近日，綠色動(dòng)力（601330.SH）發(fā)布2025年半年度報(bào)告，今年上半年，該公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.84億元，較去年同期增長(zhǎng)1.41%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.77億元，較去年同期增加24.49%，上半年公司營收凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增，利潤(rùn)增長(zhǎng)尤為顯著。在提質(zhì)增效運(yùn)營的加速推動(dòng)以及數(shù)字化管理的持續(xù)賦能下，綠色動(dòng)力的運(yùn)營效率與盈利質(zhì)量得到持續(xù)提升。

經(jīng)營層面的優(yōu)異表現(xiàn)，進(jìn)一步為公司贏得了資本市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。近期，華泰證券、國泰君安、東吳證券等多家主流券商機(jī)構(gòu)紛紛對(duì)公司給出“買入”“增持”評(píng)級(jí)，釋放出對(duì)其發(fā)展前景的堅(jiān)定信心。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，公司憑借多元化固廢處理布局與精細(xì)化運(yùn)營管理的雙重發(fā)力，不僅實(shí)現(xiàn)了垃圾處理量的穩(wěn)步增長(zhǎng)，更推動(dòng)發(fā)電效率持續(xù)提升，各項(xiàng)單耗指標(biāo)不斷優(yōu)化，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的運(yùn)營韌性與成本控制能力。從長(zhǎng)期維度看，隨著公司經(jīng)營性現(xiàn)金流的進(jìn)一步改善，疊加高效運(yùn)營能力的持續(xù)深化，其盈利的穩(wěn)健性將得到更強(qiáng)支撐，同時(shí)成長(zhǎng)空間也有望進(jìn)一步打開。

提質(zhì)增效成果顯著

各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)全面向好

作為國內(nèi)最早從事生活垃圾焚燒發(fā)電的企業(yè)之一，綠色動(dòng)力主要以BOT等特許經(jīng)營的方式從事生活垃圾焚燒發(fā)電廠的投資、建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)以及技術(shù)顧問業(yè)務(wù)。在運(yùn)營處理規(guī)模保持穩(wěn)定的情況下，報(bào)告期內(nèi)公司主要經(jīng)營指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。

數(shù)據(jù)顯示，上半年期間，綠色動(dòng)力累計(jì)處理生活垃圾715.43萬噸，同比增長(zhǎng)2.10%；累計(jì)發(fā)電量253,917.97萬度，同比增長(zhǎng)1.62%；實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)電量211,330.75萬度，同比增長(zhǎng)1.99%；累計(jì)供汽量51.38萬噸，同比增長(zhǎng)114.98%。在處理能力沒有增長(zhǎng)的情況下，綠色動(dòng)力主要生產(chǎn)指標(biāo)再創(chuàng)歷史新高，殊為不易。

公司經(jīng)營指標(biāo)的全面提升，離不開對(duì)運(yùn)營降本增效的持續(xù)深耕，更得益于數(shù)字化管理體系的戰(zhàn)略性構(gòu)建。前者通過系統(tǒng)性優(yōu)化為企業(yè)筑牢穩(wěn)健發(fā)展的根基，全方位實(shí)現(xiàn)成本可控與效率躍升；后者則以技術(shù)賦能為企業(yè)注入持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)能。二者相輔相成，推動(dòng)企業(yè)在提質(zhì)增效的軌道上穩(wěn)步前行。

據(jù)半年報(bào)披露，公司秉持“安全、環(huán)保、文明、高效”核心發(fā)展理念，以多元布局拓展增長(zhǎng)空間，以精益管理推動(dòng)質(zhì)效提升，各項(xiàng)運(yùn)營舉措落地見效：在業(yè)務(wù)拓展方面，通過跨區(qū)域整合垃圾與污泥處置渠道，確保進(jìn)廠物料量穩(wěn)步增長(zhǎng)，其中常州、章丘、武漢等項(xiàng)目的污泥直噴處置量實(shí)現(xiàn)顯著提升；非電業(yè)務(wù)多點(diǎn)突破，薊州、肇慶項(xiàng)目成功實(shí)現(xiàn)對(duì)外供汽，常州移動(dòng)供熱業(yè)務(wù)增量突出，供汽量同比翻倍，有效緩解了國家補(bǔ)貼退坡帶來的收益壓力。此外，公司與新奧集團(tuán)合作，將蚌埠項(xiàng)目提純后的沼氣接入燃?xì)庀到y(tǒng)，成功開辟了新的收益增長(zhǎng)點(diǎn)。在運(yùn)營優(yōu)化層面，通過科學(xué)壓縮檢修周期、推進(jìn)技術(shù)改造與數(shù)字化電廠建設(shè)，疊加精細(xì)化生產(chǎn)管控與集中采購模式，系統(tǒng)性壓降物耗成本；同時(shí)強(qiáng)化應(yīng)收賬款全流程管理，顯著提升回款效率。上述舉措全面增強(qiáng)了公司的運(yùn)營效能與成本控制能力，不僅為盈利彈性提供了堅(jiān)實(shí)支撐，更構(gòu)筑起應(yīng)對(duì)行業(yè)政策波動(dòng)的穩(wěn)健防線。

