近日,農牧巨頭溫氏股份發布了2024年度業績快報。
數據顯示,2024年公司營收突破千億大關,達到1049.06億元,同比增長16.66%。凈利潤實現扭虧為盈,由上年同期的虧損63.9億元轉為盈利92.45億元。
這一成績的背后,肉豬和肉雞業務功不可沒。報告期內,公司肉豬銷量達3018.27萬頭,同比增長14.93%,毛豬銷售均價16.71元/公斤,同比上升12.83%,生產指標持續改善疊加飼料原料價格下降,使得生豬養殖業務利潤大幅上升。肉雞銷售12.08億只,同比增長2.09%,養雞業務利潤也因成本下降而上升。
營收整體保持增勢,利潤易受周期影響
歷史數據顯示,2011-2023年,溫氏股份的營業收入從309.96億元增長至899.02 億元,年復合增長率達到了9.28%,雖然個別年份營收受到畜禽產品價格周期影響出現下滑,但是整體保持增長趨勢。
從營收結構來看,公司生豬養殖與肉雞養殖業務收入占比合計保持在90%以上,也是主要的營收來源,2023年公司生豬與肉雞業務營收分別占比54%與41%。
值得注意的是,溫氏股份的利潤的主要來源為養殖業務,畜禽產品價格受行業供需影響,在價格周期影響下公司的利潤波動幅度較大。2021年公司虧損134億元,主要由于2021年毛豬銷售均價同比下跌48.18%,同時飼料原料價格連續上漲,導致利潤大幅減少。
2023年公司凈利潤再次出現虧損,歸母凈利潤虧損63.29億元,同比下降219.66%,虧損的主要原因依舊是生豬銷售價格及毛雞銷售均價同比下降,產品價格下降幅度大于養殖成本下降幅度,養殖業務利潤出現深度虧損。數據顯示,2023年公司銷售肉豬(含毛豬和鮮品)2626.22萬頭,同比增長46.65%,但毛豬銷售均價14.81元/公斤,同比下降22.26%。公司銷售肉雞11.83億只(含毛雞、鮮品和熟食),同比增長9.51%,毛雞銷售均價同比下降11.51%。
盡管2024年公司整體業績表現強勁,但溫氏股份股價卻未同步上揚。截至2月27日收盤,公司股價報收16.32 元/股。2025年以來,溫氏股份的股價在16元上下波動,總市值仍在千億關口震蕩。
畜禽市場價格需持續關注
溫氏股份創立于1983年,從粵西小農場起家,經過家族三代人40多年的接力,溫氏股份完成了從籍籍無名到行業龍頭的跨越。
公司創始人溫北英首創的“公司+農戶”模式,讓溫氏得以快速擴張,并通過全員持股制度,增強了員工和農戶的凝聚力。1993年,溫氏股份在粵西地區建立了第一個現代化的養殖基地,開始大規模養殖肉雞和肉豬。2015年,溫氏股份在創業板上市,成為當時創業板市值最高的公司之一。
盡管溫氏股份的業績在2024年取得了顯著增長,但公司仍面臨一些挑戰。一方面,畜禽市場價格波動頻繁,生豬或禽類市場價格一旦下跌,公司業績預期將受到沖擊。
例如公司曾在2024年半年報表示,生豬交易價格從2023年二季度高點開始持續下跌直到2024年5月中上旬才企穩,5月下旬開始呈上漲趨勢,2024上半年生豬交易價格從最低點6.81元/斤至最高點9.39元/斤,上漲38%。
另一方面,隨著環保政策的趨嚴,養殖企業的合規成本或將增加。此外,行業競爭日益激烈,像牧原股份等頭部企業加速擴產,市場份額爭奪會愈發激烈。
值得注意的是,溫氏股份官網信息顯示,2025年2月22日,溫氏股份與安佑集團在蘇州舉行戰略合作簽約儀式。雙方將以飼料供應鏈合作為基礎,充分發揮溫氏股份在規模化養殖、全產業鏈布局的綜合優勢,以及安佑集團在技術研發、專業化飼料生產領域的核心能力,實現降本增效與價值共創,全面提升生態圈企業的市場競爭力。
公開信息顯示,安佑集團創立于1992年,是中國飼料工業領軍企業,深耕動物營養領域30余年。目前安佑集團已構建起覆蓋豬、禽、水產及反芻動物的全品類飼料體系,累計獲得118項核心專利,位列全球飼料企業TOP50。
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