雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|孟帥 編|深海

已過(guò)花甲之年的張文中，在今年的《胡潤(rùn)全球富豪榜》上以100億元財(cái)富再度上榜。然而，與去年登榜時(shí)的200億元身家相比，其財(cái)富縮水了一半。

回顧張文中的創(chuàng)業(yè)征程，素有“中國(guó)商超之父”美譽(yù)的他，憑借深厚扎實(shí)的學(xué)術(shù)背景毅然踏上創(chuàng)業(yè)之路。自1994年創(chuàng)立物美超市以來(lái)，他一路引領(lǐng)企業(yè)快速發(fā)展并成功赴港上市。

然而，命運(yùn)的軌跡卻在此后陡然轉(zhuǎn)折。因卷入一起案件，張文中蒙冤入獄，這使得物美在關(guān)鍵時(shí)期失去了這位“靈魂人物”的領(lǐng)導(dǎo)，最終無(wú)奈錯(cuò)過(guò)了國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)零售業(yè)整體轉(zhuǎn)型的黃金發(fā)展期。

不過(guò)，挫折并未將張文中打倒。出獄后的他迅速調(diào)整狀態(tài)，再度帶領(lǐng)物美重回規(guī)模發(fā)展的正軌。2015年，他還推出多點(diǎn)Dmall平臺(tái)，開(kāi)啟二次創(chuàng)業(yè)的征程。近年來(lái)，張文中在資本市場(chǎng)頻繁施展拳腳，不僅頻頻動(dòng)用“并購(gòu)術(shù)”，還成功助力多點(diǎn)數(shù)智登陸資本市場(chǎng)。

然而，去年年末才踏入資本市場(chǎng)的多點(diǎn)數(shù)智，當(dāng)下的處境并不容樂(lè)觀(guān)。去年，多點(diǎn)數(shù)智營(yíng)收增長(zhǎng)愈發(fā)遲緩，年內(nèi)虧損也進(jìn)一步加劇，過(guò)去六年累計(jì)虧損額更是已超74億元。而在資本市場(chǎng)上，多點(diǎn)數(shù)智的股價(jià)也遭遇重挫，表現(xiàn)欠佳。

與此同時(shí)，張文中掌舵的多點(diǎn)數(shù)智以及麥德龍供應(yīng)鏈，均面臨營(yíng)收較為依賴(lài)物美系關(guān)聯(lián)實(shí)體的隱患。面對(duì)嚴(yán)峻的業(yè)績(jī)壓力，多點(diǎn)數(shù)智近來(lái)大力押注AI，但這一舉措最終能否助力公司扭轉(zhuǎn)乾坤還有待時(shí)間進(jìn)一步驗(yàn)證。

一年縮水100億，張文中財(cái)富“腰斬”

隨著最新一期《胡潤(rùn)全球富豪榜》的揭曉，全球富豪們的財(cái)富版圖再度成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。在眾多富豪財(cái)富呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)的同時(shí)，也有不少富豪遭遇財(cái)富“寒冬”，身家大幅縮水。

其中，今年63歲的張文中，以100億元的財(cái)富位居總榜第2575名。然而，與去年登榜時(shí)的200億元財(cái)富相比，張文中的身家已然“腰斬”，排名更是大幅下滑了1301位。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，若將時(shí)間跨度進(jìn)一步拉長(zhǎng)，自2022年起，張文中的財(cái)富便開(kāi)啟了連續(xù)下滑之路。相較于2022年登榜時(shí)的290億元財(cái)富，張文中今年的財(cái)富減少了190億元之多。

在大眾的認(rèn)知里，張文中身上環(huán)繞著諸多耀眼的光環(huán)，其中最為人熟知的便是物美集團(tuán)創(chuàng)始人與多點(diǎn)Dmall創(chuàng)始人這兩個(gè)身份。

不過(guò)，張文中掌舵的多點(diǎn)數(shù)智，征戰(zhàn)資本市場(chǎng)的道路卻充滿(mǎn)了坎坷。去年12月，前后四次向港交所遞交招股書(shū)的多點(diǎn)數(shù)智，終于成功叩響了資本市場(chǎng)的大門(mén)。

根據(jù)多點(diǎn)數(shù)智此前遞交的招股書(shū)顯示，成功IPO后，身為公司創(chuàng)始人兼高級(jí)顧問(wèn)的張文中，將借助多家中介機(jī)構(gòu)（均為其全資擁有或控制的公司）持有及控制共計(jì)5.02億股股份的權(quán)益，約占公司已發(fā)行股份總數(shù)的56.67%，張文中連同相關(guān)中介機(jī)構(gòu)借此成為公司的控股股東。

