雷達財經(jīng)出品?文|孟帥?編|深海

要說當下最紅的全球頂流，當屬泡泡瑪特旗下的LABUBU。而憑借一件件獨具特色的銅質(zhì)工藝品，眾多中年男性將銅師傅捧成了“中年人的泡泡瑪特”。

作為國內(nèi)銅質(zhì)文創(chuàng)工藝產(chǎn)品賽道的頭部玩家，銅師傅去年的市場份額高達35%。而站在銅師傅背后的創(chuàng)始人俞光，是一位出生于1972年的中年男性，他不僅精準捕捉到中年男性消費群體的需求，還讓自己的精神偶像雷軍也為其“砸錢”投資。

有趣的是，靠衛(wèi)浴生意起家的俞光，之所以投身銅制文創(chuàng)行業(yè)，源自一次買而不得的經(jīng)歷。當時，俞光想購買一尊銅關(guān)公像，但卻被過于高昂的價格勸退。于是，他決定自己做，并順勢瞅準這一小眾賽道的商機，正式創(chuàng)辦了銅師傅。

盡管銅師傅被稱為“中年人的泡泡瑪特”，但與潮玩巨頭泡泡瑪特相比，這門生意并不好干。2022年至2024年，銅師傅的凈利潤連續(xù)三年未能過億。其中，2023年，銅師傅實現(xiàn)凈利潤0.44億元，同比降幅超兩成。而泡泡瑪特同期的凈利潤高達10.89億元，同比增幅達128.83%。

這背后的原因，很大程度上源于銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品所處賽道的行業(yè)規(guī)模相對較小。為突破發(fā)展瓶頸，銅師傅近年來積極拓展多元品類，試圖擺脫對單一產(chǎn)品的依賴。

然而，目前來看，銅師傅的營收結(jié)構(gòu)仍高度依賴銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品，線上營收占比更是超過七成。如何在鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢的基礎上，進一步擴大市場規(guī)模，實現(xiàn)多元化發(fā)展，成為銅師傅未來需要攻克的重要課題。

骨灰級“米粉”僅憑八個字，讓雷軍為自己“砸錢”

從國際舞臺上的耀眼巨星Lisa、蕾哈娜，到綠茵場上的傳奇人物貝克漢姆，越來越多的人被LABUBU的魅力所俘獲，甚至有消費者為搶購心儀的LABUBU而“大打出手”，其火爆程度可見一斑。

在6月10日的永樂2025春季拍賣會上，一款初代藏品級的薄荷色LABUBU更是以108萬元的高價成交，令人咋舌。

LABUBU的爆火，不僅讓泡泡瑪特市值一路飆升至3600多億港元，還助力公司創(chuàng)始人王寧躋身河南首富，并登上福布斯實時中國富豪榜TOP10之列。

在泡泡瑪特成為潮流文化現(xiàn)象級品牌的同時，越來越多消費品牌的營銷策略也在或主動或被動地向泡泡瑪特靠攏。

比如，在卡牌賽道獨領(lǐng)風騷的卡游，因深受小學生喜愛被戲稱為“小學生的泡泡瑪特”；而銅師傅則以其獨特的定位和魅力，被冠以“中年人的泡泡瑪特”之名。巧合的是，卡游和銅師傅均在不久前向港交所遞交了招股書。

而銅師傅之所以被外界稱作“中年人的泡泡瑪特”，原因主要有二。其一，在銅質(zhì)文創(chuàng)工藝產(chǎn)品賽道，銅師傅占據(jù)了明顯的領(lǐng)先地位。其二，與泡泡瑪特面向更廣泛消費群體不同，銅師傅的目標受眾精準地定位為中年男性。

招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按總收入計，2024年，銅師傅在中國銅質(zhì)文創(chuàng)工藝產(chǎn)品市場占據(jù)首位，市場份額高達35%。2022年至2024年，銅師傅在天貓及京東平臺上的銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品類別中也均穩(wěn)居榜首。

銅師傅之所以能取得如此輝煌的成績，其背后的秘訣在于其全棧創(chuàng)意和制造模式、強大的品牌資產(chǎn)以及高度參與的消費者社區(qū)文化。這些因素共同構(gòu)成了銅師傅的核心競爭力，使其在激烈的市場競爭中脫穎而出。

值得注意的是，定位中年男性受眾的銅師傅，其產(chǎn)品均價明顯高于泡泡瑪特和卡游的常規(guī)產(chǎn)品。招股書顯示，在往績記錄期內(nèi)，銅師傅的線上客單價均高于750元（其在抖音、天貓及京東的線上旗艦店的平均值）。

雷達財經(jīng)了解到，吸引無數(shù)中年男性為銅師傅買單的俞光，同樣也是位中年男性。作為銅師傅的創(chuàng)始人，截至最后實際可行日期，俞光持有銅師傅約26.27%的表決權(quán)。

