你知道嗎？

那個把“品質路線”當做立身之本的巴奴毛肚火鍋，最近要上市了。

巴奴毛肚火鍋正欲上市

國內第三家在港上市的火鍋企業，離我們還有多遠？

據媒體報道，6月16日，巴奴國際控股有限公司正式向港交所遞交了自己的招股書，欲在香港主板上市。在此期間，中金公司、招銀國際則擔任了本輪申請的聯席保薦人。

從行業生態上看。

倘若巴奴本次的上市計劃得以順利推進，那么它也將成為繼海底撈、呷哺呷哺后的國內第三家在港上市火鍋品牌。

而在經營層面觀察，我們則可以發現經過超20年的深度耕耘，目前巴奴已在全國的39座城市里擁有了約150家直營門店的線下網絡。其品牌影響力，也隨著各大城市商圈門店的先后營業得以步步走高。

與之相應的。

門店數量升級帶來的好處，不僅僅會體現在品牌聲望、形象上，還會體現在收入曲線上。

相關媒體文章指出，在2022-2024年的經營區間里，巴奴分別實現收入14.33億元、21.12億元、23.07億元；經調整凈利潤分別為4150萬元、1.44億元、1.96億元。且在2025年的第一季度，巴奴同樣交出了實現收入7.09億元、經調整凈利潤7670萬元的好成績，其品牌盈利能力可見一斑。

門店數量的連連高漲，收入曲線的節節攀升。

這些消息不僅成為了巴奴繼續發力“高端火鍋”標簽的信心來源之一，還成為了巴奴本次啟動上市進程的力量來源之一。

巴奴為何調降客單價

2024年，我國的火鍋市場規模達6175億元，同比增長5.6%。2025年，相關人員則預測我國的火鍋市場規模會提升至6500億元。

龐大的市場規模，也催生了不同的“產品派系”。

在口味端，國內的火鍋市場可大致分為川渝火鍋、粵式火鍋、云貴火鍋、北派火鍋四種“口味派系”。在經營端，國內的火鍋品牌可大致分為追求食材品質、追求顧客服務、追求餐食性價比這三種“戰術派系”。

相關文章指出，2023年，由于選擇“性價比路線”的火鍋品牌快速成長，消費者內心的單價預期也逐漸呈下降趨勢。在這樣的背景下，巴奴內部為迎合市場風向的變化，也調整了自己的定價策略，啟動了主動下調客單價的任務線。

正如某博主發現，從2022年到2025年第一季度，巴奴的客單價已經從147元變為了138元，且5.3%的品牌利潤率尚未達到海底撈的一半。

究其原因。

莫過于巴奴在調整客單價的同時，并沒有放棄自身對食材質量的追求。

在創始人杜中兵看來，巴奴和海底撈的本質差異，就是“追求食材品質”和“追求顧客服務”的經營路線差異，正如他們的門店slogan所言：“服務不是巴奴的特色，毛肚和菌湯才是。”

現如今，巴奴的門店矩陣搭配上調整后的客單價，已經有效升級了品牌對各界消費者的吸引力，并進一步優化了巴奴“品質路線”的宣傳能力，使得品牌高標準食材的形象、標簽被更多消費者所熟知、體驗。

未來巴奴還有哪些故事

經由關鍵詞搜索，我們發現巴奴在2024年的火鍋市場中整體排名第三；在人均消費超120元的品質火鍋賽道里，則以3.1%的市占率位列第一。

對巴奴而言，上市計劃的展開不僅有利于自身維護“品質火鍋”這一細分賽道里的市場地位，還能讓其在總市場排名中繼續發力，朝著更高的市占率不斷攀登。

畢竟在上市后，獲得資金支持的巴奴就可以深度建設自己的門店矩陣，強化各地供應鏈的供應能力，盡全力夯實品牌未來發展的地基。隨后借助更高的品牌聲望、穩定的產品質量，讓自己依托“產品主義”的差異化標簽一路疾馳，擴容巴奴的用戶蓄水池。

就當下而言。

巴奴的收入曲線仍體現了穩中向好的發展特征，且業內人士分析巴奴或會依托入駐城市的品牌效應，逐步向地級市、縣級市進行擴張，以此發力下沉市場。這也就意味著，巴奴自身的營收能力有望隨著下沉市場的深度耕耘，而在穩中向好的基礎上再創新高。

這對于正值上市關鍵節點的巴奴來說，無異于是擺在明面上的潛力藍圖。

畢竟現階段品牌的高端定位、消費者認知已經被成功打通。在下沉市場復刻一線市場的運營邏輯，以“家門口的品質火鍋”概念鎖定當地消費者的嘗鮮心理、收束下沉市場粉絲線也幾乎是水到渠成的事情。

參考：

極目新聞：巴奴毛肚火鍋沖刺港股IPO，品質火鍋領軍者再啟新程

星球財經：巴奴火鍋港股上市前客單價連跌

藍鯨新聞：巴奴火鍋沖刺港股IPO：人均消費達138元，對手不止海底撈

新浪財經：新股前瞻｜火鍋紅海賽道迎來港股上市第三家，巴奴火鍋IPO迎考

虎嗅：持續增長，2025年火鍋市場規模有望達6500億元？