測和土壤修復板塊規模，盡快實現工廠化育苗中試和規模化落地生產，致力于提供更好的生態修復產品與服務。