而俞光一手打造的銅師傅，不僅贏得了眾多普通中年消費者的青睞，就連被譽為“北京現(xiàn)金王”的雷軍也忍不住對其進行押寶。天眼查顯示，銅師傅曾獲得諸多投資機構(gòu)的青睞，其中就包括雷軍創(chuàng)辦的順為資本和小米集團。

對于銅師傅，雷軍不僅給予了真金白銀的支持，還曾盛贊其為整個小米體系之外最像小米的企業(yè)，“幾乎沒有借助小米的任何資源，完全靠對小米模式的相信、領(lǐng)悟與實踐，在銅工藝品領(lǐng)域取得了同行難以想象的成績”。

事實上，俞光曾多次向外界坦言雷軍是自己的創(chuàng)業(yè)偶像，自己則是忠實的“米粉”。據(jù)俞光回憶，他創(chuàng)業(yè)歷程中最難忘的一天，便是前往順為資本路演并見到雷軍本人。

當時，俞光甚至不知道BP（商業(yè)計劃書）是什么，帶著對標小米“七字訣”、印有“降維、專注、極致、口碑”八個字的PPT獨自走進會議室。俞光坦言，自己當時其實并沒有奢望雷軍會給他投資，只是想著哪怕多撈幾個“銅粉”也不算虧。

然而，就在路演當晚，俞光飛機落地后便收到了好消息：雷軍拍板決定投資銅師傅。天眼查顯示，2017年，銅師傅完成1.1億元的A輪融資，由順為資本和小米集團領(lǐng)投。次年，銅師傅又完成3.1億元的B輪融資，順為與小米繼續(xù)追投。

招股書顯示，截至最后實際可行日期，順為、小米集團旗下的天津金米、黎萬強分別持有公司13.39%、9.56%、0.51%的股份。這些資本的加入，進一步加快了銅師傅的擴張腳步。

120萬元的銅關(guān)公，讓他決意創(chuàng)辦銅師傅

與“小學生的泡泡瑪特”卡游背后的掌舵人李奇斌一樣，俞光同樣出生于1972年。俞光曾透露，早在自己六歲的時候，他就已經(jīng)想做生意了。

九十年代左右，俞光曾在紹興市中等專業(yè)學校87屆工藝美術(shù)班求學，但那時工藝美術(shù)算不上是什么熱門專業(yè)。

雷軍曾有一句流傳甚廣的名言——“站在風口上，豬都會飛”，但俞光此前卻曾自嘲，“我這輩子從沒追上過風口。”念美術(shù)中專時，他擺過地攤、賣過對聯(lián)、批發(fā)過T恤；步入社會后，他也曾干過裝修，但都沒能折騰出什么名堂。

直到30歲那年，俞光終于抓住外貿(mào)紅利期，創(chuàng)辦雅鼎衛(wèi)浴。憑借源源不斷的衛(wèi)浴訂單，短短一年他就實現(xiàn)財富自由，開上寶馬7系，成為當?shù)夭簧偃肆w慕的青年才俊。此后，他的衛(wèi)浴公司年出口額一度突破2億元。

而俞光從衛(wèi)浴行業(yè)跨界進入銅制品賽道，則源于一次偶然的購物經(jīng)歷。當時，作為生意人的俞光想買一尊銅關(guān)公，但高達120萬的價格卻讓他望而卻步。考慮到銅的成本價，俞光決定自己動手制作一尊銅關(guān)公。

然而，等車間真正運轉(zhuǎn)起來，他才發(fā)現(xiàn)用失蠟法鑄銅的過程與之前積累的水龍頭重鑄工藝截然不同。與此同時，他留意到電商平臺上銅器并不算多，且造型多數(shù)都很普通，敏銳的商業(yè)嗅覺讓他察覺到其中蘊藏的商機。

2013年，俞光正式跨界創(chuàng)辦了銅師傅品牌。與傳統(tǒng)工藝品依賴線下景區(qū)、紀念品店的營銷方式不同，自銅師傅成立之初，俞光便將電商視為重要的營銷渠道。公司成立當年，銅師傅的首家天貓旗艦店便正式投入運營。

與偶像雷軍一樣，俞光也深諳營銷之道。比如，為了讓普通消費者也能買得起銅飾品，他推出了走量的引流款銅葫蘆；而售價高達39999元的千手觀音，也采用了小米慣用的“成本定價法”。

2015年，俞光寄給時任美國總統(tǒng)奧巴馬一尊銅像，對方收到后還給了回信，這一舉動讓銅師傅當時在社交平臺上小火了一把，收獲了不少的關(guān)注。

2017年，俞光又效仿小米的“爆米花節(jié)”，推出了專屬銅師傅粉絲的“銅粉節(jié)”。隨著抖音的興起，銅師傅也緊跟潮流，開通了抖音官方賬號，至今已積累了165.5萬粉絲。

