記者丨寧曉敏

實習生丨鐘嘉

出品丨鰲頭財經

全面推進“一體兩翼”戰略，通過一系列精細化管理舉措提質增效，蒙牛2024年業績的“含金量”在提升。

3月26日，蒙牛乳業（2319.HK）發布2024年度業績公告顯示，毛利率同比提升2.4個百分點至39.6%，經營利潤達72.6億元，經營利潤率同比提升1.9個百分點至8.2%。

同時，如果資產減值、商譽減值等影響，蒙牛2024年經調整后規模凈利潤達44.35億元。

基于公司穩健的核心經營數據，蒙牛2024年擬派發現金股利20億元，分紅率達45%，彰顯出公司回饋投資者的決心，以及對長期發展的信心。

自我革新尋“變量”，經營利潤率創新高

國家統計局最新數據顯示，2024年我國牛奶總產量為4079萬噸，較上年減少了2.8%。

“2024年原奶價格和需求下行給這個行業，尤其頭部企業還是帶來了很大的去庫存和噴粉的壓力。”3月27日，蒙牛集團總裁兼執行董事高飛在業績發布會上談到。

市場環境是“定量”，蒙牛如何自我革新尋找“變量”？

高飛進一步表示，“公司主動調節發貨節奏和發貨量，調減渠道庫存后，目前蒙牛整個市場上的庫存壓力非常小。雖然對銷量的影響比較大，但經過上半年主動的調整，下半年庫存的健康度是提升的，整個價盤、收入環比略有改善。”

從數據來看，2020年至2023年，蒙牛毛利率分別為37.7%、36.8%、35.3%和37.2%。2024年，公司毛利率達39.6%，同比提升2.4個百分點。

一家上市公司財務人員表示，毛利率的高低反映了企業的盈利水平，因此是企業重要的財務指標之一。如果毛利率提高，表明企業銷售的商品或服務的利潤較高，有更多的現金流可以用于企業的發展。

從盈利能力來看，由于貝拉米的商譽和無形資產的減值，包括牧業聯營公司收益的虧損，造成蒙牛2024年凈利潤達1.05億元。

需要說明的是，如果剔除貝拉米的減值和遞延所得稅的資產重回相關的影響是39.8億元，再加上現代牧業的商譽減值，聯營公司的收益影響是3.5個億元，蒙牛經調整后規模凈利潤為44.35億元。

值得關注的是，2024年，蒙牛經營利潤達72.6億元，經營利潤率同比提升1.9個百分點至8.2%，創出歷史最高水平。

有分析人士指出，在整體消費不振及行業深幅調整的大背景下，蒙牛收入下降但經營利潤率上升，表明其在產業鏈運營效率、企業費用管控等方面表現優異。

此外，蒙牛2024年經營活動現金流凈額達83.3億元，與上年同期基本一致，持續保持穩定。

直面挑戰抓“落地”，精耕產品優化渠道

2024年中期，蒙牛確立的核心打法是“一體兩翼”（主體業務+創新業務+國際化業務），在保持戰略定力的同時，也要直面當前的新環境、新挑戰。由此，2024年也成了蒙牛“一體兩翼”戰略元年。

此后，蒙牛堅定推進“一體兩翼”戰略落地執行，在常溫、低溫、鮮奶、奶酪、冰品、奶粉六大核心業務上“強一體”，通過品類創新、結構升級在各自賽道持續精耕，滿足細分消費人群需求。

其中，常溫液奶一直是公司的“壓倉石”，蒙牛通過產品和渠道結構優化，夯實行業領先地位。“特侖蘇沙漠·有機”以全產業鏈思維打造獨具價值的差異化高端產品，全年實現了高單位數增長，市場份額進一步提升；低溫業務全面布局營養、功能、美味增長型細分賽道，盈利能力顯著提升，實現市場份額連續二十年保持第一；鮮奶板塊持續強化“鮮能力”優勢。

冰淇淋業務通過產品創新和渠道鋪市加快結構升級，“綠色心情”蟬聯豆冰品類第一；國內奶粉嬰配業務重回增長軌道，“瑞哺恩”實現雙位數增長，“悠瑞”緊抓銀發經濟打造中老年人群專屬配方。海外奶粉品牌“貝拉米”不斷夯實“澳洲有機奶粉銷量第一”地位，并在東南亞市場實現快速增長；奶酪板塊完成業務整合，協同發展提質增效，盈利能力顯著提升，市場占有率穩居第一。

