《金基研》 作者/霞路

在目前貨幣市場基金走勢相對疲軟、權益類市場走勢不明朗的條件下，債券型基金能夠在一定程度上兼顧收益水平和流動性，受到了一些投資者的青睞。

在此背景下，短期純債型基金在2023年四季度的規模及份額較2023年三季度有所增加，而截至2024年1月25日，短期純債型基金的數量也已經超過900只。當前，如何挑選一只適合自己的短期純債型基金或是一些投資者關心的話題。

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一、跑贏大盤寬基指數的短期純債型基金

近期，各公募基金2023年四季度報已經陸續披露，從整體上看，2023年內，短期純債型基金的份額及規模均有一定增長。

規模方面，東方財富Choice數據顯示，截至2023年四季度末，短期純債型基金的規模為1.12萬億元，較2023年三季度增加940億元，增長幅度為9.19%。

份額方面，Wind數據顯示，2023年內，短期純債型基金的份額共增加3,052.82億份，增加幅度在所有非貨基金中僅次于被動指數型基金。

除了規模和份額，在2023年，短期純債型基金也迎來了不少新成員。

東方財富Choice數據顯示，分開份額計數，共有129只短期純債型基金在2023年內成立或成立其新份額，其中，富國基金新成立了富國安恒60天持有期債券發起式A等10只新基金或基金的新份額，博時基金新成立了短期債券型基金博時雙月樂60天持有期債券A/C份額，另有兩只短期純債型基金新成立E份額。

從業績方面看，東方財富Choice數據顯示，截至2023年12月31日，短期純債型基金指數在2023年內的漲幅為2.71%。同期內，滬深300、上證50、中證100三個大盤寬基指數在2023年內的漲幅分別為-11.38%、-11.73%、-12.64%。

換言之，在2023年內，短期純債型基金的整體收益水平好于滬深300、上證50、中證100三個大盤寬基指數。

從投資體驗方面看，截至2023年12月31日，短期純債型基金指數在2023年內的年化波動率為0.35%，最大回撤僅為-0.15%，低于大盤主要指數。

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二、投資短期純債型基金，收益與回撤都要看

目前，市場上的短期純債型基金數量眾多，東方財富Choice數據顯示，截至2024年1月25日，分開份額計算，短期純債型基金共有911只，投資者該如何選出適合自己的基金？

雖然短期純債型基金的底層資產主要為風險水平較低的短期債券，但短期純債型基金與其他類型的基金一樣，也會面對一定的風險。因此，如果基金經理在管理基金時將基金可回撤的幅度“放”得太寬，投資者的投資體驗可能會受到影響。

因此，對于投資者而言，衡量短期純債型基金的質量，可以從回撤控制、回撤修復兩方面進行考察。

在回撤控制方面，投資者可以對比目標基金與其同類基金在相同期間內的回撤幅度，或是將目標基金的回撤幅度與短期純債型基金指數的回撤幅度進行對比，這樣可以知道目標基金歷史的回撤幅度是否過大。

在回撤修復方面，投資者可以分析目標基金某次回撤后，基金凈值修復到回撤前用了多少時間，這個時間越長，說明這只基金的回撤修復能力越差。

換言之，投資者在篩選短期純債型基金時，可以盡量選擇那些回撤幅度小于平均水平且回撤修復時間短的產品。

在基金投資領域，存在著一個叫“雙30”的“選基方法”，即選擇那些同時滿足“近1年最大回撤小于0.3%（30個基點）”、“最大回撤修復天數小于30天”這兩個條件的短期純債型基金。

當然，“雙30”這個“選基方法”僅從數值的角度挑選基金，或會忽略基金公司及基金經理管理能力、市場情況以及基金底層資產的質量等因素。因此，投資者在篩選短期純債型基金時，應該要從多方面著手，盡量全面了解產品的性質和特征后再做出投資決策。

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