你知道嗎？

那個(gè)把“品質(zhì)路線”當(dāng)做立身之本的巴奴毛肚火鍋，最近要上市了。

巴奴毛肚火鍋正欲上市

國(guó)內(nèi)第三家在港上市的火鍋企業(yè)，離我們還有多遠(yuǎn)？

據(jù)媒體報(bào)道，6月16日，巴奴國(guó)際控股有限公司正式向港交所遞交了自己的招股書，欲在香港主板上市。在此期間，中金公司、招銀國(guó)際則擔(dān)任了本輪申請(qǐng)的聯(lián)席保薦人。

從行業(yè)生態(tài)上看。

倘若巴奴本次的上市計(jì)劃得以順利推進(jìn)，那么它也將成為繼海底撈、呷哺呷哺后的國(guó)內(nèi)第三家在港上市火鍋品牌。

而在經(jīng)營(yíng)層面觀察，我們則可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)過超20年的深度耕耘，目前巴奴已在全國(guó)的39座城市里擁有了約150家直營(yíng)門店的線下網(wǎng)絡(luò)。其品牌影響力，也隨著各大城市商圈門店的先后營(yíng)業(yè)得以步步走高。

與之相應(yīng)的。

門店數(shù)量升級(jí)帶來的好處，不僅僅會(huì)體現(xiàn)在品牌聲望、形象上，還會(huì)體現(xiàn)在收入曲線上。

相關(guān)媒體文章指出，在2022-2024年的經(jīng)營(yíng)區(qū)間里，巴奴分別實(shí)現(xiàn)收入14.33億元、21.12億元、23.07億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為4150萬元、1.44億元、1.96億元。且在2025年的第一季度，巴奴同樣交出了實(shí)現(xiàn)收入7.09億元、經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)7670萬元的好成績(jī)，其品牌盈利能力可見一斑。

門店數(shù)量的連連高漲，收入曲線的節(jié)節(jié)攀升。

這些消息不僅成為了巴奴繼續(xù)發(fā)力“高端火鍋”標(biāo)簽的信心來源之一，還成為了巴奴本次啟動(dòng)上市進(jìn)程的力量來源之一。

巴奴為何調(diào)降客單價(jià)

2024年，我國(guó)的火鍋市場(chǎng)規(guī)模達(dá)6175億元，同比增長(zhǎng)5.6%。2025年，相關(guān)人員則預(yù)測(cè)我國(guó)的火鍋市場(chǎng)規(guī)模會(huì)提升至6500億元。

龐大的市場(chǎng)規(guī)模，也催生了不同的“產(chǎn)品派系”。

在口味端，國(guó)內(nèi)的火鍋市場(chǎng)可大致分為川渝火鍋、粵式火鍋、云貴火鍋、北派火鍋四種“口味派系”。在經(jīng)營(yíng)端，國(guó)內(nèi)的火鍋品牌可大致分為追求食材品質(zhì)、追求顧客服務(wù)、追求餐食性價(jià)比這三種“戰(zhàn)術(shù)派系”。

相關(guān)文章指出，2023年，由于選擇“性價(jià)比路線”的火鍋品牌快速成長(zhǎng)，消費(fèi)者內(nèi)心的單價(jià)預(yù)期也逐漸呈下降趨勢(shì)。在這樣的背景下，巴奴內(nèi)部為迎合市場(chǎng)風(fēng)向的變化，也調(diào)整了自己的定價(jià)策略，啟動(dòng)了主動(dòng)下調(diào)客單價(jià)的任務(wù)線。

正如某博主發(fā)現(xiàn)，從2022年到2025年第一季度，巴奴的客單價(jià)已經(jīng)從147元變?yōu)榱?38元，且5.3%的品牌利潤(rùn)率尚未達(dá)到海底撈的一半。

究其原因。

莫過于巴奴在調(diào)整客單價(jià)的同時(shí)，并沒有放棄自身對(duì)食材質(zhì)量的追求。

在創(chuàng)始人杜中兵看來，巴奴和海底撈的本質(zhì)差異，就是“追求食材品質(zhì)”和“追求顧客服務(wù)”的經(jīng)營(yíng)路線差異，正如他們的門店slogan所言：“服務(wù)不是巴奴的特色，毛肚和菌湯才是。”

現(xiàn)如今，巴奴的門店矩陣搭配上調(diào)整后的客單價(jià)，已經(jīng)有效升級(jí)了品牌對(duì)各界消費(fèi)者的吸引力，并進(jìn)一步優(yōu)化了巴奴“品質(zhì)路線”的宣傳能力，使得品牌高標(biāo)準(zhǔn)食材的形象、標(biāo)簽被更多消費(fèi)者所熟知、體驗(yàn)。

未來巴奴還有哪些故事

經(jīng)由關(guān)鍵詞搜索，我們發(fā)現(xiàn)巴奴在2024年的火鍋市場(chǎng)中整體排名第三；在人均消費(fèi)超120元的品質(zhì)火鍋賽道里，則以3.1%的市占率位列第一。

對(duì)巴奴而言，上市計(jì)劃的展開不僅有利于自身維護(hù)“品質(zhì)火鍋”這一細(xì)分賽道里的市場(chǎng)地位，還能讓其在總市場(chǎng)排名中繼續(xù)發(fā)力，朝著更高的市占率不斷攀登。

畢竟在上市后，獲得資金支持的巴奴就可以深度建設(shè)自己的門店矩陣，強(qiáng)化各地供應(yīng)鏈的供應(yīng)能力，盡全力夯實(shí)品牌未來發(fā)展的地基。隨后借助更高的品牌聲望、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量，讓自己依托“產(chǎn)品主義”的差異化標(biāo)簽一路疾馳，擴(kuò)容巴奴的用戶蓄水池。

就當(dāng)下而言。

巴奴的收入曲線仍體現(xiàn)了穩(wěn)中向好的發(fā)展特征，且業(yè)內(nèi)人士分析巴奴或會(huì)依托入駐城市的品牌效應(yīng)，逐步向地級(jí)市、縣級(jí)市進(jìn)行擴(kuò)張，以此發(fā)力下沉市場(chǎng)。這也就意味著，巴奴自身的營(yíng)收能力有望隨著下沉市場(chǎng)的深度耕耘，而在穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)上再創(chuàng)新高。

這對(duì)于正值上市關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的巴奴來說，無異于是擺在明面上的潛力藍(lán)圖。

畢竟現(xiàn)階段品牌的高端定位、消費(fèi)者認(rèn)知已經(jīng)被成功打通。在下沉市場(chǎng)復(fù)刻一線市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)邏輯，以“家門口的品質(zhì)火鍋”概念鎖定當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的嘗鮮心理、收束下沉市場(chǎng)粉絲線也幾乎是水到渠成的事情。

參考：

極目新聞：巴奴毛肚火鍋沖刺港股IPO，品質(zhì)火鍋領(lǐng)軍者再啟新程

星球財(cái)經(jīng)：巴奴火鍋港股上市前客單價(jià)連跌

藍(lán)鯨新聞：巴奴火鍋沖刺港股IPO：人均消費(fèi)達(dá)138元，對(duì)手不止海底撈

新浪財(cái)經(jīng)：新股前瞻｜火鍋紅海賽道迎來港股上市第三家，巴奴火鍋IPO迎考

虎嗅：持續(xù)增長(zhǎng)，2025年火鍋市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)6500億元？