而在數(shù)字化管理方面，公司持續(xù)推進(jìn)技術(shù)賦能與智能化建設(shè)。其中，通州公司的智慧焚燒技術(shù)憑借突出優(yōu)勢(shì)獲得行業(yè)高度認(rèn)可，成功納入國家行業(yè)技術(shù)解決方案，成為行業(yè)標(biāo)桿；武漢、海寧等多個(gè)項(xiàng)目已同步啟動(dòng)數(shù)字化技術(shù)改造，為區(qū)域運(yùn)營升級(jí)按下“加速鍵”。技術(shù)研發(fā)層面同樣捷報(bào)頻傳：煙氣超低排放技術(shù)進(jìn)入試運(yùn)行階段，小型焚燒爐完成首臺(tái)安裝調(diào)試，污泥直噴技術(shù)落地后效益顯著；機(jī)器人清焦及有限空間作業(yè)裝置在章丘項(xiàng)目成功投用，大幅提升了特殊場(chǎng)景下的作業(yè)效率與安全性。此外，公司與固高科技簽署合作協(xié)議，在智能巡檢機(jī)器人與無人機(jī)的研發(fā)及應(yīng)用領(lǐng)域開展合作。這些數(shù)字化與智能化建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，不僅顯著提升了公司整體運(yùn)營的精準(zhǔn)度與自動(dòng)化水平，更為實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期高效、環(huán)保、安全的生產(chǎn)目標(biāo)筑牢了技術(shù)根基，也讓公司的行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先地位得到進(jìn)一步鞏固與強(qiáng)化。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，從行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)來看，當(dāng)前垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)已步入穩(wěn)定發(fā)展階段：新項(xiàng)目投放節(jié)奏逐步放緩，處理能力雖保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但產(chǎn)能利用率仍有較大提升空間；與此同時(shí)，國家補(bǔ)貼政策尚未完全實(shí)現(xiàn)常態(tài)化，部分地區(qū)垃圾處理費(fèi)結(jié)算周期有所延長(zhǎng)，行業(yè)正經(jīng)歷從規(guī)模擴(kuò)張向精細(xì)化管理的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型，在此過程中，運(yùn)營效率的提升與技術(shù)創(chuàng)新能力已成為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的決定性因素。聚焦企業(yè)發(fā)展層面，綠色動(dòng)力在生活垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域的布局成果顯著：目前運(yùn)營項(xiàng)目達(dá)37個(gè)，處理能力達(dá)4.03萬噸/日，裝機(jī)容量為857MW，其項(xiàng)目規(guī)模與處理能力均穩(wěn)居行業(yè)前列。尤為關(guān)鍵的是，在行業(yè)轉(zhuǎn)型的大背景下，綠色動(dòng)力憑借在運(yùn)營降本增效與數(shù)字化管理領(lǐng)域的持續(xù)深耕，已成功構(gòu)建起顯著的效率優(yōu)勢(shì)與堅(jiān)實(shí)的管理壁壘——這不僅使其能夠有效對(duì)沖國補(bǔ)退坡帶來的收益壓力及各類成本上漲風(fēng)險(xiǎn)，更通過多元業(yè)務(wù)的協(xié)同布局不斷挖掘新的增長(zhǎng)動(dòng)能。

中期派息1.39億元

高比例派現(xiàn)彰顯回報(bào)股東決心

除了經(jīng)營端的亮眼表現(xiàn)，綠色動(dòng)力同期發(fā)布的2025年中期利潤(rùn)分配方案公告，同樣引發(fā)了市場(chǎng)的高度關(guān)注。

根據(jù)分配方案，公司擬以實(shí)施權(quán)益分派股權(quán)登記日的總股本為基數(shù)，向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.1元（含稅）。此舉不僅旨在提升投資者獲得感，更意在保持現(xiàn)金分紅的連續(xù)性與穩(wěn)定性。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年6月30日，公司總股本為139,345.30萬股，以此測(cè)算，本次合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約1.39億元（含稅），占公司半年度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的比例達(dá)36.94%。

值得注意的是，綠色動(dòng)力始終高度重視對(duì)股東的現(xiàn)金回報(bào)。2024年8月底，公司便對(duì)外披露了未來三年現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃，明確提出未來三年每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)，將分別不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的40%、45%、50%，為股東回報(bào)劃定了清晰的比例下限。而在2024年，公司中期與年度利潤(rùn)分配合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利約4.18億元（含稅），占當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)的比例高達(dá)71.45%，以實(shí)際行動(dòng)兌現(xiàn)了對(duì)股東的承諾。

市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，從行業(yè)特性來看，垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)的核心客戶為電網(wǎng)及地方政府，其上網(wǎng)電價(jià)與垃圾處理費(fèi)收入來源穩(wěn)定，業(yè)務(wù)模式與現(xiàn)金流表現(xiàn)均趨于穩(wěn)健。隨著行業(yè)進(jìn)入成熟發(fā)展階段，公司資本開支需求逐步下降，經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)改善，為分紅水平的穩(wěn)步提升奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。而穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅不僅有助于增強(qiáng)投資者信心，契合監(jiān)管層鼓勵(lì)上市公司強(qiáng)化股東回報(bào)的政策導(dǎo)向，更充分彰顯了公司作為公用事業(yè)運(yùn)營商的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。