值得一提的是，張文中的兄弟張斌通過(guò)Ultron Age Inc.持股1.52%，IDG資本持股6.24%，興業(yè)銀行持股3.22%，騰訊持股3.17%。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，多點(diǎn)數(shù)智的業(yè)務(wù)主要聚焦于為本地零售業(yè)的零售商提供零售數(shù)字化解決方案。目前，多點(diǎn)數(shù)智主要于中國(guó)提供解決方案，并已成功將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至亞洲其他國(guó)家及地區(qū)，比如柬埔寨、新加坡、馬來(lái)西亞、印尼、菲律賓及汶萊等。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，在2023年，若按收益進(jìn)行排名，多點(diǎn)數(shù)智是中國(guó)最大的零售數(shù)字化解決方案服務(wù)商，占據(jù)了6.5%的市場(chǎng)份額。而在亞洲范圍內(nèi)，其是第三大零售數(shù)字化解決方案服務(wù)商，市場(chǎng)份額達(dá)4.2%。

盡管多點(diǎn)數(shù)智頭頂上述光環(huán)，但其在登陸資本市場(chǎng)后的表現(xiàn)卻并不盡如人意。據(jù)悉，多點(diǎn)數(shù)智IPO的發(fā)行價(jià)定為30.21港元/股，但上市首日其股價(jià)便慘遭破發(fā)。截至當(dāng)天收盤(pán)，多點(diǎn)數(shù)智的股價(jià)報(bào)13.8港元/股，跌幅高達(dá)54.32%。

如今幾個(gè)月的時(shí)間過(guò)去，多點(diǎn)數(shù)智的股價(jià)仍距發(fā)行價(jià)存在不小的差距。截至4月14日收盤(pán)，多點(diǎn)數(shù)智報(bào)11.78港元/股，最新市值為105.98億港元。按照56.67%的持股比例來(lái)計(jì)算，張文中控制的多點(diǎn)數(shù)智股權(quán)對(duì)應(yīng)的市值約為60億港元。

天眼查顯示，目前張文中所有任職的企業(yè)共22家。其中，張文中在8家公司擔(dān)任法定代表人，并在7家公司擔(dān)任股東、20家公司擔(dān)任高管。

享有“中國(guó)商超之父”盛譽(yù)，曾蒙冤入獄

身為物美集團(tuán)和多點(diǎn)數(shù)智的掌舵者，張文中享有“中國(guó)商超之父”的美譽(yù)。這位通過(guò)高考走出的時(shí)代驕子，學(xué)術(shù)履歷閃耀著精英光芒。他以南開(kāi)大學(xué)為學(xué)術(shù)起點(diǎn)，繼而叩開(kāi)中國(guó)科學(xué)院系統(tǒng)科學(xué)研究所的博士大門(mén)。

為進(jìn)一步深耕學(xué)術(shù)領(lǐng)域，張文中遠(yuǎn)赴美國(guó)斯坦福大學(xué)，投身系統(tǒng)工程學(xué)博士后研究。這段留美經(jīng)歷，不僅讓他對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有了更為深邃的洞察，也在他心底悄然播下了創(chuàng)業(yè)的種子。1992年的南巡講話(huà)，更堅(jiān)定了張文中回國(guó)創(chuàng)業(yè)的決心。

九十年代初期，張文中先是回國(guó)創(chuàng)辦了一家計(jì)算機(jī)公司——卡斯特公司，該公司自主研發(fā)了一套專(zhuān)門(mén)面向零售企業(yè)的MIS系統(tǒng)與POS系統(tǒng)。

之后，為了充分彰顯自主研發(fā)的POS機(jī)及信息系統(tǒng)的實(shí)用價(jià)值，敏銳捕捉到中國(guó)零售行業(yè)巨大發(fā)展?jié)摿Φ膹埼闹校?994年在北京創(chuàng)立了物美的第一家門(mén)店——物美超市翠微店。

值得一提的是，物美超市翠微店是北京最早的規(guī)范現(xiàn)代超市。成立第一年，物美的營(yíng)業(yè)額就達(dá)到了1.8億。在張文中的卓越引領(lǐng)下，物美自此踏上了迅猛發(fā)展的快車(chē)道。世紀(jì)之初的2003年，張文中再書(shū)新篇：物美商業(yè)登陸港交所創(chuàng)業(yè)板，開(kāi)創(chuàng)內(nèi)地民營(yíng)零售企業(yè)境外上市先河。

上市之后，通過(guò)收購(gòu)、重組以及托管的方式，物美將美廉美、新華百貨、浙江供銷(xiāo)、天津大榮、京北大世界等相繼納入版圖。這些資本操作，不僅助力張文中穩(wěn)固了物美在北方市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位，還推動(dòng)其業(yè)務(wù)逐步向華東、西北等區(qū)域拓展。

