2025年6月3日，西普尼再次向港交所遞交招股書(shū)，擬在主板上市，平安證券（香港）擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

西普尼是中國(guó)領(lǐng)先的貴金屬手表設(shè)計(jì)商、制造商和品牌擁有人。公司專注于足金、K金表與足銀鑲嵌腕表的設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，旗下?lián)碛泻诵钠放啤拔髌漳帷奔案逼放啤敖鹦堋薄?/p>

公司的OBM產(chǎn)品組合超10000個(gè)SKU（庫(kù)存單位），除貴金屬手表、智能手表外，還涵蓋耳環(huán)、戒指等飾品。

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，手表收入在2022年、2023年占90%左右，進(jìn)入2024年該比例下降至76.8%。相比之下，貴金屬飾品及產(chǎn)品在2024年的收入占比達(dá)到20.2%，較前一年增長(zhǎng)約15個(gè)百分點(diǎn)。

存貨規(guī)模較大

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，西普尼在2022年至2024年期間，營(yíng)業(yè)收入分別為3.24億元、4.45億元和4.57億元。2023年?duì)I收大幅增長(zhǎng)，主要得益于于需求增加、銷(xiāo)量增加（特別是手表），以及金價(jià)上漲導(dǎo)致貴金屬手表平均售價(jià)上漲。不過(guò)到了2024年，營(yíng)收增速明顯放緩。

利潤(rùn)方面，2022-2024年凈利潤(rùn)分別為0.25億元、0.52億元和0.49億元，呈現(xiàn)先升后降態(tài)勢(shì)。成本上，原材料（主要是黃金，占原材料總成本超80%）價(jià)格波動(dòng)對(duì)其影響較大，近三年公司毛利率從19.8%上升至27.2%。

分析發(fā)現(xiàn)，西普尼的存貨賬面余額較高，2024年末存貨高達(dá)6.56億元，達(dá)到營(yíng)收的1.4倍，且呈現(xiàn)逐年上漲趨勢(shì)。

家族控制超六成股權(quán)

西普尼曾在新三板兩度掛牌又摘牌，最終決定轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。

目前，李永忠、胡少華、李碩及李林茂四人為一致行動(dòng)人及控股股東。其中李永忠持有公司20.53%的股份，胡少華、李碩、李林茂三人各持股13.69%，四人合計(jì)擁有61.60%的表決權(quán)。

公司計(jì)劃將本次IPO募集資金用于進(jìn)一步提升產(chǎn)能、透過(guò)于新莆田生產(chǎn)基地建立莆田研發(fā)中心加強(qiáng)研發(fā)能力、擴(kuò)大及優(yōu)化銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、營(yíng)運(yùn)資金或一般企業(yè)用途。

（文章序列號(hào)：1934861263905624064/PLH）

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