3月11日，雙登集團股份有限公司（以下簡稱“雙登股份”）再次向港交所遞交招股書。

作為國內(nèi)通信儲能領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，其IPO進程因深交所創(chuàng)業(yè)板撤回、轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股而備受關(guān)注。此次募資，雙登股份主要用于東南亞興建鋰離子電池生產(chǎn)設(shè)施，建設(shè)研發(fā)中心、加強海外銷售及營銷、補充營運資金。

根據(jù)招股書，雙登股份2024年末鋰電池產(chǎn)能利用率為67.1%，公司東南亞鋰電池擴產(chǎn)項目或存消化壓力。

?通信儲能龍頭 創(chuàng)業(yè)板遞表未果轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所 ??

雙登股份成立于2011年，專注于為儲能電池產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品為鉛酸儲能電池產(chǎn)品及鋰離子儲能電池產(chǎn)品，產(chǎn)品主要應(yīng)用于通信基站儲能、數(shù)據(jù)中心儲能及電力儲能等領(lǐng)域。

2023年6月，公司曾沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板，擬募資15.75億元，用于鋰離子電池產(chǎn)能擴建及研發(fā)中心建設(shè)等項目。在經(jīng)歷兩輪問詢后，雙登股份于2024年4月主動撤回申請，隨后轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，聯(lián)席保薦機構(gòu)為中金公司、建銀國際及華泰國際。

圖1：雙登股份近三年財務(wù)數(shù)據(jù)

招股書顯示， 雙登股份2022-2024年錄得營收分別為40.72億元、42.6億元及44.99億元，同期錄得盈利2.81億元、3.85億元及3.53億元。

從收入結(jié)構(gòu)來看，雙登股份的收入主要來自于銷售鋰離子電池及鉛酸電池。其中，公司鉛酸電池收入占比呈上升趨勢，鋰電子電池收入增速放緩。截至2024年末，公司鉛酸電池收入占比64.6%，而鋰電子電池收入占比則由2023年末的43.5%降至33.3%。

值得關(guān)注的是，雙登股份同行業(yè)可比公司如南都電源、圣陽股份均以鋰離子電池為主。此前，交易所就要求雙登股份說明收入結(jié)構(gòu)及技術(shù)路線與同行業(yè)可比公司存在差異的原因及合理性，技術(shù)路線及產(chǎn)品類型是否存在落后、被淘汰風(fēng)險。

?擬募資用于東南亞鋰電池項目 ? ?

此次向港交所遞表，雙登股份還更改了募投項目。于創(chuàng)業(yè)板遞表時，雙登股份計劃建設(shè)年產(chǎn)2.5GWh儲能鋰離子電池制造項目。而此次向港交所遞表，雙登股份改為在東南亞興建鋰離子電池生產(chǎn)設(shè)施，年產(chǎn)能提升至3.0GWh，同時將建設(shè)研發(fā)中心、加強海外銷售及營銷、補充營運資金。

圖2：雙登股份募資用途

截至2024年末，雙登股份存貨達到5.14億元，貿(mào)易應(yīng)收款項及應(yīng)收票據(jù)達到23.18億元，分別占流動資產(chǎn)比例的14.1%、63.68%。此外，公司2024年末鋰電池產(chǎn)能利用率為67.1%，公司東南亞鋰電池擴產(chǎn)項目或存消化壓力。 ??

圖3：雙登股份產(chǎn)能利用率

根據(jù)招股書，楊善基通過直接及間接方式合計持有集團78.29%的投票權(quán)，為公司實控人。

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