3月17日，“網游第一股”中青寶（SZ300052）停牌。

3月16日晚間，中青寶發布公告稱，公司股票自2025年3月18日被實施其他風險警示，股票簡稱由“中青寶”變更為“ST中青寶”；股票代碼不變，仍為“300052”；實施其他風險警示后，股票交易的日漲跌幅限制不變，仍為20%。

這一事件在業內引起了軒然大波。有觀點認為，“中青寶在轉型途中，或許過于樂觀地看待技術的潛力，卻忽視了自身的核心競爭力，悲劇由此發生。”

轉型遭遇“滑鐵盧”

中青寶曾因其網絡游戲業務而風光無限，但隨著游戲行業監管政策的持續收緊，對公司業務造成了一定沖擊。此外，公司在新游戲研發和推廣方面投入不足，導致產品市場競爭力持續降低。

為了尋找新的增長點，中青寶不斷追求多元化發展。從區塊鏈、數字貨幣、元宇宙，再到云計算，幾乎每一步多元化均與市場熱點掛鉤。

同花順數據顯示，時至今日，中青寶已涵蓋網絡安全、算力租賃、虛擬數字人、NFT、數字經濟、云計算等將近30個概念。

從二級市場表現看，雖然這些概念近期漲幅都有不錯的表現，中青寶的股價卻始終波瀾不驚。

唯一的一次“驚艷”表現是在2021年。彼時，中青寶給投資者畫了一張大餅，將推出一款虛擬與現實夢幻聯動模擬經營類的元宇宙游戲《釀酒大師》，勾起無限的遐想，一時成為元宇宙游戲龍頭股。公司股價隨之大漲，從不到7元/股一路升至42元/股，漲幅近6倍。

2022年1月10日，中青寶連發多份公告，其中一份關聯交易股權收購引起了深圳證監局的關注。全資子公司中青寶香港有限公司以交易對價0港元收購公司實際控制人、董事長李瑞杰名下的寶德資產管理香港有限公司51%的股權。收購后，寶德資管名稱后綴從“資管公司”變更為“元宇宙數字平臺”。

這則公告并沒有將中青寶股價帶入一個新高度，反而由于公司缺乏基礎業務的支撐，加之業績虧損、股東減持、被責令整改等不利因素影響，股價很快從高位回落。

在眾多布局中，唯一取得實質性進展的是云服務業務。隨著游戲業務營收的不斷下滑，云服務業務已代替網絡游戲類成為公司的營收主力軍。

財務數據顯示，2024年上半年，云服務業務貢獻了近七成的營收。但是，該業務盈利能力堪憂。去年上半年，云服務毛利率僅3.93%，同比大幅下滑23.84個百分點。此外，數字孿生與文旅業務營收貢獻較小，且綜合效益未達預期。

2020年至2023年，中青寶凈利潤分別為-1.42億元、-0.4億元、-0.59億元、-0.55億元。

據2024年度業績預告顯示，公司預計2024年歸母凈利潤虧損金額3500萬元至5000萬元，上年同期虧損5504.57萬元；預計扣非凈利潤虧損金額為4200萬元至5700萬元，上年同期虧損6820萬元。經估算，中青寶5年累計虧損金額在3.31億元至3.46億元。

據悉，中青寶的云服務業務主要依賴于子公司寶騰互聯。該公司主要從事數據中心服務業務，目前運營深圳觀瀾云數據中心、成都智算云數據中心和樂山未來城云數據中心。而寶騰互聯是中青寶溢價超3倍從其控股股東寶德控股收購而來。

一家三口“入歧途”

業績承壓的背景下，中青寶董事長一家三口還卷入信披違規風波。

公開資料顯示，中青寶實際控制人為創始人李瑞杰、張云霞夫婦。2022年5月，李瑞杰辭去中青寶董事長，由其子李逸倫接班，成為A股市場最年輕的接班“二代”之一。在出任董事長之前，李逸倫曾為中青寶董事、總經理。

3月16日晚，中青寶發布公告稱，公司于2025年3月14日收到中國證券監督管理委員會深圳監管局（簡稱“深圳證監局”）下發的《行政處罰事先告知書》，公司及實際控制人李瑞杰、張云霞涉嫌信息披露違法違規一案，已由深圳證監局調查完畢，深圳證監局依法擬對公司及相關責任人作出行政處罰。

經深圳證監局查明，2019年至2021年期間，中青寶全資子公司寶騰互聯與高德信簽訂采購合同，后與高德信介紹的相關公司簽訂相同標的的銷售合同。高德信將合同款項轉給相關公司，經由寶騰互聯最終轉回高德信，而上述交易不具有商業實質。

針對中青寶涉嫌存在的虛假記載行為，深圳證監局擬決定：對中青寶給予警告，并處以400萬元罰款；對時任中青寶董事長李瑞杰、時任寶騰互聯總經理張超給予警告，并分別處以200萬元罰款；對時任中青寶總經理李逸倫給予警告，并處以100萬元罰款；對時任中青寶財務總監張思群給予警告，并處以50萬元罰款。

此外，2023年12月，張云霞因存在債務糾紛案件，在民事糾紛案件解決過程中因涉嫌拒不執行判決、裁定罪被深圳市公安局福田分局采取強制措施，并收到《取保候審決定書》。中青寶卻并未及時披露這一信息，隱瞞長達七個月。

公開資料顯示，李瑞杰，1967年6月出生，于1989年畢業于南開大學，獲經濟學與電子學雙學士學位；2013年獲長江商學院碩士學位；身兼國家工信部中國云計算研究中心技術專家、中國計算機協會云計算委員會副主任委員等職。

張云霞，1988年畢業于南開大學計算機軟件工程系，并獲同校旅游業管理碩士學位。

李逸倫，1994年7月出生，畢業于加州大學歐文分校，主修企業經濟學。曾榮獲“2021硬核年度新銳影響力人物”、“第三屆粵港澳大灣區戰略性新興產業青年領袖”等榮譽稱號。