7月14日晚，啟明星辰(002439.SZ)發布了2025年上半年業績預告，公司預計實現營業收入11.15億元至11.75億元，歸母凈利潤預計較上年同期增長43%至60%。面對市場需求轉換與增長結構性調整的壓力，公司著力提升經營質量并加快創新技術轉化：一方面探索數智化新需求，推動創新業務快速商業化；另一方面強化管理優化經營質量，毛利率、應收賬款等關鍵指標持續改善，尤其是第二季度經營性凈現金流轉正，為全年穩健發展奠定基礎。

科技創新加速突破 創新業務快速推進

大模型安全產品矩陣快速變現。作為國內全面接入DeepSeek的頭部網安廠商，公司錨定AI安全新賽道，一季度以周為周期實現產品迭代閉環，搶發大模型應用安全三件套，在一個月內連續推出了大模型應用安全產品“新三件套”、大模型應用安全服務組合，以及《大模型深度應用安全基座》系列白皮書。

啟明星辰大模型應用安全系列產品已建立標桿案例。二季度加速項目復制，簽單金額倍增。

其中，啟明星辰天清MAF大模型應用防火墻首批通過中國信通院“大模型內容安全防護產品能力評估”。?廣州市發布的“人工智能+”典型案例（第二批）入選名單中，啟明星辰申報的“中山市政數據安全大模型應用”項目成功入選，成為“人工智能+安全”領域的標桿案例。

數據安全落地數個千萬級項目。依托數據綠洲戰略：在數據安全2.0場景，為某行業客戶提供數據匯聚與數據內循環流動的全生命周期安全保護，并在全國20余個地方復制聯動；在數據安全3.0場景，為客戶跨主體數據流通與可信數據開發提供外循環安全可信能力建設，釋放數據價值；圍繞公安行業客戶現有業務安全應用，進行基于AI大模型的業務安全綜合應用改造，提供可編排的可信數據服務能力。

行業長期發展動能充足 長期發展依然向好

從下游客戶需求和安全投入方面來看，網絡安全行業短期增長承壓，但長期發展動能充足。短期方面，專業咨詢機構擔憂網絡安全支出不足，不斷下調市場增長預期。2025年IDC《全球網絡安全支出指南》（V1版）進一步調低了中國網絡安全市場2023年至2028年的復合增長率。報告期內，公司受外部環境影響，收入較上年同期出現一定程度下滑。

長期方面，網絡安全是數字化建設的戰略基石，具備持續向好的發展前景。新技術驅動攻擊手段不斷升級，疊加合規壓力陡增，共同構成網安市場增長的持續驅動力。同時，在AI大模型落地應用、數據要素市場化改革、供應鏈安全強化等因素交織下，推動產業技術代際升級。

啟明星辰作為技術龍頭將優先受益于合規強化與技術躍遷。與此同時，中移協同效應處于深化階段，重點提升合作質效。

上半年，公司與中移關聯交易額同比下滑，但其中來自中移自采的業務收入同比上升。下半年公司將進一步激活組織效能，優化資源配置，與中移各省公司深化政企領域的協作，大力提升云安全、DICT的協同收入質量與規模，升級安全產品和服務供給，擴大中移自采業務的市場份額。

公司運營質量持續優化，高毛利產品占比提升驅動毛利率改善，綜合毛利率較上年同期提升超過2個百分點。同時加強應收賬款和回款管理，報告期末應收賬款賬面價值較期初減少，經營性現金流凈額同比明顯增長。第二季度，回款表現強勁，單季經營性現金流實現凈流入，改善了現金流的季節性波動問題。

2025年下半年，公司將繼續堅定發展信心，圍繞既定戰略堅持科技自主創新，持續深化與中國移動的業務協同。隨著公司業務企穩向好、中移協同效應釋放及創新業務商業化提速，公司將持續鞏固競爭優勢，邁向高質量發展新階段。