文丨張桔

編輯丨謝長艷

春節(jié)前，內(nèi)地公募基金的四季報(bào)披露結(jié)束，隨之基金公司的排名也隨之出爐。分規(guī)模組來看，在（非貨幣）排名前20位的基金公司中，華泰柏瑞基金進(jìn)步最大。在21位到50位的基金公司中，鑫元基金前進(jìn)十一位相對(duì)進(jìn)步最大。此外在51位到100位的基金公司中，“進(jìn)步”相對(duì)較大的公司包括了東吳、大摩、中信建投等公司。

Wind資訊顯示，截至2024年12月31日，在內(nèi)地基金公司的（非貨幣）十強(qiáng)名單中，依次為易方達(dá)、華夏、廣發(fā)、嘉實(shí)、富國、南方、博時(shí)、招商、華泰柏瑞、匯添富，其中多為股債平衡發(fā)展的全能型公司，不過也有相對(duì)偏科的公募，新進(jìn)前十的華泰柏瑞就是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的“指基大廠”，公司全部的基金資產(chǎn)合計(jì)較2023年末幾乎實(shí)現(xiàn)翻番，其中各類ETF的貢獻(xiàn)居功至偉。

同時(shí)，排名略靠后的公司相比自身亦有進(jìn)步，以中信建投基金為例，在書面回復(fù)時(shí)，公司人士介紹：“截至2024年末，中信建投基金公募基金管理總規(guī)模為937億元，較上一年度勁增38%，行業(yè)排名64位，較去年末上升6名；其中非貨規(guī)模亦達(dá)628億元，同比增幅達(dá)30%，排名62位，較去年末上升9名。雙雙突破公司歷史峰值，并遠(yuǎn)超行業(yè)平均增長水平。”

華泰柏瑞無愧“指基大廠”名號(hào) ?

2025年依然倚仗ETF走天下？

將前一百位的基金公司分成三組，其中在前20位的公司中進(jìn)步最大的就是華泰柏瑞基金，一組數(shù)字說明了其在2024年的銳意進(jìn)取：2023年年末時(shí)，該公司的資產(chǎn)規(guī)模大約是2846.69億元；2024年年末時(shí)，該公司的全部基金資產(chǎn)凈值合計(jì)約為6483.45億元。

仔細(xì)分析該公司的各類產(chǎn)品規(guī)模，可以發(fā)現(xiàn)指數(shù)基金對(duì)公司的規(guī)模貢獻(xiàn)當(dāng)記首功。根據(jù)Wind的統(tǒng)計(jì)，12月31日時(shí)，華泰柏瑞的指數(shù)基金（概念類）的規(guī)模約為4776.81億元，約占公司全部基金資產(chǎn)凈值的73.5%。進(jìn)一步看，非貨幣ETF(概念類)的規(guī)模約為4638.16億元。由此可以推斷，指數(shù)基金成為華泰柏瑞的規(guī)模基石。

換一個(gè)角度看公司的產(chǎn)品存續(xù)情況，數(shù)據(jù)顯示2023年末華泰柏瑞的基金數(shù)量為150只，2024年末公司的基金數(shù)量為165只。從去年新發(fā)成立的產(chǎn)品明細(xì)目錄來看，除去1月成立的華泰柏瑞錦悅等個(gè)別主動(dòng)型產(chǎn)品外，剩余的公司新品均為清一色的指數(shù)基金。按照年底的最新凈值統(tǒng)計(jì)，其中規(guī)模最大的新品就是去年大紅大紫的中證A500ETF，最新資產(chǎn)凈值達(dá)到175.41億元。

同時(shí)從公司的一眾ETF產(chǎn)品來看，無疑最具市場號(hào)召力和影響力的就是華泰柏瑞滬深300ETF了。根據(jù)基金四季報(bào)披露的數(shù)據(jù)，截至去年12月31日，該基金的最新規(guī)模仍然達(dá)到3525.47億元，憑借一己之力占據(jù)了公司指數(shù)規(guī)模的大約74%。同時(shí)從管理費(fèi)貢獻(xiàn)的角度來看，去年上半年該基金的貢獻(xiàn)率接近55%。（基金年報(bào)未出，尚無法查閱全年的貢獻(xiàn)）

