圖片來源：視覺中國
藍鯨新聞5月14日訊（記者?敖玉連）業績基準被抬到“薪酬生命線”的高度，買基金體驗感如開盲盒的時代，或將結束。
公募高質量改革方案中，監管將考核的矛頭對準相對收益，也就是基金相對比較基準的收益。跑不贏業績比較基準的浮動費率基金，基金公司收的管理費費率更低；三年以上基金跑輸基準10%，基金經理將降薪。
長久以來，公募基金更看重絕對收益，看重業績的彈性和同類排名，業績比較基準的設立不科學之處比較多，掛羊頭賣狗肉，風格飄逸頻現，部分基金甚至沒有基準。如今在考核相對收益的趨勢下，公募糾偏顯得尤為迫切。
基金體檢，密集糾正基準
5月14日，廣發北交所兩年精選變更業績比較基準。由中證1000指數收益率*80%+中債綜合財富（總值）指數收益率*20%，變更為：北證50成份指數收益率*80%+中債綜合財富（總值）指數收益率*20%。
對此，廣發稱北證50指數與基金的主要投資標的具有較強的相似性，適合作為基金A股投資的比較基準。中債綜合財富（總值）指數能夠較好的反映債券市場變動的全貌，適合作為本基金債券投資的比較基準。此外，還參考了預期的大類資產配置比例，設置了股債8:2的權重。
2021年11月，首批北交所主題基金成立。不過，當時市場上還沒有北交所相關指數，基金普遍選中證1000、中國戰略新興產業指數做為主基準，這兩個指數與北交所專精特新有相似特征。
基金發行一年后，相關的北證50指數發布。但基金端的基準變化非常緩慢，2024年中，易方達北交所才率先變更，截至目前，仍有半數的北交所主題基金還是基準漂移狀態，還沒有和北證50對齊。
北交所主題基金基準漂移，是無奈之舉，而翻看基金基準變動列表，更多的是此前基準制作粗放，掛羊頭賣狗肉多年，如今才開始校調。
樣本1:股債混合基金，以定期存款為基準
例如，中信保誠新銳回報變更基準，作為一只靈活配置基金，2015年成立以來基準長期是：一年定期存款利率+3%，基準既不反應資產的配置方向、配置比例，也不反應預期收益。
4月28日，該基金基準變更為：滬深300指數收益率*80%+中債新綜合全價（1-3年）指數收益率*20%。一季度末，該基金權益倉位七成，和基準權益占比吻合。
樣本2:主題基金，用寬基做基準
例如，建信信息產業，該基金投資于信息產業相關上市公司。但業績比較基準是滬深300指數*85%+中債總財富*15%，3月21日，基準將滬深300更改為中證TMT產業主題指數，股債占比不變。
而這一類主題基金用寬基做基準的，不在少數。例如3月，廣發高股息優享也將基準中的滬深300指數，調整為中證港股通高股息指數。從過去的寬基變更為行業指數，定位更明確，基準收緊。
樣本3:沒有業績基準
上述兩類要么不反應資產投向，要么反應不準確。而兩只“老大哥”南方穩健成長、華夏成長，則是直接沒有業績基準。這兩只基金皆成立于2001年，是靈活配置型基金，近三年的股債比例都在7:3附近。
A500或成下一個業績錨點？
在公募高質量改革方案中，證監會稱，將制定業績比較基準監管指引，明確基金產品業績比較基準的設定、修改、披露、持續評估及糾偏機制等。據了解，目前該指引尚未出臺。
“監管目前還沒有明確指導意見，不過強化業績比較基準的合理性是《方案》出來之前，監管就有明確意向的。近期市面上改基準的產品都很合理，新的基準更貼近產品實際的運作情況。”多位公募人士稱，目前還沒有業績指引出臺。
據中信證券，滬深300和中證800是全市場最常用的業績基準，以規模計，分別占到全市場主動型公募的45.0%和17.4%，采用寬基指數作為基準的基金規模占比整體達到71.6%。考慮到市場熟知度和便利性，滬深300+綜合債指數是股債混合基金最常見的基準搭配。
不過，情況或將發生變化，中證A500也開始頻頻現身。
4月下旬，東方精選這只成立19年的老基金，將業績比較基準中權益資產錨定中證A500；年初，鵬揚元合量化大盤優選，也將基準中的“滬深300*45%+中證500*45%”更換為了“中證A500*90%”；此外，平安策略回報、浦銀安盛ESG等老基金也紛紛將權益基準改為中證A500。
“寬基指數里，滬深300偏價值，中證500偏成長。中證800、A500更均衡、行業覆蓋面更廣，其中A500更集中行業龍頭、行業也更均衡，更具普適性。并且，A500的行業權重排序也更符合公募基金的配置習慣。”一位公募產品總監稱，A500或成為公募未來的業績基準錨點。
公募調整基準是個大工程，業內分析，如若科學校準，基金漂移現象會得到緩解。那么，普通投資人該如何利用業績比較基準選基金？
興全基金林國懷給出建議：1、判斷自己的需求，想配什么風格的資產？大盤還是小盤？價值還是成長？2、將需求與基準匹配，例如想買大盤，就可以選滬深300為主基準的基金；3、基準與需求匹配后，根據產品的歷史業績，選擇超額穩定性更好、盈利模式相對可持續的基金即可。
