作者：尹 燃

編輯：蔣希音

正在沖刺北交所IPO的無錫陽光精機股份有限公司（下稱“陽光精機”）是一家從事精密主軸、主輥、弧形導軌和精密軸承等機床功能部件及其零配件的研發、生產、銷售及維修改造的企業。從公司設立至2019 年，陽光精機主要產品為電主軸相關產品。2019 年，陽光精機控制權發生變更，楊錦成為新一任掌權人，公司主要產品也由電主軸轉向機械主軸。次年，陽光精機的業績迎來轉折點，利潤扭虧為盈。

2022年12月，陽光精機在新三板掛牌，一年后開啟北交所沖A之旅。

楊錦的配偶浦敏敏于2021年收購陽光精機9%股權，成為公司共同實控人，目前二人合計持股比例達到91.81%。為了避免潛在的同業競爭和減少關聯交易，陽光精機進行了資產整合，于2023年5月以3,832.47萬元的對價收購楊錦和其子共同控制的無錫市第二軸承有限公司（下稱“無錫二軸”）與精密軸承生產、研發相關的經營性資產。收購完成后，上述資產由陽光精機新設立的全資子公司的無錫雨露精工有限公司（下稱“無錫雨露精工”）承接。這次收購不僅給陽光精機帶來新的業績增長曲線，還在產品銷售上由單一的直銷模式增加了經銷模式。

軸承經銷商關系極其緊密？

新增軸承業務的前五大經銷商和直銷客戶多數承接自無錫二軸，《民商財經》研究中發現，多個經銷商背后股東或重疊，疑存在關聯關系。

臨清市尚奔軸承銷售有限公司（下稱“尚奔軸承”）是陽光精機精密軸承業務的前五大經銷商，2023年和2024年1-6月的銷售額分別為1,179.69萬元、350.34萬元。根據企查查，尚奔軸承成立于2018年，注冊地在山東省聊城市臨清市煙店鎮金玉路東段，公司股東分別為汪超、張延霞、張強、霍樹群、楊得旗五人，持股比例分別為25%、25%、20%、15%、15%。張強是尚奔軸承的法定代表人及執行董事兼總經理，汪超是公司監事。

（截圖來自企查查）

山東超宇機械科技有限公司也是陽光精機軸承業務的經銷商，注冊地也在山東聊城，公司實控人是鄭秀君，監事是汪超，二人是夫妻關系。該公司監事的名字則與尚奔軸承的一名股東汪超重名。

經銷商無錫優納精密軸承有限公司（下稱“無錫優納”）成立于2020年，公司股東是張強和汪娉，持股比例分別為70%和30%。實控人張強正好與尚奔軸承的股東張強同名。根據企查查，今年3月27日，無錫優納曾向山東雨露精工科技有限公司（下稱“山東雨露精工”）轉讓商標。

（截圖來自企查查）

而山東雨露精工也與尚奔軸承或有極緊密的關系。根據企查查，山東雨露精工成立于2023年，注冊地在山東省聊城市臨清市煙店鎮，與尚奔軸承注冊地較近。根據企查查，2023年工商年報中，山東雨露精工與尚奔軸承使用相同的企業聯系電話及郵箱。山東雨露精工的股東是也是張強和汪娉。

此外，山東雨露精工的商號與陽光精機子公司無錫雨露精工雷同。根據山東雨露精工在社交平臺注冊的賬號“無錫二軸 無錫三立精密角接觸軸承”，其簡介為“雨露精工、無錫三立、無錫二軸工廠直營店”。由此看來，山東雨露精工也是陽光精機的軸承業務經銷商，同時還代理軸承同行無錫三立的產品。

（截圖來自抖音）

與尚奔軸承股東重名的經銷商還有無錫鑫佰潤精密軸承有限公司，根據企查查。公司實控人張延霞與尚奔軸承的一名股東張延霞同名。

多家經銷商疑似股權交叉，同名股東是否為同一人，或需陽光精機解釋說明。

無錫二軸資產剝離留后手？

無錫二軸的資產收購，對陽光精機來說，無疑是一筆劃算的買賣。2023年和2024年，精密軸承業務實現營收11,158.35萬元、18,675.01萬元，占同期主營業務收入的比例分別達到34.99%、47.30%。

精密軸承系精密主軸的核心零部件之一。無錫二軸原來主要從事工業母機領域軸承的研發、生產和銷售。由于陽光精機生產的精密主軸需要特種性能的軸承及2022年下半年自建軸承生產線的因素，其2021年至2023年1-5月向無錫二軸分別采購軸承及其半成品4,170.04萬元、3,815.73萬元、303.73萬元。

資產收購完成后，無錫二軸不再從事精密軸承生產業務，且在同年12月變更經營范圍，刪去“軸承制造”等相關內容。目前，無錫二軸的經營方向主要為汽車領域同軸式轉向系統主要產品的研發、生產、銷售。

根據當時的收購約定，無錫二軸須在2023年5月1日至9月20日完成未納入交易范圍的軸承產成品的銷售，之后不再從事精密軸承銷售業務。首輪問詢回復文件中，陽光精機明確表示“截至2023年9月20日，無錫二軸已將所有存量軸承產成品售出”。但《民商財經》發現，陽光精機與無錫二軸之間的同業競爭問題并未徹底解決。

根據中國質量新聞網，2024年9月4日，無錫市市場監督管理局發布了軸承產品質量監督抽查的結果，其中無錫二軸生產于2024年5月16日的軸承抽查結果為合格。該批次軸承的規格型號為“6202-ZZ/C2”，標注的生產企業是無錫二軸。在無錫雨露精工的官網產品介紹中，軸承產品的型號也存在有“6202”。

（截圖來自中國質量新聞網）

陽光精機和無錫二軸的資產、業務切割是否完成，避免同業競爭的承諾是否成一紙空文？圍繞在這場資產收購的疑點還需陽光精機解開。

本刊在研究陽光精機的申報材料后發現，其存在的疑點不止于上述，后續將繼續關注其信披方面的問題。