值得一提的是，除去該基金外，該公司資產(chǎn)凈值超過百億元的產(chǎn)品也基本為指數(shù)基金。Wind資訊統(tǒng)計(jì)表明，不將份額加總統(tǒng)計(jì)的話，去年年底公司“破百”的產(chǎn)品有7只，再剔除兩只貨幣型基金外，另外的4只產(chǎn)品分別是紅利ETF、恒生科技ETF、中證A500ETF、紅利低波ETF。

需要指出的是，產(chǎn)品的規(guī)模體現(xiàn)硬實(shí)力的背后是公司在指基團(tuán)隊(duì)中擁有一批明星基金經(jīng)理。除去知名的領(lǐng)軍帶頭人田漢卿外，柳軍、李沐陽、譚弘翔、李茜、何琦等人早已成為團(tuán)隊(duì)的中流砥柱，特別是去年在管19只產(chǎn)品的柳軍也順利升任公司的副總。

由此來看，2025年華泰柏瑞大概率仍然會(huì)依靠ETF走天涯，但是公司真的會(huì)高枕無憂嗎？2024年11月19日晚間，華泰柏瑞、易方達(dá)、嘉實(shí)、華安等多家基金公司公告，稱將調(diào)降旗下大型寬基股票ETF管理費(fèi)率、托管費(fèi)率。其中，管理費(fèi)率統(tǒng)一調(diào)降至0.15%，托管費(fèi)率統(tǒng)一調(diào)降至0.05%。就該公司來說，根據(jù)公告，華泰柏瑞滬深300ETF聯(lián)接的基金管理費(fèi)年費(fèi)率由0.50%調(diào)低至0.15%，基金托管費(fèi)年費(fèi)率由0.10%調(diào)低至0.05%。

表1：2024年末內(nèi)地公募基金公司(非貨幣)前20位一覽

數(shù)據(jù)來源：Wind

鑫元基金依靠固收排名進(jìn)步

2025年守住千億規(guī)模大關(guān)問題不大

說完了前20位的頭部公募基金公司，接下來看下21位到50位的中上游基金公司，進(jìn)步最大的基金公司是鑫元基金，它在2023年末時(shí)剛好邁過了千億元大關(guān)，不過卻在2024年能實(shí)現(xiàn)較大幅度的進(jìn)步，（非貨幣）排名前進(jìn)了十一位。

分產(chǎn)品類型來看的話，根據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計(jì)，去年12月31日時(shí)，公司的全部基金資產(chǎn)凈值合計(jì)約為2201.87億元，其中債券型基金約為1370.62億元，貨幣型基金約為804.48億元。相比之下，公司的股票型基金和混合型基金的規(guī)模幾乎可以忽略不計(jì)了。

再從2024年的基金存續(xù)情況來看，2023年4季度末公司的產(chǎn)品數(shù)量是71只，2024年末公司的產(chǎn)品數(shù)量78只。進(jìn)一步從Wind公示的產(chǎn)品明細(xì)列表來看，發(fā)現(xiàn)實(shí)際鑫元去年僅僅新發(fā)成立了一只鑫元致遠(yuǎn)量化選股而已。

下沉來看單只產(chǎn)品的規(guī)模，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)凈值在10億元以上的沒有一只是權(quán)益類基金，其中資產(chǎn)凈值超過100億元的產(chǎn)品有四只，分別是兩只貨幣型基金（鑫元安鑫寶貨幣和鑫元貨幣）、兩只債券型基金（鑫元啟豐和鑫元中債3～5年國開行）。

良好的規(guī)模效應(yīng)一方面或許與公司的銀行系背景有關(guān)。來自公司網(wǎng)站的資料表明，自鑫元基金2013年成立以來，公司的股東一直僅有兩家，大股東是持股占比80%的上市公司南京銀行，另一股東則是持股占比20%的上市公司南京高科，而銀行系素來是更青睞于固收類產(chǎn)品。

另一方面或許還源于基金過硬的業(yè)績實(shí)力，在上述提到的兩只債基中，鑫元啟豐是去年成立的次新基金，鑫元中債3～5年國開行則是2019年成立的老牌固收產(chǎn)品，其從2021年開始連續(xù)四年進(jìn)入同類產(chǎn)品的前100位，作為被動(dòng)指數(shù)型債基，其投資基本牢牢鎖定國開債。

