《金基研》 祁玄/作者

2025年1月23日，國新辦舉行了一場新聞發布會，主要介紹了推動中長期資金入市，促進資本市場高質量發展的有關情況。且值春節前夕，六部委印發了《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱“《實施方案》”），為年后開展的經濟發展相關工作擬定了目標以及方向。隨著中長期資金的加入，或能為基金市場帶來源源不斷的活力，煥發新的生機。

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一、中長期資金入市，哪些基金值得關注？

在此之前的2024年9月份，相關部門聯合出臺了《關于推動中長期資金入市的指導意見》，該文件強調建設鼓勵長期投資的資本市場生態，完善基礎制度，推動權益類公募基金發展等內容。

而此次《實施方案》則是繼承了《指導意見》的基礎上，進一步細化與深化具體措施，并明確了增量資金的入市路徑。

對于基金投資者而言，可能想要了解到這一系列舉措對于基金市場的具體影響。而其中主要涉及到“提升實際投資比例”和“延長考核周期”兩項與之相關的措施。

具體而言，“提升實際投資比例”明確了穩步提高中長期資金投資滬深股市股票規模和比例的具體安排。其中，對于公募基金，明確公募基金持有滬深股市股票流通市值未來三年每年至少增長10%。

此外，“延長考核周期”旨在實施較長周期的考核，以實現有效燙平短期市場波動對業績的影響。這一舉措進一步要求公募基金全面建立實施三年以上的長周期考核。除了公募基金外，基本養老保險基金、年金基金等也將納入長周期考核的范圍。

而當中長期資金入場，有幾類基金類別或由此迎來一系列的機遇。

其中權益類基金關注程度較高，該《實施方案》明確提出“提高權益類基金規模和占比”。對于實現公募基金持有滬深股市股票流通市值未來三年每年至少增長10%的這一目標，權益類基金或將是一大助力。與此同時，企業的長線發展能力也將受到各大投資者的關注，優質資產或將受到投資者青睞，投資方向也更加注重企業價值發展。

而針對低風險偏好，鼓勵推出更多適配投資者需求的產品，加大中低波動型產品創新力度，實現浮動費率產品試點轉常規。因此，適配長線資金需求的中低波動型產品，像具有穩定分紅能力的低波紅利基金等產品值得風險偏好較低的投資者進行關注，如創金合信中證紅利低波動指數A等等。

另外，指數化投資高質量發展行動方案持續推進，股票ETF產品快速注冊機制的推行，進一步便利各類長期資金入市。因此，指數及ETF基金在基金市場的地位或將有明顯提升。其中ETF憑借其低費率、高透明度的特點，或將成為大資金配置的基礎工具，像銀華中證A50ETF、工銀瑞信滬深300ETF等寬基指數基金，以及部分行業ETF有望迎來增量基金布局。

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二、長期投資生態優化，將會對投資者產生怎樣的影響？

長期資本生態建設，簡單來說主要涉及了三個方面，即提高市場穩定性、提高上市公司質量、增強投資者信心。隨著相關部門不斷積極引導并開展相關工作，長期投資生態不斷優化，投資者在其投資模式和行為等方面或將產生改變。

首先，在三年以上的長周期考核牽引下，機構投資者的操作邏輯或出現轉變，踏入長期投資的路徑。其中，還要關注的因素包括像投資穩定性，改善回報等等，這或意味著“價值投資”的理念逐步成為機構投資者投資的“主干道”。

對于公募基金，亦要求基金公司提升核心投研能力，建立基金公司投研能力評價制度，引導基金公司強化投研核心能力建設，切實提高大類資產配置和風險管理能力。基金長期投資生態優化，不斷促進基金市場的高質量發展。

與此同時，個人投資者則相對關注到手收益，即從“紙上收益”到“真金白銀”的過程。除了在長線價值投資提升投資者的預期收益以外，個人投資者通過分紅獲取穩定收益的渠道也將拓寬，不斷增強個人投資者對收益長期可實現的信心。

2024年“新國九條”落實下，已有多家企業響應“一年多次分紅、春節前分紅”。2024年，上市公司全年分紅2.4萬億元、回購1,476億元，均創了歷史新高。在基金市場上，一些基金公司推出不同的紅利基金產品，部分產品還有“月月分紅”，“季季分紅”等相關機制，不斷提升投資者的獲得感。

總體來看，該《實施方案》不斷營造更有利于長期投資、價值投資、理性投資的市場生態，同時是市場各方的期待.長期投資生態的形成，也將促進更多中長期資金入市，增強市場的穩定性與活力，進而推動資本市場可持續發展，邁入高質量發展新階段。

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