近日，東方雨虹（002271.SZ）發布2024年年度報告，報告期內，公司渠道變革顯露成效，零售渠道收入同比增長 9.92%至102.09 億元，占公司營業收入比例為 36.39%。據悉2024年公司業務模式已從傳統的大客戶為主的直銷模式向零售渠道和工程渠道為主的渠道銷售模式轉型。

業務模式的積極變化也帶來了經營現金流量表的顯著改善，2024 年公司經營現金凈流量提升至 34.57 億元，同比增長 64.39%；收現比達到 1.05，與上年同期相比持續提升。此外，公司2024年底資產負債率為 43%，有息負債率15%，負債水平較低，財務結構穩健安全。

渠道結構優化成果顯著

2024年公司工程渠道及零售渠道收入合計235.62億元，同比增長8.10%，占營業收入比例達到83.98%，其中零售業務營收102.09億元，同比增長9.92%，占比進一步提升，渠道優化效果明顯。同時，公司工程渠道抓住了近年來行業供給端加速出清的機遇，快速并有序地發展合伙人、為合伙人賦能，市場份額持續提升，2024 年也實現了逆勢增長，營業收入同比增長 6.74% 至133.54 億元。

有業內人士指出，2024 年東方雨虹實現工程渠道及零售渠道收入同比增長 8.10%至235.62 億元，其中零售渠道占比 36.39%，工程渠道占比47.60%。在零售優先、合伙人優先的渠道變革下，其銷售模式已成功從以大 B為主的直銷模式轉型為以 C+小B為主的渠道銷售模式，渠道銷售目前已成為東方雨虹最主要的銷售模式。

全球化布局大有可為

全球化布局是跳出“內卷”、爭奪國際話語權的關鍵路徑，基于突破國內市場增長瓶頸、提升品牌國際競爭力以及搶占新興市場增長紅利等多重考量，東方雨虹進一步強化了國際供應鏈布局和渠道拓展，這一有效舉措長期來看有望重塑全球防水材料產業格局，全面樹立“中國智造”出海新標桿。

資料顯示，在供應鏈方面，美國休斯敦的 TPO 工廠、沙特阿拉伯的無紡布生產基地正在有序推進中，馬來西亞生產基地產線已于一月份順利完成首次試生產，該生產基地覆蓋砂漿、水性涂料等產品種類，產品主要輻射新加坡和馬來西亞等市場。此外，公司積極布局設立本地化公司并已在多國設立海外公司或辦事處，不斷搭建海外區域人員配置和組織建設。同時，適時通過并購方式，東方雨虹更快速建立并拓展當地市場渠道，全面推動海外業務發展。

長期重視股東回報

有市場人士表示，相較于傳統建材企業“重擴張輕回報”的固有模式，東方雨虹通過構建“技術創新-業務穩健-股東回報”的價值閉環，打破傳統周期股的投資邏輯。

根據東方雨虹《關于2024年度利潤分配預案的公告》，公司計劃向全體股東每10股派發現金紅利18.5元（含稅），共計分紅44.19億（含稅），當前股息率達10%左右，超出市場預期。本次現金分紅方案，積極響應和落實國家關于推動資本市場高質量發展的相關政策要求的同時，也極大地增強了分紅的持續性和可預期性，進一步提振了投資者對公司未來發展的信心。

不僅如此，近年來公司還多次實施股份回購并注銷。據最新報告顯示，截至 2025 年 1 月 16 日，公司2024 年回購股份方案已實施完畢，共計回購股份 4,761.5662 萬股，占回購完成時公司總股本比例為 1.95%，這一舉措既彰顯公司對于業務轉型后對未來可持續發展的信心，也是公司在新的業務模式下經營質量持續提升、逐漸增強造血功能最強有力的證明。

作為防水行業的領軍企業，東方雨虹不斷拓展非房地產項目領域，優化升級經營質量，同時積極培育并壯大新業務板塊，促進各業務板塊協同發展。在海外市場方面，公司穩步開拓，吸引全球范圍內的優質客戶與資源，這一系列戰略舉措勢必有望全面助力公司實現高質量發展。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。
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