在書面回復(fù)時(shí)，鑫元基金人士坦言原因在于業(yè)績表現(xiàn)亮眼且驅(qū)動(dòng)規(guī)模增長：“截至2024年12月底，鑫元基金固收整體業(yè)績近三年排名前18%，近兩年排名前22%；偏債整體業(yè)績近三年排名前8%，近兩年排名前18%。鑫元悅享60天滾動(dòng)持有A、鑫元數(shù)字經(jīng)濟(jì)A等10余只產(chǎn)品，在不同時(shí)間維度內(nèi)位居同類產(chǎn)品前10%。亮眼的業(yè)績表現(xiàn)推動(dòng)規(guī)模增長，進(jìn)而提升了行業(yè)排名。”

再看公司的現(xiàn)有基金經(jīng)理隊(duì)伍，同樣是固收領(lǐng)域“風(fēng)景這邊獨(dú)好”。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在鑫元現(xiàn)有的17位基金經(jīng)理中，管理產(chǎn)品數(shù)量居前的均來自固收領(lǐng)域這一方。具體說來，郭卉和黃軒同以目前管理10只基金并列排在首位。

先看郭卉，天天基金網(wǎng)顯示，這位任職超過5年的中生代基金經(jīng)理目前在管基金資產(chǎn)總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了291.42億元。雖然她的基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)驗(yàn)完整地發(fā)生于鑫元身上，但實(shí)際上她曾歷任國海證券深圳總部管理培訓(xùn)生、東海證券研究所固定收益研究員、常熟農(nóng)村商業(yè)銀行債券投資經(jīng)理，也就是說有著豐富的債券實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

再看黃軒，這位累積任職時(shí)間接近3年半的基金經(jīng)理同期帶貨規(guī)模也達(dá)到207.66億元，究其備受青睞的原因，發(fā)現(xiàn)其在上任前同樣有過豐富的固收實(shí)戰(zhàn)鍛煉，中間還經(jīng)歷過大跨度的轉(zhuǎn)型。他曾擔(dān)任上海大宗農(nóng)產(chǎn)品市場經(jīng)營管理有限公司市場管理部經(jīng)理、海通證券助理分析師、中國農(nóng)行高級(jí)交易員、交銀施羅德基金專戶投資經(jīng)理、信銀理財(cái)投資經(jīng)理。

“公司敏銳捕捉市場機(jī)遇，不斷豐富產(chǎn)品體系。2024年新設(shè)FOF、被動(dòng)指數(shù)基金等品種，現(xiàn)有公募產(chǎn)品78只，形成固收產(chǎn)品優(yōu)勢凸顯，權(quán)益產(chǎn)品快速成長，量化產(chǎn)品展露特色的新局面。為投資者提供了豐富的資產(chǎn)配置選擇，滿足了不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求，拓寬了客戶群體。”鑫元基金人士如是強(qiáng)調(diào)。

不過公司并非全是優(yōu)點(diǎn)，鑫元在權(quán)益類基金上缺乏明星產(chǎn)品和實(shí)力派一哥的隱患亟待解決。

表2：2024年末內(nèi)地公募基金公司(非貨幣)21位~50位一覽

數(shù)據(jù)來源：Wind

中信建投基金“東方不亮西方亮”

公募REITs規(guī)模異軍突起成亮點(diǎn)

最后說下51位到100位的基金公司，在過去的2024年，這一組別中也不乏進(jìn)步較大的基金公司，比如出了2024年權(quán)益狀元雷志勇的大摩基金、擁有明星基金經(jīng)理劉元海的東吳基金和券商系的中信建投基金。

以中信建投基金為例分析，根據(jù)Wind資訊顯示，2023年12月 31日時(shí)，公司的全部資產(chǎn)合計(jì)約為678.41億元，一年之后的2024年12月31日，公司的規(guī)模則增長到了937.42億元，其中貨幣型基金和債券型基金成為公司規(guī)模的最大貢獻(xiàn)者，兩者合計(jì)的規(guī)模占比接近了82%。如果剔除貨幣型基金，去年末公司的非貨幣資產(chǎn)合計(jì)約為628.40億元，幾乎與前年末的全部資產(chǎn)合計(jì)相當(dāng)。