在全面夯實核心基本盤的同時，蒙牛全面布局“營養健康平臺”和“海外平臺”，積極打造立足未來的“第二增長曲線”，向“大健康”和“世界牛”加速邁進。

在“營養健康平臺”上，蒙牛長線布局乳品精深加工業務，旨在將原奶“吃干榨盡”，不斷向價值鏈高端躍升。同時，蒙牛以研發創新加速開拓專業營養、功能營養等新賽道，加速商業化應用。

在“海外平臺”上，蒙牛進一步整合優化海外品牌資產，加速推動國際化業務發展。在東南亞，冰淇淋品牌“艾雪”銷售收入增長強勁，穩居印度尼西亞市場份額第一、菲律賓即食冰淇淋市場份額第二，持續拓展東南亞及更多國際市場。在澳大利亞和新西蘭，蒙牛持續優化BurraFoods和“貝拉米”，通過“2B+2C”策略，以更好的產品服務亞太市場消費者。

建設“三大能力”，滿足營養健康需求

“品牌的98%是文化，所以我們要用文化、精神豐富品牌內涵，增厚品牌的厚度。”業績發布會上，高飛強調了品牌建設的重要性。

2024年，蒙牛立足乳業“營養”這一核心價值，持續建設品牌引領、創新研發、數智轉型“三大能力”，以自身高質量發展滿足消費者營養健康需求。

蒙牛堅持品牌引領，以“要強”精神與消費者共鳴。作為全球乳業首個奧林匹克TOP合作伙伴，蒙牛站上巴黎奧運會世界舞臺，展示中國品牌的“要強”力量。

同時，蒙牛酸酸乳20年長期攜手湖南衛視，舉辦“酸甜之夜”晚會喚起無數觀眾關于青春的美好回憶。在全民健康層面，公司發起的“百城馬拉松”品牌活動，全年覆蓋110場賽事、吸引超220萬跑者，塑造“營養支持+運動場景”的消費閉環。

值得一提的是，2025年春節期間，蒙牛借助《哪吒2》火爆出圈，并通過全線產品合作實現了品牌聲量與銷售數據的“雙豐收”。

同時，蒙牛堅持研發創新，助力消費者營養健康。2024年，蒙牛作為主要完成單位提報的國產益生菌項目，再次獲“國家科技進步獎二等獎”，自主研發母乳低聚糖（HMO），獲美國FDA審批，一舉突破國外壟斷，解決行業“卡脖子”難題。目前，蒙牛自主研發的HMO在嬰幼兒奶粉、兒童常溫奶和鮮奶中加速商業化應用，全面助力消費者的營養健康。

此外，蒙牛堅持數智轉型，守護消費者舌尖安全。公司旗下寧夏工廠榮獲世界經濟論壇頒發的“燈塔工廠”稱號，成為了中國乳業首家、全球液態奶首家獲此認證的數智化工廠。同時，蒙牛持續開展質量數智技術的探索與布局,成功獲批承建國家級乳品質量數智監控技術重點實驗室,旨在提升我國質量安全監管全局性技術攻堅,以數智力量,筑牢食品安全底線,守護國人飲奶健康。

高飛表示，新的一年，在國家擴大內需、消費提振等有利政策的推動下，乳品需求有望穩步回暖，行業供需矛盾正在持續改善。蒙牛也將堅定推進“一體兩翼”戰略，始終圍繞“消費者第一第一第一”的核心價值觀，不斷打造新產品、提供新場景、拓展新賽道，讓消費者喝上奶、喝好奶、喝對奶，以全產業鏈的高質量發展，引領民族奶業振興、助力中國式現代化建設。

“源泉混混，不舍晝夜，盈科而后進，放乎四海。”高飛引用《孟子·離婁下》名句為蒙牛人打氣：“當前，我們確實面臨著短暫困難的挫折和溝溝坎坎，但是我堅信，危機育新機、變局開新局，我們只要向內而生，積極應對，必然會盈科后進，使整個中國乳業牛奶之河不停的向前奔涌。”