除此之外，俞光還積極尋求與熱門IP的聯(lián)動合作。他陸續(xù)與變形金剛、漫威、功夫熊貓、貓和老鼠等知名IP攜手，共同推出聯(lián)名產(chǎn)品。今年2月，銅師傅更是成功拿下了大熱電影《哪吒之魔童鬧海》的正版IP授權(quán)。在他看來，“消費者不一定會買，但是會討論，這件事很重要”。

在專注線上渠道的同時，銅師傅也不忘鋪設線下渠道。2019年，銅師傅在北京、山西省及遼寧省的首家線下經(jīng)銷店開業(yè)。截至2024年末，銅師傅已在新一線及二線城市高流量商業(yè)區(qū)運營9家直營店，并構(gòu)建起廣泛的線下經(jīng)銷網(wǎng)絡，涵蓋54家授權(quán)經(jīng)銷商運營的68家門店，實現(xiàn)線上線下融合發(fā)展。

貴為行業(yè)第一，困在小眾賽道？

盡管銅師傅被外界贊譽為“中年人的泡泡瑪特”，但與泡泡瑪特這一潮玩巨頭相比，作為中國銅質(zhì)文創(chuàng)工藝產(chǎn)品市場的領(lǐng)軍者，銅師傅在業(yè)績規(guī)模上仍與前者存在顯著差距。

2024年，泡泡瑪特全年營收高達130.38億元，相較于上年的63.01億元，實現(xiàn)了翻倍式的驚人增長。同期，泡泡瑪特的年內(nèi)溢利也飆升至33.08億元，與2023年的10.89億元相比漲幅超過兩倍，展現(xiàn)出強勁的盈利能力。

反觀銅師傅，2022年至2024年，其營收分別為5.03億元、5.06億元、5.71億元，雖呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢，但規(guī)模始終在5億至6億元之間徘徊。

同期，銅師傅的年內(nèi)利潤分別為0.57億元、0.44億元、0.79億元，盈利規(guī)模始終未能突破1億元大關(guān)。與泡泡瑪特動輒百億的營收、數(shù)十億的利潤相比，銅師傅的業(yè)績差距猶如鴻溝。

事實上，銅師傅與泡泡瑪特之間的差距，與其所處的賽道較為小眾不無關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，2019年，中國文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的整體市場規(guī)模為4.5萬億元，并持續(xù)保持增長態(tài)勢，至2024年已達6.4萬億元，預計2029年將攀升至8.8萬億元。

其中，中國文創(chuàng)工藝產(chǎn)品市場預計從2019年的2869億元增長至2029年的4647億元。而中國金屬文創(chuàng)工藝產(chǎn)品的整體市場規(guī)模則從231億元溫和增長至293億元。

在各種金屬類別中，銅質(zhì)工藝產(chǎn)品的增長勢頭雖相較更為強勁，但其市場規(guī)模也僅從2019年的11億元增長至2024年的16億元，預計到2029年將達到23億元，這一數(shù)字甚至不及泡泡瑪特去年的利潤規(guī)模。

或許正是意識到了行業(yè)天花板的限制，銅師傅在深耕銅制文創(chuàng)產(chǎn)品的同時，近年來也開始逐步拓展業(yè)務至塑膠潮玩、銀質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品、黃金文創(chuàng)產(chǎn)品、木質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品等多元材質(zhì)品類，以期尋找新的增長點。

然而，從公司營收結(jié)構(gòu)來看，銅師傅仍高度依賴銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品。2022年至2024年，銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品分別為銅師傅貢獻4.8億元、4.88億元、5.51億元的收入，占同期總收入的比重分別為95.4%、96.3%及96.6%，占比均保持在95%以上。

而在拓展多元化產(chǎn)品的過程中，銅師傅也遭遇了一些挑戰(zhàn)。例如，公司曾以“唯檀”品牌提供有限的木質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品，但2022年、2023年、2024年，木質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品的營收占比分別為3%、0.4%、少于0.1%。

由于該類別的絕對金額及占收入比例均較低，公司決定自2022年起停止生產(chǎn)木質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品，此后期間的收入主要來自出售剩余存貨。

此外，與線下渠道相比，銅師傅的營收更為依賴線上渠道。2022年至2024年，銅師傅線上直銷（主要來自天貓、京東、抖音等旗艦店）的收入占比分別為70.6%、69.9%及70.5%。疊加線上經(jīng)銷商銷售，線上渠道收入占同期總收入的比重高達80.9%、79.2%及77.2%。

被外界冠以“中年人的泡泡瑪特”的銅師傅，未來將如何打破行業(yè)天花板的限制？雷達財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。