而對(duì)于公司規(guī)模的進(jìn)步，“其整體規(guī)模的增長主要得益于固收類產(chǎn)品的火熱。公司于多領(lǐng)域協(xié)同共進(jìn)，如今已構(gòu)建起權(quán)益投資、固定收益、量化產(chǎn)品及公募REITs四大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同驅(qū)動(dòng)的發(fā)展態(tài)勢，而固定收益板塊與公募REITs業(yè)務(wù)更是成為2024年規(guī)模增長的核心引擎。”中信建投相關(guān)人士如是總結(jié)。

從固收的情況看，“公司固收管理規(guī)模于2024年同比擴(kuò)張160億元，且根據(jù)海通證券2024年12月31日數(shù)據(jù)，該公司固收類產(chǎn)品近五年收益率排名位居行業(yè)前1/4、近兩年收益率位于行業(yè)前15%、近三年收益率成功躋身行業(yè)前10%，可謂以優(yōu)質(zhì)業(yè)績成功撬動(dòng)了規(guī)模增長。”公司人士如是表示。

再看2024年末中信建投基金的產(chǎn)品存續(xù)情況，2024年公司新發(fā)的基金包括了中信建投致遠(yuǎn)、中信建投量化選股、中信建投中債0—3年政金債、中信建投明陽智能新能源REIT、中信建投景源，可謂類型豐富。

其中值得一提的是新發(fā)的REIT,它也是該公司的第二只REIT, 去年12月31日的產(chǎn)品規(guī)模超12億元，為其在新能源REITs投資領(lǐng)域再書佳績。對(duì)比來看，該公司的第一只REIT是中信建投國家電投新能源REIT,它的資產(chǎn)凈值于年末排在全部產(chǎn)品的第四位。

進(jìn)一步看公司的首只REIT，從基金的四季報(bào)來看，去年的12月16日做了一次分紅，季報(bào)披露實(shí)際的分紅金額約為7500萬元，同時(shí)披露當(dāng)期合并的凈利潤約為1683.22萬元。究其利潤產(chǎn)生的源泉，季報(bào)表示報(bào)告期內(nèi)，黃驊舊城風(fēng)電場項(xiàng)目、紅土井子風(fēng)電場項(xiàng)目分別通過河北南網(wǎng)、蒙東電網(wǎng)向終端電力用戶輸送電力，并分別從兩個(gè)電網(wǎng)公司獲取電力銷售收入。如是前瞻，在該領(lǐng)域嘗到甜頭的中信建投，或許會(huì)在2025年繼續(xù)加大在REITs領(lǐng)域的力度。

在書面回復(fù)時(shí)，公司人士強(qiáng)調(diào)：“截至2024年底，中信建投基金協(xié)同總公司投行業(yè)務(wù)線共發(fā)行了兩單公募REITs，中信建投基金作為基金管理人、中信建投證券作為計(jì)劃管理人和財(cái)務(wù)顧問，以公募REITs為抓手，為企業(yè)搭建起資產(chǎn)上市平臺(tái)，為新能源項(xiàng)目提供了資金支持。此外，中信銀行也作為保理銀行、托管及監(jiān)管銀行協(xié)同參與到了中信建投明陽智能新能源REIT項(xiàng)目中，體現(xiàn)了‘中信聯(lián)合艦隊(duì)’在公募REITs領(lǐng)域的優(yōu)勢。在未來，中信建投基金還將加強(qiáng)與政府、企業(yè)等各方面的合作，不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，深化產(chǎn)融結(jié)合，推動(dòng)更多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的快速發(fā)展。”

不過，中信建投在2025年亦有值得提高的地方，比如在主動(dòng)權(quán)益投資領(lǐng)域，公司雖然擁有欒江偉和周紫光兩位名將，但管理產(chǎn)品叫好不叫座，今年仍需努力提高知名度和口碑。

表3：2024年末內(nèi)地公募基金公司(非貨幣)51位~100位一覽

數(shù)據(jù)來源：Wind

（文中提及基金僅作舉例分析，不作投資建議。）