《投資者網(wǎng)》韓宜珈

近日，四川證監(jiān)局對(duì)兩家證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)開(kāi)出罰單，采取責(zé)令其暫停新增客戶(hù)的行政監(jiān)管措施。

兩家機(jī)構(gòu)分別是四川錢(qián)坤云智能科技有限公司與湖南愛(ài)贏(yíng)證券投資顧問(wèn)有限公司的天府新區(qū)分公司，兩家機(jī)構(gòu)均因?yàn)榇嬖谡`導(dǎo)性宣傳、內(nèi)控合規(guī)管理不規(guī)范等緣由被四川證監(jiān)局處罰。

今年開(kāi)年以來(lái)，已經(jīng)有多家投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)因?yàn)椴缓弦?guī)的操作而受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)通報(bào)處罰，這些處罰反映了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)資本市場(chǎng)秩序維護(hù)的決心，也揭示了投資機(jī)構(gòu)在內(nèi)部控制和合規(guī)性方面存在的深層次問(wèn)題。

違規(guī)行為開(kāi)“罰單”

隨著今年股市震蕩開(kāi)盤(pán)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“罰單”也緊隨其后。

據(jù)1月8日四川證監(jiān)局發(fā)布的公告，四川錢(qián)坤云智能科技有限公司因存在多項(xiàng)違規(guī)行為，受到責(zé)令暫停新增客戶(hù)的處罰。

從四川證監(jiān)局披露的罰單內(nèi)容來(lái)看，四川錢(qián)坤云智能科技有限公司存在四項(xiàng)違規(guī)事實(shí)，一是存在誤導(dǎo)性宣傳的情形；二是存在未在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)登記為證券投資顧問(wèn)的人員向客戶(hù)提供投資顧問(wèn)服務(wù)的情形；三是存在投資建議依據(jù)不合理且向客戶(hù)承諾或者保證投資收益的情形；四是存在合規(guī)管理和內(nèi)部控制不完善的情形。

對(duì)此，四川證監(jiān)局決定對(duì)四川錢(qián)坤云智能科技有限公司采取責(zé)令暫停新增客戶(hù)2個(gè)月的行政監(jiān)督管理措施。

隔日，四川證監(jiān)局再次開(kāi)出對(duì)投顧機(jī)構(gòu)的處罰。湖南愛(ài)贏(yíng)證券投資顧問(wèn)有限公司天府新區(qū)分公司因存在誤導(dǎo)性宣傳及向客戶(hù)提供投資建議沒(méi)有合理依據(jù)的問(wèn)題，受到責(zé)令暫停新增客戶(hù)1個(gè)月的行政監(jiān)管措施。該行為違反了《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》的相關(guān)條款。

值得注意的是，此機(jī)構(gòu)天府新區(qū)分公司此前也曾因“誤導(dǎo)性營(yíng)銷(xiāo)宣傳的情形”被罰，當(dāng)時(shí)被四川證監(jiān)局責(zé)令改正。根據(jù)當(dāng)時(shí)的公告，此機(jī)構(gòu)同時(shí)還存在合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不健全的情形；個(gè)別未在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)登記為證券投資顧問(wèn)的人員向客戶(hù)提供投資顧問(wèn)服務(wù)的情形。

上述兩家投顧機(jī)構(gòu)之所以被罰，均是違反了《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》）的相關(guān)條款。《規(guī)定》指出，證券投資顧問(wèn)向客戶(hù)提供投資建議，應(yīng)當(dāng)具有合理的依據(jù)。投資建議的依據(jù)包括證券研究報(bào)告或者基于證券研究報(bào)告、理論模型以及分析方法形成的投資分析意見(jiàn)等。

以案例分析來(lái)說(shuō)，2022年3月，深圳證監(jiān)局曾對(duì)某分公司及從業(yè)人員陳某（投顧人員）出具警示函和采取監(jiān)管談話(huà)措施，原因?yàn)樵搹臉I(yè)人員制作并在微信群發(fā)布的《2022年中國(guó)股市預(yù)測(cè)》被轉(zhuǎn)發(fā)并對(duì)外傳播，相關(guān)預(yù)測(cè)對(duì)行業(yè)、市場(chǎng)的評(píng)論意見(jiàn)不審慎，將股票根據(jù)五行屬性分類(lèi)進(jìn)行分析，投資建議不具有合理依據(jù)。

由此可見(jiàn)，投顧人員和投顧機(jī)構(gòu)的投資意見(jiàn)需要更加審慎合理，而非以一面之詞增加噱頭。

不僅如此，《規(guī)定》還指出，證券公司、證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)規(guī)范證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)推廣和客戶(hù)招攬行為，禁止對(duì)服務(wù)能力和過(guò)往業(yè)績(jī)進(jìn)行虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性的營(yíng)銷(xiāo)宣傳，禁止以任何方式承諾或者保證投資收益。