然而，正當(dāng)張文中的事業(yè)搞得風(fēng)生水起之際，命運(yùn)似乎卻給了他更多考驗(yàn)。2006年，他因卷入一起案件，被相關(guān)部門(mén)帶走協(xié)助調(diào)查。2009年，河北省高級(jí)人民法院以詐騙罪、單位行賄罪、挪用資金罪等罪名，判處張文中有期徒刑12年。

無(wú)論是對(duì)張文中個(gè)人，還是對(duì)物美集團(tuán)而言，這一事件無(wú)疑都是一記沉重的打擊。2013年2月，經(jīng)過(guò)多次減刑后，張文中刑滿(mǎn)出獄。直至2018年，他終于重獲清白，迎來(lái)無(wú)罪宣判。

盡管張文中成功洗刷冤屈，但在其蒙冤入獄的數(shù)年里，沒(méi)了主心骨的物美也逐漸走上了下坡路。2015年10月，物美商業(yè)通過(guò)一紙公告宣布了擬實(shí)施私有化退市的消息，隨后正式告別港股市場(chǎng)。

在一次公開(kāi)演講中，張文中也曾坦言，“我弟弟張斌帶領(lǐng)物美團(tuán)隊(duì)苦苦支撐，企業(yè)才沒(méi)有垮掉，但失去了重大發(fā)展機(jī)遇。”不過(guò)，自稱(chēng)為樂(lè)觀(guān)主義者的張文中，并未因這段波折經(jīng)歷而磨滅創(chuàng)業(yè)的雄心壯志。

2015年，張文中積極推動(dòng)物美與互聯(lián)網(wǎng)深度融合，大力拓展線(xiàn)上業(yè)務(wù)版圖，推出多點(diǎn)Dmall平臺(tái)。該平臺(tái)旨在通過(guò)數(shù)字化手段賦能傳統(tǒng)零售行業(yè)，實(shí)現(xiàn)線(xiàn)上線(xiàn)下一體化運(yùn)營(yíng)模式，由此，張文中正式拉開(kāi)了二次創(chuàng)業(yè)的序幕。

與此同時(shí)，張文中復(fù)出之后，也頻頻在資本市場(chǎng)上施展“并購(gòu)術(shù)”。2018年以來(lái)，樂(lè)天瑪特華北區(qū)的21家門(mén)店、世紀(jì)華聯(lián)大賣(mài)場(chǎng)、鄰家便利店以及華潤(rùn)萬(wàn)家在北京的大賣(mài)場(chǎng)門(mén)店紛紛被物美收入麾下。2019年，物美更是斥資19億歐元，成功收購(gòu)麥德龍中國(guó)80%的股份。

2021年4月，張文中本打算將物美超市與麥德龍中國(guó)整合打包為物美科技沖擊港交所上市，但遺憾的是未能如愿。打包上市計(jì)劃受挫后，張文中對(duì)物美科技實(shí)施了業(yè)務(wù)重組，剝離實(shí)體零售業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而聚焦麥德龍商業(yè)與物美Sourcing兩大核心業(yè)務(wù)板塊，推動(dòng)公司向供應(yīng)鏈服務(wù)型企業(yè)轉(zhuǎn)型。

2024年6月，公司更名為“麥德龍供應(yīng)鏈”，專(zhuān)注經(jīng)營(yíng)食品快消供應(yīng)鏈服務(wù)，并再次向港交所發(fā)起沖擊。與此同時(shí)，張文中也在全力推動(dòng)多點(diǎn)的上市進(jìn)程。去年12月，多點(diǎn)數(shù)智的上市夢(mèng)終于得償所愿，但麥德龍供應(yīng)鏈目前暫時(shí)仍未叩開(kāi)資本市場(chǎng)的大門(mén)。

財(cái)富縮水背后業(yè)績(jī)承壓，“物美系依賴(lài)癥”難解

對(duì)于張文中財(cái)富下滑的原因，胡潤(rùn)研究院在此次《胡潤(rùn)全球富豪榜》揭曉時(shí)指出，主要原因在于新上市的數(shù)字零售SaaS平臺(tái)多點(diǎn)數(shù)智的市場(chǎng)認(rèn)知度不高，且業(yè)績(jī)持續(xù)虧損。

據(jù)多點(diǎn)數(shù)智不久前披露的年報(bào)顯示，2024年，公司全年斬獲18.59億元的營(yíng)收，盡管相較上年的17.5億元實(shí)現(xiàn)6.25%的增長(zhǎng)，但增速相較2021年的114.6%、2022年的43.69%、2023年的16.57%有所放緩。而在此期間，多點(diǎn)數(shù)智的營(yíng)收增速也呈現(xiàn)出逐年遞減的趨勢(shì)。

