近期，珠寶品牌周六福向港交所遞交IPO申請，此前公司屢次申請A股IPO未果。

根據招股書，周六福近幾年營收、利潤持續保持正增長。其中，加盟模式為公司貢獻了50%以上的營收。2024年，周六福的加盟店數量開始出現下滑。

股權結構方面，李偉柱、李偉蓬兄弟二人間接持有周六福93.7%的股份。2020年以來，周六福累計分紅派息近14億元。

申請A股IPO未果，轉戰港股

公司集珠寶首飾研發設計、生產加工、連鎖銷售、品牌運營為一體，主要運營“周六福”珠寶品牌。

自2019年起，周六福先后在A股申請IPO兩次，均未能成功上市。理由涉及加盟模式收入占比高、商標所有權糾紛等問題。

2024年6月，周六福首次向港交所遞交上市申請，但因招股書失效，于今年2月再度提交申請。

本次申請上市，周六福擬募集資金用于擴大及加強銷售網絡、提高品牌知名度、提升產品供應及加強產品設計與開發能力、運營資金及一般企業用途。

加盟商收入占比過半，去年店鋪數量負增長

招股書顯示，周六福2024年總營收達57.18億元，同比增長11.04%；凈利潤7.06億元，同比增長7.07%，連續數年保持正增長。

從業務模式來看，公司的收入主要來自加盟模式、線上銷售渠道。

2022年至2024年，加盟模式為公司貢獻了50%以上的營收，包括通過加盟店銷售產品、收取加盟服務費、產品入網費等。同期，周六福的自營店營收占比從11.7%下滑至8%。

需要一提的是，2024年周六福的加盟店數量開始出現下滑。招股書顯示，2024年周六福新開了424家加盟店，同時關閉了674家加盟店，而2022年、2023年的加盟店數量為正增長。

周六福稱加盟店關閉主要由于加盟商自愿終止、未能重續加盟店所在地的租賃協議、因逾期付款或租賃處所糾紛等未能達到門店管理要求、加盟協議到期。此外，2024年因黃金價格急速飆升，終端消費者消費更為謹慎，導致對黃金產品的需求暫時減少，令部分加盟商因應市場狀況而決定關閉其門店。

周六福的供應商主要是上海黃金交易、鉆石供應商、委托外加工商。2022年-2024年，公司向前五大供應商的采購金額分別占總采購的79.9%、89.2%及88.9%，較為集中。

五年分紅14億

股權結構方面，李偉柱、李偉蓬兄弟二人為一致行動人。目前，二人通過若水聯合、上善聯合、創明投資等，合計間接持有周六福93.7%的股份，為控股股東。

根據歷次IPO招股書，2020年和2021年，周六福的現金分紅分別約3億元、1.5億元；2023年、2024年3月、2024年5月，周六福又分別宣派股息約3億元、3.48億元、2.97億元。其中，2024年的派息占比達到同期凈利潤的90%以上。

2020年以來，周六福累計分紅派息近14億元。根據股權結構，大部分派息或歸屬于李偉柱、李偉蓬兄弟。

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