以行業(yè)內(nèi)事件為例，2021年7月至8月期間，多名M證券投資咨詢(xún)公司員工在營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中，向投資者發(fā)送“下午短線(xiàn)4號(hào)金股布局，明早同樣大陽(yáng)飆升沖擊漲停，若您10萬(wàn)跟上，明天凈賺1萬(wàn)元”“現(xiàn)在我在安排專(zhuān)案布局的名額，短線(xiàn)收益在28%～35%左右……”等內(nèi)容的微信。相關(guān)人員向投資者發(fā)送的相關(guān)信息內(nèi)容具有明顯誤導(dǎo)性，M公司被判定在證券交易活動(dòng)中作出信息誤導(dǎo)的行為。

最后，違反《證券法》第五十六條第二款規(guī)定，該機(jī)構(gòu)被責(zé)令改正，并處以八十萬(wàn)元罰款。

《規(guī)定》還表示，證券投資顧問(wèn)向客戶(hù)提供投資建議，應(yīng)當(dāng)提示潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，禁止以任何方式向客戶(hù)承諾或者保證投資收益。鼓勵(lì)證券投資顧問(wèn)向客戶(hù)說(shuō)明與其投資建議不一致的觀(guān)點(diǎn)，作為輔助客戶(hù)評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)的參考。

市場(chǎng)亂象頻發(fā)

隨著新“國(guó)九條”的發(fā)布，在金融市場(chǎng)迸發(fā)新活力的同時(shí)，金融監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)也在不斷提高。但不可避免的是，新業(yè)態(tài)、新業(yè)務(wù)、新主體不斷出現(xiàn)，金融科技和創(chuàng)新產(chǎn)品也在不斷涌現(xiàn)，也為金融監(jiān)管帶來(lái)了更多挑戰(zhàn)。

從今年開(kāi)年以來(lái)開(kāi)出的“罰單”來(lái)看，自媒體的發(fā)展所帶來(lái)的虛假宣傳、誤導(dǎo)性宣傳情況屢見(jiàn)不鮮。

近期，有不少機(jī)構(gòu)和個(gè)人的自媒體通過(guò)“直播薦股”等形式，在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行虛假宣傳。在年前的一波行情下，有多個(gè)財(cái)經(jīng)直播間借此“斂財(cái)”，違反了金融規(guī)定。

對(duì)于直播間“炒股”的現(xiàn)象，有內(nèi)部人士表示，屬地證監(jiān)局已經(jīng)開(kāi)始要求屬地證券咨詢(xún)機(jī)構(gòu)進(jìn)行自查，并要求咨詢(xún)機(jī)構(gòu)提交過(guò)往直播、短視頻素材等。某頭部第三方投顧公司內(nèi)部通知，發(fā)布短視頻不得提及任何個(gè)股的名字和代碼或者用暗號(hào)代替，不得公開(kāi)提供任何市場(chǎng)預(yù)測(cè)以及投資建議。

更有消息稱(chēng)，部分地方證監(jiān)局發(fā)布通知，要求各機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步加強(qiáng)公司自媒體運(yùn)營(yíng)管理，比如公司管理賬號(hào)發(fā)布內(nèi)容和直播素材應(yīng)事先進(jìn)行合規(guī)審核，直播過(guò)程中應(yīng)有效監(jiān)控和干預(yù)，嚴(yán)禁直播薦股。隨著監(jiān)管措施的跟進(jìn)，這些平臺(tái)近日都陸續(xù)暫停直播。

對(duì)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，在新的市場(chǎng)環(huán)境下，更是要做好內(nèi)控和信息安全。深圳證監(jiān)局在2025年就開(kāi)出多個(gè)“罰單”其中包括國(guó)任財(cái)險(xiǎn)、金世紀(jì)經(jīng)紀(jì)、安徽肥東湖商村鎮(zhèn)銀行股份有限公司等多個(gè)金融機(jī)構(gòu)和個(gè)體。所涉及的違規(guī)行為包括數(shù)據(jù)不真實(shí)、編制虛假業(yè)務(wù)資料、內(nèi)控薄弱等多個(gè)類(lèi)目。

分析人士認(rèn)為，在股市行情的影響下，部分投顧機(jī)構(gòu)為了增加新客戶(hù)，追求短期利益，容易產(chǎn)生各種不合規(guī)操作，使得行業(yè)亂象頻發(fā)。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，截至2024年11月，共有19家證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)被采取暫停新增客戶(hù)監(jiān)管措施，證監(jiān)會(huì)公示的證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)共78家。2009年至今，至少已有15家證券投資咨詢(xún)公司被注銷(xiāo)或失去牌照，包括一些老牌的證券投資咨詢(xún)公司，如福建天信、上海新蘭德等。

新年伊始，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管態(tài)勢(shì)，體現(xiàn)了相關(guān)機(jī)構(gòu)維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定的決心，對(duì)市場(chǎng)“亂象”和機(jī)構(gòu)合規(guī)的警示，也有助于更好地保護(hù)投資者的合法權(quán)益。（思維財(cái)經(jīng)出品）■