至于盈利指標(biāo)，2024年，多點(diǎn)數(shù)智全年錄得22.2億元的年內(nèi)虧損，這一數(shù)字甚至超過(guò)了公司全年的營(yíng)收規(guī)模，同比虧損擴(kuò)大238.7%。而拉長(zhǎng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，多點(diǎn)數(shù)智此前已連續(xù)多年深陷虧損泥潭。

2019年至2023年，多點(diǎn)數(shù)智的年內(nèi)虧損分別為8.3億元、10.9億元、18.25億元、8.41億元、6.55億元。再加上去年虧損的22.2億元，多點(diǎn)數(shù)智六年時(shí)間累計(jì)虧損額已超過(guò)74億元。

值得注意的是，多點(diǎn)數(shù)智還存在營(yíng)收高度依賴(lài)物美系的隱憂(yōu)。招股書(shū)顯示，2021年至2023年及2024年上半年，包括物美集團(tuán)、麥德龍供應(yīng)鏈集團(tuán)、銀川新華集團(tuán)、重慶百貨集團(tuán)及百安居實(shí)體等在內(nèi)的物美系關(guān)聯(lián)實(shí)體，給多點(diǎn)數(shù)智貢獻(xiàn)的營(yíng)收分別為5.99億元、9.66億元、12.02億元和7.35億元，占總營(yíng)收的比重分別高達(dá)70.6%、72.7%、75.9%和78.2%。

與之相對(duì)應(yīng)的是，同期多點(diǎn)數(shù)智來(lái)自獨(dú)立客戶(hù)的收益分別為2.21億元、2.67億元、2.44億元和1.25億元，占總營(yíng)收的比重分別為26.1%、20.1%、15.3%和13.3%。

對(duì)此，多點(diǎn)數(shù)智也在招股書(shū)中坦言，公司非常依賴(lài)關(guān)聯(lián)方，而公司與關(guān)聯(lián)方關(guān)系的任何重大變化均會(huì)對(duì)其業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。多點(diǎn)數(shù)智甚至還預(yù)計(jì)，未來(lái)其與關(guān)聯(lián)方的業(yè)務(wù)交易將會(huì)增加。

而與多點(diǎn)數(shù)智相同，張文中執(zhí)掌的麥德龍供應(yīng)鏈也存在業(yè)績(jī)較為依賴(lài)物美系的問(wèn)題。2021年至2023年，麥德龍供應(yīng)鏈來(lái)自物美集團(tuán)的收入分別為170.97億元、168.87億元、154.05億元，分別占其總收入的61.5%、62.3%及62%。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，業(yè)績(jī)承壓之際，多點(diǎn)數(shù)智當(dāng)下正在大力押注AI。多點(diǎn)數(shù)智在年報(bào)中提到，公司在2024年進(jìn)行重組，將業(yè)務(wù)重心進(jìn)一步錨定在零售核心服務(wù)云解決方案，其聚焦于Dmall OS操作系統(tǒng)和AIoT解決方案兩大核心業(yè)務(wù)板塊。

據(jù)多點(diǎn)數(shù)智介紹，其通過(guò)加強(qiáng)創(chuàng)新投入，成功推出了Dmall Solution 3.0，該方案融合了人工智能技術(shù)，引入了尖端應(yīng)用。同時(shí)，集團(tuán)還將GenAI置于核心戰(zhàn)略地位，憑借持續(xù)的技術(shù)攻堅(jiān)與自主創(chuàng)新，從多維度深挖GenAI及與機(jī)器人合作在零售場(chǎng)景的應(yīng)用潛力，打造多款零售場(chǎng)景專(zhuān)屬AI Agent系列產(chǎn)品，推動(dòng)零售業(yè)務(wù)AI升級(jí)。

目前，多點(diǎn)數(shù)智已推出多款A(yù)I agent產(chǎn)品，如AI出清、AI客服、AI質(zhì)檢、AI巡檢、AI導(dǎo)購(gòu)及AI補(bǔ)貨。而集團(tuán)的AI產(chǎn)品也已接入DeepSeek并完成本地化部署，加速推進(jìn)AI在零售領(lǐng)域的廣泛推廣應(yīng)用。

多點(diǎn)數(shù)智表示，接入DeepSeek后，AI產(chǎn)品在智能化、決策能力方面會(huì)有進(jìn)一步提升，尤其是在成本側(cè)，隨著算力和推理成本的降低，產(chǎn)品的使用成本預(yù)計(jì)也會(huì)有大幅降低。

大力發(fā)展AI業(yè)務(wù)后，張文中的財(cái)富接下來(lái)能否在富豪榜單上更